Aptos通脹治理之爭:AIP-119提案引發社區質疑與反思

Aptos通脹治理引發爭議:AIP-119提案引發社區分歧

通脹治理一直是公鏈經濟模型和生態發展的核心問題。最近,Aptos社區因一項降低質押收益的提案AIP-119陷入激烈爭論。支持者認爲這是抑制通脹、激活生態流動性的必要措施,反對者則警告可能削弱網路去中心化基礎,甚至導致資金外流。

當節流與開源的博弈遇上驗證者利益的重新分配,Aptos的這次改革不僅關係到APT代幣經濟的未來,更反映出PoS公鏈治理的深層矛盾。本文將通過分析提案爭議、對比主流公鏈模型,探討Aptos如何在高通脹與低活性之間尋找突破口。

通脹"手術"引發爭議

AIP-119提案於2025年4月17日在Aptos基金會的GitHub上提出。提案建議在未來三個月內,每月將Aptos的基礎質押獎勵率降低1%,最終目標是將年化收益率(APR)從約7%降至3.79%。這個看似簡單的提案旨在通過降低質押獎勵來緩解APT通脹,但卻觸動了習慣於被動收益的大質押節點的核心利益,因此在社區內引發了激烈爭論。

支持者認爲,該提案不僅能迅速降低APT的通脹,還能鼓勵持幣用戶將資金轉移到鏈上的其他DeFi活動中,而不僅僅依賴被動質押。

然而,反對者提出了一些潛在的負面影響。他們認爲,大幅削減質押獎勵將對小型驗證者產生更大衝擊。許多驗證者的利潤空間可能被壓縮到無法覆蓋運營成本(每年約3萬美元),導致他們被迫退出網路。這可能間接削弱Aptos網路的去中心化程度,最終使權力和資源向大型驗證者集中。

某金融平台的聯合創始人在論壇中詳細計算了一筆帳:目前持有100萬枚APT的驗證者每年的服務器成本約爲7.2萬美元到9.6萬美元之間。如果將收益率降至3.9%,最終收益可能僅爲1.3萬美元,出現入不敷出的情況。只有持有量達到1000萬枚APT以上,才能勉強盈利,這將直接淘汰小型驗證者。

此外,有評論指出,降低後的質押收益率(3.79%)相對於其他提供更高回報的鏈(如Cosmos約15%)缺乏競爭力,可能導致追求高收益的大戶和機構將資金轉移到其他網路,減少Aptos的TVL和流動性,造成資金外流風險。較低的質押收益率也可能降低AptosDeFi協議對流動性提供者的吸引力,影響協議的增長和用戶參與度。

Aptos通脹治理困局: AIP-119提案引爭議,生態繁榮或是解題之道

PoS治理的普遍難題:獎勵與通脹的平衡

實際上,這項提案與此前在其他公鏈上提出的類似提案如出一轍,都試圖通過降低驗證者收益率來抑制網路通脹,反映了公鏈治理中的利益博弈難題。這種治理難題在POS共識機制中尤爲突出。

要評估Aptos這個提案是否合理,最好的方法是對比幾個類似機制的公鏈如何平衡這種問題,以及所產生的效果。

目前,Aptos的代幣通脹模型是每年增發7%,根據AIP-30提案,該最高獎勵率計劃每年降低1.5%(相對於前一年的值),直到50多年後達到3.25%的年化下限。截至4月的數據,APT的質押率達到76%,在公鏈中維持較高比例。在費用銷毀方面,Aptos目前所有的交易費用都會銷毀,但由於Aptos的鏈上費用每天僅有數千美元,這種銷毀對於抵制通脹效果有限。

從代幣的一年多走勢來看,某知名公鏈是POS機制中較爲成功的案例。與Aptos目前的固定增發比例不同,該公鏈的通脹模型是一個逐年遞減的模式,最初值爲8%,之後每年遞減15%,目前約爲4.58%。這種動態的通脹模型似乎正是Aptos提案改革後預期的目標。不過,對該公鏈來說,這個通脹率仍被社區認爲過高,因此才有了類似提案的出現。質押比例方面,該公鏈當前的質押比例約爲65%左右,低於Aptos的76%。

Aptos通脹治理困局: AIP-119提案引爭議,生態繁榮或是解題之道

另一個MOVE系的公鏈常常被拿來和Aptos進行對比。在質押收益率方面,該公鏈的收益率較低,僅爲2.3%~2.5之間。且其代幣有着100億的硬頂上限,從根本上控制了無限增發的可能性。質押率方面,該公鏈的質押率約爲76.73%,與APT接近。不過在費用的銷毀方面,該網路選擇用作獎勵,並沒有銷毀機制。相對來看,這種硬頂模式似乎讓社區減少了不少的通脹焦慮,因此在價格表現上也較爲亮眼。

此外,還有一個公鏈的質押收益較爲典型,高達14.26%,從代幣的流通數量上來看,也呈現出持續爬坡的效果。目前該公鏈的質押率約爲59%,而在未達到67%之前,這種通脹還將繼續。只不過,雖然質押收益很高,但其代幣的價格走勢卻持續下跌。從高點44美元最低跌至3.81美元,跌去了91%。

Aptos通脹治理困局: AIP-119提案引爭議,生態繁榮或是解題之道

Aptos的抉擇:節流還是開源?

總體來看,目前幾大POS公鏈中,還沒有誰能完美解決通脹率與網路參與度之間的平衡。在解決這些博弈的過程中,一方面要控制通脹率來保持代幣經濟模型健康發展,另一方面又要通過合理的質押收益吸引驗證者參與網路治理。某知名公鏈通過POS轉型和基礎費用銷毀一度實現了通縮。但這似乎也沒能因解決通脹問題而迎來代幣價格漲。相反,另一個公鏈近期通過的提案是關於增加通脹的,降低通縮的提案反而被社區拒絕。但這似乎沒有對該公鏈的代幣價格造成太多影響。歸根結底,是因爲該公鏈的網路活躍度始終排於各大公鏈前列。

解決通脹像是節流,那麼提升網路活躍度就像是開源。對於活躍的網路來說,開源和節流的平衡自然重要,但對於現下並不算熱鬧的網路來說,如何提升活躍度才是提升網路代幣價值的真正法門。就目前Aptos所遇到問題來看,Aptos的TVL僅爲11億美元,排名在公鏈中第11位。整體數據還不算亮眼,而全網目前的驗證者數量爲149個,完整節點爲495個,這個數據也不算太高。一旦因降低收益率而引發不少驗證者退出,則確實存在傷筋動骨的可能。

因此,對Aptos來說,在考慮通過AIP-119進行"節流"的同時,或許更應深思熟慮其對驗證者生態和網路去中心化的潛在影響。相較於激進地削減獎勵,當前階段更加迫切的選擇可能還是如何"開源"——即提升網路的活躍性、吸引更多優質項目入駐,從而構建一個真正繁榮且可持續的生態系統。這或許才是支撐APT長期價值的關鍵所在。

Aptos通脹治理困局: AIP-119提案引爭議,生態繁榮或是解題之道

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SigmaValidatorvip
· 18小時前
各割一刀算了
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FreeRidervip
· 23小時前
一看就是大机构在搞鬼吧
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BridgeJumpervip
· 07-02 14:04
aptos和sol的老路子 搞不明白了
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末曾在场vip
· 07-02 13:57
验证者真是一地鸡毛呐
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