Ethereum có thể phục hồi ánh hào quang ngày xưa?

Gần đây, sự chú ý của thị trường tiền mã hóa hầu như đều tập trung vào hiệu suất của Ethereum. Kẻ từng dẫn đầu thị trường này, bất kể là xu hướng giá, thị phần hay bầu không khí cộng đồng, đều đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, trong vài ngày qua, Ethereum dường như đã xuất hiện dấu hiệu phục hồi. Vậy, nguyên nhân nào đã dẫn đến hiệu suất kém lâu dài của nó? Liệu động lực tăng trưởng hiện tại có thể duy trì?

Khó khăn của Ethereum

Thực tế, hiệu suất thị trường của Ethereum đang gây lo ngại. Kể từ cuối năm 2024, mỗi khi tâm lý thị trường dao động dẫn đến sự suy giảm chung của tiền điện tử, Bitcoin luôn nhanh chóng phục hồi và đạt mức cao kỷ lục mới, trong khi Ethereum lại khó có thể trở lại mức giá trước đây.

Nhìn lại hiệu suất thị trường của Ethereum trong vài tháng qua, chúng ta có thể thấy một xu hướng giảm rõ rệt. Vào tháng 11 năm 2024, thị trường nằm trong kênh tăng, Bitcoin và Ethereum lần lượt đạt 96,405 USD và 3,703 USD. Tuy nhiên, đến tháng 2 năm 2025, mặc dù Bitcoin cũng đã trải qua sự điều chỉnh, nhưng nhanh chóng phục hồi lên mức cao mới 102,000 USD. Ngược lại, Ethereum lại tiếp tục giảm, không thể kiểm tra lại các mức cao trước đó.

Tính đến thời điểm hiện tại, giá giao dịch của Ethereum khoảng 2,400 đô la. Xét về hiệu suất gần đây, đây đã là một mức tăng đáng kể. Nhưng nó vẫn chưa vượt qua được vùng giá cao hơn. Vậy, nguyên nhân nào dẫn đến sự ảm đạm của thị trường Ethereum? Hãy cùng phân tích sâu một vài yếu tố quan trọng.

Hiệu ứng hào quang của Bitcoin và các mã thông báo phổ biến

Trong vài tháng qua, Bitcoin và một số token hot đã trở thành tâm điểm của thị trường. Tin tức về việc chính phủ Hoa Kỳ dự định thiết lập dự trữ Bitcoin đã gây ra nhiều cuộc thảo luận, và nhiều chính phủ tiểu bang cũng bắt đầu tiến hành xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược. Những động thái này đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư tổ chức.

Trong khi đó, một số token phổ biến đang giành thị phần. Một trong những token thành công nhất năm 2025, Fartcoin, với giá trị thị trường vượt quá 1 tỷ USD, đã được phát hành trên một blockchain khác. Nhiều token mới nổi cũng chọn các nền tảng khác làm cơ sở phát hành.

So với trước đây, Ethereum dường như đã bỏ lỡ cơn sốt này. Hơn nữa, các đổi mới trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) cũng đã chậm lại, thiếu những đột phá lớn có thể thúc đẩy giá Ethereum tăng lên.

Tính thanh khoản phân tán đến mạng lớp hai

Vấn đề phí Gas cao mà Ethereum phải đối mặt từ lâu đã trở thành rào cản chính cho sự phát triển của nó. Thậm chí còn phức tạp hơn, trên mạng lưới Ethereum đã xuất hiện nhiều giải pháp mạng lớp hai như Polygon, Optimism, Base, Linea và Arbitrum. Những mạng lưới lớp hai này đang cạnh tranh về tính thanh khoản với mạng chính của Ethereum. Nhờ sự tồn tại của stablecoin, những mạng lưới này có thể hoạt động mà không cần nhiều ETH. Hơn nữa, những nền tảng lớp hai này hỗ trợ nhiều hoạt động, giảm bớt sự phụ thuộc vào mạng chính của Ethereum. Do đó, ngay cả khi hoạt động trên chuỗi tăng lên, nhu cầu về ETH cũng không tăng tương ứng.

Sự trỗi dậy của mạng cạnh tranh

Một số đối thủ cạnh tranh blockchain đang xâm chiếm thị phần của Ethereum. Những nền tảng mới nổi này cung cấp cho các nhà phát triển và người dùng trải nghiệm chất lượng hơn, với tốc độ nhanh hơn, chi phí thấp hơn và tính năng mạnh mẽ hơn. Những đặc điểm này thu hút ngày càng nhiều nhà phát triển và nhà đầu tư bình thường.

Ví dụ, một số chuỗi cạnh tranh có thể xử lý lên tới 3.000 giao dịch mỗi giây, lý thuyết thậm chí có thể đạt 65.000 TPS, vượt xa khả năng xử lý 15 giao dịch mỗi giây của Ethereum. Xét về chi phí cực thấp khi xử lý giao dịch lớn, các nhà phát triển có xu hướng chọn những nền tảng mới nổi này.

Ngoài ra, các mạng cạnh tranh này cũng cung cấp cho các nhà phát triển nhiều tài nguyên và công cụ phong phú, bao gồm bộ công cụ dành cho nhà phát triển và cơ hội tài trợ, góp phần thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái.

Sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức là hạn chế

Khác với Bitcoin, Ethereum dường như không thu hút được sự quan tâm rộng rãi từ các nhà đầu tư tổ chức. Dữ liệu cho thấy, số lượng công ty niêm yết nắm giữ Ethereum rất ít, với tổng giá trị chưa đến 500 triệu USD, trong khi con số này của Bitcoin vượt quá 50 tỷ USD.

Dữ liệu từ thị trường ETF tiền điện tử cũng phản ánh khoảng cách lớn giữa nhu cầu của Bitcoin và Ethereum. Mặc dù ETF Ethereum giao ngay cũng thu hút hàng tỷ đô la vốn đầu tư, nhưng quy mô của nó vẫn còn rất kém so với ETF Bitcoin.

Tương lai của Ethereum: Liệu có thể phục hồi phong độ?

Ethereum cần một bước đột phá lớn để lấy lại vị thế dẫn đầu trên thị trường, thu hút đầu tư rộng rãi và đạt được sự gia tăng giá trị. Gần đây, Ethereum vừa hoàn thành một bản nâng cấp mạng. Đây chắc chắn là một bước tiến tích cực, nhưng vẫn chưa đủ để giải quyết những thách thức trong việc cầu nối tài sản và dữ liệu trong hệ sinh thái lớp hai của Ethereum.

Mặc dù vậy, bản nâng cấp lần này dường như đã có ảnh hưởng tích cực đến giá Ethereum. Trong 24 giờ qua, giá Ethereum đã tăng 20%, đạt 2,400 USD. Liệu điều này có nghĩa là Ethereum sắp trở lại đỉnh cao? Chúng ta cần kiên nhẫn quan sát xem bản nâng cấp gần đây có thể mang lại cải tiến lớn cho Ethereum như thế nào, và liệu điều này có đủ để ETH lấy lại sự ưa chuộng trên thị trường hay không.