證券交易委員會對以太坊和Solana權益質押ETF提出了關鍵問題

您是否在關注不斷變化的加密貨幣投資格局？目前正在展開一項重大進展，可能會影響投資者如何通過受監管產品獲得以太坊 (ETH) 和 Solana (SOL) 等流行數字資產的敞口。據報道，美國 SEC 正在審查擬議的交易所交易基金(ETFs)，這些基金旨在包括質押獎勵，這可能會爲傳統金融中更廣泛地採用加密貨幣的旅程增加另一層復雜性。

最新的證券交易委員會對質押ETF的調查

根據彭博社最近的報道，美國證券交易委員會(SEC)已與提出創新加密投資產品的公司展開討論。具體而言，該監管機構正在質疑REX Financial和Osprey Funds計劃中的Staking ETF產品的結構。這些公司尋求推出不僅持有姨太和SOL，還參與質押活動爲投資者產生收益的ETF。

美國證券交易委員會（SEC）關注的核心問題在於這些產品是否符合聯邦證券法下的“投資公司”資格。這一分類對基金的監管和結構有重要影響。REX Financial的總法律顧問Greg Collett已承認SEC的問題，並表示該公司相信可以解決這些擔憂。重要的是，REX在這些監管障礙得到解決之前不會推進其擬議基金的推出。

理解質押ETF：它們是什麼？

在深入討論監管挑戰之前，讓我們澄清一下質押ETF的意圖。傳統的ETF通常持有股票、債券或甚至是加密貨幣(，比如最近批準的現貨比特幣ETF)。質押ETF旨在進一步參與某些區塊鏈網路（如以太坊(合並後)和Solana）中可用的質押過程。

質押涉及鎖定加密資產以支持權益證明區塊鏈的操作和安全性。作爲對參與網路驗證過程的回報，質押者獲得獎勵，通常以額外的加密貨幣形式發放。質押ETF本質上會集中投資者資金，購買基礎加密(姨太或SOL)，進行質押，並有可能將質押獎勵分配回ETF股東。

投資者的潛在好處包括：

• 收益生成： 除了潛在的基礎資產價格升值外，還通過質押獎勵賺取被動收入。
• 便利性： 訪問質押而不需要直接質押通常相關的技術復雜性、最低餘額要求或鎖定期。
• 監管包裝： 通過熟悉的、受監管的金融產品投資 (一個ETF)。

爲什麼證券交易委員會擔心“投資公司”身分

美國證券交易委員會對這些擬議基金的‘投資公司’地位的質詢是一個關鍵點。《1940年投資公司法》管轄主要從事證券投資、再投資或交易的實體。根據該法分類的基金必須遵循關於結構、運營和投資者保護的嚴格規定。

證券交易委員會的擔憂可能源於質押的主動性。雖然單純持有加密貨幣可能被視爲不同，但積極參與網路驗證、賺取獎勵並潛在地管理這些獎勵，可能會導致證券交易委員會認爲該基金的活動已越過成爲需要遵守1940年法案的“投資公司”的門檻。這可能會對REX和Osprey提出的基金結構施加重大操作和合規負擔。

證券交易委員會所劃分的區別可能與質押活動是否構成爲他人管理投資組合有關，這是一家投資公司的標志。在新型區塊鏈活動的背景下，應對這種法律解釋對監管機構和基金發行者來說都是一個新的前沿。

這對姨太ETF和Solana ETF的追求者意味着什麼

這一發展特別影響像REX和Osprey這樣的公司，它們旨在推出具有質押組件的以太坊ETF和Solana ETF。這表明，僅僅獲得現貨加密ETF的批準可能無法爲包含像質押這樣產生收益的活動的產品鋪平道路。

對於更廣泛的市場，這引發了關於在美國受監管的ETF結構內，收益型加密產品未來的問題。雖然現貨比特幣ETF在今年早些時候獲得批準，但比特幣的網路(工作量證明)並不像以太坊和Solana的(權益證明)那樣涉及質押。這種共識機制的差異爲基於ETH和SOL的產品帶來了獨特的監管挑戰。

這表明公司可能需要：

1. 找到一種結構化質押ETF的方法，以滿足證券交易委員會對“投資公司”定義的擔憂。
2. 首先提出非質押版本的以太坊和Solana ETF，類似於已批準的比特幣ETF。
3. 參與潛在的漫長法律和監管討論，以澄清質押如何符合現有證券法。

加密ETF創新的前進道路

證券交易委員會與像REX和Osprey這樣的基金發行商之間的對話是定義美國Crypto ETF創新邊界的關鍵步驟。雖然它給質押ETF帶來了不確定性和潛在的延遲，但它也代表了監管過程的運行，試圖將新技術納入現有法律框架。

這些討論的結果將受到整個加密行業和傳統金融的密切關注。清晰的質押ETF路徑可能會釋放出顯著的資本，並爲投資者提供對主要權益質押資產的合規收益訪問。相反，重大的監管障礙可能會使公司首先轉向更簡單的現貨姨太或SOL ETF，或者暫時抑制某些類型的加密相關產品在美國市場的推出。

關鍵要點：

• 證券交易委員會正在積極審核提議的姨太和SOL質押ETF。
• 主要的監管障礙是根據1940年法案的“投資公司”分類。
• 像REX這樣的公司正在努力在推出之前解決這些問題。
• 這突顯了將像質押這樣的新型加密活動融入現有金融法規的持續挑戰。
• 此決議將影響美國ETF市場中收益生成的加密產品的可用性。

結論：在監管水域中航行

美國證券交易委員會對REX和Osprey的Staking ETF提案的質疑凸顯了圍繞加密貨幣產品的復雜監管環境。盡管公司渴望將像以太坊ETF和Solana ETF這樣的創新產品推向市場，但他們必須首先駕馭復雜的聯邦證券法網路。對“投資公司”身分的關注揭示了與質押的主動收益生成特性相關的特定監管審查領域。行業期待進一步的明確，這將最終影響未來可供美國投資者使用的受監管加密投資工具的類型。

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