Trong hai năm qua, TON đã thực hiện một sự chuyển mình đáng kinh ngạc từ im ắng đến bùng nổ. Dựa vào lượng người dùng khổng lồ của Telegram, nó đã nhanh chóng thiết lập được sự hiện diện mạnh mẽ trong cộng đồng tiền điện tử. Hệ sinh thái gamification, kinh tế robot, hệ thống thanh toán Stars và một loạt các câu chuyện khác đã khiến TON trở nên nổi bật. Tuy nhiên, với sự biến động của giá coin, giá trị thị trường giảm sút và mức độ hoạt động giảm, TON cũng đã bộc lộ những vấn đề cấu trúc sâu sắc: sự tập trung chip, sự đồng nhất của hệ sinh thái, và cơ sở hạ tầng yếu kém.
Bài viết này sẽ hệ thống hóa việc phân phối chip của TON, kinh tế token, người dùng và dòng tiền, hệ sinh thái phát triển và cấu trúc TAC, cố gắng trả lời một câu hỏi cốt lõi: Sự thịnh vượng ngắn hạn của TON có sở hữu cấu trúc để hỗ trợ giá trị lâu dài của nó không?
Sự tập trung cực độ của mã thông báo TON: Vực thẳm giữa cá voi và nhà đầu tư nhỏ lẻ
TON từ khi bắt đầu đã phải gánh chịu những vấn đề cấu trúc như tập trung khối lượng lớn mã thông báo, khoá miner lịch sử, và hiện đang cố gắng tái tạo chính mình từ những "chi phí chìm" này. Chúng ta có thể nhìn thấy bức tranh thực sự về sự phát triển hệ sinh thái của nó thông qua cấu trúc mã thông báo, xu hướng token và dòng chảy vốn.
Do dự án bị ngừng hoạt động và được đội ngũ phát triển tiếp quản, vào tháng 6 năm 2020, 98,55% tổng cung TON có thể được sử dụng để đào, cho đến khi việc đào kết thúc vào ngày 28 tháng 6 năm 2022, tức là hầu hết token đều nằm trong tay các thợ đào sớm. Đội ngũ dự án TON đã triển khai chương trình ưu đãi để thu mua token từ các thợ đào sớm, đồng thời nếu cá voi giữ token(4 năm) trong thời gian dài, có thể nhận được 6-7% APY.
Theo dữ liệu, có 12 địa chỉ cá voi nắm giữ hơn 1% tổng nguồn cung, trong đó 6 địa chỉ là địa chỉ hoạt động thấp. Các địa chỉ cá voi được đánh dấu là "đóng băng" là những địa chỉ của các thợ mỏ sớm không hoạt động, tổng cộng có 171 địa chỉ, khóa 1081m TON. Các địa chỉ được đánh dấu là "Quỹ tín đồ TON" có tài sản bị đóng băng đến ngày 12 tháng 10 năm 2025, tổng cộng khóa 1317m TON( chiếm khoảng 52%), APY lên đến 7.176%.
Sự phân bố đồng của TON rất không đều. Người dùng nắm giữ dưới 100 TON chiếm gần 99.9%, từ tháng 3 năm 2024, nhiều nhà đầu tư nhỏ sẽ đổ vào. Số địa chỉ nắm giữ trên 100K TON trước tháng 3 năm 2024 là trên 500, sau tháng 3 tăng chậm, đến tháng 8 đạt đỉnh 1.3K, nhưng dữ liệu mới nhất cho thấy số lượng người nắm giữ lớn đã giảm, hiện khoảng 600.
Khác với các chuỗi công khai khác, TON cần xây dựng một con đường phát triển phù hợp với mình dưới sự ràng buộc của lịch sử.
Giá trị TON giảm, nhưng vẫn còn không gian tăng trưởng
Giá TON có một vài điểm tăng lớn:
Ra mắt sàn giao dịch tập trung vào tháng 11 năm 2021 và nhận được sự ủng hộ công khai từ người sáng lập Telegram.
Cuối tháng 2 và đầu tháng 3 năm 2024, tổng khối lượng giao dịch tăng mạnh, có dòng tiền lớn chảy vào.
Từ tháng 6 đến cuối tháng 7 năm 2024
Ngày 25 tháng 8 năm 2024, CEO Durov bị bắt khiến giá giảm khoảng 20%
Theo dữ liệu CMC, giá thấp nhất của đồng TON là $0.5194 vào tháng 9 năm 2021; giá cao nhất là $8.25 vào ngày 15 tháng 6 năm 2024.
Trong năm qua, giá trị của đồng TON đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất, và giá trị thị trường cũng giảm mạnh. Tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái TON (TVL) đã giảm đột ngột từ hơn 770 triệu USD xuống còn 140 triệu USD, giảm gần 80%.
Mặc dù giá tiền điện tử đã giảm một nửa so với mức cao, nhưng từ quy mô vốn hóa thị trường, TON vẫn có khả năng phục hồi. Tính đến ngày 11 tháng 5 năm 2025, vốn hóa thị trường của TON là 8.64B USD, giảm 65.65% so với mức cao 25.17B USD giữa năm 2024, vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng.
Giá trị thị trường của TON tăng lên trải qua một số giai đoạn:
Tháng 11 năm 2022 - tháng 6 năm 2023, việc xây dựng hệ sinh thái mang lại giá trị thị trường ổn định khoảng $3B
Từ tháng 6 đến tháng 8 năm 2023, TG bot bùng nổ, ví tích hợp TON và trung tâm ứng dụng ra mắt, giá trị thị trường tăng lên.
Từ tháng 3 năm 2024, việc tài trợ và xây dựng hệ sinh thái sẽ tiếp tục, mang lại sự tăng vọt về giá trị thị trường.
Về mặt thanh khoản, thời điểm xuất hàng lớn là từ tháng 4-6 năm 2022, tháng 6 năm 2023, tháng 7 năm 2024 và tháng 4-5 năm 2025. Cuối năm 2022 đầu năm 2023 là thời điểm có nhiều vốn đổ vào TON.
Khả năng kiểm soát lạm phát TON, các ứng dụng còn chờ mở rộng
Tổng cung của token TON ban đầu là 5 tỷ đồng, không có giới hạn cung, tăng trưởng với tốc độ khoảng 0,6% mỗi năm, khoảng 30 triệu đồng (. Token được sử dụng để thưởng cho các validator, nếu validator hành xử không đúng, token đã được stake của họ sẽ bị cắt giảm. Hiện tại, có thể nhận được khoảng 4,7% APY thông qua việc staking TON.
Các mục đích chính của mã thông báo TON bao gồm: phí xử lý giao dịch hợp đồng thông minh, thanh toán dịch vụ ứng dụng nền tảng, staking, giao dịch đa chuỗi, quản lý và dịch vụ lưu trữ, trong tương lai có thể thanh toán cho dịch vụ đại lý TON. Hiện tại có thể mua trực tiếp TON bằng thẻ tín dụng, sau đó mua tài khoản ẩn danh và các hàng hóa ảo khác.
Telegram ra mắt giải pháp trung chuyển Stars để tuân thủ quy định và nâng cao mức độ sử dụng của người dùng, liên kết quảng cáo, chuyển tiền ) của hệ sinh thái cốt lõi ( với hệ sinh thái TON:
Người dùng có thể nhận Stars thông qua mua hàng trong ứng dụng của Apple và Google hoặc PremiumBot, để mua các sản phẩm kỹ thuật số do robot cung cấp.
Dễ sử dụng cho người dùng, chỉ cần mua bằng thẻ tín dụng, không liên quan đến tiền điện tử
Người bán phải rút tiền bằng TON
Telegram sử dụng Stars thay thế cho tiền tệ thật để tuân thủ quy tắc của cửa hàng ứng dụng, đồng thời có thể chuyển đổi sang TON
Các quan chức cho biết Stars chỉ là khởi đầu, trong tương lai sẽ mang lại nhiều chức năng hơn. Điều quan trọng là, Telegram sẽ liên kết hai khâu quan trọng là việc thu hút người dùng và rút tiền với TON: quảng cáo phải nạp TON, nhà phát triển cần rút lợi nhuận qua TON, làm cho "khởi đầu" và "kết thúc" của sản phẩm đều được bao quanh bởi TON.
![TON: Gánh nặng lịch sử và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4d6513be754431871f5d2cac15c2472.webp(
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8207a40950bf50a1cc75163c1c681235.webp(
Thực tế sau cơn sóng rút lui của lưu lượng TON: Đau đớn trong chuyển đổi hệ sinh thái
TON hiện tại đang có nhiều dự án và đông đúc, chính thức không còn chú trọng đến hệ sinh thái game, mà tập trung vào mảng thanh toán. Hơn 1000 dự án chỉ có 20 phân loại nhỏ, thực tế chỉ có 5 loại lớn: Liên quan đến NFT )120+(, Liên quan đến game hơn 700+, loại giao dịch, mạng xã hội và công cụ. Phân loại game xếp hạng thấp trên trang phân loại chính thức.
Ngoài trò chơi và meme, độ nhận biết của các lĩnh vực khác cơ bản là khá thấp. Danh mục Shopping có sự đơn điệu của người dùng ) chỉ hỗ trợ khu vực nói tiếng Nga (, chức năng cơ bản ) chủ yếu là giúp thanh toán TON ( và các vấn đề khác.
Sự hoạt động trên chuỗi TON đang tiếp tục giảm sút, phản ánh sự suy giảm năng lực kinh tế nội bộ của hệ sinh thái. Sự tham gia của người dùng và tần suất giao dịch đều giảm, cho thấy động lực tăng trưởng của hệ sinh thái rõ ràng đã suy yếu.
Điều này xuất phát từ nhiều yếu tố:
TON đã nhanh chóng thu hút người dùng nhờ vào lợi ích lưu lượng của Telegram trong giai đoạn đầu, nhưng không thể thiết lập cơ chế giữ chân người dùng hiệu quả và tích lũy giá trị.
Câu chuyện sinh thái đơn nhất, chủ yếu xoay quanh xã hội và trò chơi, thiếu sự bố trí sâu về các lĩnh vực đa dạng như DeFi, AI, DePIN.
Cấu trúc phát triển độc đáo và ngôn ngữ lập trình không thân thiện với các nhà phát triển, hạn chế hiệu quả ươm tạo và đổi mới của dự án.
Dữ liệu DeFiLlama cho thấy, hiện tại trên TON chỉ có hơn mười dự án có TVL vượt qua triệu đô la, trong đó Tonstakers nổi bật một cách độc nhất, sự tập trung của các dự án trong hệ sinh thái cao, vấn đề phát triển mất cân bằng rất nổi bật.
Mini Apps mặc dù có khả năng tích hợp chức năng ủy quyền và thanh toán liền mạch, lý thuyết có thể tiếp cận 9.5 tỷ người dùng Telegram, nhưng hệ sinh thái thực tế vẫn tập trung cao độ vào trò chơi và NFT, các ứng dụng phổ thông như công cụ, thanh toán, cơ sở hạ tầng vẫn còn khan hiếm.
Nếu TON không thể thoát khỏi sự phụ thuộc vào sự nóng sốt ngắn hạn, và từ token mở rộng các ứng dụng có thể triển khai, sẽ khó có thể tích lũy giá trị bền vững trên chuỗi. Khi lợi ích từ lưu lượng truy cập giảm đi, điều thực sự có thể hỗ trợ hệ sinh thái phải là cấu trúc khỏe mạnh và khả năng đa dạng của dự án. Nhìn từ cấu trúc hệ sinh thái hiện tại của TON, áp lực chuyển đổi đang dần hiện rõ.
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e169e68247d6a8be87845bf1afe7efb9.webp(
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96bcd2667eb8c3cf06632c3a1fd478f8.webp(
Người dùng và nhà phát triển TON ở đâu?
) Số lượng người dùng TON tăng mạnh, nhưng mức độ hoạt động lại giảm.
Người dùng TON đang tăng trưởng nhanh chóng. Theo dữ liệu từ tonscan, từ giữa tháng 5 đến đầu tháng 9 năm 2024, số lượng địa chỉ TON đã tăng từ 20 triệu lên 70 triệu, trong đó chỉ riêng tháng 8 đã tăng gấp đôi ###45 triệu-70 triệu(. Từ tháng 9 năm 2024 đến nay, số lượng địa chỉ TON lại tiếp tục tăng gấp đôi, hiện tại có 150 triệu người dùng.
Theo dữ liệu từ Dune, vào đầu năm 2024, số người dùng mới tăng với tốc độ trung bình hàng ngày từ 200-300, trong khi người dùng quay lại có thể bù đắp cho những người đã rời bỏ. TON dự kiến đến năm 2028 sẽ bao phủ 30% người dùng Telegram, mục tiêu đạt được 500M người dùng.
Người dùng TON rất bám víu, nhưng số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm mạnh do hệ sinh thái bị nguội lạnh. Theo báo cáo của Binance năm 2024, TON có tỷ lệ giữ chân cao nhất trong tất cả các chuỗi công khai nổi tiếng, lý do là vì tập trung hơn vào việc xây dựng một hệ sinh thái người tiêu dùng mạnh mẽ, với độ phù hợp thị trường sản phẩm vững chắc. Hiện tại, số lượng địa chỉ hoạt động hàng tháng của TON là 200w), số lượng hoạt động hàng ngày là 3w(, giảm mạnh so với hơn 10 triệu địa chỉ hoạt động hàng tháng vào cuối năm 2024.
Khối lượng giao dịch TON đã giảm mạnh so với trước đây, nhưng vẫn ổn định tổng thể. Theo dữ liệu từ tonscan, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của TON vào cuối năm 2024 là 4 triệu giao dịch, hiện đã giảm xuống còn 2.5 triệu giao dịch. So với đó, số lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi BTC nằm trong khoảng 300-400 nghìn, trong khi ETH trong khoảng 1.1-1.3 triệu, luôn rất ổn định.
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7420ffcab50749c39ce2bf6b3bf429de.webp(
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cfc1846bab70efe3ace2f5b57bc2b6c1.webp(
) Hệ sinh thái nhà phát triển TON chịu áp lực, cơ sở hạ tầng cần được củng cố.
Số lượng người xác thực TON khá ít, dẫn đến một mức độ tập trung nhất định. Hiện tại, TON có 400 người xác thực, tăng so với 361 người vào cuối năm 2024, phân bố ở 26 quốc gia, số lượng đặt cọc gần 700 triệu TON, chiếm 12% tổng số token, chiếm 28% lượng token lưu thông.
Vấn đề mà mạng TON đang đối mặt:
Yêu cầu phần cứng và mạng cho người xác thực khá cao, để trở thành người xác thực cần đặt cọc ít nhất 300000 TON
Số lượng người xác thực không đủ. So với các chuỗi công khai PoS khác, số lượng người xác thực TON rõ ràng là ít hơn.
Sự khác biệt về số lượng người xác thực này dẫn đến việc mỗi người xác thực phải xử lý nhiều yêu cầu giao dịch hơn ### tập trung (. Khi khối lượng giao dịch tăng đột biến, người xác thực có thể không kịp xử lý tất cả các giao dịch, dẫn đến độ trễ trong việc tạo khối hoặc thậm chí là gián đoạn. Ví dụ, vào ngày 28 tháng 8 năm 2024, chuỗi khối TON đã trải qua hai lần gián đoạn trong một ngày, tổng thời gian lên đến 10 giờ.
Số lượng nhà phát triển ổn định, nhưng có sự sụt giảm. Các nhà phát triển chủ yếu đến từ Telegram, phần lớn các nhà phát triển cốt lõi đến từ Hàn Quốc và Nga, có kỹ năng kỹ thuật mạnh nhưng trải nghiệm sản phẩm trung bình. Theo dữ liệu từ báo cáo phát triển, tính đến tháng 5 năm 2025, số lượng nhà phát triển toàn thời gian trên TON là 30 người, với mã số tăng giảm 10+), số nhà phát triển hoạt động hàng tháng là hơn 150 người, giảm 100 người so với cuối năm 2024. So với các hệ sinh thái khác, số lượng này là trung bình, với (ETH cao nhất 2000+, Polygon, Arbitrum, Solana trong khoảng từ 500-600.
TON Connect SDK là SDK thiết yếu để các nhà phát triển kết nối với hệ sinh thái TON, lượng tải về đã tăng từ 10.000 mỗi tuần vào đầu năm 2024, lên trên 25.000 mỗi tuần trong giai đoạn bùng nổ của hệ sinh thái vào tháng 8 năm 2024, hiện tại giảm xuống còn 12.000 mỗi tuần.
Sự tăng trưởng của TON thể hiện đặc điểm "người dùng đi trước" điển hình, nhưng điều này cũng che giấu vấn đề cơ sở hạ tầng sinh thái không ổn định và thiếu hỗ trợ cho các nhà phát triển. Nếu TON không tiếp tục tìm ra hướng phát triển bền vững phù hợp với ứng dụng Telegram, thì rất khó để cạnh tranh với các chuỗi công khai khác.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RektButStillHere
· 07-02 12:07
Sàn nhà được nâng lên, Cá voi lại bị sa thải.
Xem bản gốcTrả lời0
ForkLibertarian
· 07-02 10:14
Lại là một chuỗi công cộng mới lại chơi xong.
Xem bản gốcTrả lời0
TopEscapeArtist
· 07-02 10:07
Xem diễn biến lịch sử k线, cấu trúc tiền vốn tập trung như vậy cũng chỉ vẽ cho đồ ngốc một mô hình đầu và vai.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseVagrant
· 07-02 10:07
chơi đùa với mọi người một đợt đồ ngốc rồi Rug Pull. Quá quen thuộc với bẫy này rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
ZKProofster
· 07-02 10:01
nói một cách kỹ thuật, sự tập trung token là không thể tránh khỏi... kiến trúc kém ngay từ ngày đầu tiên
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunterXM
· 07-02 10:01
chơi đùa với mọi người xong thì chạy, ai thua thì ai nhắm mắt lại.
Hệ sinh thái TON đang đối mặt với cơn đau chuyển đổi, sự tập trung của token và khó khăn trong phát triển thử thách giá trị lâu dài.
TON: Gánh nặng lịch sử và con đường tái cấu trúc
Trong hai năm qua, TON đã thực hiện một sự chuyển mình đáng kinh ngạc từ im ắng đến bùng nổ. Dựa vào lượng người dùng khổng lồ của Telegram, nó đã nhanh chóng thiết lập được sự hiện diện mạnh mẽ trong cộng đồng tiền điện tử. Hệ sinh thái gamification, kinh tế robot, hệ thống thanh toán Stars và một loạt các câu chuyện khác đã khiến TON trở nên nổi bật. Tuy nhiên, với sự biến động của giá coin, giá trị thị trường giảm sút và mức độ hoạt động giảm, TON cũng đã bộc lộ những vấn đề cấu trúc sâu sắc: sự tập trung chip, sự đồng nhất của hệ sinh thái, và cơ sở hạ tầng yếu kém.
Bài viết này sẽ hệ thống hóa việc phân phối chip của TON, kinh tế token, người dùng và dòng tiền, hệ sinh thái phát triển và cấu trúc TAC, cố gắng trả lời một câu hỏi cốt lõi: Sự thịnh vượng ngắn hạn của TON có sở hữu cấu trúc để hỗ trợ giá trị lâu dài của nó không?
Sự tập trung cực độ của mã thông báo TON: Vực thẳm giữa cá voi và nhà đầu tư nhỏ lẻ
TON từ khi bắt đầu đã phải gánh chịu những vấn đề cấu trúc như tập trung khối lượng lớn mã thông báo, khoá miner lịch sử, và hiện đang cố gắng tái tạo chính mình từ những "chi phí chìm" này. Chúng ta có thể nhìn thấy bức tranh thực sự về sự phát triển hệ sinh thái của nó thông qua cấu trúc mã thông báo, xu hướng token và dòng chảy vốn.
Do dự án bị ngừng hoạt động và được đội ngũ phát triển tiếp quản, vào tháng 6 năm 2020, 98,55% tổng cung TON có thể được sử dụng để đào, cho đến khi việc đào kết thúc vào ngày 28 tháng 6 năm 2022, tức là hầu hết token đều nằm trong tay các thợ đào sớm. Đội ngũ dự án TON đã triển khai chương trình ưu đãi để thu mua token từ các thợ đào sớm, đồng thời nếu cá voi giữ token(4 năm) trong thời gian dài, có thể nhận được 6-7% APY.
Theo dữ liệu, có 12 địa chỉ cá voi nắm giữ hơn 1% tổng nguồn cung, trong đó 6 địa chỉ là địa chỉ hoạt động thấp. Các địa chỉ cá voi được đánh dấu là "đóng băng" là những địa chỉ của các thợ mỏ sớm không hoạt động, tổng cộng có 171 địa chỉ, khóa 1081m TON. Các địa chỉ được đánh dấu là "Quỹ tín đồ TON" có tài sản bị đóng băng đến ngày 12 tháng 10 năm 2025, tổng cộng khóa 1317m TON( chiếm khoảng 52%), APY lên đến 7.176%.
Sự phân bố đồng của TON rất không đều. Người dùng nắm giữ dưới 100 TON chiếm gần 99.9%, từ tháng 3 năm 2024, nhiều nhà đầu tư nhỏ sẽ đổ vào. Số địa chỉ nắm giữ trên 100K TON trước tháng 3 năm 2024 là trên 500, sau tháng 3 tăng chậm, đến tháng 8 đạt đỉnh 1.3K, nhưng dữ liệu mới nhất cho thấy số lượng người nắm giữ lớn đã giảm, hiện khoảng 600.
Khác với các chuỗi công khai khác, TON cần xây dựng một con đường phát triển phù hợp với mình dưới sự ràng buộc của lịch sử.
Giá trị TON giảm, nhưng vẫn còn không gian tăng trưởng
Giá TON có một vài điểm tăng lớn:
Theo dữ liệu CMC, giá thấp nhất của đồng TON là $0.5194 vào tháng 9 năm 2021; giá cao nhất là $8.25 vào ngày 15 tháng 6 năm 2024.
Trong năm qua, giá trị của đồng TON đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất, và giá trị thị trường cũng giảm mạnh. Tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái TON (TVL) đã giảm đột ngột từ hơn 770 triệu USD xuống còn 140 triệu USD, giảm gần 80%.
Mặc dù giá tiền điện tử đã giảm một nửa so với mức cao, nhưng từ quy mô vốn hóa thị trường, TON vẫn có khả năng phục hồi. Tính đến ngày 11 tháng 5 năm 2025, vốn hóa thị trường của TON là 8.64B USD, giảm 65.65% so với mức cao 25.17B USD giữa năm 2024, vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng.
Giá trị thị trường của TON tăng lên trải qua một số giai đoạn:
Về mặt thanh khoản, thời điểm xuất hàng lớn là từ tháng 4-6 năm 2022, tháng 6 năm 2023, tháng 7 năm 2024 và tháng 4-5 năm 2025. Cuối năm 2022 đầu năm 2023 là thời điểm có nhiều vốn đổ vào TON.
Khả năng kiểm soát lạm phát TON, các ứng dụng còn chờ mở rộng
Tổng cung của token TON ban đầu là 5 tỷ đồng, không có giới hạn cung, tăng trưởng với tốc độ khoảng 0,6% mỗi năm, khoảng 30 triệu đồng (. Token được sử dụng để thưởng cho các validator, nếu validator hành xử không đúng, token đã được stake của họ sẽ bị cắt giảm. Hiện tại, có thể nhận được khoảng 4,7% APY thông qua việc staking TON.
Các mục đích chính của mã thông báo TON bao gồm: phí xử lý giao dịch hợp đồng thông minh, thanh toán dịch vụ ứng dụng nền tảng, staking, giao dịch đa chuỗi, quản lý và dịch vụ lưu trữ, trong tương lai có thể thanh toán cho dịch vụ đại lý TON. Hiện tại có thể mua trực tiếp TON bằng thẻ tín dụng, sau đó mua tài khoản ẩn danh và các hàng hóa ảo khác.
Telegram ra mắt giải pháp trung chuyển Stars để tuân thủ quy định và nâng cao mức độ sử dụng của người dùng, liên kết quảng cáo, chuyển tiền ) của hệ sinh thái cốt lõi ( với hệ sinh thái TON:
Các quan chức cho biết Stars chỉ là khởi đầu, trong tương lai sẽ mang lại nhiều chức năng hơn. Điều quan trọng là, Telegram sẽ liên kết hai khâu quan trọng là việc thu hút người dùng và rút tiền với TON: quảng cáo phải nạp TON, nhà phát triển cần rút lợi nhuận qua TON, làm cho "khởi đầu" và "kết thúc" của sản phẩm đều được bao quanh bởi TON.
![TON: Gánh nặng lịch sử và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4d6513be754431871f5d2cac15c2472.webp(
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8207a40950bf50a1cc75163c1c681235.webp(
Thực tế sau cơn sóng rút lui của lưu lượng TON: Đau đớn trong chuyển đổi hệ sinh thái
TON hiện tại đang có nhiều dự án và đông đúc, chính thức không còn chú trọng đến hệ sinh thái game, mà tập trung vào mảng thanh toán. Hơn 1000 dự án chỉ có 20 phân loại nhỏ, thực tế chỉ có 5 loại lớn: Liên quan đến NFT )120+(, Liên quan đến game hơn 700+, loại giao dịch, mạng xã hội và công cụ. Phân loại game xếp hạng thấp trên trang phân loại chính thức.
Ngoài trò chơi và meme, độ nhận biết của các lĩnh vực khác cơ bản là khá thấp. Danh mục Shopping có sự đơn điệu của người dùng ) chỉ hỗ trợ khu vực nói tiếng Nga (, chức năng cơ bản ) chủ yếu là giúp thanh toán TON ( và các vấn đề khác.
Sự hoạt động trên chuỗi TON đang tiếp tục giảm sút, phản ánh sự suy giảm năng lực kinh tế nội bộ của hệ sinh thái. Sự tham gia của người dùng và tần suất giao dịch đều giảm, cho thấy động lực tăng trưởng của hệ sinh thái rõ ràng đã suy yếu.
Điều này xuất phát từ nhiều yếu tố:
Dữ liệu DeFiLlama cho thấy, hiện tại trên TON chỉ có hơn mười dự án có TVL vượt qua triệu đô la, trong đó Tonstakers nổi bật một cách độc nhất, sự tập trung của các dự án trong hệ sinh thái cao, vấn đề phát triển mất cân bằng rất nổi bật.
Mini Apps mặc dù có khả năng tích hợp chức năng ủy quyền và thanh toán liền mạch, lý thuyết có thể tiếp cận 9.5 tỷ người dùng Telegram, nhưng hệ sinh thái thực tế vẫn tập trung cao độ vào trò chơi và NFT, các ứng dụng phổ thông như công cụ, thanh toán, cơ sở hạ tầng vẫn còn khan hiếm.
Nếu TON không thể thoát khỏi sự phụ thuộc vào sự nóng sốt ngắn hạn, và từ token mở rộng các ứng dụng có thể triển khai, sẽ khó có thể tích lũy giá trị bền vững trên chuỗi. Khi lợi ích từ lưu lượng truy cập giảm đi, điều thực sự có thể hỗ trợ hệ sinh thái phải là cấu trúc khỏe mạnh và khả năng đa dạng của dự án. Nhìn từ cấu trúc hệ sinh thái hiện tại của TON, áp lực chuyển đổi đang dần hiện rõ.
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e169e68247d6a8be87845bf1afe7efb9.webp(
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96bcd2667eb8c3cf06632c3a1fd478f8.webp(
Người dùng và nhà phát triển TON ở đâu?
) Số lượng người dùng TON tăng mạnh, nhưng mức độ hoạt động lại giảm.
Người dùng TON đang tăng trưởng nhanh chóng. Theo dữ liệu từ tonscan, từ giữa tháng 5 đến đầu tháng 9 năm 2024, số lượng địa chỉ TON đã tăng từ 20 triệu lên 70 triệu, trong đó chỉ riêng tháng 8 đã tăng gấp đôi ###45 triệu-70 triệu(. Từ tháng 9 năm 2024 đến nay, số lượng địa chỉ TON lại tiếp tục tăng gấp đôi, hiện tại có 150 triệu người dùng.
Theo dữ liệu từ Dune, vào đầu năm 2024, số người dùng mới tăng với tốc độ trung bình hàng ngày từ 200-300, trong khi người dùng quay lại có thể bù đắp cho những người đã rời bỏ. TON dự kiến đến năm 2028 sẽ bao phủ 30% người dùng Telegram, mục tiêu đạt được 500M người dùng.
Người dùng TON rất bám víu, nhưng số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm mạnh do hệ sinh thái bị nguội lạnh. Theo báo cáo của Binance năm 2024, TON có tỷ lệ giữ chân cao nhất trong tất cả các chuỗi công khai nổi tiếng, lý do là vì tập trung hơn vào việc xây dựng một hệ sinh thái người tiêu dùng mạnh mẽ, với độ phù hợp thị trường sản phẩm vững chắc. Hiện tại, số lượng địa chỉ hoạt động hàng tháng của TON là 200w), số lượng hoạt động hàng ngày là 3w(, giảm mạnh so với hơn 10 triệu địa chỉ hoạt động hàng tháng vào cuối năm 2024.
Khối lượng giao dịch TON đã giảm mạnh so với trước đây, nhưng vẫn ổn định tổng thể. Theo dữ liệu từ tonscan, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của TON vào cuối năm 2024 là 4 triệu giao dịch, hiện đã giảm xuống còn 2.5 triệu giao dịch. So với đó, số lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi BTC nằm trong khoảng 300-400 nghìn, trong khi ETH trong khoảng 1.1-1.3 triệu, luôn rất ổn định.
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7420ffcab50749c39ce2bf6b3bf429de.webp(
![TON：Lịch sử gánh nặng và con đường tái cấu trúc])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cfc1846bab70efe3ace2f5b57bc2b6c1.webp(
) Hệ sinh thái nhà phát triển TON chịu áp lực, cơ sở hạ tầng cần được củng cố.
Số lượng người xác thực TON khá ít, dẫn đến một mức độ tập trung nhất định. Hiện tại, TON có 400 người xác thực, tăng so với 361 người vào cuối năm 2024, phân bố ở 26 quốc gia, số lượng đặt cọc gần 700 triệu TON, chiếm 12% tổng số token, chiếm 28% lượng token lưu thông.
Vấn đề mà mạng TON đang đối mặt:
Sự khác biệt về số lượng người xác thực này dẫn đến việc mỗi người xác thực phải xử lý nhiều yêu cầu giao dịch hơn ### tập trung (. Khi khối lượng giao dịch tăng đột biến, người xác thực có thể không kịp xử lý tất cả các giao dịch, dẫn đến độ trễ trong việc tạo khối hoặc thậm chí là gián đoạn. Ví dụ, vào ngày 28 tháng 8 năm 2024, chuỗi khối TON đã trải qua hai lần gián đoạn trong một ngày, tổng thời gian lên đến 10 giờ.
Số lượng nhà phát triển ổn định, nhưng có sự sụt giảm. Các nhà phát triển chủ yếu đến từ Telegram, phần lớn các nhà phát triển cốt lõi đến từ Hàn Quốc và Nga, có kỹ năng kỹ thuật mạnh nhưng trải nghiệm sản phẩm trung bình. Theo dữ liệu từ báo cáo phát triển, tính đến tháng 5 năm 2025, số lượng nhà phát triển toàn thời gian trên TON là 30 người, với mã số tăng giảm 10+), số nhà phát triển hoạt động hàng tháng là hơn 150 người, giảm 100 người so với cuối năm 2024. So với các hệ sinh thái khác, số lượng này là trung bình, với (ETH cao nhất 2000+, Polygon, Arbitrum, Solana trong khoảng từ 500-600.
TON Connect SDK là SDK thiết yếu để các nhà phát triển kết nối với hệ sinh thái TON, lượng tải về đã tăng từ 10.000 mỗi tuần vào đầu năm 2024, lên trên 25.000 mỗi tuần trong giai đoạn bùng nổ của hệ sinh thái vào tháng 8 năm 2024, hiện tại giảm xuống còn 12.000 mỗi tuần.
Sự tăng trưởng của TON thể hiện đặc điểm "người dùng đi trước" điển hình, nhưng điều này cũng che giấu vấn đề cơ sở hạ tầng sinh thái không ổn định và thiếu hỗ trợ cho các nhà phát triển. Nếu TON không tiếp tục tìm ra hướng phát triển bền vững phù hợp với ứng dụng Telegram, thì rất khó để cạnh tranh với các chuỗi công khai khác.