Aave: Tài chính phi tập trung và kinh tế on-chain là trụ cột cốt lõi
Cho vay trên chuỗi là một trong những thị trường quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi Aave, với tư cách là người dẫn đầu của thị trường này, sở hữu rào cản cạnh tranh mạnh mẽ và sự gắn bó của người dùng. Giá trị của Aave có thể bị đánh giá thấp nghiêm trọng, với tiềm năng tăng trưởng to lớn, trong khi thị trường vẫn chưa nhận thức đầy đủ điều này.
Vào tháng 1 năm 2020, Aave đã ra mắt trên mạng chính Ethereum, đến nay đã là năm thứ 5. Hiện nay, Aave là giao thức cho vay lớn nhất, tổng số tiền cho vay hoạt động lên đến 7,5 tỷ USD, vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác.
Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua đỉnh cao của chu kỳ trước
Aave là một trong số ít các giao thức DeFi vượt qua mức cao của thị trường bò năm 2021. Doanh thu hàng quý của nó đã vượt qua đỉnh cao của thị trường bò vào quý 4 năm 2021. Đáng chú ý là, ngay cả trong thời kỳ thị trường điều chỉnh từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn giữ được đà tăng trưởng. Với sự hồi phục của thị trường trong quý 1 và quý 2 năm 2024, Aave không giảm tốc độ, tỷ lệ tăng trưởng theo quý đạt 50-60%.
Từ đầu năm đến nay, nhờ vào việc tăng lượng gửi và giá của các tài sản cơ bản như WBTC và ETH tăng lên, TVL (Tổng giá trị bị khóa) của Aave gần như đã tăng gấp đôi, phục hồi lên 51% mức đỉnh của chu kỳ năm 2021. Điều này làm nổi bật sự kiên cường của Aave so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.
Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường
Doanh thu của Aave đã đạt đỉnh trong chu kỳ trước, đúng vào lúc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành một lượng lớn token khuyến khích để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại vốn đầu cơ không bền vững và mức độ đòn bẩy, khuếch đại con số doanh thu của hầu hết các giao thức.
Hiện nay, phần thưởng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng token của Aave cũng đã giảm xuống mức có thể bỏ qua. Điều này cho thấy sự tăng trưởng của các chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường phục hồi, làm tăng tỷ lệ cho vay và vay hoạt động.
Ngay cả trong thời kỳ hoạt động đầu cơ giảm sút, Aave vẫn thể hiện khả năng thúc đẩy tăng trưởng cơ bản. Trong bối cảnh thị trường tài sản rủi ro toàn cầu sụt giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn vững vàng nhờ vào việc thu phí thanh lý thành công trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng tỏ Aave có khả năng chống chọi với sự biến động của thị trường trong các môi trường tài sản thế chấp khác nhau và đa chuỗi.
Mặc dù nền tảng phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ doanh thu của Aave vẫn ở mức thấp nhất trong ba năm.
Mặc dù trong vài tháng qua, các chỉ số đã hồi phục mạnh mẽ, nhưng tỉ lệ giá trên doanh thu của Aave chỉ là 17 lần, ở mức thấp nhất trong 3 năm, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 62 lần trong cùng kỳ.
Aave có khả năng củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung
Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu thể hiện qua bốn điểm:
Quản lý an ninh giao thức được ghi nhận tốt: Aave chưa từng xảy ra sự kiện an ninh cấp hợp đồng thông minh nghiêm trọng nào. Hồ sơ an ninh tốt là yếu tố chính mà người dùng Tài chính phi tập trung xem xét khi chọn nền tảng cho vay, đặc biệt đối với những người dùng có số vốn lớn.
Hiệu ứng mạng hai chiều: Cho vay DeFi là một thị trường hai chiều điển hình. Người gửi tiền và người vay tạo thành hai bên cung cầu, sự tăng trưởng ở một bên sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng ở bên kia. Tính thanh khoản tổng thể của nền tảng càng phong phú, sức hấp dẫn đối với người dùng có số vốn lớn càng mạnh.
Quản lý DAO hiệu quả: Aave triển khai mô hình quản lý dựa trên DAO, liên quan đến việc công bố thông tin toàn diện và thảo luận cộng đồng. Cộng đồng DAO của Aave quy tụ các tổ chức chuyên nghiệp, như nhà cung cấp dịch vụ quản lý rủi ro, nhà tạo lập thị trường, nhóm phát triển bên thứ ba, cố vấn tài chính, v.v., mang lại sự tham gia quản trị năng động.
Định vị hệ sinh thái đa chuỗi: Aave đã được triển khai trên nhiều L1/L2 EVM chính và duy trì TVL hàng đầu trên hầu hết các chuỗi triển khai. Phiên bản V4 sắp ra mắt sẽ kết nối tính thanh khoản xuyên chuỗi, làm nổi bật thêm lợi thế xuyên chuỗi của nó.
Cải cách kinh tế học token, thúc đẩy tích lũy giá trị, loại bỏ rủi ro cắt giảm
Cộng đồng Aave đang thảo luận về một đề xuất cải cách kinh tế học token AAVE, mong muốn đưa vào cơ chế chia sẻ lợi nhuận để tăng cường tính hữu ích của token. Những thay đổi chính bao gồm:
Loại bỏ rủi ro AAVE bị giảm khi kích hoạt mô-đun an ninh.
Giới thiệu token "anti-GHO" mới, tăng cường tính nhất quán lợi ích giữa những người đặt cọc AAVE và những người vay GHO.
Thực hiện kế hoạch tiêu hủy và phân phối, cho phép phân bổ lại thu nhập dư thừa từ hợp đồng cho những người giữ token.
Những cải cách này sẽ nâng cao nhu cầu AAVE và mở ra một kế hoạch mua lại liên tục.
Aave có khả năng đạt được sự tăng trưởng đáng kể
Aave sau này có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng:
Aave v4： Sẽ xây dựng lớp thanh khoản thống nhất, đơn giản hóa quy trình cho vay xuyên chuỗi, và tích hợp trừu tượng tài khoản và tài khoản thông minh.
Mở rộng đa chuỗi: Aave dự kiến triển khai trên nhiều mạng blockchain hơn, bao gồm cả mạng không phải EVM.
**Có mối quan hệ tích cực với sự tăng trưởng của BTC và ETH: ** Với sự ra mắt của ETF Bitcoin và Ethereum, tài sản tiền điện tử dự kiến sẽ thu hút thêm nhiều nguồn vốn từ các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Gắn kết với nguồn cung stablecoin: Chu kỳ giảm lãi suất toàn cầu có thể thúc đẩy vốn từ tài chính truyền thống chuyển sang farming stablecoin trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung.
Tóm tắt
Aave với vai trò là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, có hiệu ứng mạng mạnh mẽ, tính thanh khoản token xuất sắc và khả năng kết hợp. Sự nâng cấp kinh tế token sắp tới sẽ nâng cao hơn nữa tính bảo mật và khả năng nắm bắt giá trị của giao thức.
Trong những năm gần đây, thị trường thường đánh giá thấp các giao thức Tài chính phi tập trung. TVL và doanh thu của Aave đều tăng trưởng ổn định, trong khi hệ số định giá lại giảm ngược chiều, cho thấy sự không phù hợp giữa định giá và nền tảng cơ bản. Chúng tôi cho rằng AAVE hiện đang cung cấp cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tốt trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Aave dẫn đầu Tài chính phi tập trung cho vay, tỷ lệ giá trị thị trường trên doanh thu ở mức thấp kỷ lục, tiềm năng tăng lên bị đánh giá thấp.
Aave: Tài chính phi tập trung và kinh tế on-chain là trụ cột cốt lõi
Cho vay trên chuỗi là một trong những thị trường quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi Aave, với tư cách là người dẫn đầu của thị trường này, sở hữu rào cản cạnh tranh mạnh mẽ và sự gắn bó của người dùng. Giá trị của Aave có thể bị đánh giá thấp nghiêm trọng, với tiềm năng tăng trưởng to lớn, trong khi thị trường vẫn chưa nhận thức đầy đủ điều này.
Vào tháng 1 năm 2020, Aave đã ra mắt trên mạng chính Ethereum, đến nay đã là năm thứ 5. Hiện nay, Aave là giao thức cho vay lớn nhất, tổng số tiền cho vay hoạt động lên đến 7,5 tỷ USD, vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác.
Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua đỉnh cao của chu kỳ trước
Aave là một trong số ít các giao thức DeFi vượt qua mức cao của thị trường bò năm 2021. Doanh thu hàng quý của nó đã vượt qua đỉnh cao của thị trường bò vào quý 4 năm 2021. Đáng chú ý là, ngay cả trong thời kỳ thị trường điều chỉnh từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn giữ được đà tăng trưởng. Với sự hồi phục của thị trường trong quý 1 và quý 2 năm 2024, Aave không giảm tốc độ, tỷ lệ tăng trưởng theo quý đạt 50-60%.
Từ đầu năm đến nay, nhờ vào việc tăng lượng gửi và giá của các tài sản cơ bản như WBTC và ETH tăng lên, TVL (Tổng giá trị bị khóa) của Aave gần như đã tăng gấp đôi, phục hồi lên 51% mức đỉnh của chu kỳ năm 2021. Điều này làm nổi bật sự kiên cường của Aave so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.
Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường
Doanh thu của Aave đã đạt đỉnh trong chu kỳ trước, đúng vào lúc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành một lượng lớn token khuyến khích để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại vốn đầu cơ không bền vững và mức độ đòn bẩy, khuếch đại con số doanh thu của hầu hết các giao thức.
Hiện nay, phần thưởng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng token của Aave cũng đã giảm xuống mức có thể bỏ qua. Điều này cho thấy sự tăng trưởng của các chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường phục hồi, làm tăng tỷ lệ cho vay và vay hoạt động.
Ngay cả trong thời kỳ hoạt động đầu cơ giảm sút, Aave vẫn thể hiện khả năng thúc đẩy tăng trưởng cơ bản. Trong bối cảnh thị trường tài sản rủi ro toàn cầu sụt giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn vững vàng nhờ vào việc thu phí thanh lý thành công trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng tỏ Aave có khả năng chống chọi với sự biến động của thị trường trong các môi trường tài sản thế chấp khác nhau và đa chuỗi.
Mặc dù nền tảng phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ doanh thu của Aave vẫn ở mức thấp nhất trong ba năm.
Mặc dù trong vài tháng qua, các chỉ số đã hồi phục mạnh mẽ, nhưng tỉ lệ giá trên doanh thu của Aave chỉ là 17 lần, ở mức thấp nhất trong 3 năm, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 62 lần trong cùng kỳ.
Aave có khả năng củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung
Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu thể hiện qua bốn điểm:
Quản lý an ninh giao thức được ghi nhận tốt: Aave chưa từng xảy ra sự kiện an ninh cấp hợp đồng thông minh nghiêm trọng nào. Hồ sơ an ninh tốt là yếu tố chính mà người dùng Tài chính phi tập trung xem xét khi chọn nền tảng cho vay, đặc biệt đối với những người dùng có số vốn lớn.
Hiệu ứng mạng hai chiều: Cho vay DeFi là một thị trường hai chiều điển hình. Người gửi tiền và người vay tạo thành hai bên cung cầu, sự tăng trưởng ở một bên sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng ở bên kia. Tính thanh khoản tổng thể của nền tảng càng phong phú, sức hấp dẫn đối với người dùng có số vốn lớn càng mạnh.
Quản lý DAO hiệu quả: Aave triển khai mô hình quản lý dựa trên DAO, liên quan đến việc công bố thông tin toàn diện và thảo luận cộng đồng. Cộng đồng DAO của Aave quy tụ các tổ chức chuyên nghiệp, như nhà cung cấp dịch vụ quản lý rủi ro, nhà tạo lập thị trường, nhóm phát triển bên thứ ba, cố vấn tài chính, v.v., mang lại sự tham gia quản trị năng động.
Định vị hệ sinh thái đa chuỗi: Aave đã được triển khai trên nhiều L1/L2 EVM chính và duy trì TVL hàng đầu trên hầu hết các chuỗi triển khai. Phiên bản V4 sắp ra mắt sẽ kết nối tính thanh khoản xuyên chuỗi, làm nổi bật thêm lợi thế xuyên chuỗi của nó.
Cải cách kinh tế học token, thúc đẩy tích lũy giá trị, loại bỏ rủi ro cắt giảm
Cộng đồng Aave đang thảo luận về một đề xuất cải cách kinh tế học token AAVE, mong muốn đưa vào cơ chế chia sẻ lợi nhuận để tăng cường tính hữu ích của token. Những thay đổi chính bao gồm:
Những cải cách này sẽ nâng cao nhu cầu AAVE và mở ra một kế hoạch mua lại liên tục.
Aave có khả năng đạt được sự tăng trưởng đáng kể
Aave sau này có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng:
Aave v4： Sẽ xây dựng lớp thanh khoản thống nhất, đơn giản hóa quy trình cho vay xuyên chuỗi, và tích hợp trừu tượng tài khoản và tài khoản thông minh.
Mở rộng đa chuỗi: Aave dự kiến triển khai trên nhiều mạng blockchain hơn, bao gồm cả mạng không phải EVM.
**Có mối quan hệ tích cực với sự tăng trưởng của BTC và ETH: ** Với sự ra mắt của ETF Bitcoin và Ethereum, tài sản tiền điện tử dự kiến sẽ thu hút thêm nhiều nguồn vốn từ các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Gắn kết với nguồn cung stablecoin: Chu kỳ giảm lãi suất toàn cầu có thể thúc đẩy vốn từ tài chính truyền thống chuyển sang farming stablecoin trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung.
Tóm tắt
Aave với vai trò là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, có hiệu ứng mạng mạnh mẽ, tính thanh khoản token xuất sắc và khả năng kết hợp. Sự nâng cấp kinh tế token sắp tới sẽ nâng cao hơn nữa tính bảo mật và khả năng nắm bắt giá trị của giao thức.
Trong những năm gần đây, thị trường thường đánh giá thấp các giao thức Tài chính phi tập trung. TVL và doanh thu của Aave đều tăng trưởng ổn định, trong khi hệ số định giá lại giảm ngược chiều, cho thấy sự không phù hợp giữa định giá và nền tảng cơ bản. Chúng tôi cho rằng AAVE hiện đang cung cấp cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tốt trong ngành công nghiệp tiền điện tử.