Từ thanh khoản thúc đẩy đến giá trị thúc đẩy: trạng thái mới của thị trường tiền điện tử
Đối với những nhà đầu tư mã hóa đã trải qua thị trường bò năm 2020-2021, môi trường thị trường hiện tại thật khó hiểu và đau khổ. Thời kỳ hoan lạc do chính sách nới lỏng quy mô lớn của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã qua, và giờ đây chúng ta phải đối mặt với một điểm cân bằng tinh tế: một mặt là hiệu suất mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ, mặt khác là lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang. Môi trường lãi suất cao lịch sử như một ngọn núi đè nặng lên các tài sản rủi ro.
Sự chuyển giao mô hình chủ đạo bởi môi trường vĩ mô này khiến cho chu kỳ mã hóa lần này trở nên đặc biệt khó khăn cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Mô hình trước đây dựa vào thanh khoản và hoàn toàn là sự đầu cơ cảm xúc đã không còn hiệu lực, thay vào đó là một thị trường giá trị được chú trọng hơn vào giá trị nội tại, với những câu chuyện rõ ràng và được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản.
Tuy nhiên, trong khó khăn lại ẩn chứa cơ hội. Khi bong bóng vỡ, những nhà đầu tư giá trị thực sự sẽ đón nhận thời kỳ vàng của họ. Chính trong bối cảnh như vậy, sự tham gia của các cơ quan quản lý, hiệu ứng giảm phát của công nghệ và việc ứng dụng kết hợp với nền kinh tế thực mới có thể làm nổi bật giá trị thực sự vượt qua chu kỳ.
Sự thay đổi cơ bản của môi trường vĩ mô
Khó khăn trong chu kỳ này xuất phát từ sự đảo ngược của chính sách tiền tệ vĩ mô. So với môi trường nới lỏng cực độ của chu kỳ tăng giá trước đó, thị trường hiện đang đối mặt với những cơn gió vĩ mô khắc nghiệt nhất trong nhiều thập kỷ. Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu một chu kỳ thắt chặt chưa từng có để kiềm chế lạm phát nghiêm trọng nhất trong bốn mươi năm qua, điều này đã tạo ra áp lực kép cho thị trường tiền điện tử, hoàn toàn chấm dứt mô hình kiếm lợi dễ dàng trước đây.
Mê cung dữ liệu vĩ mô
Chìa khóa để giải quyết những khó khăn hiện tại của thị trường là hiểu lý do tại sao Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa hạ lãi suất. Dữ liệu kinh tế gần đây trông có vẻ khả quan, nhưng lại trở thành "tin xấu" cho những nhà đầu tư đang mong đợi chính sách nới lỏng.
Mặc dù lạm phát đã giảm từ mức cao nhất, nhưng tính bền vững của nó vượt xa dự đoán. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ CPI hàng năm của Mỹ trong tháng 5 thấp hơn một chút so với dự đoán, nhưng tỷ lệ lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức cao 2,8%, vẫn còn khoảng cách đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này được phản ánh trực tiếp trong dự đoán kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và "biểu đồ điểm" được quan tâm. Sau cuộc họp chính sách tháng 6, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã hạ mạnh dự báo về việc cắt giảm lãi suất, giảm giá trị trung bình số lần cắt giảm lãi suất trong năm từ ba lần xuống còn một lần.
Trong khi đó, thị trường lao động của Mỹ tiếp tục thể hiện sức bền đáng kinh ngạc. Số việc làm mới trong tháng 5 đạt 139.000, tốt hơn mong đợi của thị trường, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,2%. Thị trường việc làm mạnh mẽ có nghĩa là chi tiêu của người tiêu dùng được hỗ trợ, điều này lại sẽ gây áp lực tăng lên cho lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang trở nên do dự hơn trong vấn đề cắt giảm lãi suất.
Ảnh hưởng của lãi suất cao
Điều này bối cảnh vĩ mô trực tiếp dẫn đến tình trạng khó khăn của thị trường tiền điện tử:
Thanh khoản cạn kiệt: Lãi suất cao dẫn đến việc "tiền nóng" trên thị trường giảm. Đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là các đồng tiền thay thế, việc thanh khoản bị thắt chặt là một cú đánh chí mạng. Hiện tượng "mọi thứ đều tăng" trước đây đã được thay thế bằng xu hướng "lượt quay vòng" thậm chí là "một số điểm nóng".
Chi phí cơ hội gia tăng mạnh: Khi nhà đầu tư có thể dễ dàng kiếm được hơn 5% lợi nhuận không rủi ro từ trái phiếu chính phủ, chi phí cơ hội để nắm giữ tài sản mã hóa không tạo ra dòng tiền và có sự biến động giá mạnh đã tăng lên đáng kể. Điều này khiến một lượng lớn vốn tìm kiếm mức lợi nhuận ổn định rút khỏi thị trường tiền điện tử, càng làm trầm trọng thêm hiệu ứng "chảy máu" của thị trường.
Đối với những nhà đầu tư cá nhân quen với việc đuổi theo các xu hướng trong bối cảnh thanh khoản dồi dào, sự thay đổi môi trường này thật tàn nhẫn. Thiếu nghiên cứu sâu sắc và chỉ đơn thuần theo đuổi các chiêu trò tiếp thị sẽ dễ dàng bị tổn thương trong chu kỳ này, đây chính là cốt lõi của sự "khó khăn" trong chu kỳ hiện tại.
Sự xuất hiện của cơ hội mới
Tuy nhiên, mặt khác của khủng hoảng là cơ hội. Gió ngược vĩ mô như một bài kiểm tra áp lực, đang ép ra bong bóng thị trường, sàng lọc ra những tài sản và câu chuyện cốt lõi thực sự có giá trị lâu dài, mở ra một kỷ nguyên vàng chưa từng có cho những nhà đầu tư đã chuẩn bị. Độ bền của chu kỳ này chính là do một số động lực nội sinh mạnh mẽ, độc lập với chính sách tiền tệ vĩ mô, thúc đẩy.
Năm đầu tiên của tổ chức hóa
Vào đầu năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt việc niêm yết ETF Bitcoin giao ngay. Đây không chỉ là một sản phẩm mới được phát hành, mà còn là một cuộc cách mạng trong thế giới mã hóa. Nó đã mở ra một cánh cửa cho hàng nghìn tỷ USD vốn trong lĩnh vực tài chính truyền thống, giúp đầu tư vào Bitcoin một cách hợp pháp và thuận tiện.
Đến quý II năm 2025, tổng giá trị tài sản quản lý của chỉ hai quỹ ETF chính đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la, với dòng vốn ròng hàng ngày liên tục cung cấp sức mua mạnh mẽ cho thị trường. Làn sóng "nước mới" từ Phố Wall này đã phần nào bù đắp cho sự thu hẹp thanh khoản do lãi suất cao.
Giám đốc điều hành của một công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã gọi sự thành công của Bitcoin ETF là "một cuộc cách mạng của thị trường vốn" và cho biết đây chỉ là "bước đầu tiên trong việc mã hóa tài sản". Sự ủng hộ này từ các tổ chức hàng đầu đã làm tăng đáng kể niềm tin của thị trường, đồng thời cung cấp tín hiệu rõ ràng cho các nhà đầu tư cá nhân để theo bước các tổ chức và thực hiện các khoản đầu tư giá trị lâu dài.
hiệu ứng giảm một nửa
Việc "giảm một nửa" Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 sẽ làm giảm lượng cung cấp mới hàng ngày từ 900 đồng xuống còn 450 đồng. Sự giảm phát cung cấp này, được quy định bởi mã, có thể dự đoán được, là sức hấp dẫn độc đáo của Bitcoin, khác biệt với tất cả các tài sản tài chính truyền thống. Trong bối cảnh nhu cầu vẫn ổn định hoặc thậm chí tăng lên, việc giảm một nửa cung cấp sẽ cung cấp một nền tảng vững chắc và toán học cho giá Bitcoin.
Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau ba lần giảm phần thưởng, giá Bitcoin đều đạt mức cao kỷ lục. Đối với các nhà đầu tư giá trị, đây không phải là một chiêu trò đầu cơ ngắn hạn, mà là một logic dài hạn đáng tin cậy, vượt qua các chu kỳ.
Kể chuyện mới nổi
Gió ngược vĩ mô buộc những người tham gia thị trường chuyển từ việc đầu cơ đơn thuần sang khai thác giá trị nội tại của dự án. Những điểm nóng cốt lõi của chu kỳ này không còn là những dự án đầu cơ vô căn cứ, mà là những câu chuyện đổi mới cố gắng giải quyết các vấn đề thực tế.
Trí tuệ nhân tạo (AI) + mã hóa: Kết hợp khả năng tính toán của AI với cơ chế khuyến khích của blockchain và quyền sở hữu dữ liệu, tạo ra các ứng dụng thông minh phi tập trung hoàn toàn mới.
Token hóa tài sản thực (RWA): Đưa các tài sản như bất động sản, trái phiếu, tác phẩm nghệ thuật trong thế giới thực lên chuỗi, giải phóng thanh khoản của chúng, xóa bỏ rào cản giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số.
Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN): Sử dụng động lực từ token để cho phép người dùng trên toàn cầu cùng xây dựng và vận hành mạng lưới cơ sở hạ tầng của thế giới vật lý, như trạm 5G, mạng lưới cảm biến, v.v.
Sự nổi lên của những câu chuyện này đánh dấu sự chuyển biến căn bản của ngành công nghiệp mã hóa từ "thổi phồng" sang "đầu tư giá trị". Đối với các nhà đầu tư cá nhân, điều này có nghĩa là cơ hội để phát hiện giá trị thông qua nghiên cứu sâu rộng đã tăng lên đáng kể, kiến thức và nhận thức lần đầu tiên trở nên quan trọng hơn so với sự dũng cảm và may mắn đơn thuần trong thị trường này.
Đạo sống trong chu kỳ mới
Chúng ta đang ở một ngã rẽ của thời đại. "Chương cuối của chính sách tiền tệ cứng rắn" của Cục Dự trữ Liên bang đang diễn ra, trong khi bản giao hưởng nới lỏng vẫn chưa được cất lên. Đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, hiểu và thích nghi với quy tắc trò chơi mới là chìa khóa để vượt qua chu kỳ và nắm bắt cơ hội vàng.
Sự chuyển biến trong mô hình đầu tư
Từ việc theo đuổi xu hướng nóng đến đầu tư giá trị: từ bỏ ảo tưởng tìm kiếm "đồng tiền tăng giá tiếp theo", chuyển sang nghiên cứu các yếu tố cơ bản của dự án, hiểu công nghệ, đội ngũ, mô hình kinh tế và bối cảnh thị trường mà dự án đang hoạt động.
Từ đầu tư ngắn hạn đến nắm giữ dài hạn: Trong thị trường "bò giá trị", lợi nhuận thực sự thuộc về những nhà đầu tư có khả năng nhận diện tài sản cốt lõi và nắm giữ lâu dài, vượt qua biến động, chứ không phải là những nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn thường xuyên.
Xây dựng danh mục đầu tư khác biệt: Trong chu kỳ mới, vai trò của các tài sản khác nhau sẽ rõ ràng hơn. Bitcoin, được công nhận bởi các tổ chức là "vàng kỹ thuật số", là "trọng tải" của danh mục đầu tư; Ethereum với hệ sinh thái mạnh mẽ và kỳ vọng ETF, là tài sản cốt lõi có cả thuộc tính lưu trữ giá trị và tư liệu sản xuất; trong khi đó, các đồng altcoin có tăng trưởng cao nên là "động cơ tên lửa" được xây dựng dựa trên nghiên cứu sâu sắc và vị thế nhỏ, tập trung vào các lĩnh vực tiên phong có tiềm năng thực sự như AI, DePIN.
Giữ bình tĩnh, lên kế hoạch trước
Nghiên cứu cho thấy, trong 12 tháng cuối cùng của nhiệm kỳ ba Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang gần nhất, ngay cả khi lãi suất duy trì ở mức cao, chỉ số S&P 500 trung bình cũng tăng 16%. Điều này cho thấy, một khi thị trường tin tưởng rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất chưa xảy ra, khẩu vị rủi ro cũng có thể ấm lên trước.
Xu hướng "chạy trước" này cũng có thể xuất hiện trong thị trường tiền điện tử. Khi ánh mắt của thị trường tập trung chủ yếu vào cuộc chơi ngắn hạn "khi nào giảm lãi suất", những người thông thái thực sự đã bắt đầu suy nghĩ về việc khi chính sách nới lỏng cuối cùng đến, tài sản nào, lĩnh vực nào sẽ chiếm vị trí thuận lợi nhất trong bữa tiệc tương lai được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng giữa gió vĩ mô và chu kỳ ngành.
Kết luận
Giai đoạn mã hóa này chắc chắn là một thử thách cực hạn đối với nhận thức và tâm lý của các nhà đầu tư lẻ. Thời đại "tiền nhanh" mà có thể dễ dàng kiếm lợi nhuận chỉ nhờ vào sự dũng cảm và may mắn đã kết thúc, một thời đại đầu tư giá trị cần nghiên cứu sâu, tư duy độc lập và kiên nhẫn lâu dài đã đến. Đây chính là điểm "khó khăn" của nó.
Tuy nhiên, chính trong thời đại này, dòng vốn từ các tổ chức đã đổ vào với quy mô chưa từng có, cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường; logic giá trị của tài sản cốt lõi ngày càng rõ ràng hơn; những ứng dụng thực sự có khả năng tạo ra giá trị bắt đầu đâm rễ. Đối với những nhà đầu tư cá nhân sẵn sàng học hỏi, chấp nhận thay đổi và coi việc đầu tư như một hành trình hiện thực hóa nhận thức, đây chắc chắn là một "thời kỳ vàng" để thi đấu cùng những nhà đầu tư hàng đầu và chia sẻ các khoản lợi nhuận dài hạn của ngành.
Lịch sử sẽ không đơn giản lặp lại, nhưng luôn giống nhau một cách đáng kinh ngạc. Giữa chương cuối và chương mở đầu, sự kiên nhẫn và tầm nhìn sẽ là con đường duy nhất dẫn đến thành công.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Đầu tư giá trị trong chu kỳ mới: Chuyển đổi thị trường tiền điện tử từ động lực thanh khoản sang động lực giá trị nội tại
Từ thanh khoản thúc đẩy đến giá trị thúc đẩy: trạng thái mới của thị trường tiền điện tử
Đối với những nhà đầu tư mã hóa đã trải qua thị trường bò năm 2020-2021, môi trường thị trường hiện tại thật khó hiểu và đau khổ. Thời kỳ hoan lạc do chính sách nới lỏng quy mô lớn của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã qua, và giờ đây chúng ta phải đối mặt với một điểm cân bằng tinh tế: một mặt là hiệu suất mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ, mặt khác là lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang. Môi trường lãi suất cao lịch sử như một ngọn núi đè nặng lên các tài sản rủi ro.
Sự chuyển giao mô hình chủ đạo bởi môi trường vĩ mô này khiến cho chu kỳ mã hóa lần này trở nên đặc biệt khó khăn cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Mô hình trước đây dựa vào thanh khoản và hoàn toàn là sự đầu cơ cảm xúc đã không còn hiệu lực, thay vào đó là một thị trường giá trị được chú trọng hơn vào giá trị nội tại, với những câu chuyện rõ ràng và được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản.
Tuy nhiên, trong khó khăn lại ẩn chứa cơ hội. Khi bong bóng vỡ, những nhà đầu tư giá trị thực sự sẽ đón nhận thời kỳ vàng của họ. Chính trong bối cảnh như vậy, sự tham gia của các cơ quan quản lý, hiệu ứng giảm phát của công nghệ và việc ứng dụng kết hợp với nền kinh tế thực mới có thể làm nổi bật giá trị thực sự vượt qua chu kỳ.
Sự thay đổi cơ bản của môi trường vĩ mô
Khó khăn trong chu kỳ này xuất phát từ sự đảo ngược của chính sách tiền tệ vĩ mô. So với môi trường nới lỏng cực độ của chu kỳ tăng giá trước đó, thị trường hiện đang đối mặt với những cơn gió vĩ mô khắc nghiệt nhất trong nhiều thập kỷ. Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu một chu kỳ thắt chặt chưa từng có để kiềm chế lạm phát nghiêm trọng nhất trong bốn mươi năm qua, điều này đã tạo ra áp lực kép cho thị trường tiền điện tử, hoàn toàn chấm dứt mô hình kiếm lợi dễ dàng trước đây.
Mê cung dữ liệu vĩ mô
Chìa khóa để giải quyết những khó khăn hiện tại của thị trường là hiểu lý do tại sao Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa hạ lãi suất. Dữ liệu kinh tế gần đây trông có vẻ khả quan, nhưng lại trở thành "tin xấu" cho những nhà đầu tư đang mong đợi chính sách nới lỏng.
Mặc dù lạm phát đã giảm từ mức cao nhất, nhưng tính bền vững của nó vượt xa dự đoán. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ CPI hàng năm của Mỹ trong tháng 5 thấp hơn một chút so với dự đoán, nhưng tỷ lệ lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức cao 2,8%, vẫn còn khoảng cách đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này được phản ánh trực tiếp trong dự đoán kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và "biểu đồ điểm" được quan tâm. Sau cuộc họp chính sách tháng 6, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã hạ mạnh dự báo về việc cắt giảm lãi suất, giảm giá trị trung bình số lần cắt giảm lãi suất trong năm từ ba lần xuống còn một lần.
Trong khi đó, thị trường lao động của Mỹ tiếp tục thể hiện sức bền đáng kinh ngạc. Số việc làm mới trong tháng 5 đạt 139.000, tốt hơn mong đợi của thị trường, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,2%. Thị trường việc làm mạnh mẽ có nghĩa là chi tiêu của người tiêu dùng được hỗ trợ, điều này lại sẽ gây áp lực tăng lên cho lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang trở nên do dự hơn trong vấn đề cắt giảm lãi suất.
Ảnh hưởng của lãi suất cao
Điều này bối cảnh vĩ mô trực tiếp dẫn đến tình trạng khó khăn của thị trường tiền điện tử:
Thanh khoản cạn kiệt: Lãi suất cao dẫn đến việc "tiền nóng" trên thị trường giảm. Đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là các đồng tiền thay thế, việc thanh khoản bị thắt chặt là một cú đánh chí mạng. Hiện tượng "mọi thứ đều tăng" trước đây đã được thay thế bằng xu hướng "lượt quay vòng" thậm chí là "một số điểm nóng".
Chi phí cơ hội gia tăng mạnh: Khi nhà đầu tư có thể dễ dàng kiếm được hơn 5% lợi nhuận không rủi ro từ trái phiếu chính phủ, chi phí cơ hội để nắm giữ tài sản mã hóa không tạo ra dòng tiền và có sự biến động giá mạnh đã tăng lên đáng kể. Điều này khiến một lượng lớn vốn tìm kiếm mức lợi nhuận ổn định rút khỏi thị trường tiền điện tử, càng làm trầm trọng thêm hiệu ứng "chảy máu" của thị trường.
Đối với những nhà đầu tư cá nhân quen với việc đuổi theo các xu hướng trong bối cảnh thanh khoản dồi dào, sự thay đổi môi trường này thật tàn nhẫn. Thiếu nghiên cứu sâu sắc và chỉ đơn thuần theo đuổi các chiêu trò tiếp thị sẽ dễ dàng bị tổn thương trong chu kỳ này, đây chính là cốt lõi của sự "khó khăn" trong chu kỳ hiện tại.
Sự xuất hiện của cơ hội mới
Tuy nhiên, mặt khác của khủng hoảng là cơ hội. Gió ngược vĩ mô như một bài kiểm tra áp lực, đang ép ra bong bóng thị trường, sàng lọc ra những tài sản và câu chuyện cốt lõi thực sự có giá trị lâu dài, mở ra một kỷ nguyên vàng chưa từng có cho những nhà đầu tư đã chuẩn bị. Độ bền của chu kỳ này chính là do một số động lực nội sinh mạnh mẽ, độc lập với chính sách tiền tệ vĩ mô, thúc đẩy.
Năm đầu tiên của tổ chức hóa
Vào đầu năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt việc niêm yết ETF Bitcoin giao ngay. Đây không chỉ là một sản phẩm mới được phát hành, mà còn là một cuộc cách mạng trong thế giới mã hóa. Nó đã mở ra một cánh cửa cho hàng nghìn tỷ USD vốn trong lĩnh vực tài chính truyền thống, giúp đầu tư vào Bitcoin một cách hợp pháp và thuận tiện.
Đến quý II năm 2025, tổng giá trị tài sản quản lý của chỉ hai quỹ ETF chính đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la, với dòng vốn ròng hàng ngày liên tục cung cấp sức mua mạnh mẽ cho thị trường. Làn sóng "nước mới" từ Phố Wall này đã phần nào bù đắp cho sự thu hẹp thanh khoản do lãi suất cao.
Giám đốc điều hành của một công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã gọi sự thành công của Bitcoin ETF là "một cuộc cách mạng của thị trường vốn" và cho biết đây chỉ là "bước đầu tiên trong việc mã hóa tài sản". Sự ủng hộ này từ các tổ chức hàng đầu đã làm tăng đáng kể niềm tin của thị trường, đồng thời cung cấp tín hiệu rõ ràng cho các nhà đầu tư cá nhân để theo bước các tổ chức và thực hiện các khoản đầu tư giá trị lâu dài.
hiệu ứng giảm một nửa
Việc "giảm một nửa" Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 sẽ làm giảm lượng cung cấp mới hàng ngày từ 900 đồng xuống còn 450 đồng. Sự giảm phát cung cấp này, được quy định bởi mã, có thể dự đoán được, là sức hấp dẫn độc đáo của Bitcoin, khác biệt với tất cả các tài sản tài chính truyền thống. Trong bối cảnh nhu cầu vẫn ổn định hoặc thậm chí tăng lên, việc giảm một nửa cung cấp sẽ cung cấp một nền tảng vững chắc và toán học cho giá Bitcoin.
Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau ba lần giảm phần thưởng, giá Bitcoin đều đạt mức cao kỷ lục. Đối với các nhà đầu tư giá trị, đây không phải là một chiêu trò đầu cơ ngắn hạn, mà là một logic dài hạn đáng tin cậy, vượt qua các chu kỳ.
Kể chuyện mới nổi
Gió ngược vĩ mô buộc những người tham gia thị trường chuyển từ việc đầu cơ đơn thuần sang khai thác giá trị nội tại của dự án. Những điểm nóng cốt lõi của chu kỳ này không còn là những dự án đầu cơ vô căn cứ, mà là những câu chuyện đổi mới cố gắng giải quyết các vấn đề thực tế.
Trí tuệ nhân tạo (AI) + mã hóa: Kết hợp khả năng tính toán của AI với cơ chế khuyến khích của blockchain và quyền sở hữu dữ liệu, tạo ra các ứng dụng thông minh phi tập trung hoàn toàn mới.
Token hóa tài sản thực (RWA): Đưa các tài sản như bất động sản, trái phiếu, tác phẩm nghệ thuật trong thế giới thực lên chuỗi, giải phóng thanh khoản của chúng, xóa bỏ rào cản giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số.
Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN): Sử dụng động lực từ token để cho phép người dùng trên toàn cầu cùng xây dựng và vận hành mạng lưới cơ sở hạ tầng của thế giới vật lý, như trạm 5G, mạng lưới cảm biến, v.v.
Sự nổi lên của những câu chuyện này đánh dấu sự chuyển biến căn bản của ngành công nghiệp mã hóa từ "thổi phồng" sang "đầu tư giá trị". Đối với các nhà đầu tư cá nhân, điều này có nghĩa là cơ hội để phát hiện giá trị thông qua nghiên cứu sâu rộng đã tăng lên đáng kể, kiến thức và nhận thức lần đầu tiên trở nên quan trọng hơn so với sự dũng cảm và may mắn đơn thuần trong thị trường này.
Đạo sống trong chu kỳ mới
Chúng ta đang ở một ngã rẽ của thời đại. "Chương cuối của chính sách tiền tệ cứng rắn" của Cục Dự trữ Liên bang đang diễn ra, trong khi bản giao hưởng nới lỏng vẫn chưa được cất lên. Đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, hiểu và thích nghi với quy tắc trò chơi mới là chìa khóa để vượt qua chu kỳ và nắm bắt cơ hội vàng.
Sự chuyển biến trong mô hình đầu tư
Từ việc theo đuổi xu hướng nóng đến đầu tư giá trị: từ bỏ ảo tưởng tìm kiếm "đồng tiền tăng giá tiếp theo", chuyển sang nghiên cứu các yếu tố cơ bản của dự án, hiểu công nghệ, đội ngũ, mô hình kinh tế và bối cảnh thị trường mà dự án đang hoạt động.
Từ đầu tư ngắn hạn đến nắm giữ dài hạn: Trong thị trường "bò giá trị", lợi nhuận thực sự thuộc về những nhà đầu tư có khả năng nhận diện tài sản cốt lõi và nắm giữ lâu dài, vượt qua biến động, chứ không phải là những nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn thường xuyên.
Xây dựng danh mục đầu tư khác biệt: Trong chu kỳ mới, vai trò của các tài sản khác nhau sẽ rõ ràng hơn. Bitcoin, được công nhận bởi các tổ chức là "vàng kỹ thuật số", là "trọng tải" của danh mục đầu tư; Ethereum với hệ sinh thái mạnh mẽ và kỳ vọng ETF, là tài sản cốt lõi có cả thuộc tính lưu trữ giá trị và tư liệu sản xuất; trong khi đó, các đồng altcoin có tăng trưởng cao nên là "động cơ tên lửa" được xây dựng dựa trên nghiên cứu sâu sắc và vị thế nhỏ, tập trung vào các lĩnh vực tiên phong có tiềm năng thực sự như AI, DePIN.
Giữ bình tĩnh, lên kế hoạch trước
Nghiên cứu cho thấy, trong 12 tháng cuối cùng của nhiệm kỳ ba Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang gần nhất, ngay cả khi lãi suất duy trì ở mức cao, chỉ số S&P 500 trung bình cũng tăng 16%. Điều này cho thấy, một khi thị trường tin tưởng rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất chưa xảy ra, khẩu vị rủi ro cũng có thể ấm lên trước.
Xu hướng "chạy trước" này cũng có thể xuất hiện trong thị trường tiền điện tử. Khi ánh mắt của thị trường tập trung chủ yếu vào cuộc chơi ngắn hạn "khi nào giảm lãi suất", những người thông thái thực sự đã bắt đầu suy nghĩ về việc khi chính sách nới lỏng cuối cùng đến, tài sản nào, lĩnh vực nào sẽ chiếm vị trí thuận lợi nhất trong bữa tiệc tương lai được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng giữa gió vĩ mô và chu kỳ ngành.
Kết luận
Giai đoạn mã hóa này chắc chắn là một thử thách cực hạn đối với nhận thức và tâm lý của các nhà đầu tư lẻ. Thời đại "tiền nhanh" mà có thể dễ dàng kiếm lợi nhuận chỉ nhờ vào sự dũng cảm và may mắn đã kết thúc, một thời đại đầu tư giá trị cần nghiên cứu sâu, tư duy độc lập và kiên nhẫn lâu dài đã đến. Đây chính là điểm "khó khăn" của nó.
Tuy nhiên, chính trong thời đại này, dòng vốn từ các tổ chức đã đổ vào với quy mô chưa từng có, cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường; logic giá trị của tài sản cốt lõi ngày càng rõ ràng hơn; những ứng dụng thực sự có khả năng tạo ra giá trị bắt đầu đâm rễ. Đối với những nhà đầu tư cá nhân sẵn sàng học hỏi, chấp nhận thay đổi và coi việc đầu tư như một hành trình hiện thực hóa nhận thức, đây chắc chắn là một "thời kỳ vàng" để thi đấu cùng những nhà đầu tư hàng đầu và chia sẻ các khoản lợi nhuận dài hạn của ngành.
Lịch sử sẽ không đơn giản lặp lại, nhưng luôn giống nhau một cách đáng kinh ngạc. Giữa chương cuối và chương mở đầu, sự kiên nhẫn và tầm nhìn sẽ là con đường duy nhất dẫn đến thành công.