Sự tiến hóa của ngành mã hóa: Từ bán lẻ đến di chuyển on-chain

Gần đây, những diễn biến trên thị trường mã hóa đã khiến mọi người suy nghĩ về hướng phát triển của ngành. Từ quy trình lên sàn của một số dự án đến cách các nền tảng giao dịch xử lý các nhà tạo lập thị trường, tất cả đều phản ánh rằng toàn bộ hệ sinh thái đang trải qua những biến đổi lớn.

Các nhà đầu tư bán lẻ đã trải qua một số thất bại gần đây. Một số dự án được chú ý đã gặp phải quá trình ra mắt gian nan, cuối cùng các nhà bán lẻ không thể ngăn cản chúng được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn. Đồng thời, một nền tảng đã thực hiện các biện pháp cứng rắn đối với các nhà tạo lập thị trường, thể hiện vị thế thống trị của họ trong ngành.

Trong môi trường thị trường hiện tại, một số đồng "tiền giá trị" đã trở thành công cụ để các dự án và nhà đầu tư sớm thu hồi vốn. Nhiều dự án đã vội vàng hoàn thành các bước quan trọng như thành lập quỹ, công bố kế hoạch airdrop và niêm yết trên sàn giao dịch trong thời gian thị trường biến động. Mô hình này có thể sẽ lặp lại trong một số hệ sinh thái mới nổi.

Cần lưu ý rằng một số dự án đã áp dụng các chiến lược khác nhau. Ví dụ, có các dự án chọn không thu hút đầu tư bên ngoài, không phụ thuộc vào các sàn giao dịch lớn, mà tìm kiếm sự cân bằng giữa các bên dự án và người dùng sớm. Cách làm này có thể chống lại áp lực bán tháo của những người nắm giữ tập trung ở một mức độ nhất định.

Với việc một nền tảng giao dịch lớn đưa các nhà tạo lập thị trường ra ánh sáng, những rào cản vốn có trong ngành đang nhanh chóng bị phá vỡ. Trước đây, các sàn giao dịch dựa vào lợi thế lưu lượng và tính thanh khoản, trở thành điểm cuối cho việc lưu thông token. Nhưng trong những năm gần đây, do sự tham gia của một số tổ chức đầu tư lớn, nhiều dự án đã có mức định giá ban đầu bị đẩy lên mức không hợp lý. Mức định giá cao này thực tế là phải trả giá bằng lợi ích của các nhà đầu tư bán lẻ.

Từ cuộc khủng hoảng token của các tổ chức đầu tư bắt đầu từ giữa năm ngoái, đến những tranh cãi liên quan đến các quản lý của một sàn giao dịch vào đầu năm nay, mối quan hệ hợp tác bề ngoài đã khó có thể duy trì. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, vai trò bảo chứng của các tổ chức đầu tư truyền thống đã giảm đáng kể, và việc đầu tư của họ vào lĩnh vực Web3 cũng gặp nhiều thách thức.

Khi sức ảnh hưởng của các tổ chức đầu tư truyền thống giảm đi, sự đệm giữa các sàn giao dịch và bán lẻ chủ yếu dựa vào các nhà tạo lập thị trường. Tuy nhiên, đối với các token mới nổi, các nhà tạo lập thị trường thường áp dụng chiến lược vào nhanh ra nhanh, điều này phản ánh rằng toàn ngành đang gặp vấn đề trong cơ chế định giá.

Điều đáng chú ý là giao dịch on-chain đang nổi lên. Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng ngày của hợp đồng on-chain đã đạt khoảng 15% của một sàn giao dịch tập trung lớn. Khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch phi tập trung cũng chiếm khoảng 15% của các sàn giao dịch tập trung. Mặc dù số lượng người dùng hoạt động on-chain vẫn còn ít, nhưng tiềm năng tăng trưởng rất lớn.

Tuy nhiên, với sự gia tăng của các giải pháp Layer 2 và mô hình kinh tế mã hóa ngày càng phức tạp, người dùng bình thường có thể cảm thấy bối rối. Các dự án khó có thể đạt được sự cân bằng giữa lợi ích của chính họ và lợi ích của người dùng, điều này có thể dẫn đến việc nhiều người dùng chuyển sang giao dịch on-chain.

Tổng thể mà nói, mặc dù các sàn giao dịch đã thực hiện một số biện pháp đối với các nhà tạo lập thị trường, nhưng các nhà bán lẻ vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức. Việc chuyển đổi sang hệ sinh thái on-chain vẫn đang diễn ra, nhưng ngay cả một số nền tảng on-chain hàng đầu cũng chưa chuẩn bị sẵn sàng để tiếp nhận lượng người dùng lớn. Trong mỗi chu kỳ thị trường, sự biến động của giá trị và giá cả, cũng như cuộc đấu tranh phân phối lợi ích, sẽ tiếp tục tạo thành trải nghiệm phức tạp cho các nhà đầu tư mã hóa.