Thị trường tiền điện tử tuần qua: Phân tích phát hành coin của Pump.Fun và chính sách mới của Hàn Quốc

Trong tuần này, thị trường tiền điện tử整体 đang trong trạng thái dao động tìm kiếm hướng đi, chủ yếu là hồi phục giảm. Về mặt tích cực, một nền tảng giao dịch đã tăng giá đồng coin sinh thái của họ do hoạt động quảng bá tính thanh khoản, cuộc điện đàm giữa Trump và Tập Cận Bình tiết lộ hướng đi hòa đàm, và Circle niêm yết có hiệu suất nổi bật dưới chính sách stablecoin. Mặt tiêu cực chủ yếu tập trung vào thuế thép và tranh cãi giữa Trump và Musk, đồng thời lãi suất giảm vẫn chưa đến. Bài viết này chủ yếu tập trung vào việc phát hành coin của Pump.Fun, chính sách tiền điện tử của Hàn Quốc và Singapore.

! Đánh giá đánh giá điểm nóng thị trường hàng tuần [6.3 - 6.7]: Phát hành tiền Pump.Fun và phân tích chính sách mới của Hàn Quốc

Một, Pump.Fun phát hành coin

Ngày 4 tháng 6 có tin tức cho biết, pump.fun dự định phát hành bán token trị giá 1 tỷ đô la với định giá 4 tỷ đô la, bán cho công chúng và nhà đầu tư tư nhân, có thể phát hành trong vòng hai tuần tới. Tin tức này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong thị trường tiền điện tử.

1. Phát hành coin

• Tính thanh khoản của thị trường

Đầu năm 2025, Tổng thống Trump và Tổng thống Argentina Milei lần lượt phát hành token dựa trên Solana, trong thời gian ngắn đã thúc đẩy hoạt động đầu cơ trên thị trường meme coin, nhưng cũng nhanh chóng rút cạn thanh khoản của thị trường. Theo phân tích dữ liệu, hai hoạt động phát hành coin này đã thu hút một lượng lớn người dùng mới, dẫn đến sự sụt giảm của các đồng meme khác, TVL của Solana giảm 10%, hoạt động trên chuỗi giảm mạnh. Điều này đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường, nhiều nhà đầu tư rút vốn, dẫn đến sự giảm sút thanh khoản tổng thể.

• Cạnh tranh nền tảng

Kể từ sau cơn sốt meme năm ngoái, Pump.Fun gần như độc quyền trên đường đua meme của Solana, nhưng chiến lược kinh doanh của nó đã gây ra tranh cãi. Believe và LetsBONK.fun đã tham gia cạnh tranh, nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần của Pump.Fun. Dữ liệu cho thấy, thị phần của Pump.fun đã từng giảm mạnh xuống còn 56.2%, LetsBonk chiếm 29%, Launchlab chiếm 7%, đánh dấu lần đầu tiên Pump.fun phải đối mặt với sự cạnh tranh thực sự.

• sự suy giảm của cơn sốt meme và thu nhập giảm đột ngột

Khối lượng giao dịch Pump.fun đã giảm từ 118,9 tỷ đô la vào tháng 1 xuống còn 25,1 tỷ đô la, giảm 79%. Số lượng token được tạo ra trên nền tảng đã giảm đều đặn, doanh thu hàng ngày giảm mạnh, cho thấy sự quan tâm đối với việc phát hành các đồng meme mang tính đầu cơ đang nhanh chóng suy giảm. Doanh thu của nền tảng trong tháng 5 là 46,6 triệu đô la, giảm 42,85% so với 137 triệu đô la vào tháng 1.

Ưu điểm của Pump.fun là phát hành nhanh và giao dịch ngay lập tức, nhưng thiếu công nghệ độc đáo hoặc mô hình kinh tế để bảo vệ vị thế thị trường. Doanh thu của nó phụ thuộc cao vào sự phát triển tổng thể của hệ sinh thái Solana, một khi tính thanh khoản hoặc sự hoạt động của người dùng trên Solana giảm, khối lượng giao dịch và doanh thu của Pump.fun sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp.

2. Định giá

Pump cao giá trị duy nhất được hỗ trợ bởi dòng tiền thu nhập, tính từ khi ra mắt vào tháng 3 năm 2024 đến nay, thu nhập gần 700 triệu đô la.

Sử dụng tỷ lệ P/S( để đo lường định giá, P/S của Pump.fun là 9.1, dựa trên định giá 4 tỷ đô la và doanh thu hàng năm khoảng 440 triệu đô la.

Phạm vi P/S chung:

• Khoảng dưới giá trị: P/S < 5
• Khoảng hợp lý: P/S 5-20, phản ánh dự án có dòng thu nhập ổn định, thị trường có một số kỳ vọng về sự tăng trưởng của nó
• Khoảng cao: P/S > 20

Xét tổng thể, giá trị 4 tỷ hiện tại có nguy cơ cao, đặc biệt nếu doanh thu tiếp tục ảm đạm hoặc cạnh tranh xâm phạm thêm thị phần. Đề xuất theo dõi chặt chẽ tình hình phục hồi doanh thu, hiệu quả thực hiện bán token và hiệu suất tổng thể của hệ sinh thái Solana.

![Tổng hợp điểm nóng thị trường hàng tuần【6.3 - 6.7】：Phân tích phát hành coin Pump.Fun và chính sách mới của Hàn Quốc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3afda2c8d3c0f15fb9b0e110e5502425.webp(

Hai, chính sách quản lý

) 1. Chính sách mã hóa mới của tổng thống Hàn Quốc

Tổng thống Hàn Quốc mới nhậm chức Lee Jae-myung cam kết sẽ thúc đẩy phát triển ETF mã hóa và stablecoin won.

• Thúc đẩy việc hợp pháp hóa ETF tiền điện tử giao ngay, thu hút nhà đầu tư và thúc đẩy thị trường tiền điện tử Hàn Quốc hòa nhập với toàn cầu.

• Phát hành stablecoin won Hàn Quốc, ngăn chặn dòng vốn chảy ra nước ngoài, tăng cường chủ quyền tài chính, cung cấp công cụ đầu tư ổn định cho nhà đầu tư địa phương. Doanh thu giao dịch stablecoin đô la Mỹ trong quý đầu tiên đã đạt 57 triệu tỷ won, chiếm hơn một nửa tổng khối lượng giao dịch stablecoin.

• Hướng dẫn các tổ chức như quỹ hưu trí quốc gia phân bổ tài sản mã hóa, nâng cao quy mô thị trường, thúc đẩy giá các tài sản mã hóa chính thống đạt mức cao kỷ lục. Quy mô tài sản của quỹ hưu trí quốc gia Hàn Quốc vượt quá 8000 tỷ USD, nếu một phần được phân bổ vào tài sản mã hóa sẽ tạo ra ảnh hưởng sâu rộng.

• Tối ưu hóa quản lý, kế hoạch điều chỉnh chính sách giảm thuế và phí giao dịch mã hóa, giảm bớt gánh nặng đầu tư, thu hút nhiều người tham gia thị trường hơn. Có thể sửa đổi các yêu cầu tuân thủ cao trong Luật Thông tin Giao dịch Tài chính Đặc biệt được thực hiện từ năm 2021, nâng cao hiệu quả hoạt động của sàn giao dịch.

![Mỗi tuần tổng hợp điểm nóng của thị trường【6.3 - 6.7】：Phân tích phát hành coin Pump.Fun và chính sách mới của Hàn Quốc]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b3097f5b02012053b35f344ca180d8b.webp(

) 2. Quy định mới về mã hóa tại Singapore

Cơ quan quản lý tài chính Singapore sẽ cấm các dịch vụ tiền điện tử nước ngoài không có giấy phép:

• Yêu cầu cấp phép DTSP nghiêm ngặt: Tất cả các thực thể được đăng ký hoặc thành lập tại Singapore, bất kể cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số trong nước hay quốc tế, đều phải có giấy phép DTSP do MAS cấp. Vi phạm sẽ phải đối mặt với khoản tiền phạt cao và có thể bị tù giam.

• Định nghĩa "địa điểm kinh doanh" rộng rãi: bao gồm bất kỳ địa điểm nào được sử dụng để tiến hành kinh doanh, phạm vi rất rộng.

• Dịch vụ mã hóa số định nghĩa rộng: bao gồm phát hành coin, giao dịch, lưu ký, tư vấn và phát hành các báo cáo phân tích hoặc nghiên cứu liên quan.

• Không có thời gian chuyển tiếp và phê duyệt nghiêm ngặt: Quy định mới có hiệu lực trực tiếp vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, không có thời gian chuyển tiếp. MAS cho biết sẽ phê duyệt giấy phép DTSP "cực kỳ thận trọng".

Điều này đánh dấu sự chuyển hướng của Singapore từ "thân thiện với mã hóa" sang quản lý chặt chẽ. Trong ngắn hạn, các dự án nhỏ và vừa có thể rời khỏi hoặc hợp nhất với các tổ chức lớn do chi phí tuân thủ cao. Trong dài hạn, các quy định mới có thể nâng cao niềm tin của thị trường, nhưng có thể làm giảm sức hấp dẫn của Singapore như một trung tâm đổi mới Web3. Trong tháng tới, Hồng Kông, Dubai, Tokyo, Malaysia và Mỹ có thể trở thành những điểm đến ưu tiên cho các dự án rút lui.

![Mỗi tuần tóm tắt thị trường热点回顾复盘【6.3 - 6.7】：Pump.Fun phát hành coin và phân tích chính sách mới của Hàn Quốc]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-192db376adc7f5caab40f5f502e26773.webp(

) 3. Morgan Stanley cho phép khách hàng sử dụng Bitcoin ETF làm tài sản thế chấp cho khoản vay

Khi BTC có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cho khoản vay, thuộc tính tài chính của nó được tăng cường đáng kể, biến nó từ "tài sản tĩnh" thành "vốn lưu động", nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn, mức định giá premium và tổng cầu trên thị trường. Khách hàng có thể nhận khoản vay thông qua việc thế chấp Bitcoin ETF mà không cần phải bán tài sản, cung cấp cho nhà đầu tư một cách sử dụng vốn mới.

Morgan Stanley với tư cách là ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống toàn cầu, việc chấp nhận Bitcoin ETF làm tài sản thế chấp cho thấy các tài sản mã hóa đang được các tổ chức tài chính chính thống công nhận là công cụ đầu tư hợp pháp. Điều này mang lại cho Bitcoin ETF vị thế "tài sản cứng", có thể thúc đẩy các ngân hàng khác bắt chước, từ đó nâng cao mức độ chấp nhận các tài sản mã hóa trong các tổ chức.

![Tổng hợp điểm nóng thị trường hàng tuần【6.3 - 6.7】：Phân tích phát hành coin Pump.Fun và chính sách mới của Hàn Quốc]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cf205b7f81fe66ad8d8118fc079fc369.webp(

![Nhìn lại những điểm nóng thị trường hàng tuần【6.3 - 6.7】: Phân tích phát hành coin Pump.Fun và chính sách mới của Hàn Quốc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5390ef7790f501f47a6db39307c83382.webp(

![Tổng hợp điểm nóng thị trường hàng tuần【6.3 - 6.7】：Phân tích phát hành coin Pump.Fun và chính sách mới của Hàn Quốc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4a6e3f9280925b2f37ccd7f353cf02ec.webp(

![Nhìn lại những điểm nóng thị trường hàng tuần【6.3 - 6.7】：Phân tích phát hành coin Pump.Fun và chính sách mới của Hàn Quốc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16d3375d748420a1f4beffd656dea523.webp(