Tài chính phi tập trung Stablecoin lợi nhuận mới: sự chấp nhận của tổ chức tăng tốc, cơ sở hạ tầng trưởng thành
Cấu trúc lợi nhuận của stablecoin DeFi đang trải qua sự chuyển biến sâu sắc. Một hệ sinh thái trưởng thành hơn, mạnh mẽ hơn và thân thiện với các tổ chức đang hình thành, đánh dấu sự chuyển biến đáng kể về bản chất lợi nhuận trên chuỗi. Báo cáo này phân tích các xu hướng chính hình thành lợi nhuận của stablecoin trên chuỗi, bao gồm việc các tổ chức áp dụng, xây dựng cơ sở hạ tầng, sự thay đổi trong hành vi người dùng và sự nổi lên của các chiến lược chồng lãi.
Sự chấp nhận DeFi của các tổ chức: Đà phát triển âm thầm
Mặc dù tỷ lệ lợi nhuận danh nghĩa của DeFi đối với các tài sản như stablecoin đã có sự điều chỉnh so với thị trường truyền thống, nhưng sự quan tâm của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng trên chuỗi vẫn đang tăng trưởng ổn định. Các giao thức như Aave, Morpho và Euler đang thu hút sự chú ý và sử dụng. Sự tham gia này chủ yếu được thúc đẩy bởi những lợi thế độc đáo của cơ sở hạ tầng tài chính có thể kết hợp và minh bạch, chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi tỷ lệ lợi nhuận hàng năm cao nhất, và lợi thế này được củng cố thông qua các công cụ quản lý rủi ro ngày càng cải tiến. Những nền tảng này đang phát triển thành mạng lưới tài chính mô-đun và nhanh chóng trở nên thể chế hóa.
Đến tháng 6 năm 2025, tổng lượng khóa của các nền tảng cho vay thế chấp như Aave, Spark và Morpho đã vượt quá 50 tỷ đô la Mỹ. Tỷ suất lợi nhuận cho vay USDC trong 30 ngày trên các nền tảng này dao động từ 4% đến 9%, nhìn chung ở mức hoặc cao hơn so với tỷ suất lợi nhuận khoảng 4,3% của trái phiếu kho bạc Mỹ 3 tháng cùng kỳ. Vốn của các tổ chức vẫn đang khám phá và tích hợp các giao thức Tài chính phi tập trung này. Sức hấp dẫn lâu dài của nó nằm ở những lợi thế độc đáo: thị trường toàn cầu 24/7, hợp đồng thông minh có thể kết hợp hỗ trợ các chiến lược tự động và hiệu quả vốn cao hơn.
Sự trỗi dậy của các công ty quản lý tài sản gốc crypto: Một loại công ty quản lý tài sản "gốc crypto" mới đang nổi lên, như Re7, Gauntlet và Steakhouse Financial. Kể từ tháng 1 năm 2025, cơ sở vốn trên chuỗi trong lĩnh vực này đã tăng từ khoảng 1 tỷ USD lên hơn 4 tỷ USD. Các công ty quản lý này đang sâu sát vào hệ sinh thái trên chuỗi, âm thầm triển khai vốn vào nhiều cơ hội đầu tư khác nhau, bao gồm các chiến lược stablecoin tiên tiến. Chỉ riêng trong giao thức Morpho, tổng giá trị bị khóa của các công ty quản lý tài sản hàng đầu đã gần 2 tỷ USD. Bằng cách giới thiệu một khung phân bổ vốn chuyên nghiệp và điều chỉnh tích cực các tham số rủi ro của các giao thức Tài chính phi tập trung, họ đang nỗ lực trở thành các công ty quản lý tài sản hàng đầu thế hệ tiếp theo.
Cấu trúc cạnh tranh giữa các cơ quan quản lý các loại tiền điện tử gốc đã bắt đầu xuất hiện, Gauntlet và Steakhouse Financial lần lượt kiểm soát khoảng 31% và 27% thị phần của thị trường TVL được quản lý, trong khi Re7 chiếm gần 23% thị phần và MEV Capital chiếm 15,4% thị phần.
Thay đổi thái độ quản lý: Với sự phát triển ngày càng trưởng thành của cơ sở hạ tầng DeFi, thái độ của các tổ chức đang dần chuyển sang xem DeFi như một lớp tài chính bổ sung có thể cấu hình, thay vì là một lĩnh vực mang tính đột phá và không được kiểm soát. Các thị trường có giấy phép được xây dựng trên Euler, Morpho và Aave phản ánh những nỗ lực tích cực nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Những phát triển này cho phép các tổ chức tham gia vào thị trường trên chuỗi trong khi đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nội bộ và bên ngoài (, đặc biệt là liên quan đến KYC, AML và rủi ro đối tác ).
Cơ sở hạ tầng DeFi: Nền tảng của lợi suất stablecoin
Hiện nay, những tiến bộ nổi bật nhất trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng. Từ thị trường RWA được mã hóa đến các giao thức cho vay mô-đun, một ngăn xếp DeFi hoàn toàn mới đang nổi lên, có khả năng cung cấp dịch vụ cho các công ty công nghệ tài chính, các tổ chức lưu ký và DAO.
1. Cho vay thế chấp: Đây là một trong những nguồn thu chính, người dùng cho vay stablecoin ( như USDC, USDT, DAI ) cho người vay, người vay thì cung cấp các tài sản crypto khác ( như ETH hoặc BTC ) làm tài sản thế chấp, thường áp dụng phương thức thế chấp quá mức. Người cho vay kiếm được lãi suất mà người vay trả, từ đó tạo nền tảng cho lợi nhuận từ stablecoin.
Aave, Compound và Sky Protocol đã ra mắt mô hình cho vay và pool thanh khoản với lãi suất động. Maker đã ra mắt DAI, trong khi Aave và Compound đã xây dựng thị trường tiền tệ có thể mở rộng.
Gần đây, Morpho và Euler đang chuyển đổi sang thị trường cho vay mô-đun và tách biệt. Morpho đã ra mắt các nguyên lý cho vay hoàn toàn mô-đun, chia thị trường thành các kho tiền có thể cấu hình, cho phép các giao thức hoặc người quản lý tài sản định nghĩa các tham số của riêng họ. Euler v2 hỗ trợ các cặp cho vay tách biệt và đi kèm với các công cụ quản lý rủi ro tiên tiến, kể từ khi giao thức được khởi động lại vào năm 2024, động lực phát triển của nó đã đáng kể.
2. Token hóa RWA: Điều này liên quan đến việc đưa lợi ích của các tài sản truyền thống ngoài chuỗi (, đặc biệt là trái phiếu kho bạc Mỹ ), vào mạng blockchain dưới dạng tài sản token hóa. Những trái phiếu kho bạc token hóa này có thể được nắm giữ trực tiếp hoặc được tích hợp làm tài sản thế chấp vào các giao thức Tài chính phi tập trung khác.
Thực hiện token hóa trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ thông qua các nền tảng như Securitize, Ondo Finance và Franklin Templeton, chuyển đổi thu nhập cố định truyền thống thành các thành phần trên chuỗi có thể lập trình. Trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ trên chuỗi đã tăng mạnh từ 4 tỷ USD vào đầu năm 2025 lên hơn 7 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025. Khi các sản phẩm trái phiếu chính phủ được token hóa được áp dụng và tích hợp vào hệ sinh thái, những sản phẩm này đã mang đến một đối tượng mới cho Tài chính phi tập trung.
3. Chiến lược token hóa( bao gồm Stablecoin trung tính Delta và có lợi nhuận ): danh mục này bao gồm các chiến lược chuỗi phức tạp hơn, thường thanh toán lợi nhuận dưới dạng Stablecoin. Những chiến lược này có thể bao gồm cơ hội chênh lệch giá, hoạt động tạo lập thị trường hoặc các sản phẩm cấu trúc nhằm duy trì tính trung lập của thị trường trong khi mang lại lợi nhuận cho vốn Stablecoin.
Đồng ổn định kiểu thu nhập: Ethena(sUSDe), Level(slvlUSD), Falcon Finance(sUSDf) và Resolv(stUSR) đang đổi mới đồng ổn định với cơ chế thu nhập gốc. Ví dụ: sUSDe của Ethena tạo ra lợi nhuận thông qua giao dịch "tiền mặt và chênh lệch giá", tức là bán khống hợp đồng ETH vĩnh viễn trong khi giữ ETH giao ngay, tỷ lệ phí vốn và lợi nhuận staking cung cấp lợi tức cho người staking. Trong vài tháng qua, một số đồng ổn định kiểu thu nhập đã có tỷ suất sinh lợi vượt quá 8%.
4. Thị trường giao dịch lợi nhuận: Giao dịch lợi nhuận giới thiệu một nguyên ngữ mới, tách biệt dòng lợi nhuận tương lai với vốn gốc, cho phép công cụ lãi suất biến động được phân tách thành các phần cố định và biến động có thể giao dịch. Sự phát triển này đã làm tăng độ sâu cho các công cụ tài chính của Tài chính phi tập trung, giúp thị trường trên chuỗi gắn kết chặt chẽ hơn với các cấu trúc lãi suất cố định truyền thống. Bằng cách biến lợi nhuận bản thân thành tài sản có thể giao dịch, các hệ thống này cung cấp cho người dùng sự linh hoạt lớn hơn trong việc quản lý rủi ro lãi suất và phân bổ lợi nhuận.
Pendle là giao thức hàng đầu trong lĩnh vực này, cho phép người dùng token hóa tài sản sinh lời thành token gốc (PT) và token sinh lời (YT). Người nắm giữ PT nhận được thu nhập cố định bằng cách mua gốc với giá chiết khấu, trong khi người nắm giữ YT đầu cơ vào thu nhập biến đổi. Tính đến tháng 6 năm 2025, TVL của Pendle đã vượt quá 4 tỷ USD, chủ yếu được hình thành từ các stablecoin sinh lời như Ethena sUSDe.
Tổng thể, những nguyên lý này tạo thành nền tảng của cơ sở hạ tầng DeFi hiện nay và phục vụ cho nhiều trường hợp sử dụng của người dùng gốc crypto và ứng dụng tài chính truyền thống.
Tính khả dụng: Kết hợp và khuếch đại lợi nhuận từ Stablecoin
Tính năng "lego tiền tệ" của DeFi được thể hiện thông qua tính tổng hợp, các nguyên lý được sử dụng để tạo ra lợi nhuận từ stablecoin trở thành nền tảng cho việc xây dựng các chiến lược và sản phẩm phức tạp hơn. Cách kết hợp này có thể nâng cao lợi nhuận, phân tán rủi ro ( hoặc tập trung ) cũng như các giải pháp tài chính tùy chỉnh, tất cả đều xoay quanh vốn stablecoin.
Thị trường cho vay tài sản sinh lời: RWA được token hóa hoặc token hóa các token chiến lược ( như sUSDe hoặc stUSR) có thể trở thành tài sản thế chấp cho thị trường cho vay mới. Điều này cho phép:
Những người nắm giữ tài sản sinh lợi này có thể sử dụng các tài sản này làm tài sản thế chấp để vay Stablecoin, từ đó giải phóng tính thanh khoản.
Tạo ra thị trường cho vay đặc biệt cho những tài sản này, nếu người nắm giữ cho vay stablecoin cho những người muốn vay mượn bằng cách thế chấp vị thế thu nhập của họ, thì có thể tạo ra lợi nhuận stablecoin hơn nữa.
Tích hợp các nguồn thu nhập đa dạng vào chiến lược stablecoin: Mặc dù mục tiêu cuối cùng thường là thu nhập chủ yếu từ stablecoin, nhưng chiến lược để đạt được mục tiêu này có thể bao gồm các lĩnh vực khác của DeFi, thông qua việc quản lý cẩn thận để sản xuất thu nhập ổn định bằng stablecoin. Các chiến lược Delta trung tính liên quan đến việc cho vay các mã thông báo không phải USD ( như mã thông báo staking thanh khoản LST hoặc mã thông báo tái staking thanh khoản LRT ) có thể được xây dựng để tạo ra thu nhập tính bằng stablecoin.
Chiến lược lợi nhuận đòn bẩy: Tương tự như giao dịch chênh lệch trong tài chính truyền thống, người dùng có thể gửi stablecoin vào giao thức cho vay, sử dụng tài sản thế chấp để vay stablecoin khác, đổi stablecoin đã vay về tài sản gốc ( hoặc một loại stablecoin khác trong chiến lược ), sau đó gửi lại. Mỗi "vòng" sẽ tăng mức độ tiếp xúc với lợi nhuận của stablecoin cơ bản, đồng thời cũng khuếch đại rủi ro, bao gồm rủi ro thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm hoặc lãi suất vay tăng vọt.
Stablecoin thanh khoản (LP):
Stablecoin có thể được gửi vào các AMM tự động như Curve (, thường cùng với các stablecoin khác ) như USDC-USDT pool (, kiếm lợi nhuận từ phí giao dịch, từ đó mang lại lợi nhuận cho stablecoin.
Các LP token nhận được từ việc cung cấp thanh khoản có thể được stake vào các giao thức khác ), chẳng hạn như staking LP token của Curve vào giao thức Convex (, hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp cho các kho tiền khác, từ đó tăng thêm lợi suất, cuối cùng nâng cao tỷ suất sinh lời của vốn stablecoin ban đầu.
Bộ tổng hợp lợi nhuận và công cụ tự động tái đầu tư: Kho bạc là một ví dụ điển hình cho khả năng kết hợp tỷ suất lợi nhuận của stablecoin. Chúng triển khai stablecoin mà người dùng gửi vào các nguồn lợi nhuận cơ bản, chẳng hạn như thị trường cho vay thế chấp hoặc các giao thức RWA. Sau đó, chúng:
Tự động thực hiện thu hoạch thưởng ) thưởng có thể tồn tại dưới dạng một token khác trong quá trình (.
Đổi những phần thưởng này trở lại stablecoin ban đầu đã gửi ) hoặc stablecoin khác theo yêu cầu (.
Việc gửi lại những phần thưởng này sẽ tự động tạo ra lợi nhuận kép, so với việc nhận và tái đầu tư thủ công, có thể tăng đáng kể lợi suất hàng năm )APY(.
Xu hướng tổng thể là cung cấp cho người dùng lợi nhuận từ stablecoin được nâng cao và đa dạng, được quản lý trong phạm vi các tham số rủi ro đã định, và được đơn giản hóa thông qua tài khoản thông minh và giao diện tập trung vào mục tiêu.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung tiến vào thời đại "vô hình", xu hướng các tổ chức tham gia gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Hành vi người dùng: Thu nhập không phải là tất cả
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận vẫn là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, nhưng dữ liệu cho thấy, quyết định của người dùng về việc phân bổ vốn không chỉ bị ảnh hưởng bởi tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao nhất )APY(. Ngày càng nhiều người dùng cân nhắc các yếu tố như độ tin cậy, tính dự đoán và trải nghiệm người dùng tổng thể )UX(. Những nền tảng đơn giản hóa tương tác, giảm bớt ma sát ) chẳng hạn như giao dịch miễn phí phí ( và xây dựng niềm tin thông qua độ tin cậy và tính minh bạch, thường có khả năng giữ chân người dùng tốt hơn trong dài hạn. Nói cách khác, trải nghiệm người dùng tốt hơn đang trở thành yếu tố chính không chỉ thúc đẩy việc áp dụng ban đầu mà còn tăng cường "độ dính" của vốn trong các giao thức DeFi.
1. Vốn ưu tiên tính ổn định và sự tin cậy: Trong thời kỳ thị trường biến động hoặc suy thoái, vốn thường chuyển hướng sang các giao thức cho vay "blue chip" trưởng thành và kho tài sản thực (RWA), ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận danh nghĩa của chúng thấp hơn so với các lựa chọn mới hơn và rủi ro hơn. Hành vi này phản ánh một tâm lý phòng ngừa, đứng sau đó là sự ưu tiên của người dùng đối với tính ổn định và sự tin cậy.
Dữ liệu luôn cho thấy, trong thời gian áp lực thị trường, tổng giá trị khóa được giữ lại trong kho Stablecoin trưởng thành trên các nền tảng nổi tiếng là )TVL
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Cấu trúc mới của Stablecoin trong Tài chính phi tập trung: Sự chấp nhận của các tổ chức đang tăng tốc, cơ sở hạ tầng trưởng thành nâng cao lợi nhuận
Tài chính phi tập trung Stablecoin lợi nhuận mới: sự chấp nhận của tổ chức tăng tốc, cơ sở hạ tầng trưởng thành
Cấu trúc lợi nhuận của stablecoin DeFi đang trải qua sự chuyển biến sâu sắc. Một hệ sinh thái trưởng thành hơn, mạnh mẽ hơn và thân thiện với các tổ chức đang hình thành, đánh dấu sự chuyển biến đáng kể về bản chất lợi nhuận trên chuỗi. Báo cáo này phân tích các xu hướng chính hình thành lợi nhuận của stablecoin trên chuỗi, bao gồm việc các tổ chức áp dụng, xây dựng cơ sở hạ tầng, sự thay đổi trong hành vi người dùng và sự nổi lên của các chiến lược chồng lãi.
Sự chấp nhận DeFi của các tổ chức: Đà phát triển âm thầm
Mặc dù tỷ lệ lợi nhuận danh nghĩa của DeFi đối với các tài sản như stablecoin đã có sự điều chỉnh so với thị trường truyền thống, nhưng sự quan tâm của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng trên chuỗi vẫn đang tăng trưởng ổn định. Các giao thức như Aave, Morpho và Euler đang thu hút sự chú ý và sử dụng. Sự tham gia này chủ yếu được thúc đẩy bởi những lợi thế độc đáo của cơ sở hạ tầng tài chính có thể kết hợp và minh bạch, chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi tỷ lệ lợi nhuận hàng năm cao nhất, và lợi thế này được củng cố thông qua các công cụ quản lý rủi ro ngày càng cải tiến. Những nền tảng này đang phát triển thành mạng lưới tài chính mô-đun và nhanh chóng trở nên thể chế hóa.
Đến tháng 6 năm 2025, tổng lượng khóa của các nền tảng cho vay thế chấp như Aave, Spark và Morpho đã vượt quá 50 tỷ đô la Mỹ. Tỷ suất lợi nhuận cho vay USDC trong 30 ngày trên các nền tảng này dao động từ 4% đến 9%, nhìn chung ở mức hoặc cao hơn so với tỷ suất lợi nhuận khoảng 4,3% của trái phiếu kho bạc Mỹ 3 tháng cùng kỳ. Vốn của các tổ chức vẫn đang khám phá và tích hợp các giao thức Tài chính phi tập trung này. Sức hấp dẫn lâu dài của nó nằm ở những lợi thế độc đáo: thị trường toàn cầu 24/7, hợp đồng thông minh có thể kết hợp hỗ trợ các chiến lược tự động và hiệu quả vốn cao hơn.
Sự trỗi dậy của các công ty quản lý tài sản gốc crypto: Một loại công ty quản lý tài sản "gốc crypto" mới đang nổi lên, như Re7, Gauntlet và Steakhouse Financial. Kể từ tháng 1 năm 2025, cơ sở vốn trên chuỗi trong lĩnh vực này đã tăng từ khoảng 1 tỷ USD lên hơn 4 tỷ USD. Các công ty quản lý này đang sâu sát vào hệ sinh thái trên chuỗi, âm thầm triển khai vốn vào nhiều cơ hội đầu tư khác nhau, bao gồm các chiến lược stablecoin tiên tiến. Chỉ riêng trong giao thức Morpho, tổng giá trị bị khóa của các công ty quản lý tài sản hàng đầu đã gần 2 tỷ USD. Bằng cách giới thiệu một khung phân bổ vốn chuyên nghiệp và điều chỉnh tích cực các tham số rủi ro của các giao thức Tài chính phi tập trung, họ đang nỗ lực trở thành các công ty quản lý tài sản hàng đầu thế hệ tiếp theo.
Cấu trúc cạnh tranh giữa các cơ quan quản lý các loại tiền điện tử gốc đã bắt đầu xuất hiện, Gauntlet và Steakhouse Financial lần lượt kiểm soát khoảng 31% và 27% thị phần của thị trường TVL được quản lý, trong khi Re7 chiếm gần 23% thị phần và MEV Capital chiếm 15,4% thị phần.
Thay đổi thái độ quản lý: Với sự phát triển ngày càng trưởng thành của cơ sở hạ tầng DeFi, thái độ của các tổ chức đang dần chuyển sang xem DeFi như một lớp tài chính bổ sung có thể cấu hình, thay vì là một lĩnh vực mang tính đột phá và không được kiểm soát. Các thị trường có giấy phép được xây dựng trên Euler, Morpho và Aave phản ánh những nỗ lực tích cực nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Những phát triển này cho phép các tổ chức tham gia vào thị trường trên chuỗi trong khi đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nội bộ và bên ngoài (, đặc biệt là liên quan đến KYC, AML và rủi ro đối tác ).
Cơ sở hạ tầng DeFi: Nền tảng của lợi suất stablecoin
Hiện nay, những tiến bộ nổi bật nhất trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng. Từ thị trường RWA được mã hóa đến các giao thức cho vay mô-đun, một ngăn xếp DeFi hoàn toàn mới đang nổi lên, có khả năng cung cấp dịch vụ cho các công ty công nghệ tài chính, các tổ chức lưu ký và DAO.
1. Cho vay thế chấp: Đây là một trong những nguồn thu chính, người dùng cho vay stablecoin ( như USDC, USDT, DAI ) cho người vay, người vay thì cung cấp các tài sản crypto khác ( như ETH hoặc BTC ) làm tài sản thế chấp, thường áp dụng phương thức thế chấp quá mức. Người cho vay kiếm được lãi suất mà người vay trả, từ đó tạo nền tảng cho lợi nhuận từ stablecoin.
2. Token hóa RWA: Điều này liên quan đến việc đưa lợi ích của các tài sản truyền thống ngoài chuỗi (, đặc biệt là trái phiếu kho bạc Mỹ ), vào mạng blockchain dưới dạng tài sản token hóa. Những trái phiếu kho bạc token hóa này có thể được nắm giữ trực tiếp hoặc được tích hợp làm tài sản thế chấp vào các giao thức Tài chính phi tập trung khác.
3. Chiến lược token hóa( bao gồm Stablecoin trung tính Delta và có lợi nhuận ): danh mục này bao gồm các chiến lược chuỗi phức tạp hơn, thường thanh toán lợi nhuận dưới dạng Stablecoin. Những chiến lược này có thể bao gồm cơ hội chênh lệch giá, hoạt động tạo lập thị trường hoặc các sản phẩm cấu trúc nhằm duy trì tính trung lập của thị trường trong khi mang lại lợi nhuận cho vốn Stablecoin.
4. Thị trường giao dịch lợi nhuận: Giao dịch lợi nhuận giới thiệu một nguyên ngữ mới, tách biệt dòng lợi nhuận tương lai với vốn gốc, cho phép công cụ lãi suất biến động được phân tách thành các phần cố định và biến động có thể giao dịch. Sự phát triển này đã làm tăng độ sâu cho các công cụ tài chính của Tài chính phi tập trung, giúp thị trường trên chuỗi gắn kết chặt chẽ hơn với các cấu trúc lãi suất cố định truyền thống. Bằng cách biến lợi nhuận bản thân thành tài sản có thể giao dịch, các hệ thống này cung cấp cho người dùng sự linh hoạt lớn hơn trong việc quản lý rủi ro lãi suất và phân bổ lợi nhuận.
Tổng thể, những nguyên lý này tạo thành nền tảng của cơ sở hạ tầng DeFi hiện nay và phục vụ cho nhiều trường hợp sử dụng của người dùng gốc crypto và ứng dụng tài chính truyền thống.
Tính khả dụng: Kết hợp và khuếch đại lợi nhuận từ Stablecoin
Tính năng "lego tiền tệ" của DeFi được thể hiện thông qua tính tổng hợp, các nguyên lý được sử dụng để tạo ra lợi nhuận từ stablecoin trở thành nền tảng cho việc xây dựng các chiến lược và sản phẩm phức tạp hơn. Cách kết hợp này có thể nâng cao lợi nhuận, phân tán rủi ro ( hoặc tập trung ) cũng như các giải pháp tài chính tùy chỉnh, tất cả đều xoay quanh vốn stablecoin.
Thị trường cho vay tài sản sinh lời: RWA được token hóa hoặc token hóa các token chiến lược ( như sUSDe hoặc stUSR) có thể trở thành tài sản thế chấp cho thị trường cho vay mới. Điều này cho phép:
Tích hợp các nguồn thu nhập đa dạng vào chiến lược stablecoin: Mặc dù mục tiêu cuối cùng thường là thu nhập chủ yếu từ stablecoin, nhưng chiến lược để đạt được mục tiêu này có thể bao gồm các lĩnh vực khác của DeFi, thông qua việc quản lý cẩn thận để sản xuất thu nhập ổn định bằng stablecoin. Các chiến lược Delta trung tính liên quan đến việc cho vay các mã thông báo không phải USD ( như mã thông báo staking thanh khoản LST hoặc mã thông báo tái staking thanh khoản LRT ) có thể được xây dựng để tạo ra thu nhập tính bằng stablecoin.
Chiến lược lợi nhuận đòn bẩy: Tương tự như giao dịch chênh lệch trong tài chính truyền thống, người dùng có thể gửi stablecoin vào giao thức cho vay, sử dụng tài sản thế chấp để vay stablecoin khác, đổi stablecoin đã vay về tài sản gốc ( hoặc một loại stablecoin khác trong chiến lược ), sau đó gửi lại. Mỗi "vòng" sẽ tăng mức độ tiếp xúc với lợi nhuận của stablecoin cơ bản, đồng thời cũng khuếch đại rủi ro, bao gồm rủi ro thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm hoặc lãi suất vay tăng vọt.
Stablecoin thanh khoản (LP):
Bộ tổng hợp lợi nhuận và công cụ tự động tái đầu tư: Kho bạc là một ví dụ điển hình cho khả năng kết hợp tỷ suất lợi nhuận của stablecoin. Chúng triển khai stablecoin mà người dùng gửi vào các nguồn lợi nhuận cơ bản, chẳng hạn như thị trường cho vay thế chấp hoặc các giao thức RWA. Sau đó, chúng:
Xu hướng tổng thể là cung cấp cho người dùng lợi nhuận từ stablecoin được nâng cao và đa dạng, được quản lý trong phạm vi các tham số rủi ro đã định, và được đơn giản hóa thông qua tài khoản thông minh và giao diện tập trung vào mục tiêu.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung tiến vào thời đại "vô hình", xu hướng các tổ chức tham gia gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Hành vi người dùng: Thu nhập không phải là tất cả
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận vẫn là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, nhưng dữ liệu cho thấy, quyết định của người dùng về việc phân bổ vốn không chỉ bị ảnh hưởng bởi tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao nhất )APY(. Ngày càng nhiều người dùng cân nhắc các yếu tố như độ tin cậy, tính dự đoán và trải nghiệm người dùng tổng thể )UX(. Những nền tảng đơn giản hóa tương tác, giảm bớt ma sát ) chẳng hạn như giao dịch miễn phí phí ( và xây dựng niềm tin thông qua độ tin cậy và tính minh bạch, thường có khả năng giữ chân người dùng tốt hơn trong dài hạn. Nói cách khác, trải nghiệm người dùng tốt hơn đang trở thành yếu tố chính không chỉ thúc đẩy việc áp dụng ban đầu mà còn tăng cường "độ dính" của vốn trong các giao thức DeFi.
1. Vốn ưu tiên tính ổn định và sự tin cậy: Trong thời kỳ thị trường biến động hoặc suy thoái, vốn thường chuyển hướng sang các giao thức cho vay "blue chip" trưởng thành và kho tài sản thực (RWA), ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận danh nghĩa của chúng thấp hơn so với các lựa chọn mới hơn và rủi ro hơn. Hành vi này phản ánh một tâm lý phòng ngừa, đứng sau đó là sự ưu tiên của người dùng đối với tính ổn định và sự tin cậy.
Dữ liệu luôn cho thấy, trong thời gian áp lực thị trường, tổng giá trị khóa được giữ lại trong kho Stablecoin trưởng thành trên các nền tảng nổi tiếng là )TVL