美國《大美麗法案》（One Big Beautiful Bill Act）的通過及其配套政策（如《GENIUS Act》），對加密貨幣市場尤其是BTC和ETH合約的影響主要體現在以下幾個方面：

一、穩定幣與流動性影響美債綁定與流動性收緊
法案要求穩定幣發行機構以1:1比例持有美債或高流動性資產，禁止算法穩定幣，並建立聯邦與州級雙軌監管框架。這可能導致穩定幣市場流動性收縮，尤其是USDT、USDC等頭部穩定幣的儲備被鎖定在美債中，減少其在加密市場中的流通量。穩定幣是加密合約交易的核心媒介，流動性下降可能推高交易成本，影響合約市場的活躍度。穩定幣市值擴張預期
美國財政部預測，到2028年全球穩定幣市值將達2萬億美元，其中1.6萬億美元流入美債市場。若穩定幣規模擴大，其儲備資產的穩定性可能增強，但長期來看，過度依賴美債可能削弱穩定幣的抗風險能力，間接影響合約市場的波動性。
二、稅收政策與市場情緒加密稅收修正案的缺失
盡管參議員Cynthia Lummis提出對小額加密交易免稅、免除質押和挖礦雙重徵稅的修正案，但最終未被納入法案。這一結果引發市場對加密資產稅務負擔加重的擔憂，可能導致投資者拋售風險資產（包括合約頭寸），短期內加劇BTC和ETH價格波動。避險需求與通脹對沖
法案通過後，美國財政赤字預期增加（預計2025-2034年赤字增加3.3萬億美元），疊加關稅政策引發的通脹壓力，可能推動資金流向比特幣等避險資產。ETH因智能合約生態優勢（如DeFi、NFT）和鏈上應用需求，可能在機構資金配置中佔據一席之地。
三、監管框架與市場結構穩定幣監管強化
《GENIUS Act》強制穩定幣與美債綁定，可能加速行業集中化（Tether和Circle已佔70%以上市場份額），削弱去中心化金融（DeFi）的競爭優勢。合約市場中，中心化交易所（CEX）的主導地位可能進一步鞏固，而去中心化交易所（DEX）的流動性可能受限。跨境支付與美元霸權
法案通過“美元→穩定幣→美債回流”的閉環，強化美元在鏈上支付體系的主導地位。這可能抑制非美元穩定幣和加密資產的跨境流動，影響ETH等支持多鏈生態的代幣在國際結算中的應用前景。四、市場反應與短期波動價格波動與爆倉風險
法案通過後，加密市場曾出現超10萬人爆倉，BTC和ETH短期下跌（如24小時內比特幣跌1.5%，以太坊跌3%）。合約市場的槓杆頭寸因政策不確定性被集中平倉，凸顯市場情緒的脆弱性。
機構資金與長期預期
盡管短期承壓，部分機構仍看好加密資產的長期潛力。例如，灰度（Grayscale）等機構持續增持BTC，而ETH因智能合約升級（如Pectra）和AI應用（如Worldcoin）的進展，可能吸引機構資金關注。