Quan hệ Mỹ-Trung được cải thiện thúc đẩy thị trường Bật lại, kỳ vọng giảm lãi suất gia tăng

Gần đây, cuộc tiếp xúc đầu tiên giữa Mỹ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ đã đạt được những kết quả quan trọng, đánh dấu một giai đoạn mới trong quan hệ thương mại giữa hai bên. Tiến triển này vượt xa mong đợi của thị trường, thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử nhanh chóng hấp thụ những yếu tố tiêu cực trước đó, thể hiện sự bật lại mạnh mẽ.

Các nhà giao dịch bắt đầu chú ý đến một điểm mới - liệu nền kinh tế Mỹ có rơi vào suy thoái hay không và Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất khi nào. Các dữ liệu về lạm phát và việc làm công bố trong tuần này cho thấy lạm phát tiếp tục giảm, việc làm tạm thời giữ ổn định, và ảnh hưởng của xung đột thương mại dường như thấp hơn mong đợi. Những dữ liệu vượt quá mong đợi này đã thúc đẩy chỉ số chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong tuần này, trong khi giá vàng thì có sự giảm rõ rệt.

Cần lưu ý rằng, trong một bài phát biểu quan trọng gần đây, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã đề cập đến việc sẽ xem xét lại "khung chính sách tiền tệ", điều này có thể mở ra con đường cho việc khởi động lại chu kỳ giảm lãi suất một cách nhanh chóng. Tuy nhiên, Moody's đã hạ bậc xếp hạng trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ từ Aaa xuống Aa1, một lần nữa làm nổi bật tính nghiêm trọng của vấn đề nợ công lâu dài của Mỹ.

Phân tích chính sách và dữ liệu kinh tế

Ngày 12 tháng 5, hai nước Mỹ và Trung Quốc thông báo đã đạt được thỏa thuận giảm thuế tạm thời trong 90 ngày. Mỹ sẽ giảm mức thuế cao nhất đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống 30%, trong khi Trung Quốc sẽ giảm mức thuế cao nhất đối với hàng hóa Mỹ từ 125% xuống 10%. Điều này đánh dấu sự chuyển giao sang một giai đoạn mới trong quan hệ thương mại của hai bên, và nền kinh tế toàn cầu có thể không bị ảnh hưởng quá mức trong ngắn hạn.

Nhờ vào tin tức tích cực này, ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đều tăng trong tuần này. Chỉ số Nasdaq, chỉ số S&P 500 và chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones lần lượt tăng 7,15%, 5,27% và 3,41%, duy trì xu hướng tăng trong bốn tuần liên tiếp.

Dữ liệu CPI của Mỹ vào tháng 4 cho thấy, tỷ lệ điều chỉnh theo mùa hàng tháng là 2.3%, thấp hơn dự đoán và đã giảm trong ba tháng liên tiếp. Về dữ liệu việc làm, số người nộp đơn lần đầu cho trợ cấp thất nghiệp là 229.000, phù hợp với dự đoán. Chỉ số giá sản xuất (PPI) là 2.4%, thấp hơn một chút so với dự đoán. Những dữ liệu này cho thấy, căng thẳng thương mại vẫn chưa tạo ra ảnh hưởng thực chất đến tiêu dùng, trong khi lạm phát tiếp tục đi xuống, tạo điều kiện thuận lợi cho việc khởi động lại việc cắt giảm lãi suất.

Powell cho biết trong bài phát biểu rằng khung chính sách tiền tệ được giới thiệu vào năm 2020 có thể cần điều chỉnh trong bối cảnh kinh tế hiện tại. Ông đề cập rằng các cú sốc cung ứng thường xuyên khiến cho việc đạt được mục tiêu lạm phát trung bình trở nên khó khăn, cần một chính sách linh hoạt hơn để cân bằng giữa mục tiêu lạm phát và việc làm. Phát biểu này có thể có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu CPI ngắn hạn hơn, tăng cường tính linh hoạt của chính sách để đối phó với biến động kinh tế.

Tuy nhiên, vấn đề nợ công của Mỹ vẫn là một mối nguy không thể coi thường. Theo ước tính, Mỹ sẽ phát sinh thêm 1.9 nghìn tỷ đô la nợ trong năm nay, và quy mô nợ đến hạn cần được tái cấp vốn có thể lên tới 9.2 nghìn tỷ đô la. Nếu không sớm giảm lãi suất, chính phủ Mỹ không chỉ sẽ tiếp tục phải gánh chịu lãi suất cao mà còn có thể đối mặt với rủi ro khó khăn trong việc đấu giá trên thị trường sơ cấp.

Moody's đã hạ bậc xếp hạng tín dụng dài hạn của chính phủ Mỹ từ Aaa xuống Aa1, đây là lần hạ bậc đầu tiên kể từ năm 1917. Trước đó, Standard & Poor's và Fitch đã lần lượt hạ bậc xếp hạng của Mỹ vào năm 2011 và 2023. Chuỗi hành động này làm nổi bật tính nghiêm trọng của vấn đề nợ dài hạn của Mỹ, có thể trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến lãi suất trung và dài hạn cũng như sự ổn định của thị trường tài chính.

Hiệu suất thị trường tiền điện tử

Bitcoin duy trì sự tích lũy ở mức cao trong phần lớn thời gian của tuần này, cho đến khi bất ngờ tăng vọt lên 106692.97 USD vào Chủ nhật, tăng 2.24% trong cả tuần. Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã hoạt động trên "đường xu hướng tăng thứ nhất" trong suốt tuần, gần với mức cao nhất lịch sử. Chỉ báo quá mua đã được sửa chữa một phần, khối lượng giao dịch tương đương với tuần trước.

Thị trường tiền điện tử trong tuần này duy trì luồng vốn vào tương đối mạnh, với tổng cộng 2.527 triệu USD được đổ vào qua hai kênh là stablecoin và ETF. Trong đó, stablecoin thu hút 1.880 triệu USD, còn tổng cộng 647 triệu USD từ Bitcoin ETF và Ethereum ETF. Cần lưu ý rằng, trong bốn tuần gần đây, luồng vốn vào ETF đã có xu hướng giảm, điều này cần được theo dõi chặt chẽ.

Các quỹ cho vay trong thị trường và thị trường hợp đồng đều đang trong giai đoạn mở rộng, cho thấy tâm lý thị trường tương đối lạc quan. Sau khi Bitcoin trở lại mức 100.000 USD, một số quỹ bắt đáy đã chọn chốt lời, trong khi một số nhà đầu tư dài hạn cũng đã thực hiện một số đợt bán ra nhỏ. Tuy nhiên, nhìn chung, các nhà đầu tư dài hạn dày dạn kinh nghiệm dường như đang chờ đợi mức giá cao hơn.

Dữ liệu cho thấy, trong tuần này, số Bitcoin chảy vào sàn giao dịch là 127226 đồng, giảm liên tiếp trong bốn tuần. Trong khi đó, số Bitcoin chảy ra khỏi sàn giao dịch đạt 27965 đồng, là mức cao nhất kể từ đầu năm. Xu hướng này cho thấy áp lực bán giảm và nhu cầu mua tăng, có thể báo hiệu sự tăng giá nhanh chóng khi các điều kiện bên ngoài thuận lợi.

Theo dữ liệu của eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics là 0.875, đang trong giai đoạn tăng. Điều này càng xác nhận tâm lý tích cực của thị trường.