【MicroStrategy: Tạm dừng Tích trữ coin, S&P 500 vào cuộc chơi nóng lên】

Tuần trước, MicroStrategy (MSTR) lần đầu tiên đã tạm dừng việc mua Bitcoin, nhưng ngay lập tức đã phát hành kế hoạch trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi trị giá lên đến 4 tỷ đô la, nhằm tiếp tục "đòn bẩy Tích trữ coin" dự trữ vũ khí. Công ty hiện nắm giữ gần 600.000 BTC, với lợi nhuận chưa thực hiện vượt quá 22 tỷ đô la, giá trị thị trường và các chỉ số lợi nhuận đã đáp ứng các điều kiện kỹ thuật để được đưa vào S&P 500, các tổ chức dự đoán rằng có khả năng sẽ được đưa vào sớm nhất là vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, khi đó dòng vốn chỉ số thụ động có thể thúc đẩy một đợt tăng giá khác.

Tuy nhiên, logic "nhập chỉ" này cũng đi kèm với không ít tranh cãi: một mặt, những người đầu cơ trên Reddit và X vẫn lạc quan về thị trường bò BTC + sự “đúp đúp” khi chỉ số được đưa vào, mặt khác, các cổ đông cũ bày tỏ lo ngại về sự pha loãng tài chính liên tục, gần đây còn xuất hiện thông báo kiện cáo cổ đông liên quan đến việc công bố thông tin và sự pha loãng vốn.

Từ thị trường quyền chọn, tỷ lệ biến động ngụ ý 30 ngày hiện tại của MSTR chỉ là 54,9%, nằm ở mức thấp trong phân vị của năm ngoái (IV Rank≈2,4%). Vào ngày 7 tháng 7, tổng khối lượng giao dịch quyền chọn của MSTR trong một ngày khoảng 330 triệu USD, tỷ lệ giá trị danh nghĩa Put/Call khoảng 1:40. Trong đó, quyền chọn mua 390 USD hết hạn vào tháng 8 và tháng 9 năm 2025 có giá trị giao dịch mỗi hợp đồng đều vượt quá 120 triệu USD, và phần lớn được thực hiện ở mức giá trung bình (MID), phản ánh rằng các tổ chức có xu hướng chuyển đổi vị thế hoặc thực hiện arbitrage thông qua chênh lệch giá, thay vì đẩy mạnh đặt cược, tâm lý tổng thể nghiêng về trung tính.

Đối với những người quan tâm đến "cổ phiếu kho Bitcoin" này, cốt lõi vẫn là hai điểm: sức bền của giá Bitcoin và liệu S&P 500 có thể đáp ứng hay không. Nếu muốn đánh cược vào sự biến động trong tương lai, có thể chú ý đến chiến lược Straddle trong tháng tới hoặc chênh lệch giá tăng cho tháng xa; nếu lo ngại về rủi ro pha loãng, thì có thể sử dụng Put để phòng ngừa, ưu điểm là chi phí có thể kiểm soát.
#MicroStrategy