Sự bùng nổ ETF alts: Thị trường tiền điện tử trong một diện mạo mới

Lời nói đầu

Vào ngày 11 tháng 1 năm 2024, ETF Bitcoin giao ngay đã lần đầu tiên xuất hiện trên Phố Wall, mở ra một kỷ nguyên mới cho đầu tư vào tiền điện tử. Chỉ sau 18 tháng, thị trường tiền điện tử đã trải qua những thay đổi chóng mặt. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang đối mặt với áp lực kiểm tra 72 hồ sơ xin ETF mã hóa, con số này vẫn đang tiếp tục tăng.

Từ Solana đến Dogecoin, XRP, và PENGU, các công ty quản lý tài sản lớn đang cạnh tranh để đóng gói nhiều loại tài sản kỹ thuật số thành các sản phẩm đầu tư được quản lý. Các nhà phân tích trong ngành cho rằng, khả năng phê duyệt của hầu hết các đơn đăng ký có thể đạt tới 90% hoặc cao hơn, điều này báo hiệu rằng các sản phẩm đầu tư mã hóa sắp chứng kiến sự mở rộng chưa từng có.

Thành công của Bitcoin ETF

Để hiểu tầm quan trọng của alts ETF, trước tiên cần hiểu sự thành công đáng kinh ngạc của Bitcoin ETF giao ngay. Chỉ trong một năm ngắn ngủi, Bitcoin ETF đã thu hút được 107 tỷ USD vốn, trở thành đợt phát hành ETF thành công nhất trong lịch sử. Đến thời điểm hiện tại, quy mô tài sản của nó đã đạt 133 tỷ USD.

Một sản phẩm ETF Bitcoin của một công ty quản lý tài sản lớn nắm giữ hơn 74 tỷ USD với 694,400 đồng Bitcoin. Tất cả các ETF tổng cộng kiểm soát 1,230,000 đồng Bitcoin, chiếm khoảng 6.2% tổng lưu thông.

Thành công này chứng minh rằng nhu cầu tiếp cận tài sản mã hóa thông qua các công cụ đầu tư truyền thống là thực tế và rất lớn. Các nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư lẻ, gần như tất cả các loại nhà đầu tư đều đang tìm kiếm cơ hội đầu tư vào tiền điện tử.

Tại sao cần ETF?

Mặc dù nhà đầu tư có thể mua alts trực tiếp trên sàn giao dịch mã hóa, nhưng ETF cung cấp một phương thức đầu tư chính thống và được quản lý hơn. Sự ra mắt của ETF đánh dấu việc tiền điện tử nhận được sự công nhận cao hơn trên thị trường.

ETF mã hóa cho phép nhà đầu tư mua bán tài sản số như giao dịch cổ phiếu thông qua tài khoản môi giới thông thường, mà không cần thiết lập ví mã hóa phức tạp hoặc xử lý các chi tiết công nghệ blockchain. Điều này đã giảm đáng kể rào cản tham gia thị trường tiền điện tử cho các nhà đầu tư bình thường, đồng thời cũng cung cấp độ an toàn và tính thanh khoản cao hơn.

Cuộc đua nộp đơn ETF altcoin

Hiện tại, nhiều công ty quản lý tài sản nổi tiếng đã nộp đơn xin ETF Solana, các nhà phân tích cho rằng tỷ lệ được phê duyệt lên tới 90%. Ngoài ra, đơn xin ETF của các loại mã hóa như XRP, Cardano, Litecoin và Avalanche cũng đang trong quá trình xem xét. Thậm chí cả Dogecoin và PENGU cũng có đơn xin ETF liên quan.

Sự bùng nổ đơn xin này là kết quả của nhiều yếu tố tác động chung. Thái độ thân thiện của chính phủ mới đối với mã hóa, sự rõ ràng trong môi trường quản lý, cùng với nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản mã hóa, đã tạo ra điều kiện thuận lợi cho sự trỗi dậy của alts ETF.

Thực tế kinh tế

Mặc dù Bitcoin ETF đã đạt được thành công lớn, nhưng các phân tích ban đầu cho thấy mức độ chấp nhận của altcoin ETF có thể sẽ khác biệt. Các chuyên gia dự đoán tổng dòng vốn vào của altcoin ETF có thể từ vài trăm triệu đến 1 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với thành tựu của Bitcoin ETF.

Hiệu suất của ETF Ethereum càng làm nổi bật khoảng cách này. Mặc dù là đồng mã hóa lớn thứ hai, ETF Ethereum chỉ thu hút khoảng 4 tỷ USD dòng vốn ròng trong 231 ngày giao dịch, chỉ bằng 3% thành tựu của ETF Bitcoin.

Staking: yếu tố thay đổi quy tắc trò chơi

Khác với ETF Bitcoin, một số ETF alts có thể kiếm được lợi nhuận bổ sung thông qua việc staking. Sự thay đổi chính sách gần đây của SEC đã mở ra cơ hội cho các ETF staking tài sản mà họ nắm giữ và phân phối lợi nhuận cho các nhà đầu tư.

Ví dụ, tỷ lệ lợi suất hàng năm của việc staking Ethereum hiện đang nằm trong khoảng 2.5-2.7%. Sau khi trừ đi phí ETF và chi phí vận hành, nhà đầu tư có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận ròng từ 1.9-2.2%. Điều này tạo ra mô hình doanh thu mới cho nhà phát hành ETF, đồng thời cung cấp giá trị mới cho các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, việc quản lý ETF tài sản mã hóa bị đặt cược phải đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm quản lý thanh khoản, rủi ro công nghệ và vấn đề an ninh.

Cạnh tranh chi phí

Một số lượng lớn các đơn xin ETF gần như chắc chắn sẽ dẫn đến cạnh tranh về phí. Khi có nhiều sản phẩm cạnh tranh giành nguồn vốn hạn chế từ các tổ chức, định giá trở thành yếu tố phân biệt chính. Một số nhà phát hành thậm chí có thể sử dụng lợi nhuận từ việc staking để trợ cấp phí quản lý, tung ra các sản phẩm miễn phí hoặc phí âm để thu hút tài sản.

Mặc dù việc giảm phí này có lợi cho nhà đầu tư, nhưng cũng gây áp lực lên khả năng sinh lời của các nhà phát hành. Dự kiến thị trường sẽ trải qua một đợt hợp nhất, chỉ những nhà điều hành lớn nhất và hiệu quả nhất mới có thể tồn tại.

Kết luận

Sự nổi lên của ETF alts đang thay đổi cách mọi người nhìn nhận về đầu tư mã hóa. Các loại tiền điện tử khác nhau đang được định vị như những lựa chọn đầu tư có các mục đích và đặc điểm rủi ro khác nhau. Sự đa dạng này có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra một câu hỏi: Sự chính thống hóa này có thực sự tạo ra giá trị hay chỉ đơn giản là đóng gói sự đầu cơ thành một hình thức được quy định? Câu trả lời có thể khác nhau tùy theo từng người, và cuối cùng sẽ được thị trường quyết định.

Dù sao đi nữa, sự phát triển của ETF mã hóa đang thay đổi sâu sắc bối cảnh đầu tư tiền điện tử, mang đến những cơ hội và thách thức chưa từng có cho thị trường mới nổi này.