Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Cơ hội và thách thức đồng hành
Với sự thay đổi của môi trường quản lý, cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số đang ngày càng được ngành công nghiệp tiền điện tử chú ý. Bài viết này sẽ giới thiệu về quá trình phát triển của cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số, tình trạng thị trường hiện tại cũng như các cơ hội và thách thức trong tương lai.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu phát triển
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là một khái niệm mới, từ năm 2017 đã có những nỗ lực phát hành Token chứng khoán STO(. STO về bản chất là số hóa quyền lợi chứng khoán truyền thống, đưa lên chuỗi, thông qua công nghệ blockchain để thực hiện việc mã hóa tài sản, kết hợp tính tuân thủ của chứng khoán truyền thống và tính hiệu quả của blockchain.
Trước STO, lĩnh vực blockchain chủ yếu sử dụng ICO để huy động vốn. ICO dựa vào hợp đồng thông minh Ethereum, nhưng hầu hết các dự án phát hành Token không đại diện cho quyền lợi tài sản thực, cũng như thiếu sự quản lý, dẫn đến nhiều vấn đề. Năm 2017, phát biểu của SEC Hoa Kỳ về sự kiện DAO đánh dấu sự ra đời chính thức của khái niệm STO. Năm 2018, STO như là "ICO tuân thủ" bắt đầu được chú ý, nhưng do thiếu tiêu chuẩn thống nhất và các lý do khác, phát triển chậm.
Sau sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020, một số dự án bắt đầu thử nghiệm các giải pháp phi tập trung để tạo ra các sản phẩm phái sinh gắn liền với giá cổ phiếu. Mô hình tài sản tổng hợp này cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào thị trường chứng khoán truyền thống mà không cần quy trình KYC phức tạp. Synthetix và Mirror Protocol là những dự án tiêu biểu.
Một số nền tảng giao dịch nổi tiếng cũng đã thử nghiệm mô hình lưu trữ tập trung, nhằm cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ cho các nhà giao dịch tiền điện tử. Như FTX và một nền tảng giao dịch nào đó đã từng giới thiệu giao dịch cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số, nhưng sau đó đã dừng lại do áp lực từ quy định.
Với sự cải thiện của môi trường quản lý, thị trường một lần nữa quan tâm đến cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số. Mô hình hiện tại nhấn mạnh việc phát hành Token được đảm bảo 1:1 bởi tài sản thực tế trên chuỗi thông qua thiết kế cấu trúc tuân thủ, tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu quản lý.
![Chính sách thân thiện với tiền mã hóa thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(
Tình trạng hiện tại của thị trường RWA cổ phiếu
Hiện tại, thị trường RWA chứng khoán vẫn đang ở giai đoạn đầu, chủ yếu là chứng khoán Mỹ. Theo dữ liệu cho thấy, tổng phát hành RWA chứng khoán hiện đạt $445.40M, trong đó $429.84M đến từ EXOD, đây là chứng khoán chuỗi được phát hành bởi Exodus Movement, Inc. Công ty này chuyên phát triển ví tiền điện tử tự quản lý, niêm yết trên sàn NYSE và cho phép chuyển nhượng cổ phiếu loại A sang quản lý trên blockchain Algorand.
Exodus là công ty duy nhất tại Mỹ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu thường, có ý nghĩa biểu tượng. Công ty đã lần đầu tiên nộp đơn xin mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu thường vào tháng 5 năm 2024, sau nhiều lần hoàn thiện đã được SEC phê duyệt vào tháng 12, thành công đưa cổ phiếu thường lên chuỗi.
Phần còn lại khoảng 16 triệu USD thị phần chủ yếu thuộc về Backed Finance. Công ty Thụy Sĩ này cho phép người dùng đã qua KYC đúc mã hóa cổ phiếu trên chuỗi bằng USDC trên thị trường sơ cấp chính thức. Backed nhận tài sản tiền điện tử và đổi lại lấy USD, sau đó mua cổ phiếu trên thị trường thứ cấp, được quản lý bởi một ngân hàng lưu ký Thụy Sĩ, và sau đó đúc 1:1 token bSTOCK cho người dùng. Nhà đầu tư trên chuỗi có thể mua loại tài sản này trực tiếp qua DEX.
Việc áp dụng Backed chủ yếu tập trung vào hai loại tài sản là CSPX và COIN, thanh khoản chủ yếu ở trên Gnosis và Base chain. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch không cao, lấy bể thanh khoản lớn nhất bCSPX làm ví dụ, tổng khối lượng giao dịch khoảng $3.8M, tổng số giao dịch khoảng 400 lần.
Một điều đáng chú ý khác là sự phát triển của Ondo Finance. Với việc Ondo công bố chiến lược tổng thể cho chuỗi Ondo và Thị trường Toàn cầu Ondo, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trở thành một trong những đối tượng giao dịch chính của họ.
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA của thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fdb3bc9080c4e7520994133d79a18f.webp(
Cơ hội và thách thức của RWA chứng khoán
Cổ phiếu RWA thường được coi là có ba ưu điểm lớn:
Giao dịch 24/7: Công nghệ blockchain cho phép giao dịch cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số không bị giới hạn bởi thời gian của sàn giao dịch truyền thống.
Người dùng không phải Mỹ có thể tiếp cận tài sản Mỹ với chi phí thấp: có thể giao dịch trực tiếp bằng stablecoin, tránh phí chuyển tiền xuyên biên giới và chi phí thời gian.
Khả năng kết hợp mang lại đổi mới tài chính: Đặc tính có thể lập trình giúp nó hòa nhập vào hệ sinh thái DeFi, mở rộng các cảnh đổi mới.
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp(
Tuy nhiên, hiện tại mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu vẫn đối mặt với hai sự không chắc chắn lớn:
Tốc độ thúc đẩy chính sách quản lý: Hiện tại, các chính sách quản lý vẫn chưa giải quyết được vấn đề "quyền lợi giống nhau giữa cổ phiếu và đồng tiền", hạn chế các tình huống giao dịch và đổi mới tài chính. Tiến trình phụ thuộc vào tốc độ thúc đẩy chính sách, có thể sẽ tiếp tục bị trì hoãn.
Mức độ sử dụng stablecoin: Người dùng cốt lõi có thể là các nhà đầu tư truyền thống không phải Mỹ, mức độ sử dụng stablecoin của họ liên quan chặt chẽ đến chính sách của các quốc gia.
Trong ngắn hạn, cổ phiếu RWA có hai cơ hội thị trường:
Các doanh nghiệp đã niêm yết có thể tham khảo trường hợp EXOD để phát hành mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trên chuỗi, nâng cao giá trị công ty và tiềm năng tăng trưởng kinh doanh.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ có cổ tức cao có thể được các giao thức DeFi thu lợi ưa chuộng, cung cấp cho nó các bối cảnh thu nhập thực mới.
![Chính sách thân thiện với tiền mã hóa thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp(
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c9e9cc00922937d36cdd59174b20ad.webp(
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c61b2d3ee3c58eaa373dcb0180e3fee3.webp(
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA của cổ phiếu Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90408e36c956b1901b89bca5562014ec.webp(
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Mã hóa kỹ thuật số thị trường chứng khoán hiện tại: EXOD dẫn đầu Backed Finance theo sau.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Cơ hội và thách thức đồng hành
Với sự thay đổi của môi trường quản lý, cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số đang ngày càng được ngành công nghiệp tiền điện tử chú ý. Bài viết này sẽ giới thiệu về quá trình phát triển của cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số, tình trạng thị trường hiện tại cũng như các cơ hội và thách thức trong tương lai.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu phát triển
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là một khái niệm mới, từ năm 2017 đã có những nỗ lực phát hành Token chứng khoán STO(. STO về bản chất là số hóa quyền lợi chứng khoán truyền thống, đưa lên chuỗi, thông qua công nghệ blockchain để thực hiện việc mã hóa tài sản, kết hợp tính tuân thủ của chứng khoán truyền thống và tính hiệu quả của blockchain.
Trước STO, lĩnh vực blockchain chủ yếu sử dụng ICO để huy động vốn. ICO dựa vào hợp đồng thông minh Ethereum, nhưng hầu hết các dự án phát hành Token không đại diện cho quyền lợi tài sản thực, cũng như thiếu sự quản lý, dẫn đến nhiều vấn đề. Năm 2017, phát biểu của SEC Hoa Kỳ về sự kiện DAO đánh dấu sự ra đời chính thức của khái niệm STO. Năm 2018, STO như là "ICO tuân thủ" bắt đầu được chú ý, nhưng do thiếu tiêu chuẩn thống nhất và các lý do khác, phát triển chậm.
Sau sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020, một số dự án bắt đầu thử nghiệm các giải pháp phi tập trung để tạo ra các sản phẩm phái sinh gắn liền với giá cổ phiếu. Mô hình tài sản tổng hợp này cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào thị trường chứng khoán truyền thống mà không cần quy trình KYC phức tạp. Synthetix và Mirror Protocol là những dự án tiêu biểu.
Một số nền tảng giao dịch nổi tiếng cũng đã thử nghiệm mô hình lưu trữ tập trung, nhằm cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ cho các nhà giao dịch tiền điện tử. Như FTX và một nền tảng giao dịch nào đó đã từng giới thiệu giao dịch cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số, nhưng sau đó đã dừng lại do áp lực từ quy định.
Với sự cải thiện của môi trường quản lý, thị trường một lần nữa quan tâm đến cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số. Mô hình hiện tại nhấn mạnh việc phát hành Token được đảm bảo 1:1 bởi tài sản thực tế trên chuỗi thông qua thiết kế cấu trúc tuân thủ, tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu quản lý.
![Chính sách thân thiện với tiền mã hóa thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(
Tình trạng hiện tại của thị trường RWA cổ phiếu
Hiện tại, thị trường RWA chứng khoán vẫn đang ở giai đoạn đầu, chủ yếu là chứng khoán Mỹ. Theo dữ liệu cho thấy, tổng phát hành RWA chứng khoán hiện đạt $445.40M, trong đó $429.84M đến từ EXOD, đây là chứng khoán chuỗi được phát hành bởi Exodus Movement, Inc. Công ty này chuyên phát triển ví tiền điện tử tự quản lý, niêm yết trên sàn NYSE và cho phép chuyển nhượng cổ phiếu loại A sang quản lý trên blockchain Algorand.
Exodus là công ty duy nhất tại Mỹ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu thường, có ý nghĩa biểu tượng. Công ty đã lần đầu tiên nộp đơn xin mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu thường vào tháng 5 năm 2024, sau nhiều lần hoàn thiện đã được SEC phê duyệt vào tháng 12, thành công đưa cổ phiếu thường lên chuỗi.
Phần còn lại khoảng 16 triệu USD thị phần chủ yếu thuộc về Backed Finance. Công ty Thụy Sĩ này cho phép người dùng đã qua KYC đúc mã hóa cổ phiếu trên chuỗi bằng USDC trên thị trường sơ cấp chính thức. Backed nhận tài sản tiền điện tử và đổi lại lấy USD, sau đó mua cổ phiếu trên thị trường thứ cấp, được quản lý bởi một ngân hàng lưu ký Thụy Sĩ, và sau đó đúc 1:1 token bSTOCK cho người dùng. Nhà đầu tư trên chuỗi có thể mua loại tài sản này trực tiếp qua DEX.
Việc áp dụng Backed chủ yếu tập trung vào hai loại tài sản là CSPX và COIN, thanh khoản chủ yếu ở trên Gnosis và Base chain. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch không cao, lấy bể thanh khoản lớn nhất bCSPX làm ví dụ, tổng khối lượng giao dịch khoảng $3.8M, tổng số giao dịch khoảng 400 lần.
Một điều đáng chú ý khác là sự phát triển của Ondo Finance. Với việc Ondo công bố chiến lược tổng thể cho chuỗi Ondo và Thị trường Toàn cầu Ondo, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trở thành một trong những đối tượng giao dịch chính của họ.
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA của thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fdb3bc9080c4e7520994133d79a18f.webp(
Cơ hội và thách thức của RWA chứng khoán
Cổ phiếu RWA thường được coi là có ba ưu điểm lớn:
Giao dịch 24/7: Công nghệ blockchain cho phép giao dịch cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số không bị giới hạn bởi thời gian của sàn giao dịch truyền thống.
Người dùng không phải Mỹ có thể tiếp cận tài sản Mỹ với chi phí thấp: có thể giao dịch trực tiếp bằng stablecoin, tránh phí chuyển tiền xuyên biên giới và chi phí thời gian.
Khả năng kết hợp mang lại đổi mới tài chính: Đặc tính có thể lập trình giúp nó hòa nhập vào hệ sinh thái DeFi, mở rộng các cảnh đổi mới.
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp(
Tuy nhiên, hiện tại mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu vẫn đối mặt với hai sự không chắc chắn lớn:
Tốc độ thúc đẩy chính sách quản lý: Hiện tại, các chính sách quản lý vẫn chưa giải quyết được vấn đề "quyền lợi giống nhau giữa cổ phiếu và đồng tiền", hạn chế các tình huống giao dịch và đổi mới tài chính. Tiến trình phụ thuộc vào tốc độ thúc đẩy chính sách, có thể sẽ tiếp tục bị trì hoãn.
Mức độ sử dụng stablecoin: Người dùng cốt lõi có thể là các nhà đầu tư truyền thống không phải Mỹ, mức độ sử dụng stablecoin của họ liên quan chặt chẽ đến chính sách của các quốc gia.
Trong ngắn hạn, cổ phiếu RWA có hai cơ hội thị trường:
Các doanh nghiệp đã niêm yết có thể tham khảo trường hợp EXOD để phát hành mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trên chuỗi, nâng cao giá trị công ty và tiềm năng tăng trưởng kinh doanh.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ có cổ tức cao có thể được các giao thức DeFi thu lợi ưa chuộng, cung cấp cho nó các bối cảnh thu nhập thực mới.
![Chính sách thân thiện với tiền mã hóa thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp(
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c9e9cc00922937d36cdd59174b20ad.webp(
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c61b2d3ee3c58eaa373dcb0180e3fee3.webp(
![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA của cổ phiếu Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90408e36c956b1901b89bca5562014ec.webp(