BTCFi 市場趨勢分析:BTC 質押和錨定資產的最新發展

隨着 Babylon 主網第一階段啓動、Pendle 上線 BTC LST 以及各種 BTC 封裝資產的推出,BTCFi 領域再次成爲市場關注焦點。本文將分析 BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產的最新動態。

BTC (Re)staking 市場概況

當前 BTC LST 競爭日益激烈,各方都在爭奪 BTC 及其封裝資產的質押生息入口。過去 30 天內,Lombard Finance 實現快速增長,以 5900 BTC 的存款量達到目前最高 TVL,超越了原本長期領先的 Solv Protocol。

Lombard 通過與頂級再質押協議 Symbiotic 合作,爲參與者提供了來自 ETH 生態更豐富的再質押收益來源和 DeFi 參與機會,從而獲得了目前的競爭優勢。

生態戰略成爲關鍵影響因素

在 BTC LST 領域,生態戰略已成爲當前競爭格局的關鍵影響因素。不同於 ETH LRT 原生受益於成熟的 DeFi 生態,BTC LST 目前面臨更復雜的考慮因素,包括下遊 DeFi 應用場景、BTC L2 發展、與各鏈 BTC 錨定資產的組合以及與再質押平台的整合等。

各家 BTC LST 提供方採取了不同的策略:

• Lombard Finance 專注於 ETH 生態發展,通過與 Symbiotic 和 Karak Network 合作提供豐富外部獎勵,同時積極推動 LBTC 在 ETH 上的槓杆玩法。

• Solv Protocol 和 Bedrock 積極進行多鏈擴展,生態開發涵蓋上遊存款接收和下遊應用建設。

• Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 初期重點放在 BNB 鏈建設,支持接收 BTCB 存款並鑄造 LST。

這些不同策略將影響各生態中 BTC 錨定資產的流動性和 DeFi 採用情況,可能引發各鏈間的 TVL 競爭。

Pendle 進軍 BTCFi

Pendle 已將 LBTC、eBTC、uniBTC 和 SolvBTC.BBN 四種 BTC LST 集成到其積分市場中。目前 LBTC 的實際採用情況高於表面數值,由於 37% 的 eBTC 由 LBTC 支持,Pendle 對 eBTC 的集成也讓 Lombard 間接受益。

除 eBTC 外,其他三種 LST 都與 Corn 進行了合作。Corn 是一個新興的 ETH L2,具有 veTokenomics 和混合代幣化比特幣兩個獨特設計。未來可能出現 Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi 的集成路徑,爲 BTCFi 系統增加了新的槓杆層次。

SatLayer 加入 BTC 再質押競爭

SatLayer 進入 BTC 再質押領域,成爲 Pell Network 的新興競爭對手。兩者都接受 BTC LST 的再質押並用於爲其他協議提供安全保障。Pell 作爲先行者已累積 2.7 億美元 TVL,而 SatLayer 在最近融資後也在迅速擴張。

隨着更多同質化再質押平台出現,對 BTC 及其變種資產的流動性競爭將愈加激烈。這爲參與者提供了額外的套利機會,但也顯示出 restaking 板塊供給側可能過剩。

BTC 封裝代幣市場格局

自 Justin Sun 涉足 WBTC 托管引發風波後,封裝 BTC 市場競爭加劇。主要競爭替代資產包括 Binance 的 BTCB、Merlin 的 mBTC、The T Network 的 tBTC、Mantle 的 FBTC 等。

Coinbase 最近推出了由其托管支持的 cbBTC,目前供應量達 2700 枚,已獲得多個主流 DeFi 協議支持。盡管存在安全擔憂,WBTC 仍佔據封裝 BTC 市場 60% 以上份額,但採用率持續下降。

FBTC 正通過"Sparkle Campaign"積極推動在 BTCFi 領域的廣泛採用,已被多個 BTC (re)staking 項目採用。

總結

BTCFi 持續增長,BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產是兩個關鍵板塊。BTC (re)staking 領域出現供給側過度建設趨勢,差異化生態戰略成爲競爭關鍵。BTC 錨定資產方面,各方積極發展自身方案,爭取被主流 DeFi 協議和用戶接受,以佔領 WBTC 流失的市場份額。