Cuộc tranh cãi về quản trị lạm phát Aptos: Đề xuất AIP-119 gây ra sự chia rẽ trong cộng đồng
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế và phát triển sinh thái của chuỗi công khai. Gần đây, cộng đồng Aptos đã gây ra cuộc thảo luận sôi nổi về đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi suất staking. Những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát, kích hoạt tính thanh khoản trong hệ sinh thái, trong khi những người phản đối cảnh báo rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến việc rút vốn.
Khi trò chơi giữa việc kiểm soát và nguồn mở va chạm với việc tái phân phối lợi ích của các nhà xác thực, cuộc cải cách này của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của nền kinh tế token APT, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị chuỗi công khai PoS. Chúng tôi sẽ thông qua việc phân tích các tranh cãi về đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công khai chính, để khám phá cách Aptos tìm kiếm lối thoát giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi
Đề xuất AIP-119 được thành viên cộng đồng moonshiesty đưa ra vào ngày 17 tháng 4 năm 2025 trên GitHub của Quỹ Aptos. Đề xuất này đề nghị trong ba tháng tới, giảm tỷ lệ phần thưởng đặt cọc cơ bản của Aptos xuống 1% mỗi tháng, với mục tiêu cuối cùng là giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% (hoặc 6.8%) xuống 3.79%. Đề xuất này có vẻ đơn giản, nhưng nó chạm đến lợi ích cốt lõi của các nút đặt cọc lớn phụ thuộc vào thu nhập thụ động, do đó đã gây ra tranh cãi gay gắt trong cộng đồng.
Những người ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng giảm lạm phát APT, mà còn khuyến khích những người nắm giữ tiền chuyển tiền đến các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, chứ không chỉ dựa vào việc staking thụ động.
Tuy nhiên, những người phản đối đã đưa ra một số tác động tiêu cực tiềm ẩn từ góc độ của các người xác minh nhỏ và toàn bộ cộng đồng:
Tác động đến các nhà xác thực nhỏ: Việc giảm mạnh phần thưởng staking có thể khiến các nhà xác thực nhỏ không đủ khả năng chi trả chi phí hoạt động (khoảng 30.000 USD mỗi năm), buộc họ phải rút lui khỏi mạng lưới, gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng lưới Aptos.
Sự mất cân bằng giữa chi phí hoạt động của người xác thực và lợi nhuận: Có những phân tích chỉ ra rằng, người xác thực nắm giữ 1 triệu APT sẽ có chi phí máy chủ hàng năm khoảng từ 72.000 đến 96.000 USD. Nếu tỷ suất lợi nhuận giảm xuống còn 3,9%, lợi nhuận cuối cùng có thể chỉ là 13.000 USD, dẫn đến tình trạng thua lỗ. Chỉ khi nắm giữ trên 10 triệu APT thì mới có thể kiếm được lợi nhuận một cách chật vật, điều này có thể trực tiếp loại bỏ các người xác thực nhỏ.
Thiếu tính cạnh tranh: Tỷ lệ lợi suất staking giảm xuống (3.79%) so với các chuỗi khác có lợi suất cao hơn (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư lớn và tổ chức chuyển vốn sang các mạng khác, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos, gây ra rủi ro rút vốn.
Ảnh hưởng đến hệ sinh thái DeFi: Lợi suất staking thấp có thể làm giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với nhà cung cấp thanh khoản, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của giao thức và mức độ tham gia của người dùng.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Đề xuất này rất giống với đề xuất trước đó được đưa ra trên một chuỗi công khai nhưng cuối cùng đã bị bác bỏ, cả hai đều cố gắng kiềm chế lạm phát mạng thông qua việc giảm tỷ lệ lợi nhuận của người xác thực, phản ánh vấn đề đấu tranh lợi ích trong quản trị chuỗi công khai. Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS.
Để đánh giá tính hợp lý của đề xuất Aptos, chúng ta có thể so sánh cách mà một số blockchain công cộng có cơ chế tương tự cân bằng vấn đề này và hiệu quả của chúng:
Aptos：
Tăng phát hành 7% mỗi năm
Theo đề xuất AIP-30, tỷ lệ thưởng cao nhất sẽ giảm 1,5% mỗi năm, cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3,25% sau hơn 50 năm.
Tỷ lệ staking đạt 76%
Tất cả các phí giao dịch sẽ bị tiêu hủy, nhưng mỗi ngày chỉ có vài nghìn đô la, hiệu quả chống lạm phát rất hạn chế.
Một chuỗi công khai POS nổi tiếng:
Mô hình lạm phát giảm dần theo năm, giá trị ban đầu là 8%, sau đó giảm 15% mỗi năm, hiện tại khoảng 4.58%
Tỷ lệ staking khoảng 65%
50% phí giao dịch được thưởng cho các người xác thực, tăng áp lực lạm phát
Độ hoạt động mạng cao, dường như không bị ảnh hưởng nhiều bởi lạm phát.
Một chuỗi công khai thuộc hệ MOVE:
Tỷ suất lợi nhuận từ việc staking tương đối thấp, chỉ nằm trong khoảng 2.3%~2.5
Token có trần cứng 10 tỷ, từ đó kiểm soát cơ bản khả năng phát hành vô hạn.
Tỷ lệ staking khoảng 76.73%
Phí mạng được sử dụng làm phần thưởng, không có cơ chế đốt.
Chế độ cứng dường như đã giảm bớt lo lắng về lạm phát trong cộng đồng, hiệu suất giá cả khá nổi bật
Cosmos：
Lợi tức staking lên đến 14.26%
Số lượng lưu thông của token tiếp tục tăng
Tỷ lệ staking khoảng 59%, sẽ tiếp tục lạm phát cho đến khi đạt 67%.
Mặc dù lợi nhuận từ staking rất cao, nhưng giá token liên tục giảm, từ đỉnh cao 44 đô la xuống thấp nhất là 3,81 đô la, giảm 91%.
Quyết định của Aptos: Tiết kiệm hay Mở nguồn?
Hiện tại, trong các chuỗi công khai POS chính, chưa ai có thể hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia của mạng. Trong quá trình giải quyết các trò chơi này, vừa cần kiểm soát tỷ lệ lạm phát để giữ cho mô hình kinh tế token phát triển lành mạnh, vừa cần thu hút các xác thực viên tham gia vào quản trị mạng thông qua lợi nhuận staking hợp lý.
Một chuỗi công khai nổi tiếng đã thực hiện chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ sở để đạt được tình trạng giảm phát, nhưng dường như điều này không dẫn đến sự tăng giá của token. Ngược lại, một đề xuất gần đây của một chuỗi công khai khác là về việc tăng lạm phát, trong khi đề xuất giảm phát lại bị cộng đồng từ chối, nhưng điều này dường như không ảnh hưởng quá nhiều đến giá token của nó. Nguyên nhân có lẽ là do độ hoạt động của mạng lưới của chuỗi công khai này luôn đứng trong top các chuỗi công khai hàng đầu.
Giải quyết lạm phát giống như việc tiết kiệm, trong khi nâng cao sự hoạt động của mạng giống như việc mở nguồn. Đối với một mạng lưới hoạt động năng động, sự cân bằng giữa mở nguồn và tiết kiệm là rất quan trọng, nhưng đối với một mạng lưới hiện tại không quá sôi động, việc nâng cao sự hoạt động mới thực sự là chìa khóa để tăng giá trị token của mạng.
Về những vấn đề hiện tại mà Aptos đang đối mặt, TVL của nó chỉ là 11 tỷ USD, xếp thứ 11 trong số các chuỗi công cộng. Dữ liệu tổng thể vẫn chưa thực sự nổi bật, trong khi số lượng xác thực viên hiện tại trên toàn mạng là 149, số nút đầy đủ là 495, con số này cũng không quá cao. Nếu một lượng lớn xác thực viên rút lui do giảm lợi suất, thì确实 có khả năng gây tổn hại nghiêm trọng.
Do đó, đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, có lẽ nên cân nhắc kỹ lưỡng tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái người xác thực và sự phi tập trung của mạng. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, lựa chọn cấp bách hơn trong giai đoạn hiện tại có thể là làm thế nào để "mở nguồn" - tức là nâng cao tính hoạt động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Đây có lẽ mới là chìa khóa hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 thích
Phần thưởng
8
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DefiPlaybook
· 12giờ trước
Vấn đề cũ của quản lý lạm phát, Phiếu giảm giá cũng phải chú trọng đến tính bền vững.
Quản lý lạm phát Aptos: AIP-119 gây ra tranh cãi về tiết kiệm và khủng hoảng hoạt động mạng
Cuộc tranh cãi về quản trị lạm phát Aptos: Đề xuất AIP-119 gây ra sự chia rẽ trong cộng đồng
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế và phát triển sinh thái của chuỗi công khai. Gần đây, cộng đồng Aptos đã gây ra cuộc thảo luận sôi nổi về đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi suất staking. Những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát, kích hoạt tính thanh khoản trong hệ sinh thái, trong khi những người phản đối cảnh báo rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến việc rút vốn.
Khi trò chơi giữa việc kiểm soát và nguồn mở va chạm với việc tái phân phối lợi ích của các nhà xác thực, cuộc cải cách này của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của nền kinh tế token APT, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị chuỗi công khai PoS. Chúng tôi sẽ thông qua việc phân tích các tranh cãi về đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công khai chính, để khám phá cách Aptos tìm kiếm lối thoát giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi
Đề xuất AIP-119 được thành viên cộng đồng moonshiesty đưa ra vào ngày 17 tháng 4 năm 2025 trên GitHub của Quỹ Aptos. Đề xuất này đề nghị trong ba tháng tới, giảm tỷ lệ phần thưởng đặt cọc cơ bản của Aptos xuống 1% mỗi tháng, với mục tiêu cuối cùng là giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% (hoặc 6.8%) xuống 3.79%. Đề xuất này có vẻ đơn giản, nhưng nó chạm đến lợi ích cốt lõi của các nút đặt cọc lớn phụ thuộc vào thu nhập thụ động, do đó đã gây ra tranh cãi gay gắt trong cộng đồng.
Những người ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng giảm lạm phát APT, mà còn khuyến khích những người nắm giữ tiền chuyển tiền đến các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, chứ không chỉ dựa vào việc staking thụ động.
Tuy nhiên, những người phản đối đã đưa ra một số tác động tiêu cực tiềm ẩn từ góc độ của các người xác minh nhỏ và toàn bộ cộng đồng:
Tác động đến các nhà xác thực nhỏ: Việc giảm mạnh phần thưởng staking có thể khiến các nhà xác thực nhỏ không đủ khả năng chi trả chi phí hoạt động (khoảng 30.000 USD mỗi năm), buộc họ phải rút lui khỏi mạng lưới, gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng lưới Aptos.
Sự mất cân bằng giữa chi phí hoạt động của người xác thực và lợi nhuận: Có những phân tích chỉ ra rằng, người xác thực nắm giữ 1 triệu APT sẽ có chi phí máy chủ hàng năm khoảng từ 72.000 đến 96.000 USD. Nếu tỷ suất lợi nhuận giảm xuống còn 3,9%, lợi nhuận cuối cùng có thể chỉ là 13.000 USD, dẫn đến tình trạng thua lỗ. Chỉ khi nắm giữ trên 10 triệu APT thì mới có thể kiếm được lợi nhuận một cách chật vật, điều này có thể trực tiếp loại bỏ các người xác thực nhỏ.
Thiếu tính cạnh tranh: Tỷ lệ lợi suất staking giảm xuống (3.79%) so với các chuỗi khác có lợi suất cao hơn (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư lớn và tổ chức chuyển vốn sang các mạng khác, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos, gây ra rủi ro rút vốn.
Ảnh hưởng đến hệ sinh thái DeFi: Lợi suất staking thấp có thể làm giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với nhà cung cấp thanh khoản, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của giao thức và mức độ tham gia của người dùng.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Đề xuất này rất giống với đề xuất trước đó được đưa ra trên một chuỗi công khai nhưng cuối cùng đã bị bác bỏ, cả hai đều cố gắng kiềm chế lạm phát mạng thông qua việc giảm tỷ lệ lợi nhuận của người xác thực, phản ánh vấn đề đấu tranh lợi ích trong quản trị chuỗi công khai. Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS.
Để đánh giá tính hợp lý của đề xuất Aptos, chúng ta có thể so sánh cách mà một số blockchain công cộng có cơ chế tương tự cân bằng vấn đề này và hiệu quả của chúng:
Aptos：
Một chuỗi công khai POS nổi tiếng:
Một chuỗi công khai thuộc hệ MOVE:
Cosmos：
Quyết định của Aptos: Tiết kiệm hay Mở nguồn?
Hiện tại, trong các chuỗi công khai POS chính, chưa ai có thể hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia của mạng. Trong quá trình giải quyết các trò chơi này, vừa cần kiểm soát tỷ lệ lạm phát để giữ cho mô hình kinh tế token phát triển lành mạnh, vừa cần thu hút các xác thực viên tham gia vào quản trị mạng thông qua lợi nhuận staking hợp lý.
Một chuỗi công khai nổi tiếng đã thực hiện chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ sở để đạt được tình trạng giảm phát, nhưng dường như điều này không dẫn đến sự tăng giá của token. Ngược lại, một đề xuất gần đây của một chuỗi công khai khác là về việc tăng lạm phát, trong khi đề xuất giảm phát lại bị cộng đồng từ chối, nhưng điều này dường như không ảnh hưởng quá nhiều đến giá token của nó. Nguyên nhân có lẽ là do độ hoạt động của mạng lưới của chuỗi công khai này luôn đứng trong top các chuỗi công khai hàng đầu.
Giải quyết lạm phát giống như việc tiết kiệm, trong khi nâng cao sự hoạt động của mạng giống như việc mở nguồn. Đối với một mạng lưới hoạt động năng động, sự cân bằng giữa mở nguồn và tiết kiệm là rất quan trọng, nhưng đối với một mạng lưới hiện tại không quá sôi động, việc nâng cao sự hoạt động mới thực sự là chìa khóa để tăng giá trị token của mạng.
Về những vấn đề hiện tại mà Aptos đang đối mặt, TVL của nó chỉ là 11 tỷ USD, xếp thứ 11 trong số các chuỗi công cộng. Dữ liệu tổng thể vẫn chưa thực sự nổi bật, trong khi số lượng xác thực viên hiện tại trên toàn mạng là 149, số nút đầy đủ là 495, con số này cũng không quá cao. Nếu một lượng lớn xác thực viên rút lui do giảm lợi suất, thì确实 có khả năng gây tổn hại nghiêm trọng.
Do đó, đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, có lẽ nên cân nhắc kỹ lưỡng tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái người xác thực và sự phi tập trung của mạng. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, lựa chọn cấp bách hơn trong giai đoạn hiện tại có thể là làm thế nào để "mở nguồn" - tức là nâng cao tính hoạt động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Đây có lẽ mới là chìa khóa hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.