Castle Securities gia nhập mã hóa, ảnh hưởng đến ngành như thế nào

Jessy, Jin Se Cai Jing

Tin tức ngày 25 tháng 2, Castle Securities sẽ gia nhập ngành công nghiệp tiền điện tử, trở thành nhà cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch như Coinbase, Binance.

Castle Securities là nhà tạo lập thị trường lớn nhất trên Sàn giao dịch chứng khoán New York, hoạt động tại hơn 50 quốc gia, xử lý khoảng 23% giao dịch cổ phiếu bán lẻ tại Mỹ, được gọi là "sàn giao dịch bóng tối của Phố Wall". Tổ chức này chuyên sử dụng giao dịch tần suất cao và phân tích dữ liệu để nâng cao tính thanh khoản của thị trường và hiệu quả giao dịch, đặc biệt nổi bật trong các thị trường có biến động.

Và Castle Securities đã tiến vào lĩnh vực tiền điện tử, dựa trên đánh giá của họ về việc quản lý tiền điện tử ở Mỹ, họ cho rằng việc Trump lên nắm quyền sẽ mang lại sự thịnh vượng cho tiền điện tử. Theo thông tin, ban đầu họ sẽ tránh sự không chắc chắn trong quản lý ở Mỹ và ưu tiên thành lập đội ngũ ở nước ngoài.

Việc Castle Securities tham gia cũng đánh dấu sự chuyển mình của ngành công nghiệp tiền điện tử hướng tới tính tuân thủ, nhiều tổ chức tài chính chính thống hơn tham gia, mặc dù đã chiếm lĩnh thị trường nhà tạo lập thị trường vốn có của tiền điện tử, nhưng cũng mang lại cho các nhà giao dịch lẻ nhiều sự bảo vệ hơn trong giao dịch.

Độc giác thú có giá trị thị trường 1550 tỷ nhân dân tệ

Castle Securities được thành lập vào năm 2002, có trụ sở chính tại Miami, người sáng lập là nhà quản lý quỹ phòng hộ Kenneth C. Griffin của Mỹ.

Còn Công ty Chứng khoán Castle thì được biết đến nhiều hơn với tên gọi tương tự như gã khổng lồ quỹ đầu tư phòng hộ toàn cầu Citadel LLC (Castle Investment). Castle Investment cũng được thành lập bởi Kenneth C. Griffin, tuy nhiên hai tổ chức này hoàn toàn tách biệt, hoạt động độc lập. Công ty Chứng khoán Castle tập trung vào hoạt động tạo lập thị trường, trong khi Castle Investment tập trung vào quản lý tài sản.

Castle Investment là quỹ đầu tư phòng ngừa nổi tiếng toàn cầu, được thành lập vào năm 1990. Theo báo cáo của Securities Times, tính đến tháng 1 năm 2025, quy mô tài sản quản lý của nó đã vượt quá 65 tỷ USD. Theo thống kê của tổ chức đầu tư quỹ phòng ngừa nổi tiếng LCH Investments, tính đến năm 2024, kể từ khi được thành lập vào năm 1990, Castle Investment đã kiếm được tổng cộng 83 tỷ USD lợi nhuận, giữ vững danh hiệu "quỹ đầu tư phòng ngừa sinh lời nhất thế giới" trong ba năm liên tiếp.

Mặc dù Castle Securities không nổi tiếng bằng Castle Investment, nhưng thực lực của họ cũng không thể bị nghi ngờ. Vào tháng 1 năm 2022, Castle Securities đã hoàn thành việc huy động 1,15 tỷ USD với định giá 22 tỷ USD, được dẫn dắt bởi Sequoia Capital và các nhà đầu tư khác. Họ đã từng đứng thứ 13 trong "Bảng xếp hạng Unicorn toàn cầu Hurun 2024" với giá trị thị trường 155 tỷ nhân dân tệ. Theo thông tin trên trang web chính thức của Castle Securities, 23% khối lượng giao dịch cổ phiếu bán lẻ tại Mỹ được thực hiện thông qua nền tảng của Castle Securities.

Trong hơn hai mươi năm, Castle Securities đã trở thành một siêu kỳ lân. Theo dữ liệu trên trang web chính thức của họ, họ là nhà cung cấp thanh khoản cổ phiếu lớn nhất trên thị trường vốn toàn cầu. Ngoài cổ phiếu, dịch vụ của họ bao gồm một loạt các sản phẩm thu nhập cố định và cổ phiếu, với lợi thế độc đáo trong việc giảm chi phí giao dịch, giúp đáp ứng nhu cầu thanh khoản của các công ty quản lý tài sản, ngân hàng, môi giới chứng khoán, quỹ đầu cơ, cơ quan chính phủ và các kế hoạch hưu trí công cộng.

Về mặt quản lý, Giám đốc điều hành của Castle Securities là Zhao Peng. Zhao Peng sinh năm 1983, năm 1997 thi đỗ vào Đại học Bắc Kinh và năm 2001 nhận bằng cử nhân Toán ứng dụng, sau đó du học Mỹ, năm 2006 nhận bằng Tiến sĩ Thống kê tại Đại học California, Berkeley. Zhao Peng gia nhập Citadel vào năm 2006, giữ vị trí nhà nghiên cứu định lượng và chính thức trở thành Giám đốc điều hành của Castle Securities vào năm 2017.

Ngoài việc công bố sẽ tham gia vào thị trường tiền điện tử, vào ngày 17 tháng 1 năm nay, họ cũng đã nộp đơn xin thành lập công ty chứng khoán tại Trung Quốc cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Trung Quốc. Dù là tham gia vào thị trường tiền điện tử hay tích cực mở rộng thị trường Trung Quốc, đều cho thấy tham vọng mở rộng kinh doanh mới của họ.

Lợi thế của Castle Securities so với các nhà tạo lập thị trường gốc tiền điện tử

Một nhà tạo lập thị trường có ảnh hưởng rộng rãi trong thế giới tài chính truyền thống gia nhập thế giới tiền điện tử, điều này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến một số nhà tạo lập thị trường bản địa trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Thị trường tiền mã hóa hiện tại thực sự được chia thành hai loại nhà tạo lập thị trường. Một loại là AMM trong Dex, loại còn lại là nhà tạo lập thị trường tập trung giống như trong tài chính truyền thống ở Cex. Và Castle Securities khi gia nhập vào thị trường tiền mã hóa, điều mà họ phải cạnh tranh chính là các dịch vụ của nhà tạo lập thị trường tập trung. Dịch vụ tạo lập thị trường trong thị trường tiền mã hóa so với tài chính truyền thống về bản chất không có sự khác biệt lớn. Tuy nhiên, mô hình vận hành, công nghệ, quản lý rủi ro và quy định thì lại khác nhau một trời một vực.

Đầu tiên, về quy mô thị trường, thị trường tiền mã hóa vẫn còn khá nhỏ so với thị trường tài chính truyền thống, quy mô của các nhà tạo lập thị trường trong ngành tiền mã hóa cũng tương đối nhỏ. Tính thanh khoản của thị trường tiền mã hóa tương đối thấp, biến động lớn, các nhà tạo lập thị trường cần cẩn thận hơn trong việc quản lý rủi ro; thứ hai, do quá trình giao dịch trên thị trường tiền mã hóa rất khó bị quản lý, cũng không có hệ thống quy định nghiêm ngặt nào để ràng buộc các nhà tạo lập thị trường. Mối quan hệ giữa các nền tảng giao dịch, bên dự án và các nhà tạo lập thị trường trở nên phức tạp hơn. Tiếp theo, hoạt động của nhà tạo lập thị trường không chỉ diễn ra trên các nền tảng giao dịch tập trung, mà còn liên quan đến việc tạo lập thị trường trên chuỗi, và từ đó bắt đầu xuất hiện một số phần mềm trung gian và giao thức phục vụ cho việc tạo lập thị trường; cuối cùng, về mặt kiến trúc công nghệ, ngành tiền mã hóa cần có khả năng kỹ thuật cao hơn để đảm bảo an toàn cho giao dịch.

Tuy nhiên, trong mô hình hoạt động, các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử và các nhà tạo lập thị trường truyền thống không có quá nhiều sự khác biệt, chủ yếu là cung cấp tính thanh khoản và độ sâu cho thị trường tiền điện tử, đồng thời kiếm lợi nhuận từ đó. Giống như các nhà tạo lập thị trường truyền thống, các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử cũng kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá của các giao dịch mua và bán. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường tiền điện tử thiếu sự quản lý, chênh lệch giá này có thể rất lớn, sự biến động của thị trường cũng lớn, và lợi nhuận sẽ không ổn định hơn. Các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử còn có hai nguồn thu nhập khác: giúp các dự án tạo lập thị trường và hỗ trợ các nền tảng giao dịch duy trì tính thanh khoản và khối lượng giao dịch đủ.

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử hiện nay, tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử cơ bản đã bị một vài nhà tạo lập thị trường thống trị, những nhà tạo lập này bao gồm Jump, Wintermute, Amber Group, B2C2, DWF Labs, và nhiều cái tên khác. Lấy DWF, một cái tên nổi bật trong hai năm qua, làm ví dụ, họ không chỉ nổi tiếng vì hoạt động tạo lập thị trường mà còn vì thao túng giá. Mô hình tạo lập thị trường của họ nhiều lúc chính là giúp các dự án tăng giá và bán hàng, do đó, họ thường bị các nhà đầu tư nhỏ phê phán. Các nhà tạo lập thị trường trong giới tiền điện tử, vì không bị quản lý, nên thường có phong cách tạo lập thị trường khá manh động và vô tổ chức.

Theo phân tích biểu đồ của KOL Ai dì vào tháng 6 năm 2024, tính đến ngày 27 tháng 6 năm 2024, thứ tự của một số nhà tạo lập thị trường theo số lượng tiền trên chuỗi từ cao đến thấp như sau: 1. Jump Trading: 673 triệu đô la Mỹ; 2. Wintermute: 475 triệu đô la Mỹ; 3. GSR Markets: 86 triệu đô la Mỹ; 4. Amber Group: 50 triệu đô la Mỹ; 5. DWF Labs: 41 triệu đô la Mỹ; 6. B2C2: 37 triệu đô la Mỹ; 7. Flow Traders: 3.9 triệu đô la Mỹ.

Còn nếu chúng ta xem xét số tiền tạo thị trường của Castle Securities, theo thông tin được công bố trên trang web chính thức của họ, khoảng 23% khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ đều được thực hiện trên nền tảng của Castle Securities, thì họ phải xử lý gần 4100 tỷ USD giao dịch mỗi ngày. Khối lượng này lớn hơn tổng số của vài công ty tạo thị trường hàng đầu trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Có thể nói rằng sự tham gia của Castle là một cú đánh giảm chiều cho những nhà tạo lập thị trường gốc trong giới tiền mã hóa. Đặc biệt, lý do mà Castle lựa chọn tham gia là vì sự đặt cược vào sự tuân thủ quy định trong giới tiền mã hóa. Khi giới tiền mã hóa có nhiều quy tắc hơn, Castle Securities mới có thể thực hiện việc tạo lập thị trường theo cách mà họ quen thuộc.

Nhưng việc tham gia của lâu đài, điều kiện cần là phải phát triển trong bối cảnh quy định hóa của thị trường tiền điện tử, thì nó mới có thể chiếm lĩnh được thị trường lớn hơn. Nếu thị trường tiền điện tử vẫn trong tình trạng hỗn loạn và hoang dã như vậy, thì lâu đài chứng khoán không chắc chắn có thể chiếm được miếng bánh lớn trong thị trường này.

Tuy nhiên, từ một khía cạnh khác, việc Castle gia nhập vào lĩnh vực này cũng cho thấy bước tiến trong việc tuân thủ quy định về tiền điện tử ở Mỹ đang dần dần được thúc đẩy. Những tổ chức tài chính hàng đầu này luôn có khả năng nhạy bén nhất trên thị trường tài chính. Bước vào làn sóng tuân thủ trong lĩnh vực tiền điện tử, Castle Securities thực sự có thể chiếm lĩnh một phần lớn thị trường.

Ảnh hưởng của việc Castle Securities tham gia vào thị trường đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ

Việc gia nhập vào lĩnh vực tiền điện tử lần này là một bước mở rộng kinh doanh của Castle Securities, đồng thời báo hiệu rằng tiền điện tử đang phát triển theo hướng chính thống. Điều này cũng đại diện cho việc các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng chấp nhận tài sản tiền điện tử. Danh tiếng mà Castle Securities có trong thế giới tài chính truyền thống cũng đã tạo ra một hình mẫu nhất định cho các tổ chức truyền thống khác.

Cụ thể, với tư cách là một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu toàn cầu, Castle Securities sở hữu sức mạnh tài chính mạnh mẽ và đội ngũ giao dịch chuyên nghiệp. Việc họ tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử sẽ cung cấp nhiều đơn đặt hàng mua bán hơn cho thị trường tiền điện tử, hiệu quả thu hẹp chênh lệch giá mua và giá bán, giảm chi phí giao dịch, giúp nhà đầu tư dễ dàng tìm thấy đối tác giao dịch, khiến giao dịch trên thị trường tiền điện tử trở nên trôi chảy và hiệu quả hơn.

Bên cạnh đó, Castle Securities có thể sử dụng kinh nghiệm phong phú của mình trong quản lý rủi ro và hoạt động thị trường để tạo ra một số ổn định trong thời gian thị trường biến động, giảm bớt sự biến động lớn của giá tiền điện tử, mang lại nhiều sự ổn định và khả năng dự đoán hơn cho thị trường, từ đó thu hút nhiều nguồn vốn tìm kiếm đầu tư an toàn gia nhập thị trường.

Tóm lại, đối với các nhà giao dịch lẻ trên thị trường thứ cấp, chắc chắn có thể bảo vệ lợi ích của họ nhiều hơn trong các giao dịch cụ thể.