Hình minh họa cổ điển về một hội chúng đang thờ phượng 'Đô La To Lớn' trong một nhà thờ đông đúc; ... Nhiều lithograph, 1907. (Ảnh của GraphicaArtis/Getty Images)
Getty ImagesKatana vừa ra mắt mainnet của mình với hơn 240 triệu Đô la trong cái mà đội ngũ gọi là "TVL sản xuất", có nghĩa là vốn đang được triển khai tích cực vào các chiến lược cho vay và giao dịch thay vì chỉ nằm yên. Nhưng Katana không cố gắng trở thành một blockchain đa mục đích khác. Được ươm tạo bởi Polygon Labs và GSR, nó là một chuỗi DeFi tích hợp theo chiều dọc được xây dựng để tập trung thanh khoản, tạo ra lợi suất thực và chuyển giá trị trở lại cho người dùng. Nó cung cấp một lựa chọn hiệu quả về vốn cho sự phân mảnh của các hệ sinh thái Layer 2 ngày nay.
Thay vì hỗ trợ một loạt các ứng dụng với các động lực cạnh tranh, Katana chọn một cách tiếp cận có chủ đích. Nó được ra mắt với một tập hợp cốt lõi các giao thức được chọn lọc: Morpho cho cho vay, Sushi cho giao dịch, và Vertex cho perps. Mỗi cái đều được thiết kế để hoạt động phối hợp. Các tài sản được cầu nối ngay lập tức được triển khai vào các chiến lược tạo ra lợi tức trên Ethereum thông qua một hệ thống gọi là VaultBridge. Phí của người sắp xếp được tái chế vào các bể thanh khoản. Lợi tức stablecoin từ các tài sản ngoài chuỗi được chuyển trở lại vào hệ sinh thái. Mỗi phần đều được xây dựng để khuếch đại cùng một mục tiêu: thanh khoản sâu hơn và lợi tức bền vững.
Kết quả là một blockchain hoạt động giống như một địa điểm tài chính phối hợp hơn là một sân chơi mở. Bằng cách tập trung hoạt động xung quanh một vài giao thức hiệu suất cao và căn chỉnh các động lực ở cấp độ chuỗi, Katana tránh được sự phân mảnh thanh khoản đã làm khổ DeFi trong nhiều năm. Thay vì các ứng dụng cạnh tranh chia sẻ người dùng và vốn, Katana chuyển giá trị thông qua một cơ sở hạ tầng chung được thiết kế để tối đa hóa đầu ra trên mỗi Đô la.
Cách tiếp cận đó đã bắt đầu có sức hút. Trước khi ra mắt, Katana đã thu hút hàng trăm triệu tài sản không chỉ được chuyển cầu, mà còn đang tích cực kiếm lợi suất. Nhóm phát triển nhấn mạnh rằng điều này phản ánh hoạt động kinh tế thực, không phải là tiền gửi theo đuổi các ưu đãi ngắn hạn. Đây là tín hiệu rằng người dùng đang sử dụng vốn, chứ không chỉ đỗ nó.
Katana cũng đang định vị mình để giải quyết các thách thức về tính thanh khoản cấu trúc đã hạn chế lâu dài sự tham gia của các tổ chức trong DeFi. "Các tổ chức muốn tham gia trực tiếp vào crypto trên chuỗi, nhưng trạng thái hiện tại của tính thanh khoản phân mảnh trên các chuỗi và nền tảng khiến cho họ gần như không thể hoạt động ở quy mô mà họ yêu cầu," Marc Boiron, Giám đốc điều hành của Polygon Labs và đồng tác giả của Katana cho biết. "Bằng cách tập trung tính thanh khoản trên các chuỗi và giao thức vào ít bể thanh khoản dễ tiếp cận hơn, chúng tôi có thể hỗ trợ các giao dịch khối lượng lớn, hiệu quả về vốn. Điều này là cần thiết không chỉ để tạo điều kiện cho sự tham gia của các tổ chức, mà còn để mở khóa giai đoạn tăng trưởng tiếp theo trong tài chính phi tập trung."
NHIỀU HƠN CHO BẠN Sự thu hút từ các tổ chức cũng là trung tâm của chiến lược của Katana. Với sự hỗ trợ từ GSR và cơ sở hạ tầng được xây dựng để đáp ứng các kỳ vọng về tuân thủ và hiệu suất, chuỗi này đang định vị mình như một địa điểm đáng tin cậy cho vốn nghiêm túc. Các tính năng như phần thưởng theo thời gian thực, phân tích APY minh bạch và tái chế phí bộ xử lý được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của các công ty cần nhiều hơn chỉ là câu chuyện, mà còn cần lợi suất, hiệu quả và trách nhiệm.
Tại cốt lõi của hệ thống này là VaultBridge, một cơ chế triển khai các tài sản đã được cầu nối như ETH, USDC và wBTC vào các chiến lược tạo lợi suất trên Ethereum. Thay vì chờ đợi hoạt động DeFi diễn ra trên Katana, chuỗi ngay lập tức đưa vốn vào làm việc trên các giao thức đã được thiết lập như Morpho, sau đó chuyển lợi suất kiếm được trở lại cho người dùng. Điều này cho phép Katana cung cấp lợi suất cạnh tranh ngay từ ngày đầu tiên, mà không phụ thuộc hoàn toàn vào việc phát hành token để thu hút thanh khoản.
Cùng với VaultBridge, Katana giới thiệu tính thanh khoản sở hữu chuỗi, một hệ thống chuyển hướng phí sequencer trở lại mạng lưới. Thay vì phân phối phí cho các validator hoặc các bên bên ngoài, Katana sử dụng chúng để làm sâu thêm tính thanh khoản trong các giao thức cốt lõi của mình. Điều này tạo ra một vòng lặp tự củng cố: khi hoạt động trên chuỗi tăng lên, thì quỹ vốn có sẵn cho người dùng cũng tăng theo, từ đó cải thiện thực hiện giao dịch, giảm trượt giá và tăng lợi suất tổng thể.
Katana cũng tích hợp AUSD, một stablecoin do Agora phát hành, thu hút lợi suất ngoài chuỗi từ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và thị trường repo. Lợi suất đó sau đó được tái chế vào hệ sinh thái DeFi của Katana, tăng cường thêm lợi nhuận cho người dùng. Bằng cách tạo ra nhiều nguồn doanh thu như cho vay trên chuỗi, phí trình tự và lợi suất từ tài sản thực, Katana hướng tới việc cung cấp lợi suất cơ bản bền vững không phụ thuộc vào các ưu đãi quyết liệt hoặc hoạt động đầu cơ.
Thiết kế này phản ánh một sự chuyển mình rộng hơn trong cách mà hạ tầng DeFi đang được xây dựng. Thay vì đuổi theo khả năng tương tác giữa vô số ứng dụng, Katana ưu tiên tích hợp và phối hợp. Bộ giao thức đã được chọn lọc của nó được thiết kế để làm việc cùng nhau, không phải cạnh tranh. Cách tiếp cận đó có thể giới hạn sự đa dạng bề mặt, nhưng nó tăng cường đáng kể hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng. Bằng cách tập trung vào độ sâu thanh khoản và các động lực phù hợp, Katana đang hướng tới việc xây dựng một môi trường DeFi được tối ưu hóa từ lớp cơ sở trở lên.
Việc tích lũy đó gắn liền với token gốc của Katana, KAT. Người dùng khóa KAT vào hình thức phiếu bầu của nó, vKAT, có khả năng chỉ đạo lượng phát thải, kiếm một phần phí từ giao thức và nhận các ưu đãi từ các giao thức cạnh tranh để thu hút thanh khoản. Càng nhiều hoạt động trên chuỗi, giá trị càng chảy về phía những người nắm giữ vKAT.
Thiết kế token phản ánh giả thuyết rộng hơn của Katana: chuỗi này nên hoạt động như một bộ tổng hợp lợi suất. Thay vì dựa vào sự phấn khích hoặc câu chuyện để hỗ trợ token của mình, Katana đặt mục tiêu liên kết KAT trực tiếp với sản lượng kinh tế của hệ sinh thái. Khi nhiều giao thức được ra mắt, nhiều người dùng tham gia và nhiều tài sản được triển khai, giá trị được tạo ra sẽ chảy trở lại những người đang tích cực bảo mật và quản lý mạng lưới.
Sự liên kết giữa người dùng, các giao thức và chuỗi chính nó là một phần lý do khiến mô hình của Katana hấp dẫn đối với các tổ chức. Theo Chủ tịch GSR Jakob Palmstierna, các công ty không còn quan tâm đến những thử nghiệm đầu cơ. "Các công ty trong danh sách Fortune 500 yêu cầu bằng chứng giá trị mạnh mẽ nhất có thể," ông nói. "Thước đo thực sự về tiện ích của blockchain không phải là số lượng các dApp tài chính, mà là liệu cơ sở hạ tầng có cung cấp giá trị kinh tế ở quy mô lớn hay không." Bằng cách kết hợp các nguồn lợi tức minh bạch, các ưu đãi bền vững và một liên kết rõ ràng giữa việc sử dụng và doanh thu, Katana đang nhắm đến việc đáp ứng tiêu chuẩn đó.
Theo một báo cáo gần đây của Blockworks, Katana được xây dựng bằng cách sử dụng khung CDK của Polygon và OP Stack, với tính cuối cùng được cung cấp bởi prover zk SP1 của Succinct. Nền tảng kỹ thuật này cho phép chuỗi cung cấp thời gian khối một giây, thông lượng cao và cầu nối nhanh chóng giữa Ethereum và các chuỗi kết nối AggLayer khác. AggLayer là lớp tương tác mới của Polygon để kết nối các rollup, cung cấp trải nghiệm người dùng thống nhất trên các chuỗi. Với lộ trình rõ ràng nhằm đạt được các tiêu chuẩn phân cấp giai đoạn 1 của L2Beat, Katana đang định vị mình vừa hiệu suất cao vừa trung lập đáng tin cậy, hai yêu cầu chính cho những người chơi lớn hơn gia nhập không gian.
Tuy nhiên, sự thành công của Katana sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố hơn là cơ sở hạ tầng. Giống như bất kỳ chuỗi mới nào, nó phải đối mặt với thách thức thu hút thanh khoản bền vững và hoạt động người dùng liên tục. Trong khi các ưu đãi đầu tiên và các tích hợp đối tác đã giúp thúc đẩy động lực, bài kiểm tra lâu dài sẽ là liệu hệ sinh thái có thể tiếp tục cung cấp lợi suất cạnh tranh mà không phụ thuộc quá nhiều vào việc phát thải. Nếu chiến lược lợi suất thực tế hoạt động như dự định, Katana có thể cung cấp một mô hình cho cách các chuỗi tạo ra giá trị, không chỉ thông qua việc sử dụng mà còn thông qua đầu ra kinh tế phối hợp.
Katana không hứa hẹn sẽ tái tạo lại DeFi từ đầu. Nó đang cung cấp một cái gì đó thực tế hơn và, có khả năng, mạnh mẽ hơn: một chuỗi coi lợi suất, thanh khoản và sự đồng nhất là các nguyên tắc cơ bản. Bằng cách tập trung vào việc tạo ra giá trị thay vì phân tán nó, Katana đang đặt cược rằng tương lai của tài chính trên chuỗi sẽ thưởng cho chiều sâu hơn là chiều rộng. Nó không cố gắng trở thành một chuỗi blockchain đa dụng. Nó đang cố gắng trở thành một tổ chức tài chính được xây dựng trên các đường ray crypto.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Sự ra mắt trị giá 240 triệu đô la của Katana đặt cược vào tương lai của DeFi theo chiều dọc
Getty ImagesKatana vừa ra mắt mainnet của mình với hơn 240 triệu Đô la trong cái mà đội ngũ gọi là "TVL sản xuất", có nghĩa là vốn đang được triển khai tích cực vào các chiến lược cho vay và giao dịch thay vì chỉ nằm yên. Nhưng Katana không cố gắng trở thành một blockchain đa mục đích khác. Được ươm tạo bởi Polygon Labs và GSR, nó là một chuỗi DeFi tích hợp theo chiều dọc được xây dựng để tập trung thanh khoản, tạo ra lợi suất thực và chuyển giá trị trở lại cho người dùng. Nó cung cấp một lựa chọn hiệu quả về vốn cho sự phân mảnh của các hệ sinh thái Layer 2 ngày nay.
Thay vì hỗ trợ một loạt các ứng dụng với các động lực cạnh tranh, Katana chọn một cách tiếp cận có chủ đích. Nó được ra mắt với một tập hợp cốt lõi các giao thức được chọn lọc: Morpho cho cho vay, Sushi cho giao dịch, và Vertex cho perps. Mỗi cái đều được thiết kế để hoạt động phối hợp. Các tài sản được cầu nối ngay lập tức được triển khai vào các chiến lược tạo ra lợi tức trên Ethereum thông qua một hệ thống gọi là VaultBridge. Phí của người sắp xếp được tái chế vào các bể thanh khoản. Lợi tức stablecoin từ các tài sản ngoài chuỗi được chuyển trở lại vào hệ sinh thái. Mỗi phần đều được xây dựng để khuếch đại cùng một mục tiêu: thanh khoản sâu hơn và lợi tức bền vững.
Kết quả là một blockchain hoạt động giống như một địa điểm tài chính phối hợp hơn là một sân chơi mở. Bằng cách tập trung hoạt động xung quanh một vài giao thức hiệu suất cao và căn chỉnh các động lực ở cấp độ chuỗi, Katana tránh được sự phân mảnh thanh khoản đã làm khổ DeFi trong nhiều năm. Thay vì các ứng dụng cạnh tranh chia sẻ người dùng và vốn, Katana chuyển giá trị thông qua một cơ sở hạ tầng chung được thiết kế để tối đa hóa đầu ra trên mỗi Đô la.
Cách tiếp cận đó đã bắt đầu có sức hút. Trước khi ra mắt, Katana đã thu hút hàng trăm triệu tài sản không chỉ được chuyển cầu, mà còn đang tích cực kiếm lợi suất. Nhóm phát triển nhấn mạnh rằng điều này phản ánh hoạt động kinh tế thực, không phải là tiền gửi theo đuổi các ưu đãi ngắn hạn. Đây là tín hiệu rằng người dùng đang sử dụng vốn, chứ không chỉ đỗ nó.
Katana cũng đang định vị mình để giải quyết các thách thức về tính thanh khoản cấu trúc đã hạn chế lâu dài sự tham gia của các tổ chức trong DeFi. "Các tổ chức muốn tham gia trực tiếp vào crypto trên chuỗi, nhưng trạng thái hiện tại của tính thanh khoản phân mảnh trên các chuỗi và nền tảng khiến cho họ gần như không thể hoạt động ở quy mô mà họ yêu cầu," Marc Boiron, Giám đốc điều hành của Polygon Labs và đồng tác giả của Katana cho biết. "Bằng cách tập trung tính thanh khoản trên các chuỗi và giao thức vào ít bể thanh khoản dễ tiếp cận hơn, chúng tôi có thể hỗ trợ các giao dịch khối lượng lớn, hiệu quả về vốn. Điều này là cần thiết không chỉ để tạo điều kiện cho sự tham gia của các tổ chức, mà còn để mở khóa giai đoạn tăng trưởng tiếp theo trong tài chính phi tập trung."
NHIỀU HƠN CHO BẠN Sự thu hút từ các tổ chức cũng là trung tâm của chiến lược của Katana. Với sự hỗ trợ từ GSR và cơ sở hạ tầng được xây dựng để đáp ứng các kỳ vọng về tuân thủ và hiệu suất, chuỗi này đang định vị mình như một địa điểm đáng tin cậy cho vốn nghiêm túc. Các tính năng như phần thưởng theo thời gian thực, phân tích APY minh bạch và tái chế phí bộ xử lý được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của các công ty cần nhiều hơn chỉ là câu chuyện, mà còn cần lợi suất, hiệu quả và trách nhiệm.
Tại cốt lõi của hệ thống này là VaultBridge, một cơ chế triển khai các tài sản đã được cầu nối như ETH, USDC và wBTC vào các chiến lược tạo lợi suất trên Ethereum. Thay vì chờ đợi hoạt động DeFi diễn ra trên Katana, chuỗi ngay lập tức đưa vốn vào làm việc trên các giao thức đã được thiết lập như Morpho, sau đó chuyển lợi suất kiếm được trở lại cho người dùng. Điều này cho phép Katana cung cấp lợi suất cạnh tranh ngay từ ngày đầu tiên, mà không phụ thuộc hoàn toàn vào việc phát hành token để thu hút thanh khoản.
Cùng với VaultBridge, Katana giới thiệu tính thanh khoản sở hữu chuỗi, một hệ thống chuyển hướng phí sequencer trở lại mạng lưới. Thay vì phân phối phí cho các validator hoặc các bên bên ngoài, Katana sử dụng chúng để làm sâu thêm tính thanh khoản trong các giao thức cốt lõi của mình. Điều này tạo ra một vòng lặp tự củng cố: khi hoạt động trên chuỗi tăng lên, thì quỹ vốn có sẵn cho người dùng cũng tăng theo, từ đó cải thiện thực hiện giao dịch, giảm trượt giá và tăng lợi suất tổng thể.
Katana cũng tích hợp AUSD, một stablecoin do Agora phát hành, thu hút lợi suất ngoài chuỗi từ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và thị trường repo. Lợi suất đó sau đó được tái chế vào hệ sinh thái DeFi của Katana, tăng cường thêm lợi nhuận cho người dùng. Bằng cách tạo ra nhiều nguồn doanh thu như cho vay trên chuỗi, phí trình tự và lợi suất từ tài sản thực, Katana hướng tới việc cung cấp lợi suất cơ bản bền vững không phụ thuộc vào các ưu đãi quyết liệt hoặc hoạt động đầu cơ.
Thiết kế này phản ánh một sự chuyển mình rộng hơn trong cách mà hạ tầng DeFi đang được xây dựng. Thay vì đuổi theo khả năng tương tác giữa vô số ứng dụng, Katana ưu tiên tích hợp và phối hợp. Bộ giao thức đã được chọn lọc của nó được thiết kế để làm việc cùng nhau, không phải cạnh tranh. Cách tiếp cận đó có thể giới hạn sự đa dạng bề mặt, nhưng nó tăng cường đáng kể hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng. Bằng cách tập trung vào độ sâu thanh khoản và các động lực phù hợp, Katana đang hướng tới việc xây dựng một môi trường DeFi được tối ưu hóa từ lớp cơ sở trở lên.
Việc tích lũy đó gắn liền với token gốc của Katana, KAT. Người dùng khóa KAT vào hình thức phiếu bầu của nó, vKAT, có khả năng chỉ đạo lượng phát thải, kiếm một phần phí từ giao thức và nhận các ưu đãi từ các giao thức cạnh tranh để thu hút thanh khoản. Càng nhiều hoạt động trên chuỗi, giá trị càng chảy về phía những người nắm giữ vKAT.
Thiết kế token phản ánh giả thuyết rộng hơn của Katana: chuỗi này nên hoạt động như một bộ tổng hợp lợi suất. Thay vì dựa vào sự phấn khích hoặc câu chuyện để hỗ trợ token của mình, Katana đặt mục tiêu liên kết KAT trực tiếp với sản lượng kinh tế của hệ sinh thái. Khi nhiều giao thức được ra mắt, nhiều người dùng tham gia và nhiều tài sản được triển khai, giá trị được tạo ra sẽ chảy trở lại những người đang tích cực bảo mật và quản lý mạng lưới.
Sự liên kết giữa người dùng, các giao thức và chuỗi chính nó là một phần lý do khiến mô hình của Katana hấp dẫn đối với các tổ chức. Theo Chủ tịch GSR Jakob Palmstierna, các công ty không còn quan tâm đến những thử nghiệm đầu cơ. "Các công ty trong danh sách Fortune 500 yêu cầu bằng chứng giá trị mạnh mẽ nhất có thể," ông nói. "Thước đo thực sự về tiện ích của blockchain không phải là số lượng các dApp tài chính, mà là liệu cơ sở hạ tầng có cung cấp giá trị kinh tế ở quy mô lớn hay không." Bằng cách kết hợp các nguồn lợi tức minh bạch, các ưu đãi bền vững và một liên kết rõ ràng giữa việc sử dụng và doanh thu, Katana đang nhắm đến việc đáp ứng tiêu chuẩn đó.
Theo một báo cáo gần đây của Blockworks, Katana được xây dựng bằng cách sử dụng khung CDK của Polygon và OP Stack, với tính cuối cùng được cung cấp bởi prover zk SP1 của Succinct. Nền tảng kỹ thuật này cho phép chuỗi cung cấp thời gian khối một giây, thông lượng cao và cầu nối nhanh chóng giữa Ethereum và các chuỗi kết nối AggLayer khác. AggLayer là lớp tương tác mới của Polygon để kết nối các rollup, cung cấp trải nghiệm người dùng thống nhất trên các chuỗi. Với lộ trình rõ ràng nhằm đạt được các tiêu chuẩn phân cấp giai đoạn 1 của L2Beat, Katana đang định vị mình vừa hiệu suất cao vừa trung lập đáng tin cậy, hai yêu cầu chính cho những người chơi lớn hơn gia nhập không gian.
Tuy nhiên, sự thành công của Katana sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố hơn là cơ sở hạ tầng. Giống như bất kỳ chuỗi mới nào, nó phải đối mặt với thách thức thu hút thanh khoản bền vững và hoạt động người dùng liên tục. Trong khi các ưu đãi đầu tiên và các tích hợp đối tác đã giúp thúc đẩy động lực, bài kiểm tra lâu dài sẽ là liệu hệ sinh thái có thể tiếp tục cung cấp lợi suất cạnh tranh mà không phụ thuộc quá nhiều vào việc phát thải. Nếu chiến lược lợi suất thực tế hoạt động như dự định, Katana có thể cung cấp một mô hình cho cách các chuỗi tạo ra giá trị, không chỉ thông qua việc sử dụng mà còn thông qua đầu ra kinh tế phối hợp.
Katana không hứa hẹn sẽ tái tạo lại DeFi từ đầu. Nó đang cung cấp một cái gì đó thực tế hơn và, có khả năng, mạnh mẽ hơn: một chuỗi coi lợi suất, thanh khoản và sự đồng nhất là các nguyên tắc cơ bản. Bằng cách tập trung vào việc tạo ra giá trị thay vì phân tán nó, Katana đang đặt cược rằng tương lai của tài chính trên chuỗi sẽ thưởng cho chiều sâu hơn là chiều rộng. Nó không cố gắng trở thành một chuỗi blockchain đa dụng. Nó đang cố gắng trở thành một tổ chức tài chính được xây dựng trên các đường ray crypto.