“給我一個激勵，我就會給你一個結果”——這是查理·芒格的一句名言。這些激勵在市場中也顯而易見。一個交易所可以設定特定的費用結構，以優待某些市場參與者，從而間接影響價差和流動性。它們可以通過提供基於其提供的流動性價值的貸款，激勵做市商提供更多流動性。可能性是無窮無盡的——重要的是了解您想調整哪些激勵來吸引注意並實現您的目標。

在Hiperliquid的大規模空投之後，沒有人想被落下。我們可以明顯看到這一點，特別是在Binance Alpha 2.0上。Binance Alpha是一個預上市中心，專門爲那些仍然太小而無法在主Binance現貨交易所上市的幣種提供服務，但這些幣種顯示出未來上市的潛力。通過2.0版本，Binance引入了通過拍賣進行新的交易機會，這在之前是不可用的。

我們不是來討論Binance Alpha的拍賣或其他功能的。我想展示的是一個關於激勵、FOMO和潛在未來利益如何在市場中創造奇怪模式的短故事。

阿爾法積分 – 這份說明的關鍵元素 – 是通過在 Binance Alpha 上交易收集的。你通過產生交易量或持有代幣來賺取積分。然而，交易量積分在這裏似乎起着決定性作用。這些積分可以用於阿爾法活動（例如空投或 TGE）。在過去，與 Binance Launchpad 相關的幣種表現相當不錯，因此這個激勵是顯著的。我們尚不清楚收益的潛在規模，因此許多交易者渴望收集積分，以期待豐厚的回報。

現在進入重點。設置很簡單——人們需要產生交易量來賺取積分。因此，我們看到大多數與幣安阿爾法相關的幣種的交易量巨大。同時，我們也看到在正常市場條件下很少出現的不尋常模式。

以Bedrock ($BR) 爲例。它目前是PancakeSwap上的頂級幣種，在過去24小時內的交易量超過30億美元。圖表同時顯示了雙方的交易活動，產生了巨大的交易量（下方顯示的是10分鍾滾動交易量）。

在下面，我們可以觀察到買賣交易的USDT價值差異（滾動了10個區塊）。盡管總交易量約爲30億美元，但買入和賣出之間的淨差異很小。這告訴我們什麼？有人正在執行交易，導致幾乎爲零的淨敞口。

如果你想理解數據背後的內容——尤其是在你沒有任何額外上下文時（鏈上數據通常提供更多，而中心化交易所僅提供所有人都能獲取的公共信息）——你需要深入研究每個細節：交易值、頻率、異常值、市場影響分布、交易量等。當你沒有僅交易所可用的完整信息時，一切都很重要。讓我們來看一下交易量。

直方圖遠非正常。在大多數情況下，我們看到交易規模呈指數分布。在這裏，我們並沒有看到這種情況。大多數交易集中在12-14k左右，這在典型標準下是偏高的。這種聚集現象應該引起警覺，並促使進行更深入的分析。作爲參考，可以將其與其他工具的交易規模進行比較（這裏，在BASE鏈上）。

特別顯而易見的是，深藏於鏈上數據中的內容。顯然，有一些不尋常的事情正在發生。人們很可能在盡快賺取積分，以便參與未來的Binance空投。讓我們看看這個假設是否成立。

有人如何執行這個策略？簡單 - 雙向交易，盡量減少損失，盡可能收集更多的點數。這實際上是個聰明的主意。如果這是真的，我們應該看到大多數錢包在買入和賣出兩側顯示幾乎相同的交易量。讓我們來看一下鏈上數據的小樣本。

正如我們所看到的，大多數錢包的淨交易金額確實接近於零。讓我們量化一下有多少個幣落在這個接近零的小範圍內。

老實說，結果甚至比我預期的還要強。參與交易該幣的超過95%的錢包幾乎沒有淨頭寸（這意味着他們在此時間範圍內買入和賣出的金額大致相同）。顯然，目標是避免風險的同時仍然生成積分。

我還想了解這些錢包的目標點數。他們可能遵循了一些策略，研究了幣安阿爾法文檔，並發現了一個達到特定點數閾值的機會。讓我們來看看數據。

根據我的數據集，所有錢包（不包括五個異常值）生成了14到20個阿爾法積分。沒有更多，也沒有更少。這可能是因爲沒有規則表明“積分越多 = 空投越大”。交易者只需要達到一個特定的門檻。

我也想知道：生成一個阿爾法點的成本是多少？由於他們在兩個方向上進行交易，通常在同一個區塊或相隔幾個區塊內，他們可能會遭受一些損失——但損失有多少？

結果每個阿爾法點的成本平均在5到10美分之間。並不算很多——但我們仍然不知道最終的獎勵會是什麼。

我希望說明的是：人們總是會試圖“破解”系統。他們的目標是盡量少做以獲得盡可能多的回報。無論你是在構建一個交易所、一個去中心化金融協議，還是在管理一個團隊——設計正確的激勵結構是你的責任。希望這個例子能讓這個想法變得非常清晰。

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