Giao thức thanh khoản tập trung trong hệ sinh thái Sui và Aptos: Phân tích Cetus

Cetus là một sàn giao dịch phi tập trung và giao thức thanh khoản dựa trên hệ sinh thái Move, sử dụng thuật toán tương tự như Uniswap V3 để xây dựng giao thức thanh khoản tập trung và các chức năng liên quan, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch chất lượng cao và hiệu quả vốn tốt hơn. Đồng thời, Cetus cũng tận dụng các đặc điểm sinh thái độc đáo của Sui, phát triển một số chức năng có thể kết hợp khác với Uniswap.

Đối tượng phục vụ của sàn giao dịch phi tập trung

Thị trường giao dịch tiền điện tử trên chuỗi mặc dù quy mô tương đối nhỏ, nhưng tốc độ tăng trưởng rất nhanh. Một đặc điểm nổi bật của thị trường này là hầu hết các tài sản đều có thanh khoản thấp và vốn hóa thị trường thấp, và hàng ngày có rất nhiều tài sản mới xuất hiện, do đó nhu cầu phát hiện giá rất mạnh mẽ. Trong môi trường thị trường như vậy, làm thế nào để phát hiện giá tốt hơn và thu hút thanh khoản là chìa khóa để thúc đẩy sự phát triển của giao dịch trên chuỗi. Do đó, đối tượng phục vụ chính của sàn giao dịch phi tập trung nên là các nhà cung cấp thanh khoản (LP).

Nhu cầu LP khác nhau trong các bối cảnh giao dịch khác nhau. Chúng ta có thể chia tài sản trên chuỗi thành hai loại: tài sản chính thống (tài sản có khối lượng giao dịch đứng top mười trên chuỗi công khai) và tài sản đuôi dài, nhu cầu LP của chúng có sự khác biệt:

• Tài sản chính LP: Theo đuổi thu nhập phí cao hơn và tổn thất không thường xuyên ít hơn (Uniswap V3 phù hợp hơn)
• Tài sản dài hạn LP: Cần chiến lược vốn hóa thị trường tiết kiệm hơn, có thể kiểm soát và linh hoạt hơn (Uniswap V2 thuận tiện hơn, chi phí quản lý thanh khoản thấp hơn)

Trong dài hạn, V3 có hiệu suất vốn cao hơn là xu hướng tương lai, nhưng do sự khác biệt về nhu cầu, Uniswap V2 và V3 vẫn đồng tồn tại trên dữ liệu. Tuy nhiên, thị trường chắc chắn sẽ tạo ra những dự án mới có thể đáp ứng cả hai nhu cầu này. Trong một hệ sinh thái mới nổi như Sui, Cetus rất có thể trở thành một đối thủ mạnh mẽ hơn.

Cetus：Giao thức thanh khoản tập trung đầu tiên của hệ sinh thái Move tại sàn giao dịch phi tập trung

Cetus hiện đã phát triển một dòng sản phẩm hoàn chỉnh bao gồm trao đổi token, hồ thanh khoản không cần giấy phép và cầu nối đa chuỗi.

tập trung thanh khoản

Cetus áp dụng thuật toán tạo thị trường thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3. LP có thể tạo nhiều vị trí trong cùng một nhóm bằng cách thiết lập các khoảng giá khác nhau để thực hiện các chiến lược tùy chỉnh. Khi giá thay đổi theo quá trình giao dịch, hợp đồng thông minh sẽ tiêu thụ thanh khoản có sẵn trong khoảng giá hiện tại cho đến khi đạt đến Tick giá tiếp theo. Lúc này, hợp đồng sẽ ngay lập tức chuyển sang Tick mới, kích hoạt thanh khoản ngủ trong khoảng Tick mới. Khoảng cách giữa các Tick có liên quan đến mức phí giao dịch, phí càng cao, khoảng cách giữa các điểm Tick càng nhỏ.

Thông qua việc tập trung thanh khoản, LP có thể thu được nhiều phí giao dịch hơn, nâng cao hiệu quả vốn.

Không cần phép xây bể

Tại Cetus, người dùng có thể tự do tạo ra các thanh khoản, và các dự án cũng có thể ra mắt các mã thông báo mới trên nền tảng mà không cần xin phép. Tính năng này giúp thu hút nhiều dự án giai đoạn đầu hơn, nhanh chóng hình thành quyền định giá cho các tài sản dài đuôi.

Phí giao dịch linh hoạt

Cetus cho phép thiết lập các mức phí giao dịch tùy chỉnh, cùng một đồng token có thể thiết lập nhiều pool với các mức phí khác nhau. Hiện tại hỗ trợ bốn mức phí giao dịch: 0.01%, 0.05%, 0.25% và 1%. Thiết kế này khuyến khích thị trường tự tìm ra phương án phân bổ thanh khoản phù hợp nhất, mang lại sự linh hoạt lớn hơn cho LP và người dùng giao dịch.

Quản lý vị trí tự động

Người dùng có thể thực hiện các thao tác như lệnh chốt lời và lệnh giới hạn dựa trên lệnh phạm vi. Khi giá vượt quá khoảng đã thiết lập, người dùng thường cần thoát khỏi vị trí kịp thời để tránh thua lỗ. Người dùng cũng có thể sử dụng trình quản lý vị trí của bên thứ ba tích hợp Cetus để quản lý, giảm bớt độ khó trong việc quản lý thanh khoản, thuận tiện cho LP tài sản dài.

Tính khả kết hợp

Cetus hỗ trợ khả năng kết hợp cao, các nhóm dự án khác có thể dễ dàng xây dựng giao diện trao đổi trên frontend của họ bằng cách tích hợp Cetus SDK, nhanh chóng truy cập vào thanh khoản của Cetus. Ví dụ, dự án quyền chọn Typus trong hệ sinh thái đã thực hiện việc phòng ngừa tài sản dài bằng một cú nhấp chuột thông qua việc kết nối với Cetus, đồng thời nâng cao thanh khoản và phạm vi bao phủ của quyền chọn của chính họ.

Cầu nối chuỗi chéo an toàn

Cầu nối đa chuỗi được tạo ra bởi Wormhole của Cetus đã được ra mắt vào tháng 11 năm ngoái, người dùng có thể an toàn và thuận tiện chuyển tài sản giữa gần 20 chuỗi công khai.

mô hình kinh tế token có liên kết mạnh

Cetus áp dụng mô hình kinh tế xToken. Bằng cách nắm giữ token CETUS và xCETUS, người dùng có thể nhận được phân chia lợi nhuận từ giao thức, đảm bảo sự nhất quán lợi ích giữa cộng đồng và giao thức.

Nhóm Cetus: Có kinh nghiệm phát triển thuật toán tạo thị trường thanh khoản tập trung trưởng thành

Việc ra mắt Uniswap v3 là một cuộc cách mạng trong cấu trúc Defi, với cốt lõi là thuật toán tạo thị trường thanh khoản tập trung (CLMM), có thể tối đa hóa tỷ lệ sử dụng vốn của LP. Mặc dù Uniswap đã thiết lập giấy phép mã nguồn thương mại vào tháng 3 năm 2021 để ngăn chặn việc phân nhánh mã, nhưng giấy phép đó đã hết hạn vào tháng 4. Trên chuỗi EVM, đã có các đối thủ như Pancake và Quickswap ra mắt các sản phẩm thay thế V3. Tuy nhiên, trên các chuỗi tốc độ cao không phải EVM, số lượng đối thủ trong lĩnh vực CLMM còn ít. Trong tương lai, cạnh tranh giữa các DEX loại CLMM sẽ chuyển hướng nhiều hơn sang khía cạnh vận hành, Uniswap với mô hình vận hành nhẹ có thể dần gặp bất lợi.

Cetus đứng sau là một đội ngũ Dex có kinh nghiệm phát triển và vận hành chín muồi, phiên bản Aptos của nó đã được triển khai và hoạt động ổn định. Dưới điều kiện sản phẩm được đảm bảo, khả năng BD mạnh mẽ trong hệ sinh thái và khả năng kể chuyện liên tục trong vận hành, đội ngũ Cetus có khả năng giành vị trí dẫn đầu về cơ sở hạ tầng CLMM trên Sui.

Không gian đổi mới Defi do giao thức thanh khoản tập trung mang lại

giao thức quản lý thanh khoản tự động LP

Trong giao thức thanh khoản tập trung, LP thường cung cấp thanh khoản gần với giá thị trường. Nhưng khi giá thị trường vượt ra ngoài phạm vi chiến lược, LP không chỉ đối mặt với tổn thất không thường xuyên mà còn không thể tiếp tục kiếm phí LP. Giao thức quản lý thanh khoản tự động đã ra đời, nó có thể giúp LP tự động thực hiện chiến lược tạo thị trường. Các dự án hàng đầu như TVL của Arrakis Finance đã đạt 440 triệu USD.

Các giao thức loại này cũng có thể thực hiện:

1. Khai thác LP tài sản đơn bên: LP có thể triển khai thanh khoản ban đầu một cách thiên lệch, chẳng hạn như chỉ triển khai token của dự án, giao thức có thể giúp hấp thụ tài sản cơ sở như USDT hoặc ETH, giúp cho tổ hợp thanh khoản đạt được sự cân bằng. Khi giao dịch diễn ra, tài sản gốc của dự án sẽ dần dần chuyển đổi thành tài sản cơ sở, điều này có nghĩa là LP có thể đạt được thanh khoản mà không cần bán token của chính mình hoặc không cần kích thích vốn bên ngoài.

2. Phát hành token LP ERC20 cho nhà cung cấp LP: Những token LP này không chỉ có thể thanh khoản mà còn có thể tái thế chấp, nâng cao hiệu quả tài chính của tài sản LP.

Hồ bơi súng máy mới và khai thác đòn bẩy

Dưới thuật toán CLMM, lợi thế về vốn được khuếch đại, các tổ chức định lượng chuyên nghiệp và đội ngũ làm thị trường có thể thực hiện nhiều chiến lược tùy chỉnh hơn. Các bể súng có thể lấy vốn từ người dùng giao thức hoặc từ giao thức cho vay, áp dụng các chiến lược chủ động và vững chắc để đạt được lợi nhuận, điều này mang lại giá trị to lớn cho những người dùng có nhu cầu đầu tư lớn.

Hệ thống sản phẩm phái sinh mới

Trong hệ thống CLMM, khi lợi nhuận của LP tăng lên, họ cũng phải đối mặt với rủi ro không thường xuyên cao hơn. Trong các tình huống thị trường cực đoan, thanh khoản trong khoảng mà LP thiết lập có thể bị các nhà đầu cơ rút cạn. Cách để xây dựng các sản phẩm phái sinh có thể phòng ngừa rủi ro làm thị trường của LP, nhằm giảm thiểu thiệt hại lợi ích của LP do các vụ bán phá giá ác ý của dự án, là một lĩnh vực đáng chú ý.

Dựa trên lợi thế tính linh hoạt của thuật toán CLMM, còn nhiều giao thức Defi tiềm năng có thể được phát triển. Đặc biệt, sau một số sự kiện lớn, tầm quan trọng của Defi càng trở nên nổi bật. Ba sản phẩm Defi nêu trên chỉ là phần nổi của tảng băng.

Tóm tắt

Đội ngũ Cetus thể hiện khả năng giao hàng sản phẩm trưởng thành, khả năng phát triển kinh doanh giữa các hệ sinh thái mạnh mẽ và khả năng vận hành tốt. Họ có sự hiểu biết sâu sắc và độc đáo về sản phẩm và lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung. Chúng tôi tin rằng Cetus có tiềm năng cao để trở thành dự án dẫn đầu trong một lĩnh vực hệ sinh thái độc đáo như Sui.