Chỉ trong nửa đầu năm 2025, đã có sự xuất hiện của 51 thực thể doanh nghiệp đã thêm Bitcoin vào quỹ dự trữ của họ. Hơn nữa, 21 công ty niêm yết đã thông báo rằng họ sẽ áp dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ, và từ những gì các xu hướng cho thấy, có thể sẽ có thêm nhiều công ty khác.
Trong khi sự quan tâm ngày càng tăng này được cộng đồng tiền điện tử coi là một món quà từ thiên đường, một số chuyên gia đã đưa ra cảnh báo rằng sự bùng nổ này là không bền vững.
"Không ai muốn công ty kho bạc thứ 50," viết James Check, một nhà phân tích hàng đầu của Glassnode, trên X, trước khi bày tỏ sự lo ngại của mình về việc các công ty tham gia vào Bitcoin quá sớm và quá nhanh, đến mức có thể trở nên không bền vững.
Bitcoin Treasury Có Thời Gian Sống Ngắn Hơn Nhiều So Với Hầu Hết Các Khía Cạnh – James Check
Một trong những chỉ trích lớn nhất mà các công ty kho bạc Bitcoin đã nhận được từ các chuyên gia là thực tế là hầu hết các công ty đang sử dụng BTC không phải như một cách để bảo vệ lợi nhuận của họ trước lạm phát, mà là như một chiến lược kỹ thuật tài chính.
“Chúng ta đã ở trong giai đoạn ‘hãy cho tôi thấy’, nơi mà công ty ngẫu nhiên X sẽ ngày càng khó khăn để duy trì một mức giá cao và khởi động mà không có một ngách nghiêm túc,” James Check viết.
Không ai muốn công ty Kho bạc thứ 50.
Tôi nghĩ chúng ta đã gần đến giai đoạn 'cho tôi thấy', nơi mà sẽ ngày càng khó khăn cho công ty ngẫu nhiên x để duy trì một mức giá cao và khởi động mà không có một lĩnh vực nghiêm túc.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua các TCos khởi nghiệp, và họ không có…
— _Checkmate (@_Checkmatey_) 4 tháng 7, 2025
Mối quan tâm chính của anh ấy là hầu hết các công ty khởi nghiệp đang tham gia vào lĩnh vực kho bạc Bitcoin chỉ để kiếm lợi nhuận ngắn hạn.
Nói vậy, nhà phân tích lạc quan về BTC, nhưng ông cũng thừa nhận rằng nếu bong bóng kho bạc Bitcoin vỡ, thị trường sẽ phải trải qua một cú sốc khó chịu.
Và không chỉ có James Check nói vậy. Matthew Sigel của VanEck đã tweet về vấn đề này cách đây một tháng, cảnh báo rằng không công ty nào có kho BTC đã giao dịch dưới NAV Bitcoin của nó trong một khoảng thời gian dài.
Một rủi ro đang nổi lên khi hầu hết các công ty này huy động vốn thông qua các chương trình at-the-market lớn để mua BTC. Đó không phải là hình thành vốn - mà là sự xói mòn.
Không có công ty kho bạc BTC công khai nào đã giao dịch dưới NAV Bitcoin của nó trong một khoảng thời gian dài.
Nhưng ít nhất một cái đang tiến gần đến sự ngang bằng.
Khi một số công ty này huy động vốn thông qua các chương trình (ATM) lớn tại thị trường để mua BTC, một rủi ro đang xuất hiện: Nếu cổ phiếu giao dịch ở mức hoặc gần…
— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) Ngày 16 tháng 6 năm 2025
Phóng viên Bitcoin Magazine Emil Sandstedt cũng có quan điểm tương tự, thậm chí đi xa đến mức nói rằng nhiều công ty kho bạc mới đang "hoạt động như các kế hoạch Ponzi."
Mô hình Kho bạc Bitcoin có bền vững không?
Sự xuất hiện của sự quan tâm nhanh chóng từ các tổ chức đã đặt ra câu hỏi này, và nó cần phải được trả lời. Theo quan điểm của hầu hết các chuyên gia, mô hình hiện tại không bền vững vì những lý do sau:
Có sự thiếu hụt các mô hình tạo ra doanh thu
Các công ty mới trong quỹ Bitcoin không có hoạt động kinh doanh cốt lõi nào ngoài việc nắm giữ BTC. Vì họ không có nguồn doanh thu, nguồn sống của họ là sự tăng trưởng đầu cơ của BTC, điều này khiến họ phải phụ thuộc vào sự biến động của thị trường. Điều này có nghĩa là nếu có một thị trường gấu kéo dài, những công ty này có thể biến mất.
Tập trung quá mức vào rủi ro
Việc phân bổ phần lớn tài sản kho bạc chỉ cho Bitcoin khiến các công ty như vậy phải đối mặt với sự biến động cực kỳ lớn. Trong trường hợp tiền điện tử không đạt hiệu suất, các công ty này sẽ không có gì để dựa vào.
Quy định và Rủi ro Thanh khoản
Khi các chính phủ bắt đầu xây dựng nhiều luật hơn xung quanh crypto, có thể xảy ra tình trạng đóng băng thanh khoản, gánh nặng báo cáo và buộc phải thoái vốn. Hơn nữa, vẫn còn thiếu sự rõ ràng trong quy định xung quanh Bitcoin treasuries, điều này làm cho việc áp dụng quy mô lớn khó duy trì hơn.
Điều đang xảy ra ngay bây giờ là hầu hết các công ty đang áp dụng sách hướng dẫn của MicroStrategy, nhưng không có cùng niềm tin sâu sắc và dự trữ vốn. Sự tập trung vào sự phấn khích này có thể là sự hủy hoại của những công ty như vậy, điều này có thể ảnh hưởng đến vốn hóa thị trường BTC.
Tiền điện tử tốt nhất để mua ngay bây giờ - 3 lựa chọn hàng đầu để phòng ngừa rủi ro thị trường hiện tại
Vì lo ngại rằng bong bóng kho bạc Bitcoin sắp vỡ, đây là ba lựa chọn có thể giúp các nhà đầu tư thu lợi mà không phải chịu áp lực của sự biến động trên thị trường.
Token6900
Vì đầu cơ là nền tảng mà hầu hết các công ty kho bạc Bitcoin dựa vào, nên điều hợp lý là các nhà đầu tư chọn một cái gì đó có tính toán hơn về điều này. Token6900 là một dự án như vậy.
Với cách tiếp cận đơn giản hóa về các đồng meme kết hợp sự kỳ quái với hài kịch đời thực, Token6900 hoàn toàn là một tài sản đầu cơ với giới hạn cố định và các giai đoạn bán trước cố định.
Nó không hứa hẹn bất kỳ lợi nhuận lâu dài nào, mà chỉ hy vọng tạo ra một cộng đồng degen nơi mà hài kịch trẻ con được trân trọng và meme—dù có tầm thường và đầy rẫy AI—có cơ hội phát triển.
Trang web chính thức kiểu Windows 95 của nó cho thấy "những điều vô nghĩa ít nỗ lực" mà nó đang theo đuổi, và chủ đề này đã đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút sự chú ý cho dự án cho đến nay. Nó chế nhạo mọi thứ trong không gian tiền điện tử, và người dùng sẽ không ngạc nhiên nếu meme kho bạc Bitcoin bắt đầu xuất hiện sớm. Chỉ điều này đủ để khiến nó trở thành một đồng meme tốt để đầu tư.
Các chuyên gia thậm chí đã gọi đây là một trong những đợt bán trước nóng nhất để mua ngay bây giờ, đặc biệt là vì nó đã huy động gần 200K USD mặc dù nó thừa nhận rằng nó chỉ là một tài sản đầu cơ.
Snorter
Sự giảm sút trong kho dự trữ Bitcoin, nếu xảy ra, có thể gây ra một phản ứng dây chuyền khiến mọi người e ngại khi nhảy vào các token có vốn hóa lớn. Đối với những nhà đầu tư như vậy, các đồng meme Solana luôn là những lựa chọn hoàn hảo. Snorter tin tưởng vào điều đó và cung cấp một hệ thống giao dịch tự động cho phép các nhà đầu tư tìm và đầu tư vào các đồng meme mới nổi dựa trên Solana.
Hoạt động trên Telegram, Snorter là một công cụ tự động để săn crypto với tính năng hoán đổi nhanh, bảo vệ mạnh mẽ và các công cụ khác có thể giúp các nhà đầu tư điều hướng thị trường tốt hơn.
Điều nổi bật về tính hữu ích này là một loài động vật biểu tượng: con lợn đất. Các nhà phát triển đã phản ánh khả năng săn lùng con mồi của lợn đất thông qua cái mũi của nó với hành động tìm kiếm những cơ hội đầu tư tốt nhất bằng cách sử dụng Snorter. Mặc dù rất đơn giản về hình ảnh, nhưng dự án vẫn có tiềm năng.
Các chuyên gia như 2Bit Crypto đã nói về dự án này. Thực tế, ông đã tuyên bố rằng trong thị trường hiện tại, dự án này có thể có tiềm năng 100x.
SUBBD
SUBBD là một dự án tập trung vào tiện ích có thể được coi là một biện pháp phòng ngừa lâu dài vì nó không chỉ dựa vào sự suy đoán.
SUBBD là một dự án cung cấp nền tảng tạo nội dung tương tự như OnlyFans, đang cố gắng thâm nhập vào một ngành công nghiệp trị giá 85 tỷ USD mà không trả cho các nhà sáng tạo nội dung 70% số tiền họ xứng đáng nhận. Dự án quy tụ một số nhà sáng tạo nội dung lớn nhất trong ngành, với hơn 250 triệu người theo dõi trên nhiều nền tảng mạng xã hội.
Bằng cách cung cấp cho những người sáng tạo này một chỗ trên blockchain, SUBBD đảm bảo rằng nội dung của họ trở nên linh hoạt hơn và sự tham gia của người hâm mộ trở nên có giá trị về mặt tài chính hơn.
Các nhà sáng tạo sẽ có thể tận dụng các công cụ AI trên nền tảng để quản lý nội dung của họ và thậm chí có thể khám phá các công cụ tạo ảnh hưởng AI để cung cấp cho người hâm mộ một điều gì đó hoàn toàn mới. Người hâm mộ, mặt khác, sẽ được truy cập vào các quyền lợi độc quyền, cũng như các hệ thống trò chơi để thưởng thức.
Kết luận
Sự gia tăng của các công ty quản lý quỹ Bitcoin đang khiến mọi người phải suy nghĩ. Khi nỗi lo ngày càng tăng rằng bong bóng sắp bùng nổ, các ICO tiền điện tử có thể được coi là những khoản đầu tư tương đối an toàn. Những đồng tiền điện tử giá rẻ, có vốn hóa nhỏ này đang tạo ra sự chú ý trên mạng xã hội, và một số trường hợp sử dụng của chúng là độc đáo. Mặc dù hầu hết đang tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn, thúc đẩy bởi meme, nhưng các cộng đồng của chúng có thể duy trì động lực trong dài hạn.
Bài viết này đã được cung cấp bởi một trong những đối tác thương mại của chúng tôi và không phản ánh ý kiến của Cryptonomist. Xin lưu ý rằng các đối tác thương mại của chúng tôi có thể sử dụng các chương trình liên kết để tạo ra doanh thu thông qua các liên kết trong bài viết này.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tiền điện tử tốt nhất để mua ngay bây giờ khi việc tích trữ Bitcoin của các công ty đạt đến mức độ nghiêm trọng.
Chỉ trong nửa đầu năm 2025, đã có sự xuất hiện của 51 thực thể doanh nghiệp đã thêm Bitcoin vào quỹ dự trữ của họ. Hơn nữa, 21 công ty niêm yết đã thông báo rằng họ sẽ áp dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ, và từ những gì các xu hướng cho thấy, có thể sẽ có thêm nhiều công ty khác.
Trong khi sự quan tâm ngày càng tăng này được cộng đồng tiền điện tử coi là một món quà từ thiên đường, một số chuyên gia đã đưa ra cảnh báo rằng sự bùng nổ này là không bền vững.
"Không ai muốn công ty kho bạc thứ 50," viết James Check, một nhà phân tích hàng đầu của Glassnode, trên X, trước khi bày tỏ sự lo ngại của mình về việc các công ty tham gia vào Bitcoin quá sớm và quá nhanh, đến mức có thể trở nên không bền vững.
Bitcoin Treasury Có Thời Gian Sống Ngắn Hơn Nhiều So Với Hầu Hết Các Khía Cạnh – James Check
Một trong những chỉ trích lớn nhất mà các công ty kho bạc Bitcoin đã nhận được từ các chuyên gia là thực tế là hầu hết các công ty đang sử dụng BTC không phải như một cách để bảo vệ lợi nhuận của họ trước lạm phát, mà là như một chiến lược kỹ thuật tài chính.
“Chúng ta đã ở trong giai đoạn ‘hãy cho tôi thấy’, nơi mà công ty ngẫu nhiên X sẽ ngày càng khó khăn để duy trì một mức giá cao và khởi động mà không có một ngách nghiêm túc,” James Check viết.
Không ai muốn công ty Kho bạc thứ 50.
Tôi nghĩ chúng ta đã gần đến giai đoạn 'cho tôi thấy', nơi mà sẽ ngày càng khó khăn cho công ty ngẫu nhiên x để duy trì một mức giá cao và khởi động mà không có một lĩnh vực nghiêm túc.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua các TCos khởi nghiệp, và họ không có…
— _Checkmate (@_Checkmatey_) 4 tháng 7, 2025
Mối quan tâm chính của anh ấy là hầu hết các công ty khởi nghiệp đang tham gia vào lĩnh vực kho bạc Bitcoin chỉ để kiếm lợi nhuận ngắn hạn.
Nói vậy, nhà phân tích lạc quan về BTC, nhưng ông cũng thừa nhận rằng nếu bong bóng kho bạc Bitcoin vỡ, thị trường sẽ phải trải qua một cú sốc khó chịu.
Và không chỉ có James Check nói vậy. Matthew Sigel của VanEck đã tweet về vấn đề này cách đây một tháng, cảnh báo rằng không công ty nào có kho BTC đã giao dịch dưới NAV Bitcoin của nó trong một khoảng thời gian dài.
Một rủi ro đang nổi lên khi hầu hết các công ty này huy động vốn thông qua các chương trình at-the-market lớn để mua BTC. Đó không phải là hình thành vốn - mà là sự xói mòn.
Không có công ty kho bạc BTC công khai nào đã giao dịch dưới NAV Bitcoin của nó trong một khoảng thời gian dài.
Nhưng ít nhất một cái đang tiến gần đến sự ngang bằng.
Khi một số công ty này huy động vốn thông qua các chương trình (ATM) lớn tại thị trường để mua BTC, một rủi ro đang xuất hiện: Nếu cổ phiếu giao dịch ở mức hoặc gần…
— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) Ngày 16 tháng 6 năm 2025
Phóng viên Bitcoin Magazine Emil Sandstedt cũng có quan điểm tương tự, thậm chí đi xa đến mức nói rằng nhiều công ty kho bạc mới đang "hoạt động như các kế hoạch Ponzi."
Mô hình Kho bạc Bitcoin có bền vững không?
Sự xuất hiện của sự quan tâm nhanh chóng từ các tổ chức đã đặt ra câu hỏi này, và nó cần phải được trả lời. Theo quan điểm của hầu hết các chuyên gia, mô hình hiện tại không bền vững vì những lý do sau:
Có sự thiếu hụt các mô hình tạo ra doanh thu
Các công ty mới trong quỹ Bitcoin không có hoạt động kinh doanh cốt lõi nào ngoài việc nắm giữ BTC. Vì họ không có nguồn doanh thu, nguồn sống của họ là sự tăng trưởng đầu cơ của BTC, điều này khiến họ phải phụ thuộc vào sự biến động của thị trường. Điều này có nghĩa là nếu có một thị trường gấu kéo dài, những công ty này có thể biến mất.
Tập trung quá mức vào rủi ro
Việc phân bổ phần lớn tài sản kho bạc chỉ cho Bitcoin khiến các công ty như vậy phải đối mặt với sự biến động cực kỳ lớn. Trong trường hợp tiền điện tử không đạt hiệu suất, các công ty này sẽ không có gì để dựa vào.
Quy định và Rủi ro Thanh khoản
Khi các chính phủ bắt đầu xây dựng nhiều luật hơn xung quanh crypto, có thể xảy ra tình trạng đóng băng thanh khoản, gánh nặng báo cáo và buộc phải thoái vốn. Hơn nữa, vẫn còn thiếu sự rõ ràng trong quy định xung quanh Bitcoin treasuries, điều này làm cho việc áp dụng quy mô lớn khó duy trì hơn.
Điều đang xảy ra ngay bây giờ là hầu hết các công ty đang áp dụng sách hướng dẫn của MicroStrategy, nhưng không có cùng niềm tin sâu sắc và dự trữ vốn. Sự tập trung vào sự phấn khích này có thể là sự hủy hoại của những công ty như vậy, điều này có thể ảnh hưởng đến vốn hóa thị trường BTC.
Tiền điện tử tốt nhất để mua ngay bây giờ - 3 lựa chọn hàng đầu để phòng ngừa rủi ro thị trường hiện tại
Vì lo ngại rằng bong bóng kho bạc Bitcoin sắp vỡ, đây là ba lựa chọn có thể giúp các nhà đầu tư thu lợi mà không phải chịu áp lực của sự biến động trên thị trường.
Token6900
Vì đầu cơ là nền tảng mà hầu hết các công ty kho bạc Bitcoin dựa vào, nên điều hợp lý là các nhà đầu tư chọn một cái gì đó có tính toán hơn về điều này. Token6900 là một dự án như vậy.
Với cách tiếp cận đơn giản hóa về các đồng meme kết hợp sự kỳ quái với hài kịch đời thực, Token6900 hoàn toàn là một tài sản đầu cơ với giới hạn cố định và các giai đoạn bán trước cố định.
Nó không hứa hẹn bất kỳ lợi nhuận lâu dài nào, mà chỉ hy vọng tạo ra một cộng đồng degen nơi mà hài kịch trẻ con được trân trọng và meme—dù có tầm thường và đầy rẫy AI—có cơ hội phát triển.
Trang web chính thức kiểu Windows 95 của nó cho thấy "những điều vô nghĩa ít nỗ lực" mà nó đang theo đuổi, và chủ đề này đã đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút sự chú ý cho dự án cho đến nay. Nó chế nhạo mọi thứ trong không gian tiền điện tử, và người dùng sẽ không ngạc nhiên nếu meme kho bạc Bitcoin bắt đầu xuất hiện sớm. Chỉ điều này đủ để khiến nó trở thành một đồng meme tốt để đầu tư.
Các chuyên gia thậm chí đã gọi đây là một trong những đợt bán trước nóng nhất để mua ngay bây giờ, đặc biệt là vì nó đã huy động gần 200K USD mặc dù nó thừa nhận rằng nó chỉ là một tài sản đầu cơ.
Snorter
Sự giảm sút trong kho dự trữ Bitcoin, nếu xảy ra, có thể gây ra một phản ứng dây chuyền khiến mọi người e ngại khi nhảy vào các token có vốn hóa lớn. Đối với những nhà đầu tư như vậy, các đồng meme Solana luôn là những lựa chọn hoàn hảo. Snorter tin tưởng vào điều đó và cung cấp một hệ thống giao dịch tự động cho phép các nhà đầu tư tìm và đầu tư vào các đồng meme mới nổi dựa trên Solana.
Hoạt động trên Telegram, Snorter là một công cụ tự động để săn crypto với tính năng hoán đổi nhanh, bảo vệ mạnh mẽ và các công cụ khác có thể giúp các nhà đầu tư điều hướng thị trường tốt hơn.
Điều nổi bật về tính hữu ích này là một loài động vật biểu tượng: con lợn đất. Các nhà phát triển đã phản ánh khả năng săn lùng con mồi của lợn đất thông qua cái mũi của nó với hành động tìm kiếm những cơ hội đầu tư tốt nhất bằng cách sử dụng Snorter. Mặc dù rất đơn giản về hình ảnh, nhưng dự án vẫn có tiềm năng.
Các chuyên gia như 2Bit Crypto đã nói về dự án này. Thực tế, ông đã tuyên bố rằng trong thị trường hiện tại, dự án này có thể có tiềm năng 100x.
SUBBD
SUBBD là một dự án tập trung vào tiện ích có thể được coi là một biện pháp phòng ngừa lâu dài vì nó không chỉ dựa vào sự suy đoán.
SUBBD là một dự án cung cấp nền tảng tạo nội dung tương tự như OnlyFans, đang cố gắng thâm nhập vào một ngành công nghiệp trị giá 85 tỷ USD mà không trả cho các nhà sáng tạo nội dung 70% số tiền họ xứng đáng nhận. Dự án quy tụ một số nhà sáng tạo nội dung lớn nhất trong ngành, với hơn 250 triệu người theo dõi trên nhiều nền tảng mạng xã hội.
Bằng cách cung cấp cho những người sáng tạo này một chỗ trên blockchain, SUBBD đảm bảo rằng nội dung của họ trở nên linh hoạt hơn và sự tham gia của người hâm mộ trở nên có giá trị về mặt tài chính hơn.
Các nhà sáng tạo sẽ có thể tận dụng các công cụ AI trên nền tảng để quản lý nội dung của họ và thậm chí có thể khám phá các công cụ tạo ảnh hưởng AI để cung cấp cho người hâm mộ một điều gì đó hoàn toàn mới. Người hâm mộ, mặt khác, sẽ được truy cập vào các quyền lợi độc quyền, cũng như các hệ thống trò chơi để thưởng thức.
Kết luận
Sự gia tăng của các công ty quản lý quỹ Bitcoin đang khiến mọi người phải suy nghĩ. Khi nỗi lo ngày càng tăng rằng bong bóng sắp bùng nổ, các ICO tiền điện tử có thể được coi là những khoản đầu tư tương đối an toàn. Những đồng tiền điện tử giá rẻ, có vốn hóa nhỏ này đang tạo ra sự chú ý trên mạng xã hội, và một số trường hợp sử dụng của chúng là độc đáo. Mặc dù hầu hết đang tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn, thúc đẩy bởi meme, nhưng các cộng đồng của chúng có thể duy trì động lực trong dài hạn.
Bài viết này đã được cung cấp bởi một trong những đối tác thương mại của chúng tôi và không phản ánh ý kiến của Cryptonomist. Xin lưu ý rằng các đối tác thương mại của chúng tôi có thể sử dụng các chương trình liên kết để tạo ra doanh thu thông qua các liên kết trong bài viết này.