黑石公司青睞英國債券，因爲德國財政擴張增加了風險

德國政府債券因財政政策的擴大和借貸預期的增加而變得不那麼吸引人。6月27日，貝萊德投資和投資組合解決方案全球負責人亞歷克斯·布雷澤在接受彭博電視臺採訪時表示：“考慮到德國財政擴張的規模……實際上，德國國債看起來並不是那麼有吸引力。”盡管部分資本從美國回流，布雷澤指出德國的財政路徑削弱了債券的整體吸引力。因此，貝萊德目前更傾向於英國政府債券，因爲它們被視爲更穩定。德國當前的借貸策略似乎對長期投資者信心產生了影響。

投資者在德國財政不確定性中轉移資本

盡管仍需謹慎，但一些投資者正將資金從美國轉回歐洲市場。Brazier表示，交易所交易基金的流動和調查結果顯示出對歐洲投資的新興趣。“當我們調查投資者時，他們仍在考慮將資金回流到歐洲，”他解釋道。報道稱，美國投資者在該地區看到改善的機會。然而，由於財政問題，對德國政府債券的興趣仍然有限。上升的債券收益率和大規模借貸加劇了投資者的猶豫。相比之下，英國債券因其相對穩定的財政環境而受到更多關注。

政治穩定問題關注點從美國轉向歐洲

2025年初，德國政府債券在美國政治動蕩時期被視爲更安全的選擇。與前總統特朗普的政策相關的不確定性促使投資者尋求歐洲債務的穩定性。但現在，注意力正轉向德國自身的預算風險。本週，30年期債券收益率單獨上升了11個基點，達到了3.10%。這是自3月以來最陡峭的周漲幅，也是一個月來的最高點。這些變動反映了市場對德國長期財政方向及其對債券表現潛在影響的日益關注。

德國政府2025年預算引發投資者重新評估

德國2025年的預算在最近幾周已成爲債券市場反應的中心。總理弗裏德裏希·梅爾茨的內閣批準了一項計劃，今年的新借款爲820億歐元。該計劃持續至2029年，總共預計債務增加5000億歐元。根據預算文件，到最後一年，年度借款將超過1260億歐元。這些數字現在是投資者在權衡德國政府債券風險時的關鍵指標。所列出的財政路徑表明，尤其是對於長期到期的債券，收益率面臨着越來越大的壓力。

國防開支是德國政府擴張預算的主要驅動因素。德國計劃將其國內生產總值的至少3.5%用於軍事支出，較之前的2%有所增加。這與最近的北約目標和美國總統唐納德·特朗普提出的5%的目標相一致。成員國預計將在海牙的北約峯會上討論這些支出目標。峯會將於周二開始，並可能爲國防融資義務帶來更多的明確性。預算的這一部分進一步加大了德國長期財政前景的壓力。

即將發行的債券可能推動收益波動

注意力也集中在德國財政署即將進行的債券銷售上。該機構將在法蘭克福上午10點發布第三季度債券發行的最新數據。分析師預計，發行總量將超過12月做出的早期預測。增加的發行量將反映德國政府2025年預算中引入的更廣泛財政範圍。更多的供應可能會加大對收益率的壓力，特別是長期債券。這些發展可能會繼續將投資者的興趣轉向具有更可預測財政狀況的英國政府債券。