DeFi理財新範式:簡化操作、重塑生態

4月中旬，一家名爲Glider的初創公司獲得了400萬美元融資，由知名風投機構a16z的創業加速器CSX領投。Glider的目標是在鏈上投資這一看似簡單但實際復雜的領域佔據一席之地。該公司得益於Intent、LLM等新興技術的風口，但DeFi整體確實需要重新組合以簡化投資門檻。

DeFi樂高時代已經過去，安全耦合的理財時代正在來臨。Glider起步於2023年底某公司的內部創業項目，最初形態是Onchain Bots,即組合不同操作步驟,方便用戶投資和使用。這種幫助用戶理財的模式在傳統金融和DeFi領域由來已久。

目前Glider仍處於內部研發階段,其大致思路包括:

1. 通過API接入方式連接現有DeFi工具,包括各賽道龍頭和新興協議,搭建B2B2C獲客邏輯;
2. 允許用戶構建投資策略並支持分享,便於跟投、復制交易或集體投資以獲取更高收益。

在AI Agent、LLM、意圖和鏈抽象等技術的配合下,搭建此類技術棧並不困難。真正的挑戰在於流量運營和建立信任機制。涉及用戶資金流轉總是敏感的話題,這也是鏈上產品尚未取代中心化交易所的主要原因。大多數用戶可以接受去中心化換取資金安全,但基本不接受去中心化增加安全風險。

2020年,一個類似項目獲得了某投資機構的投資,主打幫助用戶應對DeFi策略的復雜性。然而,大多數用戶並未長期使用該產品。鏈上收益策略是一個公開市場,散戶在服務器和資金量上難以與巨鯨抗衡,導致大部分收益機會無法被散戶捕捉。相比收益的不可持續性,安全問題和策略優化反而處於次要地位。在高回報時代,穩健理財幾乎沒有生存空間。

現在,我們正進入資產管理的平民時代。ETF工具不僅適用於股市,某些交易所早在2021年就有過嘗試。從技術角度看,資產代幣化最終催生了RWA範式。如何實現ETF工具的鏈上化成爲創業焦點,從某些平台的APY計算和展示,再到其他項目的持續運行,都表明市場對此有需求。

然而,由於鏈上透明性,沒有人能真正隱藏高效策略而不被模仿和改造,這導致了軍備競賽,最終使收益率趨於平衡。這可能演變成新一輪大魚喫小魚的無聊遊戲。但這些項目始終未能像某些知名DEX或預測市場那樣重新定義市場。

Meme幣超級週期結束後,舊時代的DeFi形式難以復活。行業是否已經觸頂?這是暫時性還是永久性的?這關係到Web3究竟是互聯網的下一步,還是金融科技的2.0版本。如果是前者,人類的信息流和資金流運作方式都將被重塑;如果是後者,那麼現有的支付和投資平台可能就是終點。

從Glider的策略可以看出,鏈上收益正在向平民資產管理時代轉化。就像指數基金和退休計劃共同造就了美股的長期牛市,龐大的資金量和大量散戶意味着市場對穩定收入有巨大需求。這就是下一代DeFi的意義。除以太坊外,其他公鏈仍需承擔互聯網3.0的創新責任,而DeFi則應該成爲金融科技2.0。

Glider增加了AI輔助功能,但從早期的DeFi信息展示平台,到後來的組合策略嘗試,再到現在的穩定運行項目,5%左右的穩定鏈上收益仍然能吸引中心化交易所之外的基礎用戶羣。

未來,生息資產上鏈將成爲趨勢。目前幣圈產品中,只有交易所、穩定幣、DeFi和公鏈等少數類型真正獲得市場認可。其他產品類型,包括NFT和Meme幣,都只是階段性的資產發行模式,缺乏持續的自我維持能力。

但RWA(真實世界資產)自2022年開始扎根成長,特別是在某些知名項目崩潰後。正如業內人士所言,人們並不真正在乎去中心化,而更關心收益和穩定性。即使沒有政府主動擁抱比特幣和區塊鏈,RWA的產品化和實用化都在加速。如果傳統金融可以擁抱電子化和信息化,那就沒理由放棄區塊鏈化。

在本輪週期中,復雜的資產類型和鏈上DeFi策略嚴重阻礙了中心化交易所用戶向鏈上遷移。但至少龐大的交易所流動性可以被吸引到鏈上:

• 某項目通過利益聯盟將費率收益轉爲鏈上收益;
• 另一項目將交易所永續合約通過LP Token方式引入鏈上。

這些案例都證明了流動性上鏈是可行的,RWA則證明了資產上鏈同樣可行。目前行業處於奇特時刻,以太坊被認爲缺乏活力,但實際上許多項目都在上鏈。某種意義上,過於龐大的協議不利於應用的發展,也許這是公鏈回歸基礎設施、應用場景大放異彩之前的最後黑夜。

除上述產品外,一些開源APY計算工具已運行多年。多個平台都各有側重,展示項目方APY,收益工具的重心隨時間變化,越來越集中在生息資產上。

目前來看,此類工具如果增加對AI的信任度,就要面臨責任劃分問題;如果增強人工幹預,又會降低用戶體驗。可能的解決方案是將信息流和資金流分離,打造UGC策略社區,讓項目方內部競爭,讓散戶受益。

Glider因獲得知名風投的投資而受到市場關注,但該領域長期存在的問題仍然存在。授權和風險問題不僅涉及錢包和資金,還包括AI是否有能力讓人類滿意。如果AI投資造成重大損失,責任如何劃分?

盡管如此,這個世界仍然值得探索未知。加密貨幣作爲分裂世界的公共空間,將繼續生生不息。