比特幣面臨140億的期權到期：投資者準備迎接6月的波動性結局

本週五，6月28日，價值超過140億美元的比特幣期權將在Deribit到期。這代表了今年最大的一次季度結算之一，市場正爲增加的波動性做好準備。 總共有141,271份期權合約即將到期，其中超過40%的Deribit未平倉合約與這一批次相關。由於每份Deribit期權代表1個BTC，因此基於當前比特幣價格約107,300美元，總名義價值超過140億美元。

看漲/看跌比率上升 - 但這並不完全是看跌的 交易者在到期前更加傾向於賣出期權，導致未平倉合約的賣出/買入比例降至0.72。乍一看，這可能看起來是一個看跌信號。 然而，德裏比特亞洲業務發展負責人林晨表示，這一解讀並非那麼簡單。許多看跌期權的活動與現金擔保看跌策略有關，即投資者在持有足夠資金購買比特幣的情況下出售看跌期權，以防價格下跌並行使期權。 這種方法允許投資者收取溢價，以換取願意以折扣購買比特幣的方式——這是一種更多的收益生成策略，而不僅僅是看跌的押注。

看漲期權在數量上佔主導地位，但大多數可能會毫無價值到期 在到期的總期權中，約有82,000個是看漲期權，佔大多數。然而，其中大多數是虛值期權，預計將無價值到期。 根據Deribit的數據，目前只有大約20%的看漲期權是有利可圖的，其行使價格低於現貨價格。許多盈利的頭寸是在2024年第一季度到2025年第一季度的牛市週期中建立的。 一些持有者已經在鎖定收益，而其他人則將頭寸轉入期貨合約——這兩種行爲都可能增加短期市場波動性。

狹窄的價格區間，最大痛苦估計爲$102K 比特幣目前在$106,000和$107,500之間整理，交易者密切關注。所謂的“最大痛苦”水平——即最大數量的期權買家將遭受損失的價格——估計爲$102,000。 極端行權價格的合約不太可能被行使。例如，$300,000 的看漲期權有很大的未平倉合約，但反映了過於樂觀的投注，這些投注並未實現。 Deribit 提供了廣泛的行使價格區間——從 $50 到 $10,000，爲交易者提供了多種對沖和投機選擇。

交易者使用跨式交易，市場信號中性預期 根據市場做市商Wintermute的說法，交易者目前正在出售跨式期權，這是一種受益於低波動性的策略。具體來說，他們正在以接近$105,000的價格出售看漲期權，並在$100,000左右做空看跌期權。 “價格流動傾向中性，交易者在 $105K 附近賣出跨式期權並撰寫看漲期權，在 $100K 附近賣出看跌期權——這表明在到期前預期交易區間將會很緊張，”Wintermute 的 OTC 交易臺表示。 從技術分析的角度來看，比特幣仍然鎖定在一個水平通道中，交易者在等待決定性的向上或向下突破。

🔍 概要: 🔹 140億美金的比特幣期權將在6月28日到期

🔹 買入/賣出比率正在上升，但這是由保守的收益策略驅動的

🔹 大多數期權是虛值的

🔹 最大痛苦估計爲$102,000

🔹 預計市場波動性將增加，但交易者目前押注於橫盤走勢

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