嗨，朋友們！

設想一下，你醒來時，發現自己鎖倉的代幣突然暴漲100倍，但問題是你還得再等一年才能動用這些資產。

想象一下這樣的情景：你的鎖倉代幣不再是被閒置着，穩定幣也變得更有趣，而你可以以精準的方式對未來進行預測和下注……

我們先從二級市場談起吧。

1. 場外交易的二級市場

還記得當初幣安是如何促成FTX崩盤的嗎？是的，那段經歷“挺有趣”的。由於場外交易流動性不足，幣安不得不將他們的FTT代幣拋售到市場。而那些持有已歸屬、質押或鎖倉FTT代幣的投資者，自然願意以更低的價格將這些頭寸賣給其他人。
這一事件暴露了加密貨幣中的一個重大問題：當你持有一批鎖倉代幣，潛在可能賺大錢（或存在巨大風險）時，你該怎麼處理？
於是，場外交易的二級市場應運而生。

不僅僅是巨鯨的舞臺
首先，讓我簡單解釋一下。
場外交易（OTC）指的是雙方直接進行的交易，不通過傳統交易所。在過去，OTC主要是大玩家的專屬領地，他們不希望大額交易曝光給公衆。
但如今情況改變了，OTC已經不再是大戶的專利。隨着代幣銷售、空投和歸屬機制的興起，市場對更便捷的OTC交易需求正在增加。
這就是二級市場的機會所在。

爲什麼二級市場很重要

設想一下：作爲一名早期投資者，你參與了一個前景光明的項目。如今，這個代幣的完全稀釋估值已經達到100億美元，而你入場時僅值1億美元。恭喜，你的投資帳面上已經翻了100倍！
但問題是，你還要再鎖定36個月。
這並不是假設，這種情況在加密市場中非常常見。許多早期投資者擁有巨大的潛在財富，但他們被鎖倉期和歸屬計劃限制住了。二級市場爲這些投資者提供了一個解鎖財富的機會，或者至少能讓他們提前兌現部分價值。
目前，有一些項目正在致力於解決這一問題，比如Stix、OffX、Http OTC和Secondary Lane。

這些平台是如何運作的
一般來說，流程是這樣的：

1. 你出示你的SAFT（未來代幣簡單協議），以證明你擁有想要出售的代幣。
2. 平台會將你的出售信息展示給一個特定的潛在買家羣體。
3. 如果有買家感興趣，你還需要通過法律審批（畢竟有證券法等法規約束）。
4. 還可能需要得到協議本身的同意，視協議條款而定。
   雖然不像在Uniswap上直接交易那麼簡單，但對於那些持有鎖倉代幣的投資者而言，這可能是一條重要的出路。

代幣化的SAFT與去中心化的OTC市場

現在，事情變得更有意思了。
如果我們將SAFT本身代幣化，或者基於鎖倉代幣開發其他衍生品呢？想象一下可以交易未來代幣分配的部分份額。既然有了流動質押，爲什麼不進一步推出“流動歸屬”呢？
再結合一個完全去中心化的場外交易市場，可以無縫地交易這些衍生品。不需要中間人，也不需要封閉的羣體——只是對鎖倉資產的自由、無需許可的交易。這聽起來很棒，但背後的監管挑戰……你也知道情況。
當然，場外交易的二級市場並非全是好事。雖然它可能增加流動性和價格發現，這是件好事，但也伴隨着一些重大問題：

• 內幕交易：如果團隊成員在壞消息傳出之前提前拋售代幣，會發生什麼？
• 市場操縱：由於流動性有限，這些市場可能成爲拉高出貨計劃的目標。
• 監管困境：美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣市場已經持懷疑態度。增加一層復雜性只會讓他們更不滿。

OTC二級市場的未來

未來的走向如何？如果讓我押注（更多內容將在文章第三部分討論），我認爲這個領域將迎來大量創新。需求已經存在，而在加密貨幣領域，有需求的地方總是伴隨着解決方案的出現——無論好壞。

我們可能會看到：

• 基於鎖倉代幣的更加復雜的衍生品
• 與DeFi協議深度結合，提升流動性並引入借貸功能
• 完全去中心化、合規的平台，能夠服務全球的機構投資者

有一點是明確的：只要不斷有項目引入鎖倉期和歸屬機制，二級市場的需求就會持續增長。
至於這些市場是否最終會爲整個生態系統帶來正面影響，還有待時間檢驗。
不過，這就是其中的一部分樂趣，對吧？

那麼，如何將歸屬的鎖倉代幣轉移到一個雙方都認可的智能合約中呢？有沒有可能在不需要聯系DeFi協議或項目團隊的情況下完成？
如果可以創建一個智能合約地址，精確地將特定代幣轉移或提取到特定地址，那會怎麼樣？

例子：

• Bob將在6個月後收到Monad代幣（其中15%會在TGE時解鎖），剩下85%將在接下來的36個月內逐步解鎖。他的錢包地址是0x……。目前，代幣的估值爲50億美元，所有代幣的帳面價值爲20萬美元。
• Karen願意以10萬美元（50%的折扣，相當於25億美元估值）購買這些代幣，因爲她接受36個月的歸屬期。
• Bob進入他的錢包，協議會向他發送代幣。然後他籤署Karen的一條消息，使所有未來的代幣都能自動轉移給Karen。TGE時解鎖15%，接着在接下來的36個月內按月轉移。
  目前不確定是否能實現這個，但應該可以爲此開發一個代幣標準。

風險點：

• Bob可能會通知協議更改收款地址。所以，最好與項目團隊保持聯系。
  順便說一下，我不記得Monad的確切估值了，這只是一個例子。
  目前我不確定如何在不與團隊或法律顧問互動的情況下解決這個OTC二級市場問題，但理想的情況是讓OTC交易像在AAVE上借USDC一樣簡單。
  如果你看到這裏，並對這個想法感興趣，我們可以聊聊。

2. 創新的穩定幣平台

接下來我們來談談穩定幣。不過，這次不是老一代的USDT或USDC，而是那些有趣又令人好奇的2.0版穩定幣。畢竟，在最近那種每天波動20%的市場中，多一點穩定性確實能給生活帶來幫助。
同時，穩定幣是DeFi的基礎，是風暴中的避風港，也是你可能希望在上一次市場崩盤前就轉移進去的資產。
但像USDC和USDT這樣的傳統穩定幣也有一些問題：

• 它們是中心化的，存在單點故障風險
• 它們持續面臨監管的挑戰
• 它們的資本效率並不高
  不過，現在有一些新項目試圖解決這些問題，當然，也可能在過程中帶來新的挑戰。

Ethena 的 USDe

讓我們來仔細看看 Ethena，因爲他們正在嘗試做一些……有趣的事情。他們稱之爲“合成美元協議”，聽起來就像你在一本關於金融反烏托邦的科幻小說中會找到的東西。

USDe 的運作方式（理論上）

1. 你存入質押的ETH（例如stETH）作爲抵押品。
2. Ethena 在衍生品交易所開立相應的空頭頭寸。
3. 你會收到USDe代幣作爲回報。
   這個想法是，空頭頭寸對沖ETH的價格波動，從而保持價值穩定。就像你在玩蹺蹺板的兩端，希望自己不會掉下來。
   基本上，你可以質押你的USDe以獲取sUSDe，並從以下來源賺取收益：

• 來自ETH抵押品的質押獎勵
• 對沖頭寸的資金和基差收益

風險（因爲總是存在風險）

• 資金風險：如果資金利率長時間爲負怎麼辦？
• 清算風險：如果ETH和stETH之間的價差過大，情況可能會變得糟糕。
• 智能合約風險：因爲如果沒有黑客威脅，它就不會是DeFi，對吧？
  Ethena 有一個保險基金來覆蓋其中一些風險，但在加密領域，我們學到“保險”通常意味着“當糟糕情況發生時首先消失的東西”。
  雖然 Ethena 引起了不小的關注，但他們並不是唯一試圖重新發明穩定幣的人。

Usual Money
Usual的核心定位是成爲一個安全、去中心化的法幣穩定幣發行平台。他們正在打造一個多鏈基礎設施，將來自BlackRock、Ondo、Mountain Protocol等大公司的現實世界資產（RWA）進行代幣化。
最終目標是將這些RWA轉化爲一個無需許可、可在鏈上驗證、且可以組合的穩定幣，稱爲USD0。Usual的願景是架起傳統金融的穩定與DeFi的創新之間的橋梁。
USD0被稱爲全球首個聚合美國國債代幣的RWA穩定幣。以下是它可能產生重大影響的原因：

• 安全保障：穩定幣由實際的美國國債支持。
• 透明性：通過實時透明儲備來回應當前穩定幣面臨的最大質疑。
• 破產隔離：與某些依賴商業銀行存款的穩定幣不同（比如USDC在SVB危機中的表現），USD0旨在真正避開傳統銀行系統的風險。

此外，他們還有一個“看似無用的治理代幣”，但可能並不那麼無用：

• 它賦予持有者對協議實際收入的所有權，而不僅僅是對無人關注的提案進行投票的權利。
• 質押$USUAL可以賺取更多$USUAL，形成長期持有者的良性循環。
• 還有關於未來回購的討論，以提升代幣的“實際價值”——這是加密圈中非常受歡迎的舉措。

最值得注意的是，Usual計劃將90%的代幣供應分發給社區。這在一個創始人和風投通常佔據大多數份額的領域中，是一個相當大膽的決策。

挑戰和問題

當然，這個過程並不簡單。Usual面臨着幾個關鍵挑戰：

• 監管審查：任何涉及美國國債的項目都很可能引起監管機構的注意。Usual如何應對這個復雜的監管環境？
• 競爭壓力：穩定幣市場已經非常擁擠且競爭激烈。Usual是否能夠開闢出自己的獨特市場？
• 用戶接受度：對於DeFi用戶來說，一個由美國國債而非美元支持的穩定幣，是否真的會帶來顯著的差異並受到廣泛採用？

潛在影響

如果這些新的穩定幣模式能夠真正起作用（不僅僅是成爲一個有趣的概念，而是被廣泛應用和認可），DeFi領域可能會發生重大變化：

• 更高效的借貸和資本運作
• 全新的收益策略
• 或許會降低系統性風險（或者引入新的、更刺激的風險）

坦白說，看到這些新的穩定幣平台時，我有時會想：“我們難道還沒從過去的教訓中吸取經驗嗎？”我可是親歷了UST崩盤，那感覺就像一個醉酒的長臂猿在給我做根管治療一樣糟糕。
不過，另一個從2017年開始就充滿希望的我，又會感到激動。因爲這正是加密世界的魅力所在：把已有的金融概念變得更復雜、更有風險，但最終卻往往催生出一些新的創新。

我將在下一期深入探討穩定幣的機會，分析收益機會，以及Ethena、Usual、Anzen、Elixir USD和Mountain USD的最佳策略。

3. 投注平台/預測市場

好了，投機愛好者們，讓我們來聊聊大家最感興趣的活動：賭博——呃，抱歉，是“投機預測”。畢竟，爲什麼只賭價格漲跌呢？當你可以對任何事情下注！

想象一下，你可以押注比特幣上一次減半的確切日期，或者猜測CZ出獄時穿的鞋子顏色。

歡迎來到加密預測市場的世界，在這裏，你的奇思妙想可能會讓你發一筆橫財（或者賠掉一小筆）。

預測市場本身並不新鮮，但區塊鏈技術正讓它變得更加有趣。原理很簡單：爲任何未來事件創建一個市場，讓人們根據他們的預測買賣股份，看看羣衆的智慧（或者集體的瘋狂）會如何展現。

非體育 vs 體育博彩

加密預測市場主要有兩種類別：

1. 非體育類預測市場：你可以對任何事情下注，比如是否會降息，或者Vitalik會不會穿上西裝。
2. 體育博彩：適合想把賭博嗜好和體育愛好結合起來的人。

Polymarket及其競爭者

讓我們以Polymarket爲例，看看加密預測市場是如何運作的。

它的機制很簡單：圍繞任何一個“是/否”問題建立市場，讓人們交易結果。就這麼簡單！
熱門市場包括政治、加密事件、名人八卦——只要你能想到的事，總有人願意下注。

不過，Polymarket並不孤單。
一些新興平台，如LimitlessExchange和HedgehogMarkets，也想在這個市場中分一杯羹。LimitlessExchange提供以ETH計價的市場，而HedgehogMarkets則基於Solana，吸引人們使用其獨特的資金池投注系統。

最令人興奮的進展之一是無需許可的市場。想象一下，一個世界中你可以在任何問題上創建預測市場，無需那些從沒在某個冷門模因幣上賠過錢的老古董的許可。這是加密世界中的終極言論自由。

另一個突破是AI在市場結果判定中的應用。想象一個預測市場，人工智能可以自動、無需人工幹預地解決復雜和微妙的事件結果。
這簡直像是我們在構建一個現實中的“預言機”。

體育博彩

讓我們來談談如何在體育賽事中用ETH下注。SX Bet、Azuro和Overtime正在將體育博彩帶入Web3時代：

• 即時支付：告別等待幾天才能獲得獎金的日子。
• 透明度：所有投注都在鏈上結算，包括賠率。不再有暗箱操作的莊家。
• 全球可訪問性：隨時隨地都能進行下注。

一些加密體育博彩平台的日交易量已經達到了讓小國都羨慕的水平。
但事情變得更加瘋狂。
有跡象表明，加密預測市場中的某些投注有着相當高的槓杆。例如，LogX Trade正在構建“如果事件”類型的永久期貨，比如特朗普贏得大選的情況。因爲普通的賭博還不夠刺激，所以……這還能出什麼問題呢，對吧？

別忘了，預測市場還悄悄地滲透到了模因幣中。
$TRUMP和$BODEN代幣已經成爲大選結果的代理下注；持有者不僅在猜誰會贏，還在猜測其他人如何下注。
這就像是“元賭局”，觀察它的發展實在是讓人着迷。

展望未來，我不禁思考：去中心化的預測市場會不會成爲商業和治理決策中的常用工具？還是有一天，我們甚至會在生孩子前去諮詢區塊鏈的意見？
可以肯定的是，在加密預測市場中，賭博、投資和預測之間的界限已經變得模糊不清。
這些可能性既讓人興奮，也令人害怕。

預測市場的未來

那麼，未來會是什麼樣的？如果要我押注（毫無疑問，我願意押），我認爲未來的預測市場、傳統金融和日常決策將變得愈加難以區分——真的會非常模糊。我們可以期待什麼呢？

• 由人工智能自動創建和解決的市場：想象一下，隨着熱門話題的出現，市場將自動生成，AI負責所有結果的判定。
• 將預測市場與現實治理結合：預測市場能否影響政策決策？
• 微型預測：下注明天的天氣、推文的點讚數，甚至賭我暗戀的人是否會注意到我。

另外，再想象一種創新的方式：引入收益型穩定幣，或設計一種借貸協議，允許用戶用他們的下注頭寸作爲抵押借款。
例如，用1000美元下注特朗普贏，用槓杆。結果在11月之前不會結算。下注1000美元，但只花200美元（5倍槓杆，提高資本效率）。實際上，https://www.levr.bet/ 就在做這樣的事情。
或者，你可以用下注的頭寸抵押借款。這種方式可以讓預測市場變得更有吸引力。
比如，你1000美元的特朗普賭注——>你可以獲得500 USDC的貸款，這筆錢可以用來做任何事情。

這個潛力讓人難以想象。我們談論的是一個集體智慧實時連接的世界，在這個世界裏，信息有了價格，並像股票一樣被高效交易。
這有點像維基百科和華爾街結合生了一個孩子，而這個孩子非常熱衷於賭博。

不過，別太激動了，仍然有一些難題要解決：

• 監管挑戰：政府對不受監管的博彩類應用不會太感興趣。簡直是意料之中的事，對吧？
• 預言機問題：如何確保市場結果的判定既公平又準確？
• 市場操控：高流動性帶來了巨大的責任——以及潛在的市場操控風險。

未來是……不可預測的

這個領域正在快速變化。從爲鎖倉代幣持有者提供救命稻草的二級OTC市場，到顛覆我們對價值認知的創新穩定幣，再到允許你幾乎可以對任何事情下注的預測市場——金融的未來正在被實時塑造和重塑。
這些創新是加密貨幣普及的下一個關鍵突破口嗎？還是只是投機者虧錢的又一種復雜方式？
老實說，可能兩者都有。

我知道的是：加密領域的創造力和勇氣總是讓我驚嘆。當你以爲一切都見識過了，總會有人跳出來，帶來一個AI驅動、量子糾纏、基於區塊鏈的解決方案，去解決一個你從未意識到的問題。
接下來會發生什麼？誰知道呢。
不過我會一直在這兒，系好安全帶，跟着一起體驗這場旅程，可能也會在預測市場上做一些冒險的賭注，或者跳進下一個承諾帶來巨大財富的穩定幣項目。
因爲在加密世界裏，唯一比最新創新更瘋狂的事情，就是完全錯過它。

記住，朋友：未來還未被書寫，但有了這些新工具，我們或許真的可以在它上面下注。
當然，別賭上你無法承受的損失。這不是財務建議——不過說真的，在這個加密狂野西部，什麼算是真正的財務建議呢？
不管怎樣，保持謹慎，朋友們！

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