Khối lượng giao dịch ngày đầu tiên của quỹ ETF staking REX-Osprey Solana đạt 33 triệu USD, vượt xa kỳ vọng của nhiều nhà quan sát thị trường. Nguyên nhân giúp quỹ này ra mắt trong thời gian ngắn một phần là do nó đã chọn hình thức đăng ký "C-corp". Cấu trúc này giúp quỹ này bỏ qua quy trình phê duyệt ETF truyền thống và nhanh chóng niêm yết.
Tác giả: Weilin, PANews
Vào ngày 3 tháng 7, quỹ ETF staking Solana đầu tiên của Mỹ - REX-Osprey Solana Staking ETF (mã: SSK) chính thức niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Chicago (Cboe BZX) và đã nhận được phản ứng tích cực từ thị trường. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đạt 33 triệu đô la, với 12 triệu đô la vốn chảy vào, vượt xa mong đợi của nhiều nhà quan sát thị trường.
ETF này không chỉ theo dõi giá thị trường của Solana (SOL) mà còn cung cấp cho nhà đầu tư phần thưởng staking gốc của Solana, được quản lý chung bởi REX Shares và công ty chị em Osprey, với khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đã vượt qua các ETF tương lai Solana và XRP được ra mắt trước đó.
So với ETF tài sản kỹ thuật số truyền thống, REX-Osprey Solana Staking ETF cung cấp một tính năng đổi mới - cổ tức thưởng staking hàng tháng có thể thay đổi, với tỷ lệ cổ tức hiện tại là 7,3%. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, đã nhận xét: "Đây là một khởi đầu giao dịch tốt", và chỉ ra rằng trong 20 phút đầu tiên sau khi niêm yết, khối lượng giao dịch đạt 8 triệu USD.
Cung cấp sự tiếp xúc trực tiếp với giá SOL và phần thưởng staking
Nhìn lại hiệu suất của quỹ ETF hợp đồng tương lai SOL gần đây, vào ngày 17 tháng 3, quỹ ETF hợp đồng tương lai Solana đã được niêm yết trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) với khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đạt 12,1 triệu đô la, thấp hơn dự đoán của thị trường. Vào ngày 20 tháng 3, Volatility Shares đã ra mắt hai quỹ ETF hợp đồng tương lai Solana, lần lượt là The Solana ETF (SOLZ) và 2x Solana ETF (SOLT). Theo báo cáo từ Yahoo Finance, tính đến ngày 1 tháng 4, hai sản phẩm này đã có hiệu suất ổn định kể từ khi ra mắt, với khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng 80.000 và 140.000 hợp đồng, tương ứng với 1,25 triệu đô la và 2,16 triệu đô la, quy mô vẫn duy trì nhỏ, cho thấy nhu cầu thị trường chưa được cải thiện hiệu quả.
So với, vào tháng 1 năm 2024, tổng giá trị giao dịch của nhiều quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết trong ngày giao dịch đầu tiên đã đạt 4,6 tỷ USD.
Theo trang web chính thức, SSK nhằm đáp ứng nhu cầu của nhiều nhà đầu tư:
Nhà đầu tư lẻ tìm kiếm sự tiếp cận với tiền điện tử thông qua tài khoản môi giới
Hy vọng sẽ hỗ trợ cầu nối giữa đổi mới blockchain và việc áp dụng rộng rãi của các nhà đầu tư gốc crypto.
Tìm kiếm cố vấn tài chính và cố vấn đầu tư đăng ký (RIA) phù hợp với quy định về các phương thức tiếp cận doanh thu blockchain.
Cần sự minh bạch ETF cho các tổ chức
Theo thông báo chính thức, phần thưởng từ việc staking sẽ được trả bằng hình thức tài sản cho quỹ và làm tăng giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ, điều này có thể dẫn đến việc cổ đông phát sinh thu nhập chịu thuế. Tùy thuộc vào lợi nhuận và phân phối của quỹ, các khoản thu nhập này có thể được coi là thu nhập thông thường, lợi nhuận vốn hoặc hoàn vốn. Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến của cố vấn thuế để có hướng dẫn liên quan.
Cấu trúc "Công ty loại C" vượt qua khung quy định truyền thống
REX-Osprey Solana quỹ ETF staking có thể được ra mắt trong thời gian ngắn một phần là nhờ vào việc lựa chọn hình thức đăng ký "C-Corporation". Cấu trúc này cho phép quỹ vượt qua quy trình phê duyệt quỹ ETF truyền thống và niêm yết nhanh chóng. Khác với quỹ ETF tài sản tiền điện tử truyền thống, REX-Osprey Solana quỹ ETF staking chọn đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, thay vì Đạo luật Chứng khoán năm 1933.
Luật Công ty Đầu tư năm 1940 yêu cầu ETF phải đa dạng hóa, phân bổ lợi nhuận định kỳ và tránh đầu tư vào các tài sản được coi là có rủi ro quá lớn đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ (như hợp đồng tương lai, hàng hóa, sản phẩm phái sinh Bitcoin). Những hạn chế này khiến quỹ theo Luật Công ty Đầu tư năm 1940 rất phù hợp với các tài sản cổ phiếu và thu nhập cố định, nhưng lại phức tạp hơn khi xử lý các tài sản như hàng hóa và hợp đồng tương lai, những tài sản này thường thuộc phạm vi của quỹ theo "Đạo luật năm 33" - như quỹ tín thác sáng lập (quỹ tín thác vật lý cung cấp quyền truy cập giá giao ngay) và các doanh nghiệp đối tác giao dịch công khai hoặc bể hàng hóa (danh mục đầu tư dựa trên hợp đồng tương lai).
Trong khi đó, quy tắc thuế của "Luật 40" rất đơn giản, thuế trên lợi nhuận vốn đối với tài sản nắm giữ trên 12 tháng là 20%, thu nhập phân phối bị đánh thuế theo tỷ lệ thuế thu nhập thông thường (tối đa là 37%). Việc xử lý thuế của "Luật 33" yêu cầu xử lý nhiều thủ tục giấy tờ thuế phức tạp.
Khác với các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay hiện có, SSK thuộc một khuôn khổ quản lý khác, được đăng ký theo "Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940". Điều này có nghĩa là cần có một người quản lý đủ tiêu chuẩn, thay vì nhà phát hành quỹ, để nắm giữ tài sản cơ sở. Anchorage Digital, hiện là ngân hàng duy nhất được cấp phép quản lý liên bang, có thể vừa lưu ký vừa staking tài sản kỹ thuật số, đảm nhiệm vai trò này.
REX-Osprey Solana quỹ ETF ký quỹ đã nộp hồ sơ đăng ký lên SEC
Đánh thuế kép làm tăng chi phí đầu tư, hoặc có thể dẫn đến việc các ETF khác bắt chước.
Cấu trúc này cũng không phải không có tranh cãi, vấn đề thuế là một trong những thách thức chính của nó. Do phần thưởng staking được coi là thu nhập thông thường, quỹ cần phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, trong khi các nhà đầu tư còn phải chịu thuế cổ tức và thuế lợi nhuận vốn. Điều này làm cho gánh nặng thuế tổng thể khá cao, mặc dù phí quản lý quỹ là 0,75%.
Ngoài ra, mặc dù quá trình phê duyệt của SEC không gặp phải cản trở đáng kể, nhưng do tính đổi mới của cấu trúc này, SEC đã thể hiện thái độ do dự đối với việc các công ty loại C né tránh quy trình phê duyệt truyền thống, điều này có nghĩa là có một lớp không chắc chắn về việc mô hình này có phù hợp cho việc ra mắt nhiều quỹ trong tương lai hay không. Trong bối cảnh cạnh tranh thị trường ngày càng gay gắt, REX-Osprey Solana Staking ETF có thể cung cấp một cấu trúc tham khảo cho các ETF tài sản crypto khác trong tương lai, nhưng cũng có thể phải đối mặt với nhiều cuộc kiểm tra hơn về mặt quản lý trong tương lai.
Nhà nghiên cứu độc lập về tiền điện tử KOL Jason Chen giải thích rằng: "Vì vậy, ngưỡng thấp và tốc độ phê duyệt nhanh, từ khi nộp đến khi được phê duyệt chỉ cần SEC không phản đối là có thể hoàn thành trong vòng 75 ngày, nhưng nhược điểm là một mặt vì không trải qua quá trình phê duyệt rất nghiêm ngặt, nên mức độ công bố sau này sẽ cao hơn nhiều so với công bố định kỳ 19b-4, mà phải công bố hàng ngày, điều này sẽ tăng chi phí quản lý, và sẽ bị đánh thuế hai lần, khi giá coin tăng sẽ được coi là lợi nhuận của công ty, do đó công ty sẽ bị thu 21% thuế thu nhập doanh nghiệp, nhà đầu tư cũng sẽ bị đánh thuế cổ tức và thuế lãi vốn. Do đó, 19b-4 phù hợp hơn với BTC, một tài sản lớn đã trưởng thành, trong khi Đạo luật Đầu tư Công ty 1940 thì phù hợp với SOL và một loạt các altcoin khác."
Cũng có người dùng bình luận về chủ đề thị trường dự đoán, nêu ra những rủi ro tương ứng, rằng giá của ETF này không thể phản ánh chính xác sự biến động giá của SOL. Tài liệu SEC do SSK nộp cho thấy, "Trong điều kiện thị trường bình thường, SSK ETF sẽ đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng của mình vào tài sản tham chiếu và các tài sản khác cung cấp sự tiếp xúc với tài sản tham chiếu. Quỹ sẽ đầu tư trực tiếp hoặc thông qua công ty con REX-Ospre SOL. Mặc dù quỹ này nhằm tìm kiếm lợi nhuận tương ứng với tài sản tham chiếu, nhưng hiệu suất của quỹ không hoàn toàn sao chép hiệu suất của tài sản tham chiếu (tức là, do các yếu tố như phần thưởng staking, giao dịch và các khoản phí khác, lợi nhuận của quỹ không nhất thiết phải giống với tài sản tham chiếu, mặc dù thường theo cùng một hướng, cho dù là tích cực hay tiêu cực)."
Quá trình xin cấp gặp nhiều trắc trở, cuối cùng đã "thông qua" thuận lợi.
Vào tháng 5 năm nay, REX Shares và Osprey Funds đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), yêu cầu phê duyệt việc ra mắt quỹ ETF công ty loại C tập trung vào Solana và Ethereum.
Vào ngày 30 tháng 5, SEC yêu cầu REX và Osprey hoãn ngày có hiệu lực của các tuyên bố đăng ký của họ với lý do về những vấn đề chưa được giải quyết liên quan đến việc cấu trúc quỹ đề xuất có phù hợp với định nghĩa "công ty đầu tư" theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 hay không.
Vào ngày 29 tháng 6, SEC đã thông báo cho REX Shares và Osprey Funds rằng họ "không có ý kiến gì thêm" về đơn xin ETF staking Solana mà họ đã nộp. Trong thuật ngữ quy định ETF, các nhà quan sát trong ngành thường coi cụm từ này là sự chấp thuận ngầm của SEC. Điều này tương tự như sự "đồng ý ngầm" khi BlackRock, Fidelity và các công ty khác đề xuất ETF Bitcoin giao ngay.
Các nhà phân tích của Bloomberg, James Seyffart, đã chỉ ra rằng định dạng công ty loại C "độc đáo" của các quỹ này có thể vượt qua quy trình thay đổi quy tắc 19b-4 điển hình, và sự im lặng của SEC về phương pháp tránh né của các công ty loại C hiện dường như xác nhận nó như một giải pháp tuân thủ quy định.
Ban đầu, việc staking thường có nghĩa là giao token cho sàn giao dịch tiền điện tử hoặc thiết lập người xác thực của riêng bạn, nhưng SSK ETF đã giảm đáng kể rào cản này. Các nhà đầu tư truyền thống lần đầu tiên có thể nhận được sự tiếp xúc thụ động với Solana và kiếm lợi nhuận từ staking thông qua cùng một tài khoản môi giới mà họ sử dụng cho cổ phiếu hoặc quỹ chỉ số. Việc phê duyệt ETF staking Solana hiện cung cấp một lộ trình. Tuy nhiên, cơ chế staking của Ethereum (như phạt và thời gian mở khóa dài hơn) có thể có nhiều phức tạp hơn.
Có quan điểm thị trường chỉ ra rằng, ít nhất dưới sự quản lý của chính phủ Mỹ hiện tại, SEC không cố gắng hoàn toàn chặn đứng việc staking. Họ chỉ cần một khung khổ phù hợp: một khung có thể xử lý lợi nhuận, thuế, lưu ký và tuân thủ theo cách mà tài chính truyền thống có thể hiểu được. Mặc dù REX và Osprey không nổi tiếng như BlackRock, nhưng hiện tại chúng đang chiếm ưu thế tiên phong trong lĩnh vực có thể trở thành một loại ETF hàng tỷ đô la.
Hiện tại, nhiều công ty đang cạnh tranh để ra mắt ETF giao ngay Solana, Invesco và Galaxy đã gia nhập cuộc cạnh tranh này vào cuối tháng Sáu. Nhà phân tích Balchunas cho biết, những quỹ này có thể được phê duyệt trong vòng hai đến bốn tháng tới. Hiện có ít nhất 60 đề xuất ETF altcoin khác đang chờ SEC xem xét và phê duyệt tiềm năng.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Solana ETF "vượt bậc" : Cấu trúc công ty loại C làm thế nào để phá vỡ tình trạng tắc nghẽn phê duyệt của SEC?
Tác giả gốc: Weilin
Tái bản: Daisy, Mars Finance
Khối lượng giao dịch ngày đầu tiên của quỹ ETF staking REX-Osprey Solana đạt 33 triệu USD, vượt xa kỳ vọng của nhiều nhà quan sát thị trường. Nguyên nhân giúp quỹ này ra mắt trong thời gian ngắn một phần là do nó đã chọn hình thức đăng ký "C-corp". Cấu trúc này giúp quỹ này bỏ qua quy trình phê duyệt ETF truyền thống và nhanh chóng niêm yết.
Tác giả: Weilin, PANews
Vào ngày 3 tháng 7, quỹ ETF staking Solana đầu tiên của Mỹ - REX-Osprey Solana Staking ETF (mã: SSK) chính thức niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Chicago (Cboe BZX) và đã nhận được phản ứng tích cực từ thị trường. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đạt 33 triệu đô la, với 12 triệu đô la vốn chảy vào, vượt xa mong đợi của nhiều nhà quan sát thị trường.
ETF này không chỉ theo dõi giá thị trường của Solana (SOL) mà còn cung cấp cho nhà đầu tư phần thưởng staking gốc của Solana, được quản lý chung bởi REX Shares và công ty chị em Osprey, với khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đã vượt qua các ETF tương lai Solana và XRP được ra mắt trước đó.
So với ETF tài sản kỹ thuật số truyền thống, REX-Osprey Solana Staking ETF cung cấp một tính năng đổi mới - cổ tức thưởng staking hàng tháng có thể thay đổi, với tỷ lệ cổ tức hiện tại là 7,3%. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, đã nhận xét: "Đây là một khởi đầu giao dịch tốt", và chỉ ra rằng trong 20 phút đầu tiên sau khi niêm yết, khối lượng giao dịch đạt 8 triệu USD.
Cung cấp sự tiếp xúc trực tiếp với giá SOL và phần thưởng staking
Nhìn lại hiệu suất của quỹ ETF hợp đồng tương lai SOL gần đây, vào ngày 17 tháng 3, quỹ ETF hợp đồng tương lai Solana đã được niêm yết trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) với khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đạt 12,1 triệu đô la, thấp hơn dự đoán của thị trường. Vào ngày 20 tháng 3, Volatility Shares đã ra mắt hai quỹ ETF hợp đồng tương lai Solana, lần lượt là The Solana ETF (SOLZ) và 2x Solana ETF (SOLT). Theo báo cáo từ Yahoo Finance, tính đến ngày 1 tháng 4, hai sản phẩm này đã có hiệu suất ổn định kể từ khi ra mắt, với khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng 80.000 và 140.000 hợp đồng, tương ứng với 1,25 triệu đô la và 2,16 triệu đô la, quy mô vẫn duy trì nhỏ, cho thấy nhu cầu thị trường chưa được cải thiện hiệu quả.
So với, vào tháng 1 năm 2024, tổng giá trị giao dịch của nhiều quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết trong ngày giao dịch đầu tiên đã đạt 4,6 tỷ USD.
Theo trang web chính thức, SSK nhằm đáp ứng nhu cầu của nhiều nhà đầu tư:
Nhà đầu tư lẻ tìm kiếm sự tiếp cận với tiền điện tử thông qua tài khoản môi giới
Hy vọng sẽ hỗ trợ cầu nối giữa đổi mới blockchain và việc áp dụng rộng rãi của các nhà đầu tư gốc crypto.
Tìm kiếm cố vấn tài chính và cố vấn đầu tư đăng ký (RIA) phù hợp với quy định về các phương thức tiếp cận doanh thu blockchain.
Cần sự minh bạch ETF cho các tổ chức
Theo thông báo chính thức, phần thưởng từ việc staking sẽ được trả bằng hình thức tài sản cho quỹ và làm tăng giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ, điều này có thể dẫn đến việc cổ đông phát sinh thu nhập chịu thuế. Tùy thuộc vào lợi nhuận và phân phối của quỹ, các khoản thu nhập này có thể được coi là thu nhập thông thường, lợi nhuận vốn hoặc hoàn vốn. Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến của cố vấn thuế để có hướng dẫn liên quan.
Cấu trúc "Công ty loại C" vượt qua khung quy định truyền thống
REX-Osprey Solana quỹ ETF staking có thể được ra mắt trong thời gian ngắn một phần là nhờ vào việc lựa chọn hình thức đăng ký "C-Corporation". Cấu trúc này cho phép quỹ vượt qua quy trình phê duyệt quỹ ETF truyền thống và niêm yết nhanh chóng. Khác với quỹ ETF tài sản tiền điện tử truyền thống, REX-Osprey Solana quỹ ETF staking chọn đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, thay vì Đạo luật Chứng khoán năm 1933.
Luật Công ty Đầu tư năm 1940 yêu cầu ETF phải đa dạng hóa, phân bổ lợi nhuận định kỳ và tránh đầu tư vào các tài sản được coi là có rủi ro quá lớn đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ (như hợp đồng tương lai, hàng hóa, sản phẩm phái sinh Bitcoin). Những hạn chế này khiến quỹ theo Luật Công ty Đầu tư năm 1940 rất phù hợp với các tài sản cổ phiếu và thu nhập cố định, nhưng lại phức tạp hơn khi xử lý các tài sản như hàng hóa và hợp đồng tương lai, những tài sản này thường thuộc phạm vi của quỹ theo "Đạo luật năm 33" - như quỹ tín thác sáng lập (quỹ tín thác vật lý cung cấp quyền truy cập giá giao ngay) và các doanh nghiệp đối tác giao dịch công khai hoặc bể hàng hóa (danh mục đầu tư dựa trên hợp đồng tương lai).
Trong khi đó, quy tắc thuế của "Luật 40" rất đơn giản, thuế trên lợi nhuận vốn đối với tài sản nắm giữ trên 12 tháng là 20%, thu nhập phân phối bị đánh thuế theo tỷ lệ thuế thu nhập thông thường (tối đa là 37%). Việc xử lý thuế của "Luật 33" yêu cầu xử lý nhiều thủ tục giấy tờ thuế phức tạp.
Khác với các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay hiện có, SSK thuộc một khuôn khổ quản lý khác, được đăng ký theo "Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940". Điều này có nghĩa là cần có một người quản lý đủ tiêu chuẩn, thay vì nhà phát hành quỹ, để nắm giữ tài sản cơ sở. Anchorage Digital, hiện là ngân hàng duy nhất được cấp phép quản lý liên bang, có thể vừa lưu ký vừa staking tài sản kỹ thuật số, đảm nhiệm vai trò này.
REX-Osprey Solana quỹ ETF ký quỹ đã nộp hồ sơ đăng ký lên SEC
Đánh thuế kép làm tăng chi phí đầu tư, hoặc có thể dẫn đến việc các ETF khác bắt chước.
Cấu trúc này cũng không phải không có tranh cãi, vấn đề thuế là một trong những thách thức chính của nó. Do phần thưởng staking được coi là thu nhập thông thường, quỹ cần phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, trong khi các nhà đầu tư còn phải chịu thuế cổ tức và thuế lợi nhuận vốn. Điều này làm cho gánh nặng thuế tổng thể khá cao, mặc dù phí quản lý quỹ là 0,75%.
Ngoài ra, mặc dù quá trình phê duyệt của SEC không gặp phải cản trở đáng kể, nhưng do tính đổi mới của cấu trúc này, SEC đã thể hiện thái độ do dự đối với việc các công ty loại C né tránh quy trình phê duyệt truyền thống, điều này có nghĩa là có một lớp không chắc chắn về việc mô hình này có phù hợp cho việc ra mắt nhiều quỹ trong tương lai hay không. Trong bối cảnh cạnh tranh thị trường ngày càng gay gắt, REX-Osprey Solana Staking ETF có thể cung cấp một cấu trúc tham khảo cho các ETF tài sản crypto khác trong tương lai, nhưng cũng có thể phải đối mặt với nhiều cuộc kiểm tra hơn về mặt quản lý trong tương lai.
Nhà nghiên cứu độc lập về tiền điện tử KOL Jason Chen giải thích rằng: "Vì vậy, ngưỡng thấp và tốc độ phê duyệt nhanh, từ khi nộp đến khi được phê duyệt chỉ cần SEC không phản đối là có thể hoàn thành trong vòng 75 ngày, nhưng nhược điểm là một mặt vì không trải qua quá trình phê duyệt rất nghiêm ngặt, nên mức độ công bố sau này sẽ cao hơn nhiều so với công bố định kỳ 19b-4, mà phải công bố hàng ngày, điều này sẽ tăng chi phí quản lý, và sẽ bị đánh thuế hai lần, khi giá coin tăng sẽ được coi là lợi nhuận của công ty, do đó công ty sẽ bị thu 21% thuế thu nhập doanh nghiệp, nhà đầu tư cũng sẽ bị đánh thuế cổ tức và thuế lãi vốn. Do đó, 19b-4 phù hợp hơn với BTC, một tài sản lớn đã trưởng thành, trong khi Đạo luật Đầu tư Công ty 1940 thì phù hợp với SOL và một loạt các altcoin khác."
Cũng có người dùng bình luận về chủ đề thị trường dự đoán, nêu ra những rủi ro tương ứng, rằng giá của ETF này không thể phản ánh chính xác sự biến động giá của SOL. Tài liệu SEC do SSK nộp cho thấy, "Trong điều kiện thị trường bình thường, SSK ETF sẽ đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng của mình vào tài sản tham chiếu và các tài sản khác cung cấp sự tiếp xúc với tài sản tham chiếu. Quỹ sẽ đầu tư trực tiếp hoặc thông qua công ty con REX-Ospre SOL. Mặc dù quỹ này nhằm tìm kiếm lợi nhuận tương ứng với tài sản tham chiếu, nhưng hiệu suất của quỹ không hoàn toàn sao chép hiệu suất của tài sản tham chiếu (tức là, do các yếu tố như phần thưởng staking, giao dịch và các khoản phí khác, lợi nhuận của quỹ không nhất thiết phải giống với tài sản tham chiếu, mặc dù thường theo cùng một hướng, cho dù là tích cực hay tiêu cực)."
Quá trình xin cấp gặp nhiều trắc trở, cuối cùng đã "thông qua" thuận lợi.
Vào tháng 5 năm nay, REX Shares và Osprey Funds đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), yêu cầu phê duyệt việc ra mắt quỹ ETF công ty loại C tập trung vào Solana và Ethereum.
Vào ngày 30 tháng 5, SEC yêu cầu REX và Osprey hoãn ngày có hiệu lực của các tuyên bố đăng ký của họ với lý do về những vấn đề chưa được giải quyết liên quan đến việc cấu trúc quỹ đề xuất có phù hợp với định nghĩa "công ty đầu tư" theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 hay không.
Vào ngày 29 tháng 6, SEC đã thông báo cho REX Shares và Osprey Funds rằng họ "không có ý kiến gì thêm" về đơn xin ETF staking Solana mà họ đã nộp. Trong thuật ngữ quy định ETF, các nhà quan sát trong ngành thường coi cụm từ này là sự chấp thuận ngầm của SEC. Điều này tương tự như sự "đồng ý ngầm" khi BlackRock, Fidelity và các công ty khác đề xuất ETF Bitcoin giao ngay.
Các nhà phân tích của Bloomberg, James Seyffart, đã chỉ ra rằng định dạng công ty loại C "độc đáo" của các quỹ này có thể vượt qua quy trình thay đổi quy tắc 19b-4 điển hình, và sự im lặng của SEC về phương pháp tránh né của các công ty loại C hiện dường như xác nhận nó như một giải pháp tuân thủ quy định.
Ban đầu, việc staking thường có nghĩa là giao token cho sàn giao dịch tiền điện tử hoặc thiết lập người xác thực của riêng bạn, nhưng SSK ETF đã giảm đáng kể rào cản này. Các nhà đầu tư truyền thống lần đầu tiên có thể nhận được sự tiếp xúc thụ động với Solana và kiếm lợi nhuận từ staking thông qua cùng một tài khoản môi giới mà họ sử dụng cho cổ phiếu hoặc quỹ chỉ số. Việc phê duyệt ETF staking Solana hiện cung cấp một lộ trình. Tuy nhiên, cơ chế staking của Ethereum (như phạt và thời gian mở khóa dài hơn) có thể có nhiều phức tạp hơn.
Có quan điểm thị trường chỉ ra rằng, ít nhất dưới sự quản lý của chính phủ Mỹ hiện tại, SEC không cố gắng hoàn toàn chặn đứng việc staking. Họ chỉ cần một khung khổ phù hợp: một khung có thể xử lý lợi nhuận, thuế, lưu ký và tuân thủ theo cách mà tài chính truyền thống có thể hiểu được. Mặc dù REX và Osprey không nổi tiếng như BlackRock, nhưng hiện tại chúng đang chiếm ưu thế tiên phong trong lĩnh vực có thể trở thành một loại ETF hàng tỷ đô la.
Hiện tại, nhiều công ty đang cạnh tranh để ra mắt ETF giao ngay Solana, Invesco và Galaxy đã gia nhập cuộc cạnh tranh này vào cuối tháng Sáu. Nhà phân tích Balchunas cho biết, những quỹ này có thể được phê duyệt trong vòng hai đến bốn tháng tới. Hiện có ít nhất 60 đề xuất ETF altcoin khác đang chờ SEC xem xét và phê duyệt tiềm năng.