Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Trong cuộc thảo luận về RWA, chúng ta thường chú ý đến các tài sản cơ sở như trái phiếu Mỹ, thu nhập cố định, chứng khoán, nhưng thực tế, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ); Centrifuge: 247 triệu USD ( tài sản thế chấp ); Ondo Finance: 183 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đang thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy tầm quan trọng của quỹ mã hóa kỹ thuật số trong việc kết nối tài chính truyền thống và DeFi, chúng tôi cho rằng hình thức tài sản quỹ này, do ( ) nó bản thân được quản lý; ( là hình thức biểu đạt số hóa tương đối tiêu chuẩn, là phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, những gì chúng ta đang nói về RWA chủ yếu là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của thế giới tiền điện tử, trong khi từ góc độ tài chính truyền thống, quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán sẽ có thể giải phóng giá trị lớn hơn.
Do đó, bài viết này sẽ phân tích dần giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp được quan sát trên thị trường hiện tại, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực tiễn của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6fe7ff9f3ecc32b4789716cd494c5db.webp(
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số)Tokenization( thường là biểu thức của tài sản sau khi được số hóa trên blockchain, và áp dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được áp dụng mã hóa kỹ thuật số không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền phát trực tuyến âm nhạc. Các token được tạo ra sau khi tài sản được mã hóa kỹ thuật số là phương tiện thể hiện giá trị tài sản, là chứng từ quyền lợi của tài sản.
Sự đổi mới và phá vỡ này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi quỹ được mã hóa kỹ thuật số, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số )Tokenized Fund(, có nghĩa là phần chia của quỹ được ghi lại dưới dạng kỹ thuật số của token trong sổ cái phân tán blockchain, token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác biệt với quỹ token )Token Fund( chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản của toàn ngành tăng lên khi thị trường đi lên, nhưng chi phí quản lý quỹ đang bị áp lực do cạnh tranh từ các đồng nghiệp và xu hướng chuyển sang chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn đối với khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận của quỹ đang bị siết chặt.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của nó lâu dài chỉ giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức, thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cấp bách cần giảm ngưỡng đầu tư, thông qua thiết kế sản phẩm phù hợp để đưa ra các sản phẩm thay thế có thể đáp ứng nhu cầu đầu tư của các khách hàng không phải tổ chức như các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại trong ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin rằng, trong tương lai, quỹ dựa trên blockchain và công nghệ sổ cái phân phối không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ )Asset Under Management, AuM(, đầu tư vào nhiều loại tài sản rộng rãi hơn )RWA sự đa dạng của tài sản mã hóa kỹ thuật số (; mà còn thu hút những loại nhà đầu tư mới )nhà đầu tư từ các khu vực không có ngân hàng ở châu Á, châu Phi và châu Mỹ Latinh thông qua tài sản mã hóa (, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng )KYC được nhúng trong hợp đồng thông minh (; và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành )nâng cấp số hóa (, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của họ )lợi thế của blockchain và sổ cái phân phối (.
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
) 2.1 Mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy sự phát triển của thị trường quỹ.
Hiện tại, quỹ và nhà đầu tư bị phân tách bởi nhiều tổ chức trung gian, đầu mối phân phối quỹ ###Fund Distributors( bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ )Fund Platform( và mạng lưới định tuyến đơn hàng )Order-Routing Networks(; đầu mối dịch vụ quỹ bao gồm: đại lý thanh toán )Paying Agents(, ngân hàng lưu ký )Custodian Banks( và kế toán quỹ )Fund Accountants(.
Đại lý chuyển nhượng ) Transfer Agents ( thì thông qua việc phối hợp hai bên để hỗ trợ quỹ, chịu trách nhiệm hiểu biết khách hàng ) KYC (, phòng chống rửa tiền ) AML (, chống tài trợ khủng bố ) CFT ( và xác minh sàng lọc theo các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ, báo cáo cho người quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là kém hiệu quả: )1( phần chia quỹ được thành lập để thỏa mãn việc đăng ký mua, và bị hủy bỏ để thỏa mãn việc rút tiền; )2( định giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ thiết lập; )3( đại lý chuyển nhượng dựa trên giá trị tài sản ròng để định giá thông qua việc nhận và tổng hợp đơn đặt hàng, và thanh toán đơn hàng thông qua việc ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị trí tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ; )4( trong ba ngày trước khi thanh toán phần chia quỹ và tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với biến động thị trường và rủi ro đối tác giao dịch; )5( tính thanh khoản của quỹ cũng buộc nhà quản lý quỹ phải giữ lại vị trí tiền mặt, để chịu chi phí cân bằng lại giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp nêu trên: ) Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các bước đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp qua token quỹ và token thanh toán, và sẽ vào tài khoản của nhà đầu tư ( ví điện tử ), giao dịch có tính quyết toán cuối cùng, qua đó loại bỏ rủi ro thị trường và rủi ro đối tác; ( Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân tán của blockchain, nên bất kỳ sự thay đổi quyền sở hữu nào sẽ được ghi lại tự động, qua đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ) Do tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, do đó cũng không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp người quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện sự tương tác số hóa:(1) Do việc tích hợp xác minh KYC, AML, CFT và kiểm soát kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được nâng cao;(2) Dựa trên quy trình thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn của blockchain, đạt được giá cả theo thời gian thực liên tục, thanh toán theo thời gian thực;(3) Truy cập vào sổ cái thống nhất từ nhiều bên, có thể thực hiện chia sẻ dữ liệu theo thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp lấy dữ liệu quỹ và giao dịch;(4) Người quản lý quỹ sẽ nhận được thông tin phong phú hơn về nhà đầu tư, cũng như thông tin giao dịch.
( 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành vòng gọi vốn 6 triệu đô la. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập một tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện huy động vốn, phát hành, đăng ký, hoàn lại, giao dịch và thanh toán trên chuỗi, đạt được sự thông suốt tài chính hiệu quả cho các quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã thực hiện phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số ) bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds (, phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư, quản lý hơn 160 triệu đô la tài sản.
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp###
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi các khoản tiền huy động được ( stablecoin, BTC, ETH, v.v. ) vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv và tạo ra chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho phần chia quỹ cho các nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể thực hiện chiến lược đầu tư của mình dựa trên số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng tôi thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, được bố trí theo chiến lược đầu tư của nhà quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, một quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, được khởi xướng bởi nhà quản lý quỹ Solv RWA, quyên góp stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất sinh lãi cho người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà tổng quy mô đơn vị hoặc cổ phiếu không cố định khi người quản lý quỹ thành lập quỹ, quỹ có thể phát hành cổ phiếu bất cứ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút vốn, nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động là BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ( như trái phiếu Mỹ RWA ). Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận dụng tối đa giá trị mang lại từ việc mã hóa. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, (1) cho phép người quản lý quỹ tiếp cận trực tiếp với nhà đầu tư, thu thập nhiều dữ liệu nhà đầu tư hơn, thông tin giao dịch; (2) loại bỏ nhiều ma sát giữa các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; (3) việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số đều được thực hiện thông qua blockchain và được ghi lại trên sổ cái phân phối, hiệu quả và minh bạch; (4) giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút lại cổ phần quỹ có thể thực hiện bất cứ lúc nào, 24/7, cùng nhiều lợi ích khác.
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức tập trung, những tổ chức này có quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ không minh bạch, gây ra vấn đề về niềm tin. Giải pháp phi tập trung tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản đạt được niềm tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm bớt rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư của Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng DeFi cấp độ tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp các nhà môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và người lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối DeFi, tài chính tập trung và tài chính truyền thống trên blockchain."
Ba, thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ( như nhà phân phối quỹ ), và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải là điều gì đó có thể đạt được ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là mã hóa kỹ thuật số chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán cho việc đăng ký và rút quỹ.
( 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Quỹ hiện tại thường được định giá dựa trên giá trị tài sản ròng, nhà quản lý quỹ thông qua hệ thống ngân hàng để thu hoặc chi tiền mặt, sau ba ngày )T+3( tiến hành đối chiếu phát hành hoặc hủy bỏ phần quỹ. Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính toán giá hàng ngày không chỉ một lần, và do việc đăng ký và rút tiền sẽ được "tự động" thanh toán trên blockchain, thì phương thức thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng )T+3### sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được định giá thời gian thực và thanh toán thời gian thực trên thị trường (7/24).
Phương thức thanh toán này dựa vào công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: Thanh toán nguyên tử ( Atomic Settlement ), có nghĩa là giao dịch giữa tiền mặt tương đương và cổ phần quỹ là liên kết trực tiếp, tức là khi một tài sản được chuyển nhượng.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 thích
Phần thưởng
8
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MemeEchoer
· 1giờ trước
Đã đặt rồi, vẫn phải đảm bảo lợi nhuận và giá trị.
Xem bản gốcTrả lời0
Rugpull幸存者
· 23giờ trước
Khối lượng khá tốt đấy, con đường này.
Xem bản gốcTrả lời0
Web3Educator
· 23giờ trước
*điều chỉnh thông số* ayo động thái franklin templeton này thực sự là thiên tài một cách kín đáo fr fr
RWA biển xanh mới: mã hóa kỹ thuật số quỹ giải phóng giá trị khổng lồ
Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Trong cuộc thảo luận về RWA, chúng ta thường chú ý đến các tài sản cơ sở như trái phiếu Mỹ, thu nhập cố định, chứng khoán, nhưng thực tế, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ); Centrifuge: 247 triệu USD ( tài sản thế chấp ); Ondo Finance: 183 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đang thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy tầm quan trọng của quỹ mã hóa kỹ thuật số trong việc kết nối tài chính truyền thống và DeFi, chúng tôi cho rằng hình thức tài sản quỹ này, do ( ) nó bản thân được quản lý; ( là hình thức biểu đạt số hóa tương đối tiêu chuẩn, là phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, những gì chúng ta đang nói về RWA chủ yếu là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của thế giới tiền điện tử, trong khi từ góc độ tài chính truyền thống, quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán sẽ có thể giải phóng giá trị lớn hơn.
Do đó, bài viết này sẽ phân tích dần giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp được quan sát trên thị trường hiện tại, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực tiễn của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6fe7ff9f3ecc32b4789716cd494c5db.webp(
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số)Tokenization( thường là biểu thức của tài sản sau khi được số hóa trên blockchain, và áp dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được áp dụng mã hóa kỹ thuật số không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền phát trực tuyến âm nhạc. Các token được tạo ra sau khi tài sản được mã hóa kỹ thuật số là phương tiện thể hiện giá trị tài sản, là chứng từ quyền lợi của tài sản.
Sự đổi mới và phá vỡ này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi quỹ được mã hóa kỹ thuật số, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số )Tokenized Fund(, có nghĩa là phần chia của quỹ được ghi lại dưới dạng kỹ thuật số của token trong sổ cái phân tán blockchain, token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác biệt với quỹ token )Token Fund( chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản của toàn ngành tăng lên khi thị trường đi lên, nhưng chi phí quản lý quỹ đang bị áp lực do cạnh tranh từ các đồng nghiệp và xu hướng chuyển sang chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn đối với khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận của quỹ đang bị siết chặt.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của nó lâu dài chỉ giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức, thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cấp bách cần giảm ngưỡng đầu tư, thông qua thiết kế sản phẩm phù hợp để đưa ra các sản phẩm thay thế có thể đáp ứng nhu cầu đầu tư của các khách hàng không phải tổ chức như các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại trong ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin rằng, trong tương lai, quỹ dựa trên blockchain và công nghệ sổ cái phân phối không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ )Asset Under Management, AuM(, đầu tư vào nhiều loại tài sản rộng rãi hơn )RWA sự đa dạng của tài sản mã hóa kỹ thuật số (; mà còn thu hút những loại nhà đầu tư mới )nhà đầu tư từ các khu vực không có ngân hàng ở châu Á, châu Phi và châu Mỹ Latinh thông qua tài sản mã hóa (, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng )KYC được nhúng trong hợp đồng thông minh (; và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành )nâng cấp số hóa (, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của họ )lợi thế của blockchain và sổ cái phân phối (.
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
) 2.1 Mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy sự phát triển của thị trường quỹ.
Hiện tại, quỹ và nhà đầu tư bị phân tách bởi nhiều tổ chức trung gian, đầu mối phân phối quỹ ###Fund Distributors( bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ )Fund Platform( và mạng lưới định tuyến đơn hàng )Order-Routing Networks(; đầu mối dịch vụ quỹ bao gồm: đại lý thanh toán )Paying Agents(, ngân hàng lưu ký )Custodian Banks( và kế toán quỹ )Fund Accountants(.
Đại lý chuyển nhượng ) Transfer Agents ( thì thông qua việc phối hợp hai bên để hỗ trợ quỹ, chịu trách nhiệm hiểu biết khách hàng ) KYC (, phòng chống rửa tiền ) AML (, chống tài trợ khủng bố ) CFT ( và xác minh sàng lọc theo các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ, báo cáo cho người quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là kém hiệu quả: )1( phần chia quỹ được thành lập để thỏa mãn việc đăng ký mua, và bị hủy bỏ để thỏa mãn việc rút tiền; )2( định giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ thiết lập; )3( đại lý chuyển nhượng dựa trên giá trị tài sản ròng để định giá thông qua việc nhận và tổng hợp đơn đặt hàng, và thanh toán đơn hàng thông qua việc ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị trí tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ; )4( trong ba ngày trước khi thanh toán phần chia quỹ và tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với biến động thị trường và rủi ro đối tác giao dịch; )5( tính thanh khoản của quỹ cũng buộc nhà quản lý quỹ phải giữ lại vị trí tiền mặt, để chịu chi phí cân bằng lại giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp nêu trên: ) Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các bước đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp qua token quỹ và token thanh toán, và sẽ vào tài khoản của nhà đầu tư ( ví điện tử ), giao dịch có tính quyết toán cuối cùng, qua đó loại bỏ rủi ro thị trường và rủi ro đối tác; ( Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân tán của blockchain, nên bất kỳ sự thay đổi quyền sở hữu nào sẽ được ghi lại tự động, qua đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ) Do tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, do đó cũng không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp người quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện sự tương tác số hóa:(1) Do việc tích hợp xác minh KYC, AML, CFT và kiểm soát kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được nâng cao;(2) Dựa trên quy trình thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn của blockchain, đạt được giá cả theo thời gian thực liên tục, thanh toán theo thời gian thực;(3) Truy cập vào sổ cái thống nhất từ nhiều bên, có thể thực hiện chia sẻ dữ liệu theo thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp lấy dữ liệu quỹ và giao dịch;(4) Người quản lý quỹ sẽ nhận được thông tin phong phú hơn về nhà đầu tư, cũng như thông tin giao dịch.
( 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành vòng gọi vốn 6 triệu đô la. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập một tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện huy động vốn, phát hành, đăng ký, hoàn lại, giao dịch và thanh toán trên chuỗi, đạt được sự thông suốt tài chính hiệu quả cho các quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã thực hiện phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số ) bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds (, phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư, quản lý hơn 160 triệu đô la tài sản.
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp###
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi các khoản tiền huy động được ( stablecoin, BTC, ETH, v.v. ) vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv và tạo ra chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho phần chia quỹ cho các nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể thực hiện chiến lược đầu tư của mình dựa trên số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng tôi thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, được bố trí theo chiến lược đầu tư của nhà quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, một quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, được khởi xướng bởi nhà quản lý quỹ Solv RWA, quyên góp stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất sinh lãi cho người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà tổng quy mô đơn vị hoặc cổ phiếu không cố định khi người quản lý quỹ thành lập quỹ, quỹ có thể phát hành cổ phiếu bất cứ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút vốn, nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động là BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ( như trái phiếu Mỹ RWA ). Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận dụng tối đa giá trị mang lại từ việc mã hóa. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, (1) cho phép người quản lý quỹ tiếp cận trực tiếp với nhà đầu tư, thu thập nhiều dữ liệu nhà đầu tư hơn, thông tin giao dịch; (2) loại bỏ nhiều ma sát giữa các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; (3) việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số đều được thực hiện thông qua blockchain và được ghi lại trên sổ cái phân phối, hiệu quả và minh bạch; (4) giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút lại cổ phần quỹ có thể thực hiện bất cứ lúc nào, 24/7, cùng nhiều lợi ích khác.
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức tập trung, những tổ chức này có quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ không minh bạch, gây ra vấn đề về niềm tin. Giải pháp phi tập trung tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản đạt được niềm tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm bớt rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư của Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng DeFi cấp độ tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp các nhà môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và người lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối DeFi, tài chính tập trung và tài chính truyền thống trên blockchain."
Ba, thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ( như nhà phân phối quỹ ), và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải là điều gì đó có thể đạt được ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là mã hóa kỹ thuật số chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán cho việc đăng ký và rút quỹ.
( 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Quỹ hiện tại thường được định giá dựa trên giá trị tài sản ròng, nhà quản lý quỹ thông qua hệ thống ngân hàng để thu hoặc chi tiền mặt, sau ba ngày )T+3( tiến hành đối chiếu phát hành hoặc hủy bỏ phần quỹ. Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính toán giá hàng ngày không chỉ một lần, và do việc đăng ký và rút tiền sẽ được "tự động" thanh toán trên blockchain, thì phương thức thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng )T+3### sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được định giá thời gian thực và thanh toán thời gian thực trên thị trường (7/24).
Phương thức thanh toán này dựa vào công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: Thanh toán nguyên tử ( Atomic Settlement ), có nghĩa là giao dịch giữa tiền mặt tương đương và cổ phần quỹ là liên kết trực tiếp, tức là khi một tài sản được chuyển nhượng.