Báo cáo nghiên cứu ngành công nghiệp chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong bối cảnh điều chỉnh thị trường

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua sự điều chỉnh rõ rệt, tạo ra thách thức cho các loại mạng công khai khác nhau. Bitcoin thể hiện sự ổn định, vị thế hàng đầu của nó càng được củng cố hơn nữa, trong khi hầu hết các chuỗi khác như Solana, Avalanche và Ethereum đều giảm mạnh. Dù vậy, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công khai vẫn rất sôi động: việc ra mắt mạng chính của Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và việc phát hành giải pháp Layer 2 của một DEX đã trở thành điểm nhấn trong tháng này.

Tình hình thị trường

Thị trường tháng 2 có sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối tháng, tâm lý hoảng loạn do những rủi ro an ninh gây ra đã lan rộng, làm gia tăng áp lực bán.

Đợt điều chỉnh lần này theo sát thị trường tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, các nhà đầu tư đang dao động giữa cảm xúc lạc quan và lo ngại về an toàn. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt trong các lĩnh vực có tính đầu cơ cao như Memecoin. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do thay đổi chính sách, trong khi thị trường Châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ tác động của các cuộc tấn công mạng.

Xu hướng quản lý và chính sách

Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự quản lý và phát triển stablecoin, cung cấp sự rõ ràng về chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện hack của một sàn giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây ra thiệt hại lên tới 1,5 tỷ đô la, lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, gây ra những lo ngại mới về an ninh và tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển biến. Trong khi đó, thái độ của các cơ quan quản lý đã có phần nới lỏng, tạm dừng điều tra đối với một số công ty tiền điện tử và từ bỏ kháng cáo đối với "quy tắc nhà giao dịch". Dự luật GENIUS được hỗ trợ bởi hai đảng (Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) đã củng cố thêm khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện trong môi trường quy định của Mỹ.

Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự biến động này. Cơn sốt Memecoin do các đồng tiền liên quan đến tổng thống của một quốc gia Nam Mỹ thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, giá trị sụt giảm mạnh và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này ám chỉ rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Chuỗi công khai Layer 1

Các chuỗi công cộng Layer 1 đang chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 nghìn tỷ USD. Định vị của Bitcoin tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống còn 11,9%. Thị phần của một nền tảng giao dịch nào đó tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana sau khi giá giảm 36,3% đã giảm từ 4,0% xuống 3,3%.

Litecoin đã đi ngược lại xu hướng, tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và một số đồng tiền khác thì có hiệu suất kém.

Tổng giá trị khóa DeFi ( TVL ) giảm 20,0% xuống 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi lên mạnh mẽ, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi khởi động mainnet vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một phương pháp staking đổi mới, biến thanh khoản thành an ninh mạng. Sau khi huy động 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích thị trường. Khác với bằng chứng cổ phần truyền thống, phương pháp này có thể tái định nghĩa cách mà các chuỗi công cộng cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Cơn sốt Memecoin của Solana rõ ràng đang hạ nhiệt. Những trường hợp thất bại ầm ĩ đã ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch trên nhiều sàn giao dịch phi tập trung giảm mạnh. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất và có thể được coi là thẻ sưu tập kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Bitcoin Layer 2 và Sidechain

TVL của L2 và sidechain Bitcoin đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ đô la xuống còn 2,1 tỷ đô la. Core dẫn đầu với 460 triệu đô la TVL (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu đô la) và BSquared (320 triệu đô la). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu đô la.

Trên các nền tảng vừa, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống 150 triệu đô la. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.

Sự ảm đạm trong lĩnh vực này đồng nhất với quan điểm của một chuyên gia blockchain tại Consensus 2025: "Khi sự hào hứng ban đầu giảm đi, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, trong khi sự ảm đạm của ngành vào tháng 2 cho thấy có thể đã bắt đầu quá trình hợp nhất. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh được tính hữu ích thực tế có thể bền vững hơn so với các dự án chỉ dựa vào động lực.

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống 14 tỷ USD. Arbitrum giữ vị trí dẫn đầu với 4,5 tỷ USD TVL (giảm 33,4%), trong khi Base với 4,2 tỷ USD TVL (giảm 10,6%) leo lên vị trí thứ hai, đẩy Optimism (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng.

Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và tài khoản con ví thông minh nhằm duy trì độ gắn bó của người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, định vị là người thay đổi quy tắc về hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã trình bày tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như một chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được sự chú ý lớn, đạt được 10.000 TPS và trong vài ngày đã mang lại 47,6 triệu đô la cho một giao thức cho vay. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư nhiều hơn vào công nghệ thay vì chỉ đơn giản là chiêu trò.

Người sáng lập Ethereum đã có bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định vị trí của mình rõ ràng trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng 17 lần giao dịch) và tính tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký nhiều cấp độ" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng tính tương thích EVM và tốc độ của nó phản ánh tầm nhìn của ông về việc kết nối "vũ trụ Ethereum" một cách liền mạch. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng về xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi tập trung vào giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 chỉ hoàn thành 6 giao dịch, tổng giá trị là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hybrid EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.

Báo cáo này có dữ liệu từ trang nghiên cứu chuỗi khối công khai của một nền tảng dữ liệu, trang này cung cấp một bảng điều khiển dễ sử dụng, bao gồm các số liệu và chỉ số quan trọng nhất trong lĩnh vực chuỗi khối công khai và được cập nhật theo thời gian thực.

Nội dung bài viết chỉ dùng cho nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.