Làm thế nào để chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA ở nước ngoài?
Với sự hoàn thiện và phát triển không ngừng của khung quy định RWA, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là việc token hóa tài sản thế giới thực. Do các quốc gia có yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt đối với việc phát hành token, các bên dự án khi thúc đẩy dự án RWA phải "tuân thủ trước tiên". Việc lựa chọn chủ thể phát hành coin là một điểm cơ bản nhưng rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, do thái độ quản lý cởi mở và khuôn khổ制度 hoàn thiện, Singapore dần trở thành "thiên đường tiền mã hóa" được các nhà khởi nghiệp và nhà đầu tư trong ngành tiền mã hóa ưa chuộng, việc chọn quỹ Singapore làm主体 phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng trở thành "điều hiển nhiên".
Bài viết này sẽ từ góc độ của một luật sư chuyên nghiệp, kết hợp với khung pháp lý của các quốc gia và kinh nghiệm thực tiễn, để trình bày và giải đáp các vấn đề sau đây:
Quỹ trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự là gì, và nó khác với quỹ truyền thống như thế nào?
Tại sao các dự án RWA thường chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin, có phải chỉ quỹ mới là lựa chọn duy nhất?
Tại sao mọi người chọn Quỹ Singapore làm chủ thể?
Vào năm 2025, liệu quỹ Singapore vẫn là chủ thể phát hành coin tối ưu nhất cho dự án RWA, hay có những khu vực khác hoặc loại chủ thể khác có thể lựa chọn?
I. Quỹ thực sự là gì? Sự khác biệt giữa quỹ và quỹ truyền thống?
Mặc dù các luật pháp của các quốc gia khác nhau đều có những định nghĩa và cấu trúc khác nhau về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều có ít nhất những đặc điểm sau:
Tính phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập với mục đích công ích, thu nhập từ hoạt động chỉ được dùng để tái đầu tư vào quỹ, không thể phân phối lợi ích cho các thành viên. So với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Có tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ là thực thể pháp lý độc lập, có tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Chẳng hạn, một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát phụ trách quản lý các vấn đề hàng ngày của quỹ.
Ngược lại, trong nghĩa truyền thống, "quỹ" về cơ bản thuộc về một loại công cụ đầu tư hoặc tập hợp quỹ. Trong ngành tài chính, "công ty quỹ" thường thấy thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn từ các nhà đầu tư, hình thành quỹ, và thông qua việc quản lý quỹ đó để đạt được lợi nhuận cho các nhà đầu tư, cuối cùng hoàn thành quá trình "huy động, đầu tư, quản lý, rút vốn" và thu phí quản lý từ đó.
Có thể thấy rằng, "quỹ"(Fund) và "quỹ từ thiện"(Foundation) mặc dù có nghĩa tương tự trong diễn đạt hàng ngày, nhưng trên phương diện pháp lý, ý nghĩa mà chúng thể hiện lại hoàn toàn khác biệt.
Hai, tại sao ngành công nghiệp tiền điện tử lại đặc biệt yêu thích các quỹ?
Đầu tiên, các quỹ thường có đặc điểm phi lợi nhuận và tính công ích, mục đích thành lập của chúng là để thúc đẩy sự phát triển của phúc lợi công cộng xã hội, chứ không phải để tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung ương hoặc các cá nhân cụ thể, điều này hoàn toàn tương ứng với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, quỹ không phân phối lợi ích cho các thành viên tổ chức, mà các thành viên chỉ tham gia vào việc quản lý quỹ như những người quản lý. Đặc điểm này cũng phù hợp với khung quản trị tự trị cộng đồng mà ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 tôn vinh. Do đó, các nhà khởi nghiệp tiền điện tử chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc đóng gói và quảng bá dự án mà còn dễ dàng nhận được sự tin tưởng từ nhà đầu tư và những người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án chọn quỹ làm thực thể của dự án, một phần lớn lý do cũng vì bị ảnh hưởng bởi Quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum, với tư cách là đồng tiền điện tử mainstream đứng thứ hai thế giới về giá trị thị trường, cũng chọn quỹ làm chủ thể hoạt động của mình. Do vị trí quan trọng của Ethereum trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ đứng sau Bitcoin, Quỹ Ethereum tự nhiên cũng có sức ảnh hưởng rất lớn, vì vậy cũng ảnh hưởng đến nhiều nhà khởi nghiệp và người chơi mới trong ngành Web3 chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, do tính chất phi lợi nhuận của quỹ, theo luật pháp của nhiều quốc gia, quỹ có quyền được miễn thuế hoặc nhận ưu đãi thuế sau khi đáp ứng các điều kiện cụ thể hoặc có được sự phê duyệt nhất định. Do đó, việc chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể hưởng lợi từ việc giảm hoặc ưu đãi thuế, qua đó giảm chi phí vận hành dự án.
Tóm lại, quỹ đã phát triển lâu dài ở nước ngoài, khung thể chế của nó đã rất hoàn thiện và trưởng thành. Hơn nữa, đặc điểm của quỹ rất phù hợp với các nhu cầu thực tế của ngành công nghiệp tiền điện tử. Thêm vào đó, do những người làm trong ngành công nghiệp tiền điện tử và những người tham gia đều có xu hướng trẻ hóa rất rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể nghiêm túc như quỹ mà "tiền cũ" truyền thống rất quen thuộc. Do đó, khái niệm này ngày càng trở thành xu hướng trong giới coin, từ đó thu hút được nhiều sự chú ý và quan tâm hơn.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, từ góc độ pháp lý, nếu muốn hoàn thành việc phát hành token, không nhất thiết phải thông qua tổ chức quỹ. Thực tế, các dự án RWA cũng có thể chọn các tổ chức lợi nhuận truyền thống như công ty TNHH, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Hầu hết các dự án chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể là do quyết định tổng hợp từ các góc độ thương mại như tuyên truyền dự án, chi phí vận hành, kế hoạch thuế, v.v. Do đó, các chuyên gia cũng không cần quá tín nhiệm vào tổ chức quỹ, nó không phải là chủ thể phát hành coin duy nhất của dự án RWA. Hơn nữa, tổ chức quỹ với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể tiếp nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực, không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại một cách bình thường. Vì vậy, nếu chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường cần phải thành lập thêm một công ty TNHH để phối hợp.
Ba, Quỹ ở Singapore là gì? Tại sao các bên dự án RWA lại có xu hướng chọn quỹ ở Singapore làm chủ thể phát hành coin?
Điều cần lưu ý ở đây là, cái gọi là "Quỹ Singapore" thực sự giống như một cách nói thông lệ trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Xét về mặt pháp lý, trong luật Singapore thực sự không có khái niệm "quỹ" theo nghĩa truyền thống (Foundation). Cái được gọi là "Quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự chỉ là một thực thể pháp lý được công nhận là "Tổ chức phi lợi nhuận" (Not-for-Profit Organization) theo luật Singapore. Nhiều loại thực thể pháp lý có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty trách nhiệm hữu hạn công cộng (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Đối với các bên trong dự án RWA, thường sẽ chọn công ty trách nhiệm hữu hạn là thực thể pháp lý. Do đó, cái được gọi là "Quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự là công ty trách nhiệm hữu hạn được công nhận là "Tổ chức phi lợi nhuận".
Và những lý do chính mà ngành công nghiệp tiền điện tử trước đây thường chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin bao gồm những điểm sau:
Một là vì trong những năm trước, chính quyền Singapore có thái độ khá cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vào Singapore. Điều này có thể được thể hiện cụ thể qua việc chính quyền Singapore phê duyệt các đơn đăng ký thành lập quỹ với tư cách là chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng vượt qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành phát hành token dưới hình thức quỹ Singapore.
Thứ hai là vì trong những năm qua, chính phủ Singapore đã tích cực hỗ trợ sự phát triển của công nghệ blockchain và tiền điện tử, cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành coin. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp ở Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn thiện cho tiền điện tử, các luật và quy định liên quan bao trùm tất cả các khía cạnh như phát hành coin lần đầu ICO(, thuế, chống rửa tiền/chống khủng bố, và việc mua/giao dịch tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý phát triển rất cao, từ lâu đã thu hút sự chú ý cao độ của các vốn quốc tế khác nhau, và có uy tín quốc tế tốt. Do đó, việc thành lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ mang lại cho dự án độ tin cậy và chuyên môn cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc đều nằm trong múi giờ UTC+8, do đó giữa hai bên không có sự chênh lệch giờ, điều này cũng rất thân thiện với số lượng đông đảo các người chơi Trung Quốc và các bên dự án trong lĩnh vực coin.
Vậy vào năm 2025, dự án RWA có thể chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án không?
Xét từ khía cạnh pháp lý, các cơ quan Singapore không cấm rõ ràng việc các quỹ Singapore hoạt động như là chủ thể phát hành coin tại Singapore. Tuy nhiên, thông qua các cuộc trao đổi gần đây với các văn phòng luật, kế toán và công ty thư ký địa phương tại Singapore, đã biết rằng trong những năm gần đây, nhiều công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ Singapore đã gặp phải nhiều vấn đề về tuân thủ quy định. Kể từ đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, các cơ quan Singapore, đứng đầu là ACRA) Cơ quan Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore(, đã bắt đầu thắt chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác minh lẫn nhau của nhiều thông điệp, tính đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng, ACRA sẽ thực hiện một cuộc điều tra nền tảng chi tiết đối với quỹ khi quỹ được đăng ký, một khi phát hiện thấy khả năng liên quan giữa quỹ đó và ngành công nghiệp tiền điện tử, cơ bản sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin mặc dù vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng về mặt thực tiễn thì cơ bản đã bị chặn lại.
![Web3 luật sư 25 năm giải thích: Dự án RWA triển khai ở nước ngoài nên chọn phát hành coin chủ thể nào? Quỹ Singapore vẫn là "miếng bánh ngon"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc4c412cf78cd363cf9092a459396a92.webp(
Bốn, vậy ngoài quỹ Singapore, RWA dự án còn có thể chọn chủ thể phát hành coin nào để triển khai?
Dựa trên nhiều năm kinh nghiệm kinh doanh liên quan và các trường hợp thành công, tôi khuyên bạn nên chọn hai lựa chọn sau đây làm chủ thể phát hành coin:
Lựa chọn thứ nhất là Quỹ Hoa Kỳ
Thực ra, lựa chọn Quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin có logic tương tự như lựa chọn Quỹ Singapore làm chủ thể, sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là thái độ của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đối với hoạt động phát hành token vẫn tương đối cởi mở. Hơn nữa, Tổng thống mới nhậm chức Trump cũng có thái độ ủng hộ chung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và thời gian đăng ký quỹ tại Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu ngưỡng đơn giản và hạn chế ít. Lấy bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký một quỹ phi lợi nhuận ở bang Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Lựa chọn thứ 2 có thể xem xét là Quỹ Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất hoặc tổ chức DAO
Trong đó, cấu trúc tổng thể của quỹ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng tương đối giống với quỹ ở Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thuộc các hệ thống pháp luật khác nhau. Singapore là một quốc gia thuộc hệ thống pháp luật Anh-Mỹ, trong khi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là một quốc gia thuộc hệ thống pháp luật Hồi giáo, giữa hai bên tồn tại sự khác biệt lớn về luật áp dụng, hệ thống tư pháp và các khía cạnh khác. Điều này rất quan trọng khi xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp qua các lĩnh vực pháp lý.
Và tổ chức DAO ) Decentralized Autonomous Organization, tổ chức tự trị phi tập trung ( là một hình thức tổ chức dựa trên công nghệ blockchain, thực hiện tự trị thông qua hợp đồng thông minh. Đối với hình thức tổ chức mới mẻ này, chính quyền Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành một bộ quy định hoàn chỉnh ) "Quy định về Hiệp hội DAO" ( và khung quy định tương ứng. Theo các quy định liên quan, tổ chức DAO ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có tư cách pháp nhân độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông tin được tiết lộ chính thức từ một sàn giao dịch, hiện tại sàn giao dịch này đã chính thức đạt được thỏa thuận đầu tư tổng trị giá 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư MGX tại Abu Dhabi, đây là lần đầu tiên sàn giao dịch này thu hút được nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những người đồng sáng lập của tổ chức đầu tư MGX chính là quỹ chủ quyền Abu Dhabi của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Quỹ chủ quyền UAE và sàn giao dịch lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử đã hợp tác mạnh mẽ, dự kiến hai bên sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại UAE. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền điện tử ở Trung Đông thực sự đáng kỳ vọng.
Tóm lại, quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Tuy nhiên, việc chọn đăng ký quỹ hoặc DAO tại UAE sẽ có chi phí tương đối cao, do đó sẽ phù hợp hơn với các dự án có quy mô nhất định.
Năm, nếu chọn Quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA, cần chú ý những rủi ro và điểm khó nào?
Đầu tiên, việc phát hành token ở Mỹ dưới hình thức quỹ cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như vàng.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 thích
Phần thưởng
15
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidationSurvivor
· 14giờ trước
Singapore còn có thể khoe khoang bao lâu nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatorFlash
· 21giờ trước
Quản lý đông tay thì phải cẩn thận một chút, giao ngay cũng không dám tạo vị thế.
Xem bản gốcTrả lời0
DegenWhisperer
· 21giờ trước
RWA đã có một đợt tăng giá, Singapore còn phải xem xét.
Xem bản gốcTrả lời0
BankruptcyArtist
· 21giờ trước
Bồi thường rồi, ai còn tin Singapore nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
RegenRestorer
· 21giờ trước
Chỉ có Singapore hiện tại thuế cao như vậy thì còn thiên đường gì nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightTrader
· 21giờ trước
Singapore? Cảm giác chơi thưởng sẽ bị tận dụng hết rồi.
Lựa chọn thực hiện dự án RWA: Quỹ Singapore không còn là duy nhất, Mỹ và Trung Đông cũng có thể xem xét.
Làm thế nào để chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA ở nước ngoài?
Với sự hoàn thiện và phát triển không ngừng của khung quy định RWA, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là việc token hóa tài sản thế giới thực. Do các quốc gia có yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt đối với việc phát hành token, các bên dự án khi thúc đẩy dự án RWA phải "tuân thủ trước tiên". Việc lựa chọn chủ thể phát hành coin là một điểm cơ bản nhưng rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, do thái độ quản lý cởi mở và khuôn khổ制度 hoàn thiện, Singapore dần trở thành "thiên đường tiền mã hóa" được các nhà khởi nghiệp và nhà đầu tư trong ngành tiền mã hóa ưa chuộng, việc chọn quỹ Singapore làm主体 phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng trở thành "điều hiển nhiên".
Bài viết này sẽ từ góc độ của một luật sư chuyên nghiệp, kết hợp với khung pháp lý của các quốc gia và kinh nghiệm thực tiễn, để trình bày và giải đáp các vấn đề sau đây:
I. Quỹ thực sự là gì? Sự khác biệt giữa quỹ và quỹ truyền thống?
Mặc dù các luật pháp của các quốc gia khác nhau đều có những định nghĩa và cấu trúc khác nhau về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều có ít nhất những đặc điểm sau:
Tính phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập với mục đích công ích, thu nhập từ hoạt động chỉ được dùng để tái đầu tư vào quỹ, không thể phân phối lợi ích cho các thành viên. So với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Có tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ là thực thể pháp lý độc lập, có tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Chẳng hạn, một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát phụ trách quản lý các vấn đề hàng ngày của quỹ.
Ngược lại, trong nghĩa truyền thống, "quỹ" về cơ bản thuộc về một loại công cụ đầu tư hoặc tập hợp quỹ. Trong ngành tài chính, "công ty quỹ" thường thấy thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn từ các nhà đầu tư, hình thành quỹ, và thông qua việc quản lý quỹ đó để đạt được lợi nhuận cho các nhà đầu tư, cuối cùng hoàn thành quá trình "huy động, đầu tư, quản lý, rút vốn" và thu phí quản lý từ đó.
Có thể thấy rằng, "quỹ"(Fund) và "quỹ từ thiện"(Foundation) mặc dù có nghĩa tương tự trong diễn đạt hàng ngày, nhưng trên phương diện pháp lý, ý nghĩa mà chúng thể hiện lại hoàn toàn khác biệt.
Hai, tại sao ngành công nghiệp tiền điện tử lại đặc biệt yêu thích các quỹ?
Đầu tiên, các quỹ thường có đặc điểm phi lợi nhuận và tính công ích, mục đích thành lập của chúng là để thúc đẩy sự phát triển của phúc lợi công cộng xã hội, chứ không phải để tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung ương hoặc các cá nhân cụ thể, điều này hoàn toàn tương ứng với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, quỹ không phân phối lợi ích cho các thành viên tổ chức, mà các thành viên chỉ tham gia vào việc quản lý quỹ như những người quản lý. Đặc điểm này cũng phù hợp với khung quản trị tự trị cộng đồng mà ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 tôn vinh. Do đó, các nhà khởi nghiệp tiền điện tử chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc đóng gói và quảng bá dự án mà còn dễ dàng nhận được sự tin tưởng từ nhà đầu tư và những người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án chọn quỹ làm thực thể của dự án, một phần lớn lý do cũng vì bị ảnh hưởng bởi Quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum, với tư cách là đồng tiền điện tử mainstream đứng thứ hai thế giới về giá trị thị trường, cũng chọn quỹ làm chủ thể hoạt động của mình. Do vị trí quan trọng của Ethereum trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ đứng sau Bitcoin, Quỹ Ethereum tự nhiên cũng có sức ảnh hưởng rất lớn, vì vậy cũng ảnh hưởng đến nhiều nhà khởi nghiệp và người chơi mới trong ngành Web3 chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, do tính chất phi lợi nhuận của quỹ, theo luật pháp của nhiều quốc gia, quỹ có quyền được miễn thuế hoặc nhận ưu đãi thuế sau khi đáp ứng các điều kiện cụ thể hoặc có được sự phê duyệt nhất định. Do đó, việc chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể hưởng lợi từ việc giảm hoặc ưu đãi thuế, qua đó giảm chi phí vận hành dự án.
Tóm lại, quỹ đã phát triển lâu dài ở nước ngoài, khung thể chế của nó đã rất hoàn thiện và trưởng thành. Hơn nữa, đặc điểm của quỹ rất phù hợp với các nhu cầu thực tế của ngành công nghiệp tiền điện tử. Thêm vào đó, do những người làm trong ngành công nghiệp tiền điện tử và những người tham gia đều có xu hướng trẻ hóa rất rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể nghiêm túc như quỹ mà "tiền cũ" truyền thống rất quen thuộc. Do đó, khái niệm này ngày càng trở thành xu hướng trong giới coin, từ đó thu hút được nhiều sự chú ý và quan tâm hơn.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, từ góc độ pháp lý, nếu muốn hoàn thành việc phát hành token, không nhất thiết phải thông qua tổ chức quỹ. Thực tế, các dự án RWA cũng có thể chọn các tổ chức lợi nhuận truyền thống như công ty TNHH, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Hầu hết các dự án chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể là do quyết định tổng hợp từ các góc độ thương mại như tuyên truyền dự án, chi phí vận hành, kế hoạch thuế, v.v. Do đó, các chuyên gia cũng không cần quá tín nhiệm vào tổ chức quỹ, nó không phải là chủ thể phát hành coin duy nhất của dự án RWA. Hơn nữa, tổ chức quỹ với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể tiếp nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực, không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại một cách bình thường. Vì vậy, nếu chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường cần phải thành lập thêm một công ty TNHH để phối hợp.
Ba, Quỹ ở Singapore là gì? Tại sao các bên dự án RWA lại có xu hướng chọn quỹ ở Singapore làm chủ thể phát hành coin?
Điều cần lưu ý ở đây là, cái gọi là "Quỹ Singapore" thực sự giống như một cách nói thông lệ trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Xét về mặt pháp lý, trong luật Singapore thực sự không có khái niệm "quỹ" theo nghĩa truyền thống (Foundation). Cái được gọi là "Quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự chỉ là một thực thể pháp lý được công nhận là "Tổ chức phi lợi nhuận" (Not-for-Profit Organization) theo luật Singapore. Nhiều loại thực thể pháp lý có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty trách nhiệm hữu hạn công cộng (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Đối với các bên trong dự án RWA, thường sẽ chọn công ty trách nhiệm hữu hạn là thực thể pháp lý. Do đó, cái được gọi là "Quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự là công ty trách nhiệm hữu hạn được công nhận là "Tổ chức phi lợi nhuận".
Và những lý do chính mà ngành công nghiệp tiền điện tử trước đây thường chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin bao gồm những điểm sau:
Một là vì trong những năm trước, chính quyền Singapore có thái độ khá cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vào Singapore. Điều này có thể được thể hiện cụ thể qua việc chính quyền Singapore phê duyệt các đơn đăng ký thành lập quỹ với tư cách là chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng vượt qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành phát hành token dưới hình thức quỹ Singapore.
Thứ hai là vì trong những năm qua, chính phủ Singapore đã tích cực hỗ trợ sự phát triển của công nghệ blockchain và tiền điện tử, cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành coin. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp ở Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn thiện cho tiền điện tử, các luật và quy định liên quan bao trùm tất cả các khía cạnh như phát hành coin lần đầu ICO(, thuế, chống rửa tiền/chống khủng bố, và việc mua/giao dịch tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý phát triển rất cao, từ lâu đã thu hút sự chú ý cao độ của các vốn quốc tế khác nhau, và có uy tín quốc tế tốt. Do đó, việc thành lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ mang lại cho dự án độ tin cậy và chuyên môn cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc đều nằm trong múi giờ UTC+8, do đó giữa hai bên không có sự chênh lệch giờ, điều này cũng rất thân thiện với số lượng đông đảo các người chơi Trung Quốc và các bên dự án trong lĩnh vực coin.
Vậy vào năm 2025, dự án RWA có thể chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án không?
Xét từ khía cạnh pháp lý, các cơ quan Singapore không cấm rõ ràng việc các quỹ Singapore hoạt động như là chủ thể phát hành coin tại Singapore. Tuy nhiên, thông qua các cuộc trao đổi gần đây với các văn phòng luật, kế toán và công ty thư ký địa phương tại Singapore, đã biết rằng trong những năm gần đây, nhiều công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ Singapore đã gặp phải nhiều vấn đề về tuân thủ quy định. Kể từ đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, các cơ quan Singapore, đứng đầu là ACRA) Cơ quan Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore(, đã bắt đầu thắt chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác minh lẫn nhau của nhiều thông điệp, tính đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng, ACRA sẽ thực hiện một cuộc điều tra nền tảng chi tiết đối với quỹ khi quỹ được đăng ký, một khi phát hiện thấy khả năng liên quan giữa quỹ đó và ngành công nghiệp tiền điện tử, cơ bản sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin mặc dù vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng về mặt thực tiễn thì cơ bản đã bị chặn lại.
![Web3 luật sư 25 năm giải thích: Dự án RWA triển khai ở nước ngoài nên chọn phát hành coin chủ thể nào? Quỹ Singapore vẫn là "miếng bánh ngon"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc4c412cf78cd363cf9092a459396a92.webp(
Bốn, vậy ngoài quỹ Singapore, RWA dự án còn có thể chọn chủ thể phát hành coin nào để triển khai?
Dựa trên nhiều năm kinh nghiệm kinh doanh liên quan và các trường hợp thành công, tôi khuyên bạn nên chọn hai lựa chọn sau đây làm chủ thể phát hành coin:
Thực ra, lựa chọn Quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin có logic tương tự như lựa chọn Quỹ Singapore làm chủ thể, sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là thái độ của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đối với hoạt động phát hành token vẫn tương đối cởi mở. Hơn nữa, Tổng thống mới nhậm chức Trump cũng có thái độ ủng hộ chung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và thời gian đăng ký quỹ tại Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu ngưỡng đơn giản và hạn chế ít. Lấy bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký một quỹ phi lợi nhuận ở bang Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Trong đó, cấu trúc tổng thể của quỹ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng tương đối giống với quỹ ở Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thuộc các hệ thống pháp luật khác nhau. Singapore là một quốc gia thuộc hệ thống pháp luật Anh-Mỹ, trong khi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là một quốc gia thuộc hệ thống pháp luật Hồi giáo, giữa hai bên tồn tại sự khác biệt lớn về luật áp dụng, hệ thống tư pháp và các khía cạnh khác. Điều này rất quan trọng khi xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp qua các lĩnh vực pháp lý.
Và tổ chức DAO ) Decentralized Autonomous Organization, tổ chức tự trị phi tập trung ( là một hình thức tổ chức dựa trên công nghệ blockchain, thực hiện tự trị thông qua hợp đồng thông minh. Đối với hình thức tổ chức mới mẻ này, chính quyền Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành một bộ quy định hoàn chỉnh ) "Quy định về Hiệp hội DAO" ( và khung quy định tương ứng. Theo các quy định liên quan, tổ chức DAO ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có tư cách pháp nhân độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông tin được tiết lộ chính thức từ một sàn giao dịch, hiện tại sàn giao dịch này đã chính thức đạt được thỏa thuận đầu tư tổng trị giá 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư MGX tại Abu Dhabi, đây là lần đầu tiên sàn giao dịch này thu hút được nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những người đồng sáng lập của tổ chức đầu tư MGX chính là quỹ chủ quyền Abu Dhabi của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Quỹ chủ quyền UAE và sàn giao dịch lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử đã hợp tác mạnh mẽ, dự kiến hai bên sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại UAE. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền điện tử ở Trung Đông thực sự đáng kỳ vọng.
Tóm lại, quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Tuy nhiên, việc chọn đăng ký quỹ hoặc DAO tại UAE sẽ có chi phí tương đối cao, do đó sẽ phù hợp hơn với các dự án có quy mô nhất định.
Năm, nếu chọn Quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA, cần chú ý những rủi ro và điểm khó nào?
Đầu tiên, việc phát hành token ở Mỹ dưới hình thức quỹ cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như vàng.