#鲍威尔发言#

71% 的概率是一個強烈的信號。這通常意味着市場已經充分消化了當前信息，並傾向於認爲通脹壓力正在逐步緩解，爲聯準會在下半年開啓降息週期創造了條件。鮑威爾曾指出，聯準會將繼續觀望，等待更多數據指引。如果即將公布的 CPI 和其他就業數據持續顯示通脹逐步回落，且勞動力市場保持韌性而非過熱，那麼 9 月降息的可能性會進一步鞏固。

鮑威爾曾提到，今年的通脹預期高於 2024 年 9 月，主要歸因於關稅帶來的壓力。這表明通脹可能具有一定的粘性。如果未來通脹數據出現超預期反彈，或勞動力市場表現過於強勁，聯準會仍有可能推遲降息，甚至在 9 月保持不變，以確保通脹路徑符合其 2% 的長期目標。

即使 9 月開始降息，2026 年降息預期從 50 個基點調整爲 25 個基點，暗示聯準會的降息步伐將是溫和且謹慎的，而非激進寬松。他們會根據經濟數據逐步調整，避免過早放松導致通脹反彈。傾向於認爲聯準會很有可能在 9 月份開始首次降息，但後續的降息路徑將是漸進且數據依賴的。

如果聯準會確認 9 月降息，美元可能會因爲利差優勢縮小而承壓，尤其是在其他主要央行維持高利率或更晚降息的情況下。市場會提前反映這種預期。 盡管降息可能帶來短期壓力，但如果美國經濟表現持續優於其他主要經濟體，且聯準會降息步伐慢於預期（如 2026 年的降息放緩），美元仍可能在未來保持一定的韌性，甚至在避險情緒升溫時獲得支撐。鮑威爾“高利率維持更久”的預期可能強化這種韌性。

如果歐洲央行或英國央行比聯準會更晚或更慢地降息，或在聯準會降息後維持較高利率，歐元和英鎊可能會相對美元走強。歐洲和英國的經濟基本面，特別是通脹和增長數據，將是決定其央行政策和貨幣走勢的關鍵。聯準會的降息預期通常會導致美元走弱，從而可能使得非美貨幣相對走強，但實際走勢將取決於各國經濟基本面和央行政策的相對變化。