加密貨幣市場2025年第一季度回顧:波動劇烈,比特幣主導地位提升

2025年初,加密貨幣市場經歷了重大調整,與2024年底的牛市高點形成鮮明對比。第一季度,加密貨幣總市值下跌18.6%至2.8萬億美元,此前曾在1月18日短暫觸及3.8萬億美元的高點。市場活躍度也隨之下降,日均交易量環比大跌27.3%至1460億美元。

在市場低迷之際,比特幣強化了其主導地位,季度末市值佔比達到59.1%,爲2021年初以來最高水平,主要原因是山寨幣遭受更大衝擊。雖然比特幣在1月創下106,182美元的歷史新高,但季度末已回落至82,514美元,跌幅爲11.8%。

主要發現

1. 比特幣主導地位增強,目前佔加密貨幣總市值的59.1%

比特幣的市值佔比在第一季度上升了4.6個百分點,達到59.1%的高位。這主要得益於其在市場下跌中表現相對較好,而山寨幣遭受更大打擊。穩定幣也受益於避險需求,Tether(USDT)的市場份額小幅上升至5.2%。相比之下,以太坊市值佔比大幅下滑3.9個百分點至7.9%,創2019年末以來新低。

2. 比特幣第一季度下跌11.8%,表現不及黃金和美債

比特幣在1月22日創下106,182美元的歷史新高後開始回落,季度末收於82,514美元,跌幅爲11.8%。相比之下,黃金漲18%,成爲當季表現最佳的資產。納斯達克和標普500等風險資產也出現下跌,分別下跌10.3%和4.4%。美元指數下跌4.6%,日元和歐元對美元升值。

3. 以太坊價格大幅回落,抹去2024年全年漲幅

以太坊在2025年第一季度末收於1,805美元,季度內暴跌45.3%,此前最高曾達到3,336美元。這一跌幅不僅抹去了2024年的所有漲幅,還將價格拉回到2023年水平。以太坊的表現遠遜於比特幣、Solana、XRP和BNB等主要加密貨幣。其日均交易量也從上季度的300億美元降至244億美元。

4. Meme幣熱潮退卻,新代幣發行量驟降

受特朗普相關Meme幣帶動,1月份新代幣發行量一度達到歷史高點。然而,阿根廷總統推廣的LIBRA代幣暴跌事件後,市場情緒急轉直下。第一季度末,每日新發行的代幣數量較1月峯值下降超過56%,至3.1萬個。

5. 中心化交易所交易額下滑,幣安保持主導地位

2025年第一季度,排名前10的中心化交易所現貨交易額爲5.4萬億美元,環比下降16.3%。幣安仍然佔據主導地位,3月份市場份額爲40.7%,但其交易額從去年12月的1萬億美元高點大幅回落。HTX是唯一實現季度增長的主要交易所,而Upbit的交易額降幅最大,達34%。

6. Solana在DEX交易中保持領先地位

Solana延續了2024年底以來的強勢,在2025年第一季度DEX交易中佔據39.6%的市場份額。其季度交易額增長35.3%至2937億美元。1月份,在政治相關Meme幣熱潮推動下,Solana一度佔據52%的市場份額,但隨後有所回落。以太坊在3月份重新奪回DEX交易的領先地位。

7. DeFi鎖倉量大幅縮水

2025年第一季度,多鏈DeFi總鎖倉量(TVL)下降27.5%,從1774億美元降至1286億美元,主要由於山寨幣價值大幅貶值。以太坊的TVL主導地位從63.5%降至56.6%,總額下降35.4%至727億美元。Solana和Base的TVL也出現大幅下滑,但市場份額略有上升。新興公鏈Berachain快速崛起,季度末TVL達到52億美元,躋身第六大DeFi生態。