2024年加密市場全面分析：主流公鏈、新興賽道與未來趨勢深度解讀

1.市場概覽

I.1 加密貨幣市場基本面

2024年加密貨幣市場總市值從2.31萬億美元增長至3.33萬億美元，漲幅44.2%。這一增長得益於現貨比特幣ETF獲批和特朗普勝選等關鍵事件。比特幣主導地位上升至56.8%,主要由於ETF資產管理規模翻倍,反映機構投資者興趣增強。

以太坊ETF表現相對平淡,機構投資者對比特幣的偏好明顯。Solana表現亮眼,SOL價格漲29.3%,生態系統淨流入20億美元。

DeFi市場份額擴大,總鎖倉價值(TVL)翻倍。DEX/CEX交易量比從9.37%提升至11.05%,年化交易額達2.67萬億美元。Solana和Base的DeFi TVL市場份額分別翻倍,達到7.17%和3%。

穩定幣採用加速,市值增長26.8%,達2050億美元歷史新高。新進入者如Ethena助推這一趨勢。未來XRP和SOL等資產的ETF潛在獲批將帶來正面催化作用。

I.2 宏觀環境與政治

政治

美國政治格局變化,特朗普再次當選總統,共和黨贏得國會多數席位。特朗普的美國優先政策可能引發全球貿易保護主義。其加密友好政策引發行業樂觀情緒,但實際效果仍需觀察。

歐洲受俄烏戰爭影響,能源價格漲,軍費支出增加。右翼政黨勢力明顯加強。歐洲對加密監管更多處於跟隨狀態,MiCA法案明確了監管方案。

中東地區局勢動蕩,以色列與哈馬斯衝突持續。南美多國推進加密貨幣合法化。

經濟

2024年全球GDP增速2.6%,通脹率2.5%。美國經濟平穩落地,歐元區受地緣衝突影響增長遲緩。中國面臨消費萎靡、出口受阻等挑戰。新興市場國家受美元加息影響,部分國家本幣貶值嚴重。

美國三大股指大幅漲,科技股表現最佳。AI技術在多個領域展現顛覆性潛力。日本股市創30餘年新高,得益於寬松貨幣政策和出口優勢。

2.比特幣

2.1產品與協議設計

2024年下半年比特幣有重要軟件升級,如Bitcoin Core 28.0引入靈活交易轉發策略,支持零費用交易轉發。

協議層設計討論持續,主要聚焦軟分叉提案。開發者就增加新操作碼、改進閃電網絡等方案存在分歧。OP_CTV、OP_CAT、LNHANCE等提案各有支持者,但尚未達成共識。

預計2025年可能會出現某種形式的共識與發展。BitVM的實現仍在穩步推進,目前重點放在跨鏈橋設計與實現上。

2.2 Layer - 閃電網絡

閃電網絡通道總量維持約5000 BTC。節點數量基本穩定,但通道數量持續減少,可能表明流動性集中或早期通道關閉。

BOLT12(offer)被衆多客戶端採用,支持靜態支付方式。一些Layer 1網路正開發兼容BOLT規範的Layer解決方案。

商業模型可行性仍是主要關注點。支付服務項目,尤其是利用閃電網絡作爲跨境交易結算層的項目可能獲得更多關注。未來發展取決於在閃電網絡上發行穩定幣。

2.3 Layer - Side Chains

各Layer項目表現參差不齊。BTCFi面臨的挑戰包括依賴不可持續的TVL激增和空投激勵。成功的關鍵在於確保資產安全和追求垂直整合戰略。

2.4 鏈上資產

比特幣鏈上資產活動性較低,總體未隨比特幣價格漲而增值。BRC20、Runes等元協議資產表現不佳。RGB仍在推廣中,與閃電網絡整合取得進展。Taproot Assets由Lightning Labs推出,可實現低成本鑄造穩定幣。

鏈上資產賽道發展受限於DEX體驗和流動性不足,CEX仍然重要。

2.5 BTCFi

BTCFi爲比特幣持有者提供額外收益,總體鎖倉價值有望增長。質押、流動質押和流動再質押成爲主要收益路徑。Babylon吸引大量TVL,各類LST項目湧現。

BTCFi面臨的挑戰包括TVL計算方式和承諾收益兌現問題。未來發展方向包括提高比特幣流動性利用效率和支持更豐富資產類別。

3.以太坊

盡管推出ETH ETF,但表現不及比特幣ETF。ETH/BTC比例下降至0.037,凸顯機構投資者對比特幣的偏好。Layer燃氣費低於以太坊,導致資金流入Base等項目。

EVM仍是最主導、最活躍的虛擬機。MegaETH和Monad是2025年最受期待的項目之一。預計以太坊及其EVM生態系統將在2025年繼續保持主導地位。

3.1 L2s

Dencun升級後,rollups交易費用降低90%以上。Base、OP Mainnet和Arbitrum分別實現35億美元、21億美元和17億美元的淨流入。Layer日交易量增長325%,達1686萬筆。

Base顯著增長得益於流暢的用戶體驗、與Coinbase的合作和熱門應用的推出。Arbitrum推出Stylus,支持多種開發語言。OP Superchain持續增長,到年末基於OP-Stack的鏈總數達56條。

預計L2網路將進一步整合並提高用戶粘性,成爲alt-L1網路的重要競爭者。

3.2 再質押

質押的以太坊數量整體上升,但收益率下滑至3%。再質押協議如Eigenlayer吸引大量TVL。Symbiotic的TVL實現大幅增長,從3.07億美元增至21.2億美元。

未來催化因素取決於削減機制的成功推出,以及對AVS、質押者和節點運營商提供的靈活性。

3.3 以太坊未來路線圖與 EIP 提案

2025年Pectra升級計劃包括:

• EIP-7691:擴展Blobs目標容量,降低L2費用
• EIP-7702:實現EOA帳戶的智能合約功能
• EIP-7251:優化驗證者管理,減少網路負載

長期路線圖目標在2029年引入零知識證明和後量子密碼學等核心技術。

以太坊未來需要調整質押獎勵發行曲線,並吸引高吞吐量應用,爲持有者創造更大價值。

其他基礎設施

• 排序器:去中心化排序賽道預計2025年將迎來更大增長
• 數據可用性:Celestia、Avail、EigenDA等競爭加劇,需與以太坊生態保持一致
• 鏈抽象:ERC-7683提案推出,爲共享流動性層提供支持
• AI代理與意圖驅動的DeFi交易:LLMs和AI代理技術的成熟爲DeFi交易體驗帶來新突破

4. Solana

2024年Solana表現出色,價格增長約75%,SOL/ETH比率上升至0.06。得益於低手續費和高吞吐量,許多高性能應用選擇在Solana上構建。穩定幣市值增長超過三倍,達51億美元。開發者採用顯著增長,首次超越以太坊。

2024年Solana生態關注點主要在DePIN、meme、PayFi等領域:

DePIN

Helium和Render Network遷移至Solana,推動DePIN發展。2024年湧現大量DePIN項目,如Hivemapper、Cudis、Grass、XNET等。

Meme

2024年被稱爲Memecoin元年。Pump.fun成功推出,多種memecoin在Solana上貢獻可觀交易量。GMGN.ai等分析平台提供更多功能,適應Memecoin投資需求。

PayFi

Solana Pay作爲集成插件在Shopify支持的店面中使用。Solana與VISA合作,打開線下支付渠道。

展望未來

• Firedancer激活將進一步提升網路性能和安全性
• Solana插件提供更高靈活性,有望推動機構採用
• Solana ETF獲批潛力、穩定幣市場增長、機構採用和DeFi活動增加將帶來積極催化作用

未來關注重點:

• Solana本身:SOL ETF可能推出,Firedancer客戶端上線
• Solana SVM和Layer:解決可擴展性問題,作爲生態橋梁
• 應用:社區驅動應用和出圈應用

5. Alt-L1s

Berachain

引入流動性證明(PoL)機制,確保激勵對齊。BeaconKit模塊化共識客戶端兼容EVM。上線前TVL超過15億美元,上線後躍升爲第八大網路。

TON

依托Telegram 9億月活用戶,2024年吸引大量關注。日活躍用戶從27,725增長至293,539。DeFi TVL增長超10倍,達2.617億美元。

Kaia

由Klaytn和Finschia合並而成,集成LINE和KakaoTalk,用戶量超2.5億。提供帳戶抽象、Gas費用代理支付等優化措施。TVL從3700萬美元增長至6000萬美元。

Move

Move生態系統開發者數量增長至1,500多人。Sui在多個關鍵指標上優於Aptos,包括FDV、TVL、淨資金流入和DEX交易量。

MegaETH

兼容EVM,具備100,000 TPS交易吞吐量。引入節點專業化,優化整體性能。關注其如何與Monad和Solana等競爭。

Monad

通過樂觀並行交易執行實現高吞吐量。MonadBFT共識機制降低延遲,MonadDB優化數據存儲。支持異步I/O,提高並行處理能力。

競爭格局

2024年敘事不再局限於以太坊與Solana之爭。越來越多替代型L1項目嶄露頭角,2025年有望獲得更大市場份額。

6. 其它賽道

6.1 Meme

Meme賽道整體漲幅218%。以太坊、Base和Solana是最活躍的三大公鏈。Pump.fun推出成爲裏程碑,極大釋放零售需求。新工具如Kaito、Photon和GMGN.AI不斷湧現,幫助用戶抓住市場機會。

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