Katana的2.4億美元啓動押注於垂直化去中心化金融的未來

復古插圖，描繪了一羣人正在擁擠的教堂中崇拜‘萬能刀’； ... 更多石版畫，1907年。(照片來源：GraphicaArtis/Getty Images)

Getty ImagesKatana剛剛推出了其主網，擁有超過2.4億美元的所謂“有效TVL”，意味着資本正在積極投入到借貸和交易策略中，而不是閒置。但Katana並不想成爲另一個通用區塊鏈。它由Polygon Labs和GSR孵化，是一個垂直集成的DeFi鏈，旨在集中流動性，產生真實收益，並將價值返回給用戶。它爲當今分散的第二層生態系統提供了一種資本高效的替代方案。

與其支持具有競爭激勵的廣泛應用，Katana採取了一種明確的方式。它以一套精心策劃的核心協議啓動：Morpho用於借貸，Sushi用於交易，Vertex用於永續合約。每個協議都旨在協同工作。橋接資產立即通過一個名爲VaultBridge的系統部署到以太坊上的收益生成策略中。排序器費用被回收用於流動性池。來自鏈外資產的穩定幣收益被重新引導回生態系統。每個部分都旨在放大同一個目標：更深的流動性和可持續的收益。

結果是一個更像是協調金融場所而不是開放遊樂場的區塊鏈。通過將活動集中在少數高性能協議周圍，並在鏈級別上對齊激勵，Katana避免了多年來困擾DeFi的流動性碎片化。Katana並不是讓競爭應用分散用戶和資本，而是通過一個旨在最大化每刀輸出的共享基礎設施引導價值。

這種方法已經顯示出 traction。在推出之前，Katana 吸引了數億資產，這些資產不僅是通過橋接而來，而且正在積極賺取收益。團隊強調，這反映了真實的經濟活動，而不是追逐短期激勵的存款。這表明用戶正在投入資本，而不僅僅是將其停放。

Katana 也在致力於解決長期限制機構參與 DeFi 的結構性流動性挑戰。Polygon Labs 的 CEO 以及 Katana 的共同貢獻者 Marc Boiron 說：“機構希望直接參與鏈上的加密貨幣，但當前跨鏈和平台的流動性碎片化狀態使他們幾乎無法以所需的規模運作。通過將跨鏈和協議的流動性集中到更少、更易於訪問的池中，我們可以支持高交易量、資本高效的交易。這不僅對促進機構參與至關重要，而且對解鎖去中心化金融的下一個增長階段也至關重要。”

更多爲您服務機構吸引力也是Katana戰略的核心。憑藉GSR的支持以及滿足合規和性能預期的基礎設施，該鏈正將自己定位爲一個可信的重資本場所。實時獎勵、透明的APY細分和排序器費用回收等功能旨在滿足那些需要的不僅僅是敘述，而是需要收益、效率和問責制的公司的需求。

該系統的核心是VaultBridge，這是一個機制，可以將橋接資產如ETH、USDC和wBTC部署到以太坊的收益生成策略中。與其等待DeFi活動在Katana本身發生，鏈條立即將資金投入到像Morpho這樣的成熟協議中，然後將賺取的收益路由回用戶。這使得Katana能夠從第一天起就提供競爭力的回報，而不必單靠代幣發行來吸引流動性。

隨着VaultBridge的推出，Katana引入了鏈上擁有的流動性，這是一種將序列器費用重新導入網路的系統。Katana並不是將費用分配給驗證者或外部利益相關者，而是利用這些費用來加深其核心協議中的流動性。這創造了一個自我強化的循環：隨着鏈上活動的增加，用戶可用的資本池也隨之增加，從而改善交易執行，減少滑點，並提高整體收益。

Katana 還整合了 AUSD，這是由 Agora 發行的一種穩定幣，捕獲來自美國國債和回購市場的鏈外收益。該收益隨後被回收至 Katana 的 DeFi 生態系統中，進一步增強用戶的回報。通過將多個收入來源如鏈上借貸、排序器費用和現實資產收益相結合，Katana 旨在提供可持續的基礎收益，這種收益不依賴於激進的激勵或投機活動。

這個設計反映了DeFi基礎設施建設的更廣泛轉變。Katana並不追求在無數應用之間的可組合性，而是優先考慮集成和協調。其策劃的協議集旨在協同工作，而不是競爭。這種方法可能會限制表面上的多樣性，但它顯著提高了資本效率和用戶體驗。通過關注流動性深度和一致的激勵，Katana旨在建立一個從基礎層優化的DeFi環境。

這種複利直接與Katana的本地代幣KAT掛鉤。鎖定KAT爲其投票托管形式vKAT的用戶，可以獲得指導排放、賺取協議費用的一部分以及從競爭流動性的協議中獲得激勵的能力。鏈上的活動越多，流向vKAT持有者的價值就越多。

代幣設計反映了Katana更廣泛的論點：鏈本身應該作爲收益聚合器。Katana旨在將KAT直接與生態系統的經濟產出掛鉤，而不是依賴炒作或敘述來支持其代幣。隨着更多協議的推出、更多用戶的參與和更多資產的部署，產生的價值將流回那些積極保護和治理網路的人。

用戶、協議和區塊鏈之間的這種對齊是Katana模型對機構有吸引力的部分原因。GSR總裁Jakob Palmstierna表示，企業不再對投機性實驗感興趣。“財富500強企業要求提供最強有力的價值證明，”他說。“區塊鏈效用的真正衡量標準不是金融dApps的數量，而是基礎設施是否能夠大規模提供經濟價值。”通過結合透明的收益來源、可持續的激勵措施以及使用與收入之間的明確聯繫，Katana旨在達到這一標準。

根據Blockworks最近的報告，Katana是基於Polygon的CDK框架和OP Stack構建的，最終性由Succinct的SP1 zk證明器提供。這一技術基礎使得該鏈能夠提供一秒的區塊時間、高吞吐量和以太坊與其他AggLayer連接鏈之間的快速橋接。AggLayer是Polygon的新互操作性層，旨在連接rollup，爲跨鏈提供統一的用戶體驗。Katana明確朝着滿足L2Beat的第一階段去中心化基準的目標前進，正將自己定位爲高性能和可信中立，這對於進入該領域的大型參與者來說是兩個關鍵要求。

然而，Katana 的成功將不僅僅依賴於基礎設施。像任何新的鏈一樣，它面臨着吸引穩定流動性和持續用戶活動的挑戰。盡管早期的激勵措施和合作夥伴整合幫助推動了動能，但長期的考驗將是生態系統是否能夠在不過度依賴排放的情況下繼續提供有競爭力的收益。如果真實收益策略按預期運作，Katana 可能會提供一個如何通過使用和協調經濟產出來創造價值的鏈的藍圖。

Katana並不承諾從零開始重新定義DeFi。它提供的是更務實、潛在上更強大的東西：一個將收益、流動性和對齊視爲首要原則的鏈。通過集中價值創造而不是分散它，Katana在賭注未來的鏈上金融將獎勵深度而非廣度。它並不是試圖成爲一個通用區塊鏈，而是試圖成爲一個建立在加密基礎上的金融機構。