Trái phiếu chính phủ Đức đang trở nên kém hấp dẫn hơn do các chính sách tài khóa mở rộng và kỳ vọng vay nợ gia tăng. Vào ngày 27 tháng 6, Alex Brazier, người đứng đầu toàn cầu về đầu tư và giải pháp danh mục đầu tư tại BlackRock Inc., đã nói với Bloomberg TV. "Xét về quy mô của việc mở rộng tài khóa ở Đức... thực sự trái phiếu Bund không trông hấp dẫn như vậy," ông nói. Mặc dù một số vốn đã trở lại từ Mỹ, Brazier lưu ý rằng con đường tài khóa của Đức làm suy yếu sức hấp dẫn tổng thể của trái phiếu. Kết quả là, BlackRock hiện đang ủng hộ trái phiếu chính phủ Anh, vốn được coi là ổn định hơn. Chiến lược vay nợ hiện tại của Đức dường như đang ảnh hưởng đến sự tự tin của nhà đầu tư dài hạn.
Các nhà đầu tư chuyển vốn trong bối cảnh không chắc chắn về tài khóa của Đức
Trong khi sự thận trọng vẫn còn, một số nhà đầu tư đang chuyển vốn trở lại từ Mỹ sang các thị trường châu Âu. Brazier cho biết dòng tiền vào quỹ giao dịch trao đổi và kết quả khảo sát cho thấy sự quan tâm trở lại đối với đầu tư châu Âu. "Khi chúng tôi khảo sát các nhà đầu tư, họ vẫn đang xem xét việc hồi hương vốn về châu Âu," ông giải thích. Các nhà đầu tư có trụ sở tại Mỹ được cho là đang thấy cơ hội cải thiện trên toàn khu vực. Tuy nhiên, sự quan tâm đối với trái phiếu chính phủ Đức vẫn bị hạn chế do những lo ngại về tài chính. Lãi suất trái phiếu tăng và việc vay mượn quy mô lớn góp phần vào sự do dự của nhà đầu tư. Trái phiếu của Vương quốc Anh, ngược lại, đang nhận được nhiều sự chú ý hơn do môi trường tài chính tương đối ổn định hơn.
Lo ngại về ổn định chính trị chuyển sự chú ý từ Mỹ sang châu Âu
Vào đầu năm 2025, trái phiếu chính phủ Đức được xem là một lựa chọn an toàn hơn trong bối cảnh bất ổn chính trị tại Mỹ. Sự không chắc chắn liên quan đến các chính sách của cựu Tổng thống Trump đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong nợ công châu Âu. Nhưng bây giờ, sự chú ý đang chuyển sang những rủi ro ngân sách của chính Đức. Lợi suất trái phiếu 30 năm đã tăng 11 điểm cơ bản chỉ trong tuần này, đạt 3,10%. Đây là mức tăng hàng tuần mạnh nhất kể từ tháng Ba và là mức cao nhất trong một tháng. Những biến động này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của thị trường về hướng đi tài chính dài hạn của Đức và tác động tiềm tàng của nó đối với hiệu suất trái phiếu.
Ngân sách 2025 của Chính phủ Đức kích thích sự đánh giá lại của nhà đầu tư
Ngân sách năm 2025 của Đức đã trở thành trung tâm của các phản ứng trên thị trường trái phiếu trong những tuần gần đây. Nội các của Thủ tướng Friedrich Merz đã phê duyệt một kế hoạch với 82 tỷ euro vay mới trong năm nay. Kế hoạch kéo dài đến năm 2029 và bao gồm tổng mức tăng dự kiến là 500 tỷ euro trong nợ. Theo các tài liệu ngân sách, việc vay hàng năm sẽ vượt quá 126 tỷ euro vào năm cuối cùng. Những con số này hiện là chỉ số quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá rủi ro trong trái phiếu chính phủ Đức. Con đường tài chính được phác thảo cho thấy áp lực gia tăng lên lợi suất, đặc biệt là đối với các kỳ hạn dài.
Chi tiêu quốc phòng là một động lực chính đứng sau ngân sách mở rộng được chính phủ Đức phác thảo. Đức dự kiến dành ít nhất 3,5% GDP cho chi tiêu quân sự, tăng từ 2%. Điều này phù hợp với các mục tiêu gần đây của NATO và các gợi ý của Tổng thống Mỹ Donald Trump cho một mục tiêu 5%. Các quốc gia thành viên dự kiến sẽ thảo luận về những mục tiêu chi tiêu này tại một hội nghị thượng đỉnh NATO ở La Haye. Hội nghị thượng đỉnh bắt đầu vào thứ Ba và có thể mang lại sự rõ ràng hơn về nghĩa vụ tài trợ quốc phòng. Thành phần này của ngân sách tạo thêm áp lực cho triển vọng tài chính dài hạn của Đức.
Việc Phát Hành Trái Phiếu Sắp Tới Có Thể Kích Thích Biến Động Lợi Suất
Sự chú ý cũng tập trung vào việc bán trái phiếu sắp tới của Cơ quan Tài chính Đức. Cơ quan này sẽ công bố các số liệu cập nhật về việc phát hành trái phiếu trong quý ba vào lúc 10 giờ sáng tại Frankfurt. Các nhà phân tích kỳ vọng tổng số sẽ vượt qua các dự đoán trước đó được đưa ra vào tháng 12. Sự gia tăng này sẽ phản ánh phạm vi tài chính rộng hơn được giới thiệu trong ngân sách năm 2025 của chính phủ Đức. Nguồn cung nhiều hơn có thể tạo áp lực lên lợi suất, đặc biệt là đối với trái phiếu dài hạn. Những phát triển này có thể tiếp tục chuyển dịch sự quan tâm của nhà đầu tư hướng về trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh với các đặc điểm tài chính dễ dự đoán hơn.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
BlackRock ủng hộ trái phiếu Vương quốc Anh khi sự mở rộng tài khóa của Đức gia tăng rủi ro
Trái phiếu chính phủ Đức đang trở nên kém hấp dẫn hơn do các chính sách tài khóa mở rộng và kỳ vọng vay nợ gia tăng. Vào ngày 27 tháng 6, Alex Brazier, người đứng đầu toàn cầu về đầu tư và giải pháp danh mục đầu tư tại BlackRock Inc., đã nói với Bloomberg TV. "Xét về quy mô của việc mở rộng tài khóa ở Đức... thực sự trái phiếu Bund không trông hấp dẫn như vậy," ông nói. Mặc dù một số vốn đã trở lại từ Mỹ, Brazier lưu ý rằng con đường tài khóa của Đức làm suy yếu sức hấp dẫn tổng thể của trái phiếu. Kết quả là, BlackRock hiện đang ủng hộ trái phiếu chính phủ Anh, vốn được coi là ổn định hơn. Chiến lược vay nợ hiện tại của Đức dường như đang ảnh hưởng đến sự tự tin của nhà đầu tư dài hạn.
Các nhà đầu tư chuyển vốn trong bối cảnh không chắc chắn về tài khóa của Đức
Trong khi sự thận trọng vẫn còn, một số nhà đầu tư đang chuyển vốn trở lại từ Mỹ sang các thị trường châu Âu. Brazier cho biết dòng tiền vào quỹ giao dịch trao đổi và kết quả khảo sát cho thấy sự quan tâm trở lại đối với đầu tư châu Âu. "Khi chúng tôi khảo sát các nhà đầu tư, họ vẫn đang xem xét việc hồi hương vốn về châu Âu," ông giải thích. Các nhà đầu tư có trụ sở tại Mỹ được cho là đang thấy cơ hội cải thiện trên toàn khu vực. Tuy nhiên, sự quan tâm đối với trái phiếu chính phủ Đức vẫn bị hạn chế do những lo ngại về tài chính. Lãi suất trái phiếu tăng và việc vay mượn quy mô lớn góp phần vào sự do dự của nhà đầu tư. Trái phiếu của Vương quốc Anh, ngược lại, đang nhận được nhiều sự chú ý hơn do môi trường tài chính tương đối ổn định hơn.
Lo ngại về ổn định chính trị chuyển sự chú ý từ Mỹ sang châu Âu
Vào đầu năm 2025, trái phiếu chính phủ Đức được xem là một lựa chọn an toàn hơn trong bối cảnh bất ổn chính trị tại Mỹ. Sự không chắc chắn liên quan đến các chính sách của cựu Tổng thống Trump đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong nợ công châu Âu. Nhưng bây giờ, sự chú ý đang chuyển sang những rủi ro ngân sách của chính Đức. Lợi suất trái phiếu 30 năm đã tăng 11 điểm cơ bản chỉ trong tuần này, đạt 3,10%. Đây là mức tăng hàng tuần mạnh nhất kể từ tháng Ba và là mức cao nhất trong một tháng. Những biến động này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của thị trường về hướng đi tài chính dài hạn của Đức và tác động tiềm tàng của nó đối với hiệu suất trái phiếu.
Ngân sách 2025 của Chính phủ Đức kích thích sự đánh giá lại của nhà đầu tư
Ngân sách năm 2025 của Đức đã trở thành trung tâm của các phản ứng trên thị trường trái phiếu trong những tuần gần đây. Nội các của Thủ tướng Friedrich Merz đã phê duyệt một kế hoạch với 82 tỷ euro vay mới trong năm nay. Kế hoạch kéo dài đến năm 2029 và bao gồm tổng mức tăng dự kiến là 500 tỷ euro trong nợ. Theo các tài liệu ngân sách, việc vay hàng năm sẽ vượt quá 126 tỷ euro vào năm cuối cùng. Những con số này hiện là chỉ số quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá rủi ro trong trái phiếu chính phủ Đức. Con đường tài chính được phác thảo cho thấy áp lực gia tăng lên lợi suất, đặc biệt là đối với các kỳ hạn dài.
Chi tiêu quốc phòng là một động lực chính đứng sau ngân sách mở rộng được chính phủ Đức phác thảo. Đức dự kiến dành ít nhất 3,5% GDP cho chi tiêu quân sự, tăng từ 2%. Điều này phù hợp với các mục tiêu gần đây của NATO và các gợi ý của Tổng thống Mỹ Donald Trump cho một mục tiêu 5%. Các quốc gia thành viên dự kiến sẽ thảo luận về những mục tiêu chi tiêu này tại một hội nghị thượng đỉnh NATO ở La Haye. Hội nghị thượng đỉnh bắt đầu vào thứ Ba và có thể mang lại sự rõ ràng hơn về nghĩa vụ tài trợ quốc phòng. Thành phần này của ngân sách tạo thêm áp lực cho triển vọng tài chính dài hạn của Đức.
Việc Phát Hành Trái Phiếu Sắp Tới Có Thể Kích Thích Biến Động Lợi Suất
Sự chú ý cũng tập trung vào việc bán trái phiếu sắp tới của Cơ quan Tài chính Đức. Cơ quan này sẽ công bố các số liệu cập nhật về việc phát hành trái phiếu trong quý ba vào lúc 10 giờ sáng tại Frankfurt. Các nhà phân tích kỳ vọng tổng số sẽ vượt qua các dự đoán trước đó được đưa ra vào tháng 12. Sự gia tăng này sẽ phản ánh phạm vi tài chính rộng hơn được giới thiệu trong ngân sách năm 2025 của chính phủ Đức. Nguồn cung nhiều hơn có thể tạo áp lực lên lợi suất, đặc biệt là đối với trái phiếu dài hạn. Những phát triển này có thể tiếp tục chuyển dịch sự quan tâm của nhà đầu tư hướng về trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh với các đặc điểm tài chính dễ dự đoán hơn.