市場觀察週報【6.16 - 6.20】：地緣影響加劇，主流幣震蕩調整，市場高位蓄勢待發

市場震蕩調整，主流幣高位蓄勢

宏觀形勢復雜多變，市場情緒謹慎：

以色列對伊朗的軍事行動引發短暫避險情緒，市場波動性下降。聯準會降息預期升溫，但投資者態度偏向觀望。

資金流入動能減弱：

加密貨幣ETF淨流入10.2億美元，但增速放緩。穩定幣增發增速回落，USDT溢價轉弱，顯示資金入場態度謹慎。

主流幣走勢分化：

比特幣衝高後回調，以太坊先漲後跌。部分機構繼續增持比特幣，整體結構仍偏中性偏強。

小市值幣種上行受阻：

TOTAL2指數反彈受阻回落，OTHERS市值佔比止跌震蕩。鏈上活躍度報53，尚未走出弱勢。

市場處於整理末端，短期需等待資金突破配合。關注小市值幣種結構轉強與主流幣資金回流跡象。

一、宏觀環境分析

• 聯準會會議基調中性，維持年內降息2次預期，但因關稅、通脹上修及經濟下修，降息路徑更趨保守。
• 三季度受油價、關稅及低基數影響，聯準會難以立即降息。預計8月中旬後確認關稅影響及油價走勢，9月可能爲首次降息時點。核心通脹年底或升至3.0%。

二、資金流向及主流幣分析

外部資金流向

• ETF資金：本週流入28億美元，大幅增加
• 穩定幣：本週增發23億美元，日均3.21億美元，處於較高水平

市場情緒指標

• 場外溢價：穩定幣溢價持續上升

比特幣(BTC)

• 技術面：處於震蕩上行區間
• 鏈上籌碼：10.3萬美元以上籌碼增強

以太坊(ETH)

• 表現弱於BTC，ETH/BTC比價震蕩，資金持續流向BTC
• 鏈上數據：活躍地址上升，或顯示階段性底部已成型