Tình hình tài trợ Web3: Cuộc chiến giữa ứng dụng tiêu dùng và cơ sở hạ tầng

Trong lĩnh vực tài chính Web3, đã có một cuộc tranh luận lâu dài: liệu các dự án cơ sở hạ tầng có nhận được quá nhiều sự ưu ái từ các nhà đầu tư, trong khi các ứng dụng tiêu dùng lại bị bỏ qua. Tuy nhiên, sau khi phân tích kỹ lưỡng dữ liệu, phát hiện ra rằng thực tế khác biệt đáng kể so với nhận thức phổ biến.

Ứng dụng tiêu dùng vs cơ sở hạ tầng: Định nghĩa và sự khác biệt

Các dự án ứng dụng tiêu dùng trực tiếp hướng tới người dùng cuối, cung cấp các dịch vụ và công cụ dễ sử dụng, chẳng hạn như tài chính, giải trí, mạng xã hội và các ứng dụng khác. Các dự án cơ sở hạ tầng thì tập trung vào việc xây dựng công nghệ nền tảng, chẳng hạn như giao thức blockchain, khả năng tương tác chuỗi chéo, để hỗ trợ cho các ứng dụng khác.

Phân tích xu hướng tài trợ

Dựa trên dữ liệu từ năm 2018 đến năm 2024:

1. Số lượng giao dịch: Ứng dụng tiêu dùng chiếm 74%, cơ sở hạ tầng chiếm 26%. Ngay cả trong năm 2023-2024, ứng dụng tiêu dùng vẫn chiếm 68%.

2. Số tiền tài trợ: Trong giai đoạn 2018-2020, chỉ có 11% vốn được đầu tư vào cơ sở hạ tầng. Tỷ lệ này đã tăng lên 19% trong giai đoạn 2021-2022, và tiếp tục nâng lên từ 25% đến 43% trong giai đoạn 2023-2024. Trong khoảng thời gian từ quý 4 năm 2023 đến quý 2 năm 2024, tổng số tiền tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng lần đầu tiên vượt qua ứng dụng tiêu dùng.

3. Mức độ tham gia của nhà đầu tư: Ứng dụng tiêu dùng luôn được ưa chuộng hơn. Từ năm 2021-2022, 79% giao dịch của nhà đầu tư tập trung vào các dự án tiêu dùng. Nhưng khoảng cách đang thu hẹp, vào năm 2024, các dự án cơ sở hạ tầng đã chiếm 40%.

4. Quy mô tài chính cho một lần: Từ năm 2022, quy mô tài chính trung vị của các dự án cơ sở hạ tầng bắt đầu vượt qua các ứng dụng tiêu dùng, đạt gấp đôi ứng dụng tiêu dùng vào năm 2024.

Phân tích động thái thị trường

1. Cơn sốt ứng dụng tiêu dùng năm 2020-2021 liên quan đến sự thay đổi hành vi của mọi người trong thời gian dịch bệnh.

2. Sự sụp đổ của Terra/Luna vào năm 2022 đã gây ra phản ứng dây chuyền, dẫn đến sự suy giảm niềm tin của thị trường.

3. Sự phục hồi của thị trường tiền điện tử trong năm 2023-2024 chưa hoàn toàn truyền tải đến thị trường VC, phản ánh hiệu ứng "say rượu" trước đó đối với đầu tư vào ứng dụng tiêu dùng.

4. Xu hướng huy động vốn Web3 và số lượng kỳ lân VC truyền thống có sự tương đồng cao, cả hai đều trải qua đỉnh điểm vào năm 2021 và sự điều chỉnh sau đó.

5. Cơ chế huy động vốn token đặc trưng của Web3 cho phép thoát ra linh hoạt hơn, giảm thiểu tác động của việc đầu tư thất bại.

Chỉ số ưa thích rủi ro

Nghiên cứu đã đưa ra "Chỉ số ưa thích rủi ro" để định lượng sở thích của nhà đầu tư. Chỉ số này xem xét tổng hợp tỷ lệ vốn, số lượng giao dịch và số lượng nhà đầu tư, với điểm số từ 0-1. Đến hiện tại, điểm số của các dự án cơ sở hạ tầng vẫn chưa vượt qua ứng dụng tiêu dùng, lần gần nhất là 0.48 điểm vào quý 1 năm 2024.

Kết luận và suy nghĩ

Dữ liệu cho thấy, trái ngược với nhận thức phổ biến, các quỹ đầu tư mạo hiểm từ lâu đã ưa chuộng các ứng dụng tiêu dùng hơn là cơ sở hạ tầng. Việc phân bổ vốn này có phản ánh đúng mức độ trưởng thành của hệ sinh thái hay chúng ta đã quá sớm chuyển sự chú ý sang lĩnh vực tiêu dùng? Thách thức trong tương lai là làm thế nào để đạt được sự cân bằng tốt hơn giữa các ứng dụng tiêu dùng và cơ sở hạ tầng, nhằm thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái Web3.