今天周末聚會，和朋友小酌了一杯，又聊起的幣圈的話題。

席間有個做老師的朋友，她終於開口向我諮詢關於比特幣的事情，我問她爲什麼現在感興趣，她說身邊有兩個同事入圈了，經常在私底下討論，他們以前不怎麼關心國際大事的，現在天天盯着中東打仗還有特朗普的一舉一動。

我很好奇問她，他們兩個有賺錢嗎？一個賺了，一個賠了。賺的那個買了比特幣，漲了60%，虧那個聽說是買了以太坊，年底才買的，到現在虧差不多一半了。她借着點酒氣，當着衆人的面很直白地問我，你賺了多少？現在還有機會進去嗎？

我搖搖頭，唉，難搞，沒賺錢，你說的我兩個都有，現在也不好玩，幣圈都被特朗普折騰壞了。

之所以不想和我這位老師朋友說太多，是因爲對她家庭情況比較了解，不深入去介紹幣圈，也是出於對她的一種保護。我個人認爲，目前的幣圈並不適合所有人去參與，特別是企事業單位和收入相對穩定的中產階層。第一是他們信息相對封閉，圈子的運作特性天然抗拒高風險投資，特別是那種有點擦邊性質的行業。第二是他們的工作做什麼都講究zz正確，就以手機裏面那個“學習”和“反詐”開頭的APP爲例，已經限制了她獲取幣圈信息的渠道。第三是家庭經濟結構的組成，她們夫妻倆都過習慣了穩定的薪資生活，畢業二十年都是泡在教育的圈子，對風險投資這個領域還是相對陌生的，如果進入我們這個圈子，我擔心會擾亂了他們的人生軌跡。

我一直認爲，幣圈是一個高風險高波動多陷阱且特別折磨人性的市場，普通人進入這個圈子，無論是玩現貨還是合約，除非你有很高的行業認知和金融投資經驗，80%的普通人，都會主動經歷一場花錢買教訓的成長歷程。老師是高水平的知識分子，但不代表她就會擁有在這裏賺錢的智慧和尺度。

回家的路上我另一個朋友和我說，這樣做也對，畢竟今年圈子收益那麼差，以後二級市場都不知道還有沒有熱度，囤幣黨的紅利已經消失了，剩下的大多數合約賭徒，以後的幣圈估計就是合法持牌的線上賭場。我沉默不語，我知道他也是不碰合約的囤幣黨，到今天還守着EOS，也就是現在的A，30多萬的投資現在還剩1萬多塊，外媒上零星的消息，還在給予他希望，他認爲拿上5年10年，總會三浪打完見500的。

我們都曾經擁有過BTC，但我們又鬼使神差地相信了另一個故事，將自己的籌碼白白送了出去。EOS是我們共同的痛，唯一區別是我選擇了止損放棄，想辦法回歸到BTC，而他還在堅持持有。24年開始BTC屢創新高，而他手中所謂的信念依舊徘徊不前，甚至還跌出了歷史新低。我們的遭遇應該算是大部分老韭菜的縮影，其實很多老玩家，都沒有在幣圈賺到扭轉人生的財富，大多只換來了一地雞毛，無聲嘆息地離開，或者沉默地活在市場。

今晚不知道爲啥翻來覆去睡不着，索性起來敲敲鍵盤，和大家聊聊一個話題：現貨和合約之間，藏着幣圈風險的迷思與真相。

我想先問大家一個問題，對於普通人來說，究竟是合約的風險大，還是現貨的風險大？

很多人可能沒有深度思考過，肯定第一反應就說合約風險大。其實在我目前的認知裏面，合約只是難賺錢，對大部分普通玩家來說，相比現貨，合約其實沒多大風險。是的，你沒有聽錯，這個結論是我對具備正常思考邏輯的朋友說的，純賭狗除外。

大家總覺得合約風險高，其實是把 “難賺錢”和“容易血本無歸”這兩個概念搞混了。我之前一直強調，合約不適合新手和大部分普通玩家，是因爲很難賺錢，極度容易上下插針損失本金，但做現貨，其實虧損本金的風險會更加高，這也是我今年很大的一個感悟。

我用我的行業角度來和你梳理一下思緒吧。你想想在現實中，賭博傾家蕩產的人多，還是創業傾家蕩產的人多？假設你身邊也有個做老師的朋友，她有50萬的積蓄可以拿出來投資，如果她選擇去澳門玩幾晚，作爲一個正常的成年人，再怎麼着也不會把全部資金拿去玩21點吧？但要是有人跟她說 “投錢加盟開個蜜雪冰城會穩賺”，說不定老師就會咬咬牙把全部積蓄錢掏出來了。

在我們現今的社會上，投資創業失敗賠得精光的人，其實比賭博輸到傾家蕩產的多太多了。爲啥會這樣？因爲大家潛意識裏覺得創業是正經途徑，賭博是投機行爲，這種偏見才是讓我們產生誤判風險的罪魁禍首。收益是和風險掛鉤的，很多人從沒想過整體風險這個問題。

同樣道理，在我們選擇交易賽道的時候，大部分玩家都會選擇現貨。因爲大家都說現貨是正經途徑，合約是投機行爲。從市場上虧錢的情況來看，玩合約的人確實會被爆倉，但一次一般也就虧個幾千，幾萬到幾十萬，相當於被市場扇了一巴掌，疼是疼，但還能緩過來，認知高的基本疼完後就不再去碰。但玩山寨幣現貨的就不一樣了，很多人都是抱着 “囤幣等牛市”“躺賺”的想法，哪怕手裏的山寨幣一路跌，還安慰自己這是長期價值投資。有些信仰型的玩家越跌越補，越補越跌，越跌越補，最後一算帳，幾年下來虧損十幾萬，幾十萬甚至幾百萬的大有人在，現貨黨真實虧損的資金，其實比合約黨多很多。

這是真實的現象嗎？我看評論區的留言，確實是的。這背後其實都是人性的通病：人們往往對直觀、劇烈的風險容易產生過度恐懼，卻對漸進式、隱蔽性的風險缺乏警惕。小風險的發生往往是因爲自己沒意識到整體風險存在，很多人決策上只聽別人說，然後自己做了情緒化的判斷。就像飛機失事雖然概率低，但一出事就上新聞，嚇得好多人不敢坐飛機；可抽煙喝酒這些慢慢損害健康的事，你是知道長期下去不好，但大家反而不當回事。合約爆大倉就像飛機失事，嚇人但不常見；但現貨套牢到歸零就像抽煙，不知不覺就把身體掏空了。​

我不知道這樣比喻對不對，或許我再舉一些真實的例子吧。很多人看到自己的山寨幣從高位跌了90%，心裏想這應該就是底了吧，誰知道在這個價格上，還可以再跌90%。是的，我20--21年經歷過這種事情，而且不止一個幣，我之前也多次在動態裏提及過，EOS，BTM，AE，DBC，NBOT.......它們在上輪牛市都沒有回到1718年的巔峯，你再看看它們現在價格是多少？

AI賽道的火熱真的是現在才冒出來的嗎？DEPIN這個概念真的是去年才開始有的嗎？其實不是的，2018年就有了，上面提及的某些幣種就是這些賽道的。這類造詞運動都是老酒裝新瓶的套路，換個說法來忽悠韭菜而已。就像新質生產力一樣，說白了本質就是需要你奉獻啥，你就應該奉獻啥。

這些血淋淋的教訓已經上演過兩輪了，只是我們沒有人去總結和反思。時隔一年，今天我再次將這個問題拋出來，是因爲行情走到現在，看評論區留言的一些朋友，已經在漫長的下跌中逐漸陷入麻木，手上可能還拿着正在逐步歸零的幣種而不自知，一次次錯過了減少損失的機會。他們或許由一開始的自信期待，到現時的自我幻想，幻想着有一天降息的大牛會讓自己解套，甚至突破新高。

除了少數幣種，大規模的山寨季我個人覺得很難了，這不是今天才說的判斷，去年年底行情走完就更堅定了這種想法。如果時間能調到2026年6月，讓我們再回頭來看看，或許有些朋友一定要真正看見結局才肯承認，手持現貨這種看似穩健的投資方式，反而讓你造成遠超預期的巨額虧損。

牛市也許不久後就要結束了，別將現貨玩成了彩票，只要是超出了你能力範圍的資金，越往後就越會給你造成心理扭曲，特別是那種借貸投資的，除了損失了本金，還搭上了巨大的利息成本，時間成本，心理成本，還有機會成本，這些深淵不是一般人能輕易爬上來的。

真的不要應了那句老話，不見棺材不留眼淚。