加密支付通道：未來金融創新的超導體

2025年，區塊鏈已構建出一個平行於傳統金融體系的支付生態。加密支付通道承載了2000億美元的穩定幣體量,以及2024年5.62萬億美元的穩定幣交易額,接近Mastercard的全年交易額。根據統計,2024年穩定幣年化交易額達15.6萬億美元,約爲Visa和萬事達卡的119%和200%。

加密支付的普及與大規模採納已成爲不爭的事實,尤其以Stripe收購穩定幣服務提供商Bridge爲代表。加密支付通道構成了平行金融系統的基礎,提供更快的結算時間、更低的費用以及跨境無縫運營能力。這個想法經過十年發展才趨於成熟,如今已有數百家公司致力於將其變爲現實。未來十年,加密通道將成爲金融創新的核心,推動全球經濟增長。

仍有諸多挑戰亟待解決,包括:

• 16萬億美元的交易市場
• 89萬億美元的貿易融資
• 4萬億美元的匯款預付資金
• 國際轉帳平均7%的高額費率
• 3-5個工作日的漫長到帳時間
• 14億人口無銀行帳戶

本文將從傳統支付角度出發,全面分析基於區塊鏈的加密支付通路如何爲傳統支付帶來效用,並探討多個現實應用場景及未來預測。

一、現有的支付通道

要理解加密通道的重要性,首先需了解現有支付通道的關鍵概念及其運作的復雜市場結構和系統架構。

1.1 卡組織網路

雖然信用卡組織網路結構復雜,但過去70年來,信用卡交易的主要參與者始終未變。信用卡支付主要涉及四個參與者:

1. 商家
2. 持卡人
3. 發卡銀行
4. 收單銀行

發卡銀行向客戶提供信用卡或借記卡並授權交易。收單機構代表商家收款並確保資金到達商家帳戶。

信用卡組織網路爲信用卡支付提供通道和規則,連接收單機構與發卡銀行,提供清算功能,制定參與規則,並確定交易費用。ISO 8583是主要的國際標準,定義了信用卡支付信息在網路參與者間的構建和交換方式。

信用卡組織網路分爲"開環"和"閉環"兩種類型。Visa和Mastercard等開環網路涉及多方參與。美國運通等閉環網路則由一家公司處理全部流程。

支付經濟學極其復雜,網路中存在多層費用。交換費是發卡銀行收取的一部分支付費用。卡組費由卡組織網路決定,用於補償網路連接各方的成本。結算費支付給收單機構,通常是交易金額的百分比。

1.2 自動清算所(ACH)

ACH是美國最大的支付網絡之一,由使用它的銀行所有。它被廣泛用於工資發放、帳單支付和B2B交易。ACH交易主要有兩種類型:匯款和提款。

ACH流程涉及多個參與者:發起付款的公司或個人(發起人)、他們的銀行(ODFI)、接收銀行(RDFI)以及ACH運營商。每天結束時,運營商爲成員銀行計算淨結算總額。

ACH系統一直在努力滿足現代需求。2015年推出的"當日ACH"可以更快處理付款,但仍基於批量處理而非實時轉帳,且存在局限性。

1.3 電匯

電匯是高價值支付處理的核心,美國的兩個主要系統是Fedwire和CHIPS。這些系統處理需要立即結算的時間緊迫、有保障的付款,如證券交易、重大商業交易和房地產購買。

現代電匯使用實時全額結算系統(RTGS),每筆交易在發生時單獨結算。Fedwire是一種RTGS系統,允許參與的金融機構發送和接收當日資金轉帳。CHIPS則是私營部門的替代方案,採用軋差淨額結算系統。

SWIFT是一個面向金融機構的全球信息網路,使世界各地的銀行和證券公司能夠交換安全的結構化信息。

二、現實用例

加密支付通路在傳統美元使用受限但需求旺盛的情況下最爲有效,如阿根廷、委內瑞拉、尼日利亞、土耳其和烏克蘭等國家。加密支付通路的優勢在支付全球化的場景中也最爲明顯,因爲區塊鏈網路不受國界限制。

加密支付還尤其適用於具有一定緊急程度或時間偏好較高的付款,如跨境供應商付款和外援支付。另一方面,加密支付通路對發達國家的國內交易吸引力較小,尤其是在信用卡使用率高或已存在實時支付系統的地方。

2.1 商戶收單

商戶收單可分爲前端集成和後端集成兩種用例。在前端方法中,商家可直接接受加密貨幣作爲客戶的付款方式。從地域角度看,大部分交易量來自向加密貨幣早期採用者國家/地區的消費者銷售產品的企業,如中國、越南和印度等新興市場。

在後端方法中,加密支付可爲商家提供更快的結算時間和資金獲取渠道。除了改善營運資金外,商家還可通過在數字美元和收益資產間自由兌換,進一步改善資金管理。

2.2 借記卡

將借記卡直接連結到非托管智能合約錢包的能力在區塊鏈和現實世界間建立了強大橋梁。在新興市場,這些卡正成爲主要消費工具,越來越多地取代傳統銀行。借記卡相對於信用卡的優勢在於監管限制較少且欺詐風險較低。

2.3 匯款

匯款指那些爲尋找工作而移居國外的人將資金從工作國匯回祖國的行爲。2023年的匯款總額約爲6560億美元。傳統匯款系統成本高昂,加密支付可提供更快捷、更便宜的海外匯款方式。

2.4 B2B支付

跨境B2B支付是加密支付最有前景的應用之一。通過代理銀行系統的付款可能需要數周才能結算,而加密支付可大大縮短這一時間。B2B支付能在加密通道上取得顯著進展,主要因爲商家比消費者更關心費用。

B2B支付的具體應用包括:

• XB供應商付款
• XB應收帳款
• 財務運營
• 對外援助支付

2.5 工資單

從消費者角度看,自由職業者和承包商,尤其是在新興市場,是最有前途的早期採用者之一。這種用例爲發送大規模付款的企業帶來了成本效益,對已將大部分資金以加密貨幣形式持有的公司尤其有用。

2.6 出入金貨幣承兌

出入金貨幣承兌是加密支付流程中最關鍵的部分。構建出入金貨幣承兌通常包括獲得必要許可證、確保本地銀行合作夥伴或PSP訪問本地支付渠道,以及連接做市商或OTC櫃臺以獲得流動性。

P2P渠道依賴於"代理商"網路,他們提供法定貨幣和穩定幣流動性。這個系統特別強大,能支持數十種本地支付方式,無需正式許可或集成。

三、合規監管許可

獲得監管許可是擴大加密支付應用範圍的必要步驟。初創公司可選擇與已獲許可的實體合作或獨立獲得許可。雖然在許多司法管轄區內都有獲得監管許可證的既定方案,但實現全球許可覆蓋極具挑戰性。

四、挑戰

支付方式的普及通常很困難,因爲它是一個先有雞還是先有蛋的問題。我們還沒有看到使用穩定幣支付特別有利或完全必要的用例,盡管借記卡和匯款應用程序正在讓我們更接近那一刻。

出入金貨幣承兌仍存在高失敗率、用戶體驗障礙、高額費用和質量不一致等問題。隱私問題在未來也可能變得更加重要。此外,建立銀行關係往往是最困難的部分,因爲加密支付仍被歸類爲"高風險活動"。

五、未來展望

未來5年該行業狀況的20個預測:

1. 每年通過加密通道進行的支付量爲2000億至5000億美元。
2. 全球有30多家新銀行在加密支付通道上原生推出。
3. 數十家加密原生公司被收購。
4. 一些加密貨幣公司將收購陷入困境的金融科技公司和銀行。
5. 約3個專爲支付設計的加密網路出現。
6. 80%的在線商家將接受加密貨幣作爲支付手段。
7. 卡組織網路將擴展到覆蓋約240個國家和地區。
8. 全球15條匯款通道的大部分匯款量將通過加密支付通道進行。
9. 鏈上隱私原語將被採用。
10. 所有外援支出的10%將通過加密支付通道發送。
11. 出入金貨幣承兌市場結構將會僵化。
12. P2P貨幣承兌流動性提供商數量將大幅增加。
13. 超過1000萬遠程工作者將通過加密支付通道獲得服務報酬。
14. 99%的AI代理商務將在鏈上進行。
15. 超過25家美國知名合作銀行將支持加密支付通道公司。
16. 金融機構將嘗試發行自己的穩定幣。
17. 大型消息平台將集成加密支付通道。
18. 貸款和信貸公司將開始通過加密支付通道收付款項。
19. 幾種非美元穩定幣將開始大規模代幣化。
20. CBDC仍處於實驗階段,尚未達到商業規模。

六、結論

加密通道是支付的超導體,構成了平行金融系統的基礎。它們提供更快的結算時間、更低的費用以及跨境無縫運營的能力。在未來十年,我們將看到加密通道成爲金融創新的核心,推動全球經濟增長。