市場觀察週報【6.9 - 6.13】：地緣擾動與資金謹慎共振，主流幣震蕩調整、市場高位蓄勢

地緣政治局勢動蕩引發市場波動，主流加密貨幣震蕩調整，市場高位整理

宏觀局勢引發情緒反復：

• 中東地區緊張局勢升級導致市場短暫避險，波動率下降，聯準會降息預期升溫，投資者情緒趨於謹慎觀望。

資金流動呈現邊際改善但缺乏持續性：

• 加密貨幣ETF重回淨流入但動能放緩，穩定幣增發增速回落，資金態度謹慎。

主流加密貨幣走勢分化：

• 比特幣衝高後回調，以太坊補漲但後勁不足，機構投資者繼續增持，整體結構偏中性偏強。

小市值代幣流動性邊際改善但漲受阻：

• TOTAL2指數反彈受阻再度回調，小市值代幣市佔率止跌震蕩，鏈上榮枯指數爲53，仍處於弱勢區間。
• 當前市場處於整理末期，短期需等待資金突破配合，耐心觀察小市值代幣結構轉強與主流代幣資金回流跡象。

一、宏觀與市場環境

• 地緣局勢：中東地區緊張局勢升級，但未演變爲全面戰爭，持續約兩周。
• 市場動態：油價因避險情緒漲，比特幣回落至10.5萬美元，美股反彈，波動率降低，市場趨於穩定。
• 經濟政策：7月降息預期升溫，聯準會權衡通脹與經濟增長。

二、資金流向分析及主流加密貨幣市場結構

外部資金流

• **ETF資金：**本週流入28億美元，大幅增加
• **穩定幣：**本週增發23億美元，日均增發3.21億美元，處於較高水平

市場情緒指標

• **場外溢價：**穩定幣溢價持續上升

比特幣（BTC）

• **技術面：**市場處於震蕩上行區間
• **鏈上籌碼分布：**10.3萬美元以上籌碼增強

以太坊（ETH）

• **走勢弱於BTC，**ETH/BTC保持震蕩，資金持續流向BTC。
• **鏈上數據：**活躍地址上升，可能預示階段性築底完成。

宏觀經濟復盤

地緣局勢焦點

• 地理與軍事因素：

中東地區地形復雜，常規軍事衝突難度大，局勢可能演變爲長期低強度對抗。

• 衝突規模與持續時間：

預計衝突將持續兩周左右，以有限軍事打擊爲主，全面戰爭可能性低。

• 影響評估：

當前局勢主要影響市場情緒，實質性軍事升級風險有限。

• 油價波動：

油價漲主要源於避險情緒，實際供應未受影響。

• 股市與加密貨幣市場：

美股盤前跌幅收窄並反彈，比特幣回升至10.5萬美元，市場情緒有所好轉。波動率從早盤高點回落，午後在1000美元區間內震蕩。

• 波動率變化：

相比年初，市場對地緣政治事件反應更爲理性，波動幅度減小。

• 機構持倉影響：

機構持倉增加導致流通量減少，市場結構趨近美股模式。ETF鎖倉效應顯著，增強市場穩定性。

• 市場節奏：

比特幣走勢與美股聯動性增強，機構決策週期長導致流通籌碼減少，但短期仍受情緒驅動。

• 與其他加密貨幣對比：

以太坊和Solana因缺乏大型ETF和機構深度參與，波動性仍較高。