Từ đầu cơ đến giá trị: kỷ nguyên mới của thị trường tiền điện tử
Đối với những nhà đầu tư đã trải qua thị trường tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2020-2021, thị trường hiện tại chắc chắn gây bối rối và cảm thấy khổ sở. Thời kỳ lễ hội được khơi dậy bởi chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nơi thanh khoản tràn ngập, tất cả các loại tài sản đều tăng giá, dường như chỉ cần mua bất kỳ dự án nào cũng có thể đạt được lợi nhuận bất ngờ. Tuy nhiên, những ngày đó đã trở thành lịch sử. Hiện nay, thị trường tài chính toàn cầu đang ở một điểm cân bằng tinh tế: một bên là dữ liệu kinh tế mạnh mẽ ngoài mong đợi, bên còn lại là lập trường diều hâu kiên định, môi trường lãi suất cao lịch sử như một ngọn núi, đè nặng lên tất cả các tài sản rủi ro.
Cuộc chuyển mình theo kiểu mẫu do môi trường vĩ mô dẫn dắt này đã khiến cho chu kỳ mã hóa lần này trở thành "thời đại khó khăn nhất" đối với các nhà đầu tư. Mô hình phụ thuộc vào sự thúc đẩy của tính thanh khoản và sự đầu cơ dựa trên cảm xúc đã không còn hiệu lực, thay vào đó là một đợt "tăng giá giá trị" chú trọng hơn vào giá trị nội tại, được thúc đẩy bởi câu chuyện rõ ràng và các yếu tố cơ bản.
Tuy nhiên, mặt khó khăn lại chính là cơ hội. Khi sóng rút đi, những nhà đầu tư giá trị thực sự sẽ chào đón "thời kỳ vàng" của họ. Bởi vì chính trong môi trường như vậy, sự tuân thủ quy định, sự thu hẹp công nghệ theo chương trình và các ứng dụng thực tế kết hợp với nền kinh tế thực mới làm nổi bật giá trị thực sự, vượt qua chu kỳ.
Một, Thời kỳ khó khăn nhất: Khi làn sóng chính sách nới lỏng rút lui
Khó khăn trong chu kỳ này xuất phát từ sự đảo ngược cơ bản của chính sách tiền tệ vĩ mô. So với môi trường thân thiện cực độ của vòng thị trường bò trước đó, thị trường hiện đang đối mặt với những cơn gió vĩ mô nghiêm trọng nhất trong nhiều thập kỷ. Để kiềm chế lạm phát nghiêm trọng nhất trong bốn mươi năm qua, một chu kỳ thắt chặt chưa từng có đã được mở ra, điều này đã mang lại áp lực kép cho thị trường tiền điện tử, hoàn toàn chấm dứt mô hình kiếm lợi dễ dàng trước đây.
1. Mê cung dữ liệu vĩ mô: Tại sao việc giảm lãi suất vẫn còn xa vời
Chìa khóa để vượt qua khó khăn hiện tại của thị trường nằm ở việc hiểu tại sao vẫn chưa chịu nhượng bộ ở điểm cuối của việc tăng lãi suất. Câu trả lời ẩn chứa trong dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây - những dữ liệu "tốt" này, đối với các nhà đầu tư kỳ vọng vào việc nới lỏng, lại trở thành "tin xấu".
Lạm phát cứng đầu và biểu đồ chấm mạnh mẽ: Mặc dù lạm phát đã giảm từ mức đỉnh, nhưng độ dính của nó vượt xa mong đợi. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ CPI hàng năm trong tháng 5 dù thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng tỷ lệ lạm phát cốt lõi vẫn kiên trì duy trì ở mức cao 2,8%. Điều này vẫn còn một khoảng cách đáng kể so với mục tiêu 2%. Sự cứng đầu này được thể hiện trực tiếp trong dự báo kinh tế mới nhất (SEP) và biểu đồ "chấm" rất được chú ý. Sau cuộc họp chính sách tháng 6, các quan chức đã giảm đáng kể dự báo về việc giảm lãi suất, hạ mức trung bình số lần giảm lãi suất trong năm từ ba lần trước đó xuống chỉ còn một lần duy nhất. Sự chuyển biến mạnh mẽ này đã đè nặng tâm lý lạc quan của thị trường.
Thị trường việc làm mạnh mẽ: Trong khi đó, thị trường lao động của Mỹ tiếp tục thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 cho thấy, số việc làm mới tăng lên 139.000, tốt hơn dự kiến của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,2%. Một thị trường việc làm mạnh mẽ có nghĩa là chi tiêu của người tiêu dùng được hỗ trợ, điều này lại tạo áp lực tăng giá đối với lạm phát, từ đó khiến quyết định giảm lãi suất trở nên do dự hơn.
2. Sức hấp dẫn của lãi suất cao: Hiệu ứng "mất máu" của tài sản mã hóa
Bối cảnh vĩ mô này trực tiếp dẫn đến tình trạng khó khăn của thị trường tiền điện tử:
Cạn kiệt thanh khoản: Lãi suất cao có nghĩa là sự giảm bớt của "tiền nóng" trên thị trường. Đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là các đồng altcoin, phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn mới để thúc đẩy giá tăng, việc thắt chặt thanh khoản là cú đánh chí mạng nhất. Cảnh tượng từng "mọi thứ đều tăng" đã được thay thế trong chu kỳ này bằng "xoay vòng các lĩnh vực" thậm chí là "chỉ có một số điểm nóng" trong bối cảnh có cấu trúc.
Chi phí cơ hội tăng vọt: Khi nhà đầu tư có thể dễ dàng thu được lợi nhuận không rủi ro trên 5% từ trái phiếu chính phủ, chi phí cơ hội của việc nắm giữ những tài sản như Bitcoin, không tạo ra dòng tiền và có sự biến động giá mạnh, tăng lên đáng kể. Điều này khiến một lượng lớn vốn tìm kiếm lợi nhuận ổn định rút khỏi thị trường tiền điện tử, làm trầm trọng thêm hiệu ứng "chảy máu" của thị trường.
Đối với các nhà đầu tư đã quen với việc theo đuổi các xu hướng trong bối cảnh thanh khoản dồi dào, sự thay đổi của môi trường này là khắc nghiệt. Thiếu nghiên cứu sâu sắc, chiến lược chỉ đơn thuần theo phong trào dễ dàng bị tổn thất nặng nề trong chu kỳ này, đó chính là cốt lõi của sự "khó khăn" trong chu kỳ này.
Hai, Thời đại vàng nhất: Từ sự thổi phồng đến giá trị, sự xuất hiện của cơ hội mới
Tuy nhiên, mặt khác của cuộc khủng hoảng lại là cơ hội. Gió ngược vĩ mô như một bài kiểm tra áp lực, đang loại bỏ bong bóng trên thị trường, lọc ra những tài sản và câu chuyện cốt lõi thực sự có giá trị lâu dài, từ đó mở ra một kỷ nguyên vàng chưa từng có cho những nhà đầu tư đã chuẩn bị. Độ bền của chu kỳ lần này chính là do một số động lực nội sinh mạnh mẽ độc lập với chính sách tiền tệ vĩ mô.
1. Cầu vàng: ETF giao ngay mở ra năm đầu tiên của tổ chức
Đầu năm 2024, việc niêm yết ETF Bitcoin giao ngay đã được phê duyệt. Đây không chỉ là một sự ra mắt sản phẩm, mà còn là một cuộc cách mạng trong thế giới mã hóa. Nó đã mở ra một "cánh cửa vàng" để hàng nghìn tỷ đô la vốn trong lĩnh vực tài chính truyền thống có thể đầu tư vào Bitcoin một cách hợp pháp và thuận tiện.
Nước chảy liên tục: Tính đến quý II năm 2025, chỉ với hai quỹ ETF, tổng tài sản quản lý của chúng đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la, và dòng tiền ròng hàng ngày liên tục cung cấp sức mua mạnh mẽ cho thị trường. Luồng "nước mới" từ Phố Wall này đã phần nào chống đỡ lại sự thắt chặt thanh khoản do lãi suất cao.
Cột mốc vững chắc của niềm tin: CEO của một công ty quản lý tài sản lớn nhất toàn cầu đã gọi sự thành công của Bitcoin ETF là "một cuộc cách mạng trong thị trường vốn" và cho rằng đây chỉ là "bước đầu tiên trong việc mã hóa tài sản". Sự ủng hộ này từ các tổ chức hàng đầu đã nâng cao đáng kể niềm tin của thị trường, đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư một tín hiệu rõ ràng để theo bước các tổ chức và thực hiện đầu tư giá trị lâu dài.
2. Niềm tin vào mã: Sự hỗ trợ cứng trong câu chuyện giảm một nửa
Việc "giảm một nửa" Bitcoin lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024 sẽ làm giảm lượng cung cấp mới hàng ngày từ 900 đồng xuống 450 đồng. Sự giảm phát cung cấp có thể dự đoán được này, được quy định bởi mã, là sức hấp dẫn độc đáo của Bitcoin so với tất cả các tài sản tài chính truyền thống. Trong bối cảnh nhu cầu (đặc biệt là từ ETF) duy trì ổn định hoặc thậm chí tăng trưởng, việc giảm một nửa cung cấp đã cung cấp một sự hỗ trợ cơ bản vững chắc và có tính toán cho giá Bitcoin. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đều đạt mức cao kỷ lục. Đối với các nhà đầu tư giá trị, đây không phải là một chiêu trò đầu cơ ngắn hạn, mà là một logic dài hạn có thể tin cậy, vượt qua các chu kỳ.
3. Cách mạng trong kể chuyện: Khi Web3 bắt đầu giải quyết các vấn đề thực tế
Gió ngược vĩ mô buộc các nhà tham gia thị trường chuyển từ việc đầu cơ đơn thuần sang việc khai thác giá trị nội tại của dự án. Điểm nóng cốt lõi của chu kỳ này không còn là những "Dogecoin" không có căn cứ, mà là những câu chuyện sáng tạo cố gắng giải quyết các vấn đề thế giới thực:
Trí tuệ nhân tạo (AI) + Mã hóa: Kết hợp khả năng tính toán của AI với cơ chế khuyến khích của blockchain và quyền sở hữu dữ liệu, tạo ra các ứng dụng thông minh phi tập trung hoàn toàn mới.
Token hóa tài sản thế giới thực (RWA): Đưa các tài sản như bất động sản, trái phiếu, tác phẩm nghệ thuật từ thế giới thực lên chuỗi, giải phóng tính thanh khoản của chúng, phá vỡ rào cản giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số.
Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN): Sử dụng động lực từ token để khuyến khích người dùng toàn cầu cùng xây dựng và vận hành mạng lưới cơ sở hạ tầng của thế giới vật lý, như trạm 5G, mạng lưới cảm biến, v.v.
Sự trỗi dậy của những câu chuyện này đánh dấu một sự chuyển biến cơ bản của ngành công nghiệp mã hóa từ "thổi phồng giá" sang "đầu tư vào giá trị". Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là cơ hội tìm ra giá trị thông qua nghiên cứu sâu sắc đã tăng lên đáng kể, kiến thức và nhận thức lần đầu tiên trở nên quan trọng hơn nhiều so với chỉ đơn thuần là dũng cảm và may mắn trong thị trường này.
Ba, Quy tắc sinh tồn trong chu kỳ mới: Kiên nhẫn bố trí giữa chương cuối và chương mở đầu
Chúng ta đang ở ngã tư của một thời đại. "Chương cuối của chính sách diều hâu" đang diễn ra, bản nhạc dạo đầu của chính sách nới lỏng vẫn chưa được vang lên. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu và thích ứng với các quy tắc trò chơi mới là chìa khóa để vượt qua chu kỳ và nắm bắt những cơ hội vàng.
1. Sự chuyển biến cơ bản trong mô hình đầu tư
Từ việc theo đuổi xu hướng đến đầu tư giá trị: từ bỏ ảo tưởng tìm kiếm "đồng tiền trăm lần tiếp theo", chuyển sang nghiên cứu về các yếu tố cơ bản của dự án, hiểu công nghệ, đội ngũ, mô hình kinh tế và bối cảnh thị trường mà nó đang hoạt động.
Từ giao dịch ngắn hạn đến nắm giữ dài hạn: Trong thị trường "bò giá trị", lợi nhuận thực sự thuộc về những nhà đầu tư có khả năng nhận diện tài sản cốt lõi và nắm giữ dài hạn, vượt qua sự biến động, chứ không phải những nhà giao dịch ngắn hạn thường xuyên.
Xây dựng danh mục đầu tư khác biệt: Trong chu kỳ mới, vai trò của các tài sản khác nhau sẽ rõ ràng hơn. Bitcoin (BTC) được công nhận bởi các tổ chức như "vàng kỹ thuật số", là "đáy" của danh mục đầu tư; Ethereum (ETH) với hệ sinh thái mạnh mẽ và kỳ vọng ETF, là tài sản cốt lõi vừa có tính lưu trữ giá trị vừa có đặc tính phương tiện sản xuất; trong khi các altcoin tăng trưởng cao nên là "tên lửa đẩy" dựa trên nghiên cứu sâu sắc và phân bổ vị thế nhỏ, tập trung vào các lĩnh vực tiên phong có tiềm năng thực sự như AI, DePIN.
2. Giữ kiên nhẫn, chuẩn bị sẵn sàng.
Nghiên cứu dữ liệu đã tiết lộ một hiện tượng thú vị: Trong 12 tháng cuối cùng của nhiệm kỳ ba chủ tịch trước đây, ngay cả khi lãi suất duy trì ở mức cao, chỉ số S&P 500 trung bình cũng tăng 16%. Điều này cho thấy, một khi thị trường chắc chắn rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất chưa xảy ra, tâm lý rủi ro cũng có thể ấm lên trước.
Xu hướng "chạy trước" này cũng có thể xuất hiện trong thị trường tiền điện tử. Khi sự chú ý của thị trường chủ yếu tập trung vào cuộc chơi ngắn hạn "khi nào sẽ giảm lãi suất", những nhà thông thái thực sự đã bắt đầu suy nghĩ về những tài sản nào, những lĩnh vực nào sẽ chiếm ưu thế trong bữa tiệc tương lai được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng của gió vĩ mô và chu kỳ ngành khi bản giao hưởng nới lỏng cuối cùng được cất lên.
Kết luận
Chu kỳ mã hóa lần này chắc chắn là một bài kiểm tra cực hạn đối với nhận thức và tâm lý của các nhà đầu tư. Thời đại mà chỉ cần dũng cảm và may mắn là có thể dễ dàng kiếm lời đã khép lại, một thời đại "bò giá trị" cần nghiên cứu sâu, suy nghĩ độc lập và kiên nhẫn lâu dài đã đến. Đây chính là "khó khăn" của nó.
Tuy nhiên, chính trong thời đại này, vốn của các tổ chức đã đổ vào với quy mô chưa từng có, cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường; logic giá trị của các tài sản cốt lõi ngày càng rõ ràng hơn; những ứng dụng thực sự có khả năng tạo ra giá trị bắt đầu bén rễ. Đối với những người sẵn sàng học hỏi, chấp nhận sự thay đổi và coi đầu tư như một hành trình hiện thực hóa nhận thức, đây chắc chắn là một "thời đại vàng" để cạnh tranh cùng với những bộ óc hàng đầu và chia sẻ lợi ích tăng trưởng dài hạn của ngành. Lịch sử sẽ không đơn giản lặp lại, nhưng luôn đáng kinh ngạc là tương tự. Giữa chương cuối và khúc dạo đầu, sự kiên nhẫn và tầm nhìn sẽ là con đường duy nhất dẫn đến thành công.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 thích
Phần thưởng
11
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeLover
· 11giờ trước
Thời kỳ khó khăn mới thấy được vàng thật... cảm khái
Xem bản gốcTrả lời0
rekt_but_not_broke
· 11giờ trước
Có thể nói nằm phẳng cũng là một chiến lược đầu tư.
Xem bản gốcTrả lời0
BoredWatcher
· 11giờ trước
Giá trị chủ đạo là gì mà shitcoin đều tăng lên điên cuồng?
Thế kỷ mới của thị trường tiền điện tử: Từ cơn sốt đầu tư đến động lực giá trị
Từ đầu cơ đến giá trị: kỷ nguyên mới của thị trường tiền điện tử
Đối với những nhà đầu tư đã trải qua thị trường tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2020-2021, thị trường hiện tại chắc chắn gây bối rối và cảm thấy khổ sở. Thời kỳ lễ hội được khơi dậy bởi chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nơi thanh khoản tràn ngập, tất cả các loại tài sản đều tăng giá, dường như chỉ cần mua bất kỳ dự án nào cũng có thể đạt được lợi nhuận bất ngờ. Tuy nhiên, những ngày đó đã trở thành lịch sử. Hiện nay, thị trường tài chính toàn cầu đang ở một điểm cân bằng tinh tế: một bên là dữ liệu kinh tế mạnh mẽ ngoài mong đợi, bên còn lại là lập trường diều hâu kiên định, môi trường lãi suất cao lịch sử như một ngọn núi, đè nặng lên tất cả các tài sản rủi ro.
Cuộc chuyển mình theo kiểu mẫu do môi trường vĩ mô dẫn dắt này đã khiến cho chu kỳ mã hóa lần này trở thành "thời đại khó khăn nhất" đối với các nhà đầu tư. Mô hình phụ thuộc vào sự thúc đẩy của tính thanh khoản và sự đầu cơ dựa trên cảm xúc đã không còn hiệu lực, thay vào đó là một đợt "tăng giá giá trị" chú trọng hơn vào giá trị nội tại, được thúc đẩy bởi câu chuyện rõ ràng và các yếu tố cơ bản.
Tuy nhiên, mặt khó khăn lại chính là cơ hội. Khi sóng rút đi, những nhà đầu tư giá trị thực sự sẽ chào đón "thời kỳ vàng" của họ. Bởi vì chính trong môi trường như vậy, sự tuân thủ quy định, sự thu hẹp công nghệ theo chương trình và các ứng dụng thực tế kết hợp với nền kinh tế thực mới làm nổi bật giá trị thực sự, vượt qua chu kỳ.
Một, Thời kỳ khó khăn nhất: Khi làn sóng chính sách nới lỏng rút lui
Khó khăn trong chu kỳ này xuất phát từ sự đảo ngược cơ bản của chính sách tiền tệ vĩ mô. So với môi trường thân thiện cực độ của vòng thị trường bò trước đó, thị trường hiện đang đối mặt với những cơn gió vĩ mô nghiêm trọng nhất trong nhiều thập kỷ. Để kiềm chế lạm phát nghiêm trọng nhất trong bốn mươi năm qua, một chu kỳ thắt chặt chưa từng có đã được mở ra, điều này đã mang lại áp lực kép cho thị trường tiền điện tử, hoàn toàn chấm dứt mô hình kiếm lợi dễ dàng trước đây.
1. Mê cung dữ liệu vĩ mô: Tại sao việc giảm lãi suất vẫn còn xa vời
Chìa khóa để vượt qua khó khăn hiện tại của thị trường nằm ở việc hiểu tại sao vẫn chưa chịu nhượng bộ ở điểm cuối của việc tăng lãi suất. Câu trả lời ẩn chứa trong dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây - những dữ liệu "tốt" này, đối với các nhà đầu tư kỳ vọng vào việc nới lỏng, lại trở thành "tin xấu".
Lạm phát cứng đầu và biểu đồ chấm mạnh mẽ: Mặc dù lạm phát đã giảm từ mức đỉnh, nhưng độ dính của nó vượt xa mong đợi. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ CPI hàng năm trong tháng 5 dù thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng tỷ lệ lạm phát cốt lõi vẫn kiên trì duy trì ở mức cao 2,8%. Điều này vẫn còn một khoảng cách đáng kể so với mục tiêu 2%. Sự cứng đầu này được thể hiện trực tiếp trong dự báo kinh tế mới nhất (SEP) và biểu đồ "chấm" rất được chú ý. Sau cuộc họp chính sách tháng 6, các quan chức đã giảm đáng kể dự báo về việc giảm lãi suất, hạ mức trung bình số lần giảm lãi suất trong năm từ ba lần trước đó xuống chỉ còn một lần duy nhất. Sự chuyển biến mạnh mẽ này đã đè nặng tâm lý lạc quan của thị trường.
Thị trường việc làm mạnh mẽ: Trong khi đó, thị trường lao động của Mỹ tiếp tục thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 cho thấy, số việc làm mới tăng lên 139.000, tốt hơn dự kiến của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,2%. Một thị trường việc làm mạnh mẽ có nghĩa là chi tiêu của người tiêu dùng được hỗ trợ, điều này lại tạo áp lực tăng giá đối với lạm phát, từ đó khiến quyết định giảm lãi suất trở nên do dự hơn.
2. Sức hấp dẫn của lãi suất cao: Hiệu ứng "mất máu" của tài sản mã hóa
Bối cảnh vĩ mô này trực tiếp dẫn đến tình trạng khó khăn của thị trường tiền điện tử:
Cạn kiệt thanh khoản: Lãi suất cao có nghĩa là sự giảm bớt của "tiền nóng" trên thị trường. Đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là các đồng altcoin, phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn mới để thúc đẩy giá tăng, việc thắt chặt thanh khoản là cú đánh chí mạng nhất. Cảnh tượng từng "mọi thứ đều tăng" đã được thay thế trong chu kỳ này bằng "xoay vòng các lĩnh vực" thậm chí là "chỉ có một số điểm nóng" trong bối cảnh có cấu trúc.
Chi phí cơ hội tăng vọt: Khi nhà đầu tư có thể dễ dàng thu được lợi nhuận không rủi ro trên 5% từ trái phiếu chính phủ, chi phí cơ hội của việc nắm giữ những tài sản như Bitcoin, không tạo ra dòng tiền và có sự biến động giá mạnh, tăng lên đáng kể. Điều này khiến một lượng lớn vốn tìm kiếm lợi nhuận ổn định rút khỏi thị trường tiền điện tử, làm trầm trọng thêm hiệu ứng "chảy máu" của thị trường.
Đối với các nhà đầu tư đã quen với việc theo đuổi các xu hướng trong bối cảnh thanh khoản dồi dào, sự thay đổi của môi trường này là khắc nghiệt. Thiếu nghiên cứu sâu sắc, chiến lược chỉ đơn thuần theo phong trào dễ dàng bị tổn thất nặng nề trong chu kỳ này, đó chính là cốt lõi của sự "khó khăn" trong chu kỳ này.
Hai, Thời đại vàng nhất: Từ sự thổi phồng đến giá trị, sự xuất hiện của cơ hội mới
Tuy nhiên, mặt khác của cuộc khủng hoảng lại là cơ hội. Gió ngược vĩ mô như một bài kiểm tra áp lực, đang loại bỏ bong bóng trên thị trường, lọc ra những tài sản và câu chuyện cốt lõi thực sự có giá trị lâu dài, từ đó mở ra một kỷ nguyên vàng chưa từng có cho những nhà đầu tư đã chuẩn bị. Độ bền của chu kỳ lần này chính là do một số động lực nội sinh mạnh mẽ độc lập với chính sách tiền tệ vĩ mô.
1. Cầu vàng: ETF giao ngay mở ra năm đầu tiên của tổ chức
Đầu năm 2024, việc niêm yết ETF Bitcoin giao ngay đã được phê duyệt. Đây không chỉ là một sự ra mắt sản phẩm, mà còn là một cuộc cách mạng trong thế giới mã hóa. Nó đã mở ra một "cánh cửa vàng" để hàng nghìn tỷ đô la vốn trong lĩnh vực tài chính truyền thống có thể đầu tư vào Bitcoin một cách hợp pháp và thuận tiện.
Nước chảy liên tục: Tính đến quý II năm 2025, chỉ với hai quỹ ETF, tổng tài sản quản lý của chúng đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la, và dòng tiền ròng hàng ngày liên tục cung cấp sức mua mạnh mẽ cho thị trường. Luồng "nước mới" từ Phố Wall này đã phần nào chống đỡ lại sự thắt chặt thanh khoản do lãi suất cao.
Cột mốc vững chắc của niềm tin: CEO của một công ty quản lý tài sản lớn nhất toàn cầu đã gọi sự thành công của Bitcoin ETF là "một cuộc cách mạng trong thị trường vốn" và cho rằng đây chỉ là "bước đầu tiên trong việc mã hóa tài sản". Sự ủng hộ này từ các tổ chức hàng đầu đã nâng cao đáng kể niềm tin của thị trường, đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư một tín hiệu rõ ràng để theo bước các tổ chức và thực hiện đầu tư giá trị lâu dài.
2. Niềm tin vào mã: Sự hỗ trợ cứng trong câu chuyện giảm một nửa
Việc "giảm một nửa" Bitcoin lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024 sẽ làm giảm lượng cung cấp mới hàng ngày từ 900 đồng xuống 450 đồng. Sự giảm phát cung cấp có thể dự đoán được này, được quy định bởi mã, là sức hấp dẫn độc đáo của Bitcoin so với tất cả các tài sản tài chính truyền thống. Trong bối cảnh nhu cầu (đặc biệt là từ ETF) duy trì ổn định hoặc thậm chí tăng trưởng, việc giảm một nửa cung cấp đã cung cấp một sự hỗ trợ cơ bản vững chắc và có tính toán cho giá Bitcoin. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đều đạt mức cao kỷ lục. Đối với các nhà đầu tư giá trị, đây không phải là một chiêu trò đầu cơ ngắn hạn, mà là một logic dài hạn có thể tin cậy, vượt qua các chu kỳ.
3. Cách mạng trong kể chuyện: Khi Web3 bắt đầu giải quyết các vấn đề thực tế
Gió ngược vĩ mô buộc các nhà tham gia thị trường chuyển từ việc đầu cơ đơn thuần sang việc khai thác giá trị nội tại của dự án. Điểm nóng cốt lõi của chu kỳ này không còn là những "Dogecoin" không có căn cứ, mà là những câu chuyện sáng tạo cố gắng giải quyết các vấn đề thế giới thực:
Sự trỗi dậy của những câu chuyện này đánh dấu một sự chuyển biến cơ bản của ngành công nghiệp mã hóa từ "thổi phồng giá" sang "đầu tư vào giá trị". Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là cơ hội tìm ra giá trị thông qua nghiên cứu sâu sắc đã tăng lên đáng kể, kiến thức và nhận thức lần đầu tiên trở nên quan trọng hơn nhiều so với chỉ đơn thuần là dũng cảm và may mắn trong thị trường này.
Ba, Quy tắc sinh tồn trong chu kỳ mới: Kiên nhẫn bố trí giữa chương cuối và chương mở đầu
Chúng ta đang ở ngã tư của một thời đại. "Chương cuối của chính sách diều hâu" đang diễn ra, bản nhạc dạo đầu của chính sách nới lỏng vẫn chưa được vang lên. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu và thích ứng với các quy tắc trò chơi mới là chìa khóa để vượt qua chu kỳ và nắm bắt những cơ hội vàng.
1. Sự chuyển biến cơ bản trong mô hình đầu tư
2. Giữ kiên nhẫn, chuẩn bị sẵn sàng.
Nghiên cứu dữ liệu đã tiết lộ một hiện tượng thú vị: Trong 12 tháng cuối cùng của nhiệm kỳ ba chủ tịch trước đây, ngay cả khi lãi suất duy trì ở mức cao, chỉ số S&P 500 trung bình cũng tăng 16%. Điều này cho thấy, một khi thị trường chắc chắn rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất chưa xảy ra, tâm lý rủi ro cũng có thể ấm lên trước.
Xu hướng "chạy trước" này cũng có thể xuất hiện trong thị trường tiền điện tử. Khi sự chú ý của thị trường chủ yếu tập trung vào cuộc chơi ngắn hạn "khi nào sẽ giảm lãi suất", những nhà thông thái thực sự đã bắt đầu suy nghĩ về những tài sản nào, những lĩnh vực nào sẽ chiếm ưu thế trong bữa tiệc tương lai được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng của gió vĩ mô và chu kỳ ngành khi bản giao hưởng nới lỏng cuối cùng được cất lên.
Kết luận
Chu kỳ mã hóa lần này chắc chắn là một bài kiểm tra cực hạn đối với nhận thức và tâm lý của các nhà đầu tư. Thời đại mà chỉ cần dũng cảm và may mắn là có thể dễ dàng kiếm lời đã khép lại, một thời đại "bò giá trị" cần nghiên cứu sâu, suy nghĩ độc lập và kiên nhẫn lâu dài đã đến. Đây chính là "khó khăn" của nó.
Tuy nhiên, chính trong thời đại này, vốn của các tổ chức đã đổ vào với quy mô chưa từng có, cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường; logic giá trị của các tài sản cốt lõi ngày càng rõ ràng hơn; những ứng dụng thực sự có khả năng tạo ra giá trị bắt đầu bén rễ. Đối với những người sẵn sàng học hỏi, chấp nhận sự thay đổi và coi đầu tư như một hành trình hiện thực hóa nhận thức, đây chắc chắn là một "thời đại vàng" để cạnh tranh cùng với những bộ óc hàng đầu và chia sẻ lợi ích tăng trưởng dài hạn của ngành. Lịch sử sẽ không đơn giản lặp lại, nhưng luôn đáng kinh ngạc là tương tự. Giữa chương cuối và khúc dạo đầu, sự kiên nhẫn và tầm nhìn sẽ là con đường duy nhất dẫn đến thành công.