Lấy cảm hứng từ việc $MCDX bị mất chốt trên Gate, viết một bài viết phổ cập về PFOF.

PFOF là gì

PFOF (Payment for Order Flow, thanh toán cho dòng đơn hàng) là mô hình kinh doanh mà các công ty chứng khoán gói gọn các đơn hàng giao dịch của khách hàng và bán lại cho các nhà tạo lập thị trường, các nhà tạo lập thị trường kiếm lợi nhuận thông qua chênh lệch giá mua bán và sau đó trả hoa hồng cho công ty chứng khoán theo từng đơn hàng.

​​Logic cốt lõi:
1. Các công ty chứng khoán thay thế thu nhập hoa hồng bằng tiền hoa hồng để thực hiện "giao dịch không hoa hồng" thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ.
2. Động cơ của nhà tạo lập thị trường: Kiếm được dòng đơn hàng từ nhà đầu tư nhỏ lẻ, kiếm lợi từ chênh lệch giá qua việc hedging tần suất cao.

Lợi thế cốt lõi:
1. Chi phí giao dịch thấp: hoa hồng thấp, chi phí được chuyển giao cho nhà tạo lập thị trường
2. Lợi thế giá giao dịch: Nhà tạo lập thị trường có sự giao dịch nội bộ, do đó, độ trượt giá cuối cùng nhỏ hơn độ trượt giá của sàn giao dịch.
3. Lợi thế về độ sâu: Người tạo lập thị trường trực tiếp kết nối với sàn giao dịch và thực hiện giao dịch nội bộ, độ sâu giao dịch lớn hơn hoặc bằng độ sâu của sàn giao dịch.

Xung đột lợi ích: Các công ty chứng khoán để nhận được hoa hồng cao có thể ưu tiên định tuyến đơn hàng đến các nhà tạo lập thị trường có giá thầu cao, thay vì sàn giao dịch cung cấp giá thực hiện tốt nhất.