RWA：構建真實資產公有帳本的新世界

當前，RWA賽道呈現蓬勃發展態勢。市場規模已達365億美元，同比增長60%左右。涉及私人信貸、美債、大宗商品、房地產、股票證券等多個領域。香港地區則主要聚焦新能源資產。

盡管RWA仍面臨諸多挑戰，如合規落地、全球流動等問題亟待解決。但傳統金融巨頭的介入和各國政府的積極嘗試，爲RWA帶來了改變區塊鏈金融空心化和規模化問題的希望。

RWA作爲傳統資產世界的區塊鏈金融衍生品，恰好彌補了區塊鏈世界價值捕獲的短板。我們認爲，RWA將成爲連接傳統金融與加密貨幣的關鍵橋梁。

在這個"黑暗森林"般的區塊鏈世界裏，RWA或許能夠充當某些特定領域的"執劍人"角色。

RWA的終極目標是無縫連接傳統金融和去中心化金融。它不僅要重塑傳統金融，還要將現實世界的機遇帶入鏈上，而非僅僅存在於公鏈之上的一堆私有協議。我們期待RWA能夠帶來全球無界的資產投資和金融表達方式。未來，我們或許可以在香港白天購買納斯達克股票，凌晨將資金存入俄羅斯聯邦儲蓄銀行，次日又與全球數百位素不相識的股東共同投資迪拜地產。

我們相信，RWA正在構建一個建立在真實資產公有帳本上的嶄新世界！一個更加偉大的無界世界！

近期市場動態與關鍵事件

市場相關動態

1. 市場規模持續增長：截至2025年4月21日，RWA市場總市值達365億美元，24小時內增長0.7%。相關加密代幣數量超過185個，總市值超106.2億美元，同比增長61%。

2. 傳統金融巨頭積極布局：貝萊德正尋求監管批準債券和股票代幣化，摩根大通推出內部代幣化平台。預計未來五年該領域規模將突破萬億大關。

3. 監管合規進展：Mantra Chain獲得迪拜VARA的VASP許可，成爲首個獲此許可的DeFi平台。該平台允許生態系統參與者在無需許可環境中構建許可型應用。

4. 恒星幣區塊鏈拓展合作：與Paxos、Ondo、Etherfuse和法國興業銀行旗下SG Forge建立夥伴關係。計劃在2025年底前將30億美元現實世界資產上鏈。

5. Alchemy Pay集成RWAs：宣布與主流RWA提供商合作，引入美國國債、藍籌股等優質傳統金融資產。

6. Yala RealYield平台推出：首個基於比特幣、整合RWA的結構化收益市場平台，聚合多元化RWA提供商。

7. RWA REAL UP Dubai Summit 2025：由螞蟻數科牽頭，多家Web3.0合作夥伴聯合參與的峯會將在迪拜舉行。

技術創新動態

1. Quant Network推出Overledger：支持多鏈應用的可互操作區塊鏈操作系統，增強RWA跨鏈流動性。

2. Securitize推出sToken Vault功能：基於ERC-4626保險庫技術，增強RWA流動性和可組合性。與Elixir合作，連接傳統金融與DeFi。

項目融資動態

1. Plume獲2000萬美元融資，用於構建RWA金融生態系統。

2. Tether投資Quantoz，計劃推出符合MiCAR標準的穩定幣，擴展代幣化能力。

香港與中國RWA發展

1. Conflux Network與螞蟻數字科技合作：推動香港RWA增長，參與中國首個可再生能源電池交換RWA項目。

2. 香港貨幣管理局推出"數字債券撥款計劃"：鼓勵資本市場採用代幣化技術。啓動"Project Ensemble"沙盒項目，支持機構實驗代幣化應用。

3. 2025年Web3節在香港舉辦：RWA代幣化成爲焦點話題。討論"Project Ensemble"倡議，探索創新市場基礎設施。

4. 中國太平洋保險代幣化基金：在HashKey Chain推出代幣化美元貨幣市場基金，首日募集1億美元。

行業觀察和思考

當前RWA行業發展的主要困境

1. 監管不確定性：缺乏統一監管框架，影響全球推廣和增加合規成本。

2. 採用障礙：需要更廣泛用戶羣體接受和使用，克服新技術學習曲線。

3. 可持續性與波動性：代幣化可能引發過度投機，影響長期投資者信心。

4. 技術挑戰：智能合約漏洞和區塊鏈可擴展性問題可能影響安全性與可靠性。

5. 流動性問題：某些RWA（如房地產、藝術品）在代幣化後可能仍面臨流動性不足。

6. 投資者信心：透明度、安全性和監管合規不足可能削弱信心。

觀察與思考

1. 中心化上鏈前監管和去中心化上鏈後流通是RWA的終局表達形式。以香港爲例，建立了內地-香港-新加坡三層結構的協同機制。

2. 激活RWA二級市場活力是行業騰飛的關鍵。分布式數字身份（DID）系統將成爲重要戰略分水嶺。

3. RWA既能將傳統金融代幣化，也能將加密貨幣傳統化。兩者相向而行，實現加密貨幣的良幣改造劣幣進程。