Thời gian đếm ngược cho sự ra đi của Powell: Một cơn bão tài chính toàn cầu do một cuộc "tân trang" gây ra?

Tác giả gốc: Fairy, ChainCatcher

Biên tập nguyên văn: TB, ChainCatcher

"Cải tạo" có thể sửa chữa được Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang không?

Trump đã bắt đầu "tấn công" Powell từ thời gian bầu cử, và giờ đây còn lợi dụng tranh cãi về việc sửa chữa để "ép" ông. Chính kịch chính trị có vẻ điên rồ này đang đẩy tâm lý thị trường toàn cầu đến điểm tới hạn.

Hiện nay, Powell đang phải chịu áp lực như thế nào? Nếu ông thực sự bị buộc phải từ chức, sẽ gây ra cơn bão như thế nào?

Trump và Powell: Mối tình đầy thù hận kéo dài bảy năm

Mâu thuẫn giữa Trump và Powell, cuối cùng chỉ gói gọn trong một câu: một người muốn hạ lãi suất, một người cứng đầu không muốn hạ. Với sự khác biệt cốt lõi này, hai người đã đối đầu từ năm 2018 đến nay.

Thú vị là, việc Powell nhậm chức thực sự đến từ sự chỉ định của Trump. Vào tháng 2 năm 2018, Powell chính thức nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, do Trump đề cử. Vào thời điểm đó, Trump kỳ vọng Powell sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Vào tháng 10 năm 2018, Trump lần đầu tiên công khai chỉ trích Powell, cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất quá nhanh là "mối đe dọa lớn nhất", và đã chỉ trích Powell là "điên rồ". Mâu thuẫn giữa hai người bắt đầu trở nên công khai, sau đó Trump tiếp tục gây áp lực lên Powell, cuộc chiến tranh miệng không ngừng diễn ra.

Vào năm 2022, Powell được Biden đề cử tái nhiệm, nhiệm kỳ kéo dài đến tháng 5 năm 2026. Khi bước vào năm bầu cử 2024, tình hình càng trở nên nghiêm trọng hơn. Dù là trong quá trình vận động tranh cử hay sau khi giành chiến thắng, Trump liên tục chỉ trích Powell "hành động quá chậm, cắt giảm lãi suất không hiệu quả". Trong vài tháng qua, Trump đã nhiều lần công khai yêu cầu Powell từ chức.

Tuy nhiên, việc Trump muốn thay thế Powell không phải là điều dễ dàng. Theo luật pháp Mỹ, Tổng thống không có quyền cách chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang chỉ vì bất đồng về chính sách, trừ khi có bằng chứng "vi phạm pháp luật hoặc thiếu trách nhiệm nghiêm trọng."

Vào tháng 7 năm nay, một bước đột phá thực sự đã xuất hiện. Đội ngũ của Trump đột ngột đưa ra "kịch bản mới": Trump yêu cầu Quốc hội điều tra Powell với lý do "có sự thiên lệch về lập trường chính trị" và "cung cấp thông tin sai lệch trước Quốc hội", cáo buộc rằng dự án cải tạo trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang do Powell dẫn đầu có nghi vấn vi phạm nghiêm trọng.

Trong khoảng thời gian này, có tin đồn rằng Powell đang "cân nhắc từ chức", khiến toàn bộ sự việc nhanh chóng trở nên căng thẳng. Bảy năm đấu tranh quyền lực, đạt đến cao trào.

Chính sách tiến thoái lưỡng nan: "Địa ngục tiền tệ" của Powell

Cựu nhà kinh tế học của Cục Dự trữ Liên bang Robert Hetzel thẳng thắn nói: "Cục Dự trữ Liên bang đã bị dồn vào chân tường."

Hiện tại, Powell đang ở trong "địa ngục" của chính sách tiền tệ: một bên là áp lực tăng giá do chính sách thuế quan của Trump có thể mang lại, bên kia là thị trường lao động đã xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt. Mối đe dọa kép này đã tạo ra một thử thách cho Powell và việc hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất quá sớm, có thể dẫn đến sự mất kiểm soát của kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng; nếu chọn tăng lãi suất để ổn định lạm phát, có thể dẫn đến biến động trên thị trường trái phiếu, lãi suất tăng cao, hoặc kích hoạt "cuộc hoảng loạn tài chính".

Ngoài tình trạng kinh tế khó khăn, nó còn phải đối mặt với cuộc chiến chính trị khốc liệt. Tuy nhiên, trước áp lực từ Trump, Powell đã chọn cách đối đầu. Ông yêu cầu thanh tra tiếp tục xem xét dự án cải tạo trụ sở và hiếm hoi lên tiếng qua trang web của Cục Dự trữ Liên bang, đáp lại chi tiết nguyên nhân tăng chi phí, bác bỏ cáo buộc "cải tạo xa hoa".

Kinh tế và chính trị cùng lúc đè nén, Powell đang ở trong giai đoạn khó khăn trong sự nghiệp của mình.

Nếu Powell rời khỏi, điều gì sẽ xảy ra?

Nếu Powell không chịu được áp lực và từ chức, "neo định giá" của toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu có thể sẽ bị lỏng lẻo.

Giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu của Deutsche Bank, Saravelos, phân tích rằng nếu Trump buộc phải thay thế Powell, chỉ trong vòng 24 giờ sau, chỉ số đô la Mỹ trọng số thương mại có thể giảm mạnh từ 3% đến 4%, và thị trường trái phiếu sẽ chứng kiến sự bán tháo từ 30 đến 40 điểm cơ bản. Đồng đô la và trái phiếu sẽ phải gánh chịu mức phí rủi ro "liên tục", và các nhà đầu tư có thể lo ngại về việc các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác bị chính trị hóa.

Saravelos tiếp tục chỉ ra: "Điều đáng lo ngại hơn là tình trạng tài chính bên ngoài yếu kém hiện tại của nền kinh tế Mỹ, điều này có thể dẫn đến sự biến động giá mạnh mẽ và phá hoại hơn so với dự đoán của chúng tôi."

Ngoài ra, nhóm chiến lược gia của ING Hà Lan do Padhraic Garvey dẫn đầu đã phát hành một báo cáo cho biết khả năng Powell từ chức sớm "thấp", nhưng nếu điều đó xảy ra sẽ dẫn đến việc đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ trở nên dốc hơn, vì các nhà đầu tư sẽ kỳ vọng lãi suất giảm, lạm phát gia tăng và sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị suy yếu. Họ cũng chỉ ra rằng điều này sẽ tạo ra một "cơn bão hoàn hảo" dẫn đến sự mất giá của đồng đô la.

Phân tích của KOL Phyrex về tiền điện tử có góc nhìn nhiều hơn về tài sản rủi ro. Phân tích của anh ấy cho rằng, ngay cả khi Trump thành công trong việc thay thế Powell, cũng chưa chắc có thể "một tay che trời" kiểm soát Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Một khi lạm phát thực sự tăng trở lại, Chủ tịch mới cuối cùng cũng sẽ phải quay lại với chính sách thắt chặt. Nếu Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9 với điều kiện kinh tế ổn định và tỷ lệ thất nghiệp thấp, thì tài sản rủi ro có thể nhận được sự thúc đẩy ngắn hạn, và thị trường tiền điện tử cũng sẽ được hưởng lợi. Nhưng hiện tại, lãi suất vẫn ở mức 4,5%, lượng nước còn lại để giải phóng vẫn "rất nhiều".

Chiếc ghế của Powell nhẹ nhàng rung chuyển, thị trường sẽ dao động. Đây không chỉ là một cuộc chơi chính sách tiền tệ, mà còn là một cuộc chiến về quyền lực và tính độc lập.