加密市場週報：監管動態頻繁，新興穩定幣崛起

市場概覽

宏觀環境

美國經濟增長持續超預期，通脹仍具粘性。市場預期联准会首次降息時間可能延至9月，全年降息次數或不超過兩次。在通脹明確回落至2%目標前，長期國債利率可能繼續走高以抑制經濟需求。美股近期出現明顯調整，加密市場隨之波動。

市場表現

本週比特幣呈現弱勢下跌態勢，主流幣種普遍下跌。市場熱點集中在Meme板塊，該板塊缺乏大量風投拋壓，漲阻力較小。值得關注的是，某交易平台原CEO的判決結果持續引發市場關注，若最終判決較輕，可能引發該平台原生代幣的大幅漲。

此外，某交易平台即將上線的ETH再質押項目RENZO也受到關注。該項目與市值40億美元的ETHFI同屬一個賽道，上線時間定在空投前，存在潛在套利機會。

在比特幣生態中，符文代幣DOG因空投活動引發熱議，市值一度達到3.5億美元，短期交易量顯著。

比特幣分析

鏈上數據

比特幣第四次減半已經完成，新的年化通脹率降至0.85%，低於黃金的2.3%。本次減半的特殊之處在於，同時伴隨着大量現貨ETF資金流入、高利率環境以及接近95%的比特幣已被開採。

穩定幣市值小幅增長2%，顯示長期資金面仍保持良好態勢。MVRV-Z Score指標當前爲2.3，處於中間階段，反映市場整體盈利狀態趨於平衡。

機構資金連續兩周呈現淨流出狀態，反映投資者對联准会可能長期維持高利率的擔憂。

期貨市場

期貨資金費率接近零，顯示多空力量相對平衡。比特幣期貨持倉量本週基本持平。期貨多空比爲1.7，仍處於偏貪婪區間，但參考意義有限。

現貨市場

市場經歷了地緣政治風險的考驗後呈現震蕩下跌態勢。盡管短期內联准会大規模注入流動性的可能性不大，但從長期來看，市場仍處於牛市軌道中，部分細分領域仍存在增長動力。

公鏈生態

總鎖倉量(TVL)本週增長6.9%至930億美元左右。除比特幣鏈外，主流公鏈TVL普遍漲。以太坊和Base鏈上漲7%，TRON、Polygon和Arbitrum鏈漲幅約5%，Solana鏈上漲近11%，BSC鏈上漲17%。值得注意的是，Merlin鏈繼續強勢增長22%，過去一個月漲幅超過2100%，總TVL已突破10億美元。

NFT市場

NFT市場本週呈現溫和回暖跡象。藍籌項目地板價多數漲，如BAYC漲13%，Azuki漲8%。然而，市場整體交易量仍在下滑，尚未出現新的爆款項目。首次購買和復購買家數量略有增加，但市場整體低迷情緒仍在持續。