Tether có tồn tại dưới luật mới của Mỹ không?

Quốc hội Hoa Kỳ đang thúc đẩy một luật quan trọng về stablecoin, điều này có thể ảnh hưởng sâu rộng đến nhà phát hành stablecoin lớn nhất toàn cầu Tether. Thượng viện sắp sửa tiến hành xem xét cuối cùng về Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Hoa Kỳ năm 2025 (GENIUS Act), đây sẽ là dự luật liên bang đầu tiên trong lĩnh vực tiền điện tử tiến vào quy trình lập pháp.

Hiện tại, tổng phát hành của USDT đã đạt 155 tỷ USD, chiếm ưu thế trong thị trường stablecoin toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng mô hình hoạt động hiện tại của Tether có thể khó đáp ứng các yêu cầu quản lý sắp tới của Mỹ. Công ty đang phải đối mặt với hai lựa chọn: điều chỉnh hoạt động để phù hợp với quy định mới, hoặc rút lui khỏi thị trường Mỹ để tập trung vào kinh doanh nước ngoài.

Theo dự thảo, các nhà phát hành stablecoin nước ngoài muốn gia nhập thị trường Mỹ cần phải đáp ứng một loạt các điều kiện nghiêm ngặt. Điều này bao gồm việc chấp nhận sự quản lý nước ngoài tương đương với tiêu chuẩn Mỹ, đăng ký với Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC), và giữ đủ dự trữ tại các tổ chức tài chính trong nước. Ngoài ra, dự luật yêu cầu các nhà phát hành nắm giữ tài sản có tính thanh khoản cao tương đương với giá trị của các đồng token đang lưu hành, thực hiện kiểm toán hàng tháng và tuân thủ các quy định chống rửa tiền.

Một số chuyên gia pháp lý đề xuất Tether nên giữ thái độ chờ xem. Steve Gannon từ văn phòng luật Davis Wright Tremaine cho biết việc tuân thủ những quy định này có thể sẽ đòi hỏi Tether phải đầu tư một lượng lớn tài nguyên. Là một trong những doanh nghiệp có khả năng sinh lợi cao nhất toàn cầu, Tether có thể sẽ tiếp tục tập trung vào các thị trường mới nổi, nơi bị ảnh hưởng ít hơn bởi Đạo luật GENIUS.

Tuy nhiên, những người chỉ trích dự luật cho rằng vẫn còn những lỗ hổng. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren chỉ ra rằng dự luật có thể cho phép các stablecoin nước ngoài không được quản lý lưu thông qua các nền tảng phi tập trung của Mỹ. Bà cũng nhấn mạnh rằng quyền quyết định rộng rãi được trao cho Bộ trưởng Tài chính trong dự luật có thể bị lạm dụng.

Mặc dù đối mặt với nhiều thách thức, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino gần đây cho biết công ty có thể sẽ xem xét việc phát hành một loại stablecoin mới thông qua các chi nhánh địa phương được quản lý bởi Hoa Kỳ. Tuy nhiên, mô hình kinh doanh hiện tại của Tether còn rất xa so với các yêu cầu quy định của Hoa Kỳ, công ty đã cảnh báo người dùng về những rủi ro liên quan trong điều khoản dịch vụ.

Trong khi đó, công ty Mỹ Circle đang cố gắng chiếm lĩnh thị trường của Tether và tích cực tham gia vào làn sóng quy định dự kiến. Nếu các nhà đầu tư tổ chức và các công ty tài chính truyền thống chấp nhận tài sản kỹ thuật số, trong khi Tether tiếp tục đứng ngoài hệ thống tài chính Mỹ, họ có thể bỏ lỡ cơ hội tốt.

Mặc dù dự luật GENIUS cung cấp một khuôn khổ sơ bộ cho việc quản lý stablecoin, nhưng vẫn còn nhiều điều không chắc chắn. Phiên bản của Hạ viện, các luật đi kèm trong lĩnh vực tiền điện tử khác và các quy định thực hiện cuối cùng vẫn chưa được xác định. Trong môi trường đầy biến động này, tương lai của Tether rất đáng chú ý.