Báo cáo ngành RWA: Sự hòa nhập giữa TradFi và Tài chính phi tập trung

Lời mở đầu

Tổng giá trị thị trường của tiền điện tử đã vượt qua một nghìn tỷ đô la, trong đó Bitcoin và Ethereum chiếm hơn 50%. Tuy nhiên, giá trị thị trường của các tài sản lớn truyền thống và hàng hóa vẫn còn vượt xa tiền điện tử. Trong bối cảnh này, "RWA"(Tài sản thế giới thực, khái niệm tài sản thế giới thực) đã nổi lên trong lĩnh vực tiền điện tử vào năm 2023. RWA đề cập đến việc mã hóa tài sản thực và đưa vào blockchain, cho phép lưu trữ và chuyển nhượng tài sản mà không cần trung gian, có thể giao dịch và lưu thông trên blockchain. Mặc dù RWA có tiềm năng lớn để mở rộng giá trị thị trường của tiền điện tử, nhưng định nghĩa, lợi thế và xu hướng phát triển của nó vẫn cần được thảo luận.

Có quan điểm cho rằng RWA chỉ là sự thổi phồng của thị trường, cũng có người đầy niềm tin vào nó. Bài viết này sẽ phân tích sâu về tình trạng và tương lai của RWA. Những quan điểm cốt lõi như sau:

• Hướng phát triển tương lai của RWA là sự hội nhập hai chiều giữa thế giới thực và thế giới ảo, sẽ xây dựng một hệ thống tài chính mới dựa trên chuỗi được cấp phép dưới nhiều hệ thống quản lý.

• Cần có cái nhìn lý tính về RWA hóa, không phải mọi tài sản đều phù hợp với RWA hóa.

• Nhiều quốc gia trên thế giới đang thúc đẩy khung pháp lý và quy định liên quan đến blockchain, hạ tầng blockchain cũng đang được hoàn thiện.

• Các dự án RWA khác nhau có nguyên lý tương tự, nhưng cơ chế vận hành cụ thể thì mỗi cái có trọng điểm riêng.

Một, Bối cảnh tài sản mã hoá

Tài sản token hóa là việc ghi lại quyền sở hữu tài sản vào các token kỹ thuật số có thể giao dịch trên blockchain. Về lý thuyết, bất kỳ tài sản nào cũng có thể được số hóa, bao gồm bất động sản, cổ phiếu, v.v. Token hóa giúp tài sản dễ dàng được phân chia hơn, đạt được quyền sở hữu một phần và tăng tính thanh khoản.

Nguyên lý cơ bản của token hóa:

1. Nhận tài sản thực tế
2. Tài sản được mã hóa trên chuỗi
3. Phân phát RWA cho người dùng

RWA không phải là khái niệm mới. Quy mô thị trường tài sản được mã hóa năm 2023 khoảng 6000 tỷ USD, dự kiến CAGR từ 2024-2032 là 40,5%. Tính đến tháng 11 năm 2024, TVL của tài sản RWA đạt 65,12 triệu USD.

Hiện tại có hai góc nhìn về việc token hóa RWA:

1. Góc nhìn Crypto: Nhu cầu một chiều của thế giới tiền mã hóa đối với lợi suất tài sản tài chính truyền thống, như MakerDAO đầu tư vào trái phiếu Mỹ được mã hóa.

2. TradFi quan điểm: sự kết hợp hai chiều giữa tài chính truyền thống và DeFi. Tập trung vào cách kết hợp công nghệ DeFi để thực hiện việc token hóa tài sản, trao quyền cho hệ thống tài chính truyền thống.

Bài viết này tập trung thảo luận về RWA từ góc độ TradFi.

Hai, RWA đối với TradFi

RWA đã giải quyết vấn đề hiệu suất của hệ thống tài chính truyền thống thông qua công nghệ blockchain:

1. Tăng cường khả năng tiếp cận thị trường: Chia nhỏ tài sản có giá trị cao thành các token có thể giao dịch, hạ thấp rào cản đầu tư.

2. Tăng cường thanh khoản và phát hiện giá: Đơn giản hóa quy trình giao dịch, cung cấp giao dịch 24/7.

3. Tăng cường hiệu quả thị trường và giảm chi phí: Tự động hóa thanh toán và giải quyết, giảm chi phí trung gian.

4. Tăng cường khả năng truy xuất và khả năng lập trình: Nâng cao tính minh bạch, hỗ trợ thực thi tự động.

Ba, Phân loại dự án RWA và các dự án đại diện

1. Blockchain cấp tổ chức: Polymesh Private

2. Stablecoin: USDT, USDC, v.v.

3. Token hóa bất động sản: Propy

4. Định danh chứng khoán:

   • Cổ phiếu: Backed Finance
   • Trái phiếu: Trái phiếu số xanh Hong Kong

5. Chứng nhận tín dụng carbon: Toucan

6. Nghệ thuật và đồ sưu tầm: Crypto Punks

7. Kim loại quý: PAX Gold (PAXG)

Bốn, Thách thức của RWA

1. Quy định và tuân thủ: Thiếu hướng dẫn quy định rõ ràng, tuân thủ xuyên biên giới phức tạp.

2. Vấn đề kỹ thuật: Công nghệ blockchain nền tảng vẫn đang phát triển, tính tương tác đang chờ được giải quyết.

3. Sự thổi phồng và thực tế không liên kết: Một số dự án thiếu giá trị thực tế.

4. Rủi ro an toàn: Lỗ hổng hợp đồng thông minh, quản lý khóa riêng và các vấn đề khác.

Kết luận

RWA có khả năng trở thành kịch bản sát thủ cho ứng dụng blockchain, ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống tài chính. Để đạt được ứng dụng quy mô lớn cần:

1. Hoàn thiện khung pháp lý và giám sát
2. Nâng cao khả năng tương tác của blockchain
3. Tăng cường tính an toàn

Khi những trở ngại này được vượt qua, trong tương lai mọi người có thể dễ dàng quản lý tài sản được mã hóa và sử dụng chúng một cách liền mạch trong cuộc sống hàng ngày.