- Chủ đề
50k Phổ biến
10k Phổ biến
653 Phổ biến
2k Phổ biến
3k Phổ biến
30k Phổ biến
16k Phổ biến
22k Phổ biến
12k Phổ biến
2k Phổ biến
- Ghim
50k Phổ biến
10k Phổ biến
653 Phổ biến
2k Phổ biến
3k Phổ biến
30k Phổ biến
16k Phổ biến
22k Phổ biến
12k Phổ biến
2k Phổ biến
Tình hình hiện tại của 2025 Perp DEX: Đà phát triển mạnh mẽ, doanh thu bơm lớn
Tác giả gốc: Launchy
Bản dịch gốc: Shenchao TechFlow
Sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perpetual DEXs) đã nhanh chóng phát triển từ công cụ DeFi thử nghiệm ban đầu thành một đối thủ quan trọng trong thị trường phái sinh tiền điện tử. Năm 2024, lĩnh vực này đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, tổng khối lượng giao dịch của các Perp DEX đạt 15.000 tỷ USD, gấp hơn hai lần so với 647,6 tỷ USD của năm 2023. Chỉ trong tháng 12, khối lượng giao dịch đã đạt tới 344,75 tỷ USD, thiết lập kỷ lục khối lượng giao dịch trong một tháng.
Nguồn dữ liệu: CoinGecko
Sự bùng nổ này chủ yếu nhờ vào các nền tảng như Hyperliquid. Khối lượng giao dịch hàng năm của Hyperliquid đã tăng từ 21 tỷ USD vào năm 2023 lên 570 tỷ USD vào năm 2024, đạt mức tăng trưởng 25,3 lần. Drift và Jupiter cũng đã có những bước tiến đáng kể, với khối lượng giao dịch hàng năm tăng trưởng lần lượt 628% và 5176%.
Với sự xuất hiện của các đổi mới như sổ đặt hàng bản địa (native order books), chuỗi kết thúc nhanh (fast-finality chains), tính năng zk-enabled (zero-knowledge features) và hệ sinh thái ứng dụng chuyên dụng (app-specific ecosystems), năm 2025 đã đặt nền tảng cho giai đoạn tiếp theo của DEX vĩnh viễn - việc áp dụng chính thống.
Báo cáo này khám phá dữ liệu đứng sau sự tiến hóa này, các nền tảng dẫn dắt sự phát triển, cũng như công nghệ và xu hướng thị trường sẽ định hình tương lai của Perp DEXs.
Điểm chính
Hyperliquid hiện đang chiếm 80% thị phần trong thị trường DEX vĩnh viễn phi tập trung, với khối lượng giao dịch hàng tháng đạt 165 tỷ USD. Mô hình token ưu tiên người tiêu dùng lẻ (retail-first token model) của nó đã giúp đạt được sự phát triển mạnh mẽ mà không cần sự hỗ trợ của vốn đầu tư mạo hiểm.
Thị trường đã tăng từ 647,6 tỷ USD vào năm 2023 lên hơn 1,5 nghìn tỷ USD vào năm 2024. Chỉ trong tháng 12, khối lượng giao dịch đã đạt 344,75 tỷ USD, cho thấy sự gia tăng nhanh chóng trong hoạt động của người dùng.
Hiện tại, một số nền tảng đang chiếm ưu thế trong hoạt động của DEX vĩnh viễn. Hyperliquid, Jupiter, ApeX, RabbitX và MYX đang dẫn đầu về khối lượng giao dịch và cơ sở người dùng nhờ vào khả năng thực hiện xuất sắc và hiệu ứng mạng.
Các blockchain này hỗ trợ DEX tăng trưởng nhanh nhất, với cơ sở hạ tầng có độ trễ thấp và khả năng mở rộng. Jupiter dựa trên Solana, trong khi Hyperliquid dựa trên Arbitrum, thể hiện rõ lợi thế cụ thể của chuỗi.
Vào tháng 5 năm 2025, khối lượng giao dịch của Binance đã đạt 1,7 nghìn tỷ USD, nhưng khối lượng giao dịch của Hyperliquid đã chiếm khoảng 9% của nó. Khi ngày càng nhiều nhà giao dịch có xu hướng tự quản lý và minh bạch, tốc độ theo kịp của DEX đang nhanh chóng gia tăng.
Tổng quan thị trường DEX vĩnh viễn
Bước vào năm 2025, thị trường sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX) đã đạt mức cao kỷ lục về cả khối lượng sử dụng và đổi mới. Khối lượng giao dịch đã tăng hơn 138% so với cùng kỳ năm trước, tổng khối lượng giao dịch của các DEX hàng đầu đã vượt qua 1,5 triệu tỷ đô la.
Vào quý 4 năm 2024, Hyperliquid chiếm hơn 55% khối lượng giao dịch, đặc biệt là sau khi một hoạt động airdrop quy mô lớn vào tháng 12 đã khiến thị phần của nó tăng vọt lên 66%. Trong khi đó, thị phần của dYdX, từng là nhà lãnh đạo thị trường, đã giảm mạnh từ 73% vào tháng 1 năm 2023 xuống còn 7% vào cuối năm 2024. Jupiter, dựa trên Solana, đã nhanh chóng nổi lên, trở thành DEX vĩnh viễn lớn thứ hai, trong khi Solana đóng góp 15% khối lượng giao dịch Perp DEX.
Đến tháng 11 năm 2024, tổng quy mô hợp đồng chưa thanh toán của thị trường vĩnh viễn tập trung đã vượt qua 100 tỷ USD, nhưng các nền tảng phi tập trung đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách. DEX vĩnh viễn hiện có tính cạnh tranh về tính thanh khoản, tốc độ thực hiện và khả năng kết hợp, năm 2025 dự kiến sẽ là một năm quan trọng cho sự chuyển đổi từ giao dịch phái sinh tập trung sang phi tập trung.
Cấu trúc hiện tại
Đến giữa năm 2025, thị trường DEX vĩnh viễn đang tập trung vào một vài nền tảng dẫn đầu, trong đó Hyperliquid đang dẫn đầu xa. Hiện tại, khối lượng giao dịch trong 24 giờ của nó đạt 11,25 tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch lên đến 15,8 nghìn tỷ USD, vượt xa đối thủ cạnh tranh gần nhất. Sự tăng trưởng này được hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng mạnh mẽ, hỗ trợ rộng rãi cho 130 loại tài sản và lợi thế của nền tảng dựa trên Arbitrum.
Tiếp theo là DEX vĩnh viễn hàng đầu dựa trên Solana, Jupiter, với khối lượng giao dịch hàng ngày là 570.85 triệu đô la và tổng khối lượng giao dịch đạt 312.13 tỷ đô la, đã thành công trong việc khai thác thị trường của riêng mình nhờ vào môi trường độ trễ thấp của Solana. Ngoài ra, những nền tảng đáng chú ý khác bao gồm Vertex (tổng khối lượng giao dịch 217.91 tỷ đô la), ApeX (197.99 tỷ đô la) và RabbitX (166.95 tỷ đô la). Nhiều nền tảng trong số này hỗ trợ triển khai đa chuỗi, mở rộng phạm vi truy cập và độ sâu thanh khoản cho người dùng.
Trong cạnh tranh đòn bẩy, DEX cũng trở nên quyết liệt hơn. Gains Trade cung cấp đòn bẩy lên đến 500 lần, bao phủ 230 loại tài sản; ApolloX cung cấp đòn bẩy 1001 lần, trong khi Equation cung cấp đòn bẩy 150 lần, thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch có rủi ro cao. Đồng thời, các nền tảng như RabbitX và Drift nổi bật với việc cung cấp phí đặt lệnh và phí khớp lệnh 0.00%, thể hiện sự chú trọng đến hiệu quả chi phí cho người dùng năng động.
Solana và Arbitrum vẫn là các chuỗi nền tảng phổ biến nhất, nhiều nền tảng (như SynFutures, GMX và Drift) đã tận dụng khả năng mở rộng của Rollup hoặc các chuỗi L1 chuyên dụng cho ứng dụng. Mặc dù vị thế thị trường của dYdX đã giảm, nhưng tổng khối lượng giao dịch của nó vẫn đạt 1,49 triệu tỷ đô la, và hoạt động trên năm chuỗi chính.
Với tính thanh khoản ngày càng sâu sắc, sự mở rộng đa chuỗi gia tăng và sự cạnh tranh xung quanh khuyến khích người dùng gia tăng, lĩnh vực DEX vĩnh viễn đang nhanh chóng phát triển. Điểm tập trung của cạnh tranh thị trường không còn là "ai ra mắt trước", mà là "ai có thể mở rộng nhanh chóng, thực hiện đáng tin cậy và cung cấp trải nghiệm giao dịch tốt nhất".
Bảng xếp hạng 10 DEX vĩnh viễn hàng đầu dựa trên khối lượng giao dịch
Đến giữa năm 2025, lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX) sẽ bị chiếm lĩnh bởi một số nền tảng chủ chốt, trong đó hoạt động giao dịch ngày càng tập trung vào mười giao thức hàng đầu. Dưới đây là bảng xếp hạng dựa trên khối lượng giao dịch trong 24 giờ và tổng giao dịch, thể hiện quy mô và sức cạnh tranh của các nền tảng.
Khối lượng giao dịch trong 30 ngày: 2548.1 tỷ USD
Tổng khối lượng giao dịch: 1.58 triệu tỷ USD
Hỗ trợ chuỗi: 1 chuỗi (Arbitrum)
Hyperliquid tiếp tục chiếm ưu thế tuyệt đối trong thị trường DEX vĩnh viễn nhờ vào cơ sở hạ tầng Arbitrum gốc hiệu suất cao, hỗ trợ 130 cặp giao dịch và một cộng đồng người dùng rất năng động. Khối lượng giao dịch tích lũy của nó đã vượt qua 1,5 nghìn tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày thậm chí còn vượt qua nhiều sàn giao dịch tập trung (CEX).
30 ngày giao dịch: 281,6 tỷ USD
Tổng khối lượng giao dịch: Không xác định
Hỗ trợ chuỗi: 4 chuỗi (BNB Chain, Ethereum, Solana và Arbitrum)
Aster là người mới lớn nhất trong bảng xếp hạng, nhờ vào hỗ trợ đa chuỗi mạnh mẽ mà vươn lên vị trí thứ hai. Sự bùng nổ nhanh chóng của nó cho thấy sự quan tâm của các nhà giao dịch đối với các giải pháp cung cấp khả năng truy cập rộng rãi hơn đang gia tăng.
Khối lượng giao dịch trong 30 ngày: 196,1 tỷ USD
Tổng khối lượng giao dịch: 3121.3 tỷ đô la
Hỗ trợ chuỗi: 1 chuỗi (Solana)
Jupiter vẫn là lực lượng chính trên Solana, tập trung vào một số cặp giao dịch và cung cấp tính thanh khoản sâu. Mặc dù khối lượng giao dịch trong 30 ngày của nó đã giảm so với các nền tảng khác, nhưng đà tăng trưởng lâu dài của nó vẫn mạnh mẽ.
30 ngày khối lượng giao dịch: 89.8 tỷ đô la
Tổng khối lượng giao dịch: 1979.9 tỷ USD
Chuỗi hỗ trợ: 1 chuỗi (Layer 2 tương thích với Ethereum dựa trên StarkWare)
Mặc dù ApeX chỉ tập trung vào một chuỗi duy nhất, nhưng nhờ vào thanh khoản mạnh mẽ, hỗ trợ 20 loại token và trải nghiệm người dùng (UX) đơn giản, khối lượng giao dịch của nó vẫn rất đáng kể.
30 ngày khối lượng giao dịch: 58.4 tỷ đô la
Tổng khối lượng giao dịch: 1669.5 tỷ đô la Mỹ
Hỗ trợ chuỗi: 1 chuỗi (StarkNet)
RabbitX giữ được tính cạnh tranh nhờ cấu trúc không phí và cơ sở hạ tầng hướng tới các tổ chức, đặc biệt được các nhà giao dịch chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch ưa chuộng.
edgeX Perps dữ liệu / DefiLlama
30 ngày khối lượng giao dịch: 75,2 tỷ USD
Tổng khối lượng giao dịch: Không xác định
Hỗ trợ chuỗi: 1 chuỗi (Layer 2 tương thích với Ethereum dựa trên StarkWare)
Là một con ngựa ô, edgeX đã thể hiện dữ liệu giao dịch mạnh mẽ ngay từ giai đoạn đầu nhờ trải nghiệm người dùng đơn giản và triển khai trên một chuỗi.
Dữ liệu MYX Finance Perps / DefiLlama
30 ngày khối lượng giao dịch: 7,5 tỷ USD
Tổng khối lượng giao dịch: Không xác định
Hỗ trợ chuỗi: 4 chuỗi (Arbitrum, BNB Chain, Linea)
MYX mở rộng rủi ro phân tán thông qua nhiều chuỗi và thu hút thanh khoản trong các hệ sinh thái khác nhau. Sự linh hoạt của nó đặc biệt nổi bật trong thời kỳ biến động thị trường.
Dữ liệu GMX Perps / DefiLlama
30 ngày khối lượng giao dịch: 60.2 tỷ USD
Tổng khối lượng giao dịch: 2619.1 tỷ đô la Mỹ
Hỗ trợ chuỗi: 3 chuỗi (ARB, AVAX, v.v.)
Là một người chơi lâu năm trong lĩnh vực DEX vĩnh viễn, GMX vẫn giữ được chỗ đứng trong cuộc cạnh tranh khốc liệt nhờ vào sự tin tưởng của cộng đồng và nền tảng thanh khoản vững chắc.
dYdX Perps dữ liệu / DefiLlama
Khối lượng giao dịch trong 30 ngày: 54,2 tỷ USD
Tổng khối lượng giao dịch: 1.49 triệu tỷ đô la
Hỗ trợ chuỗi: 2 chuỗi (ETH, Cosmos)
dYdX vẫn là một trong những nền tảng trưởng thành nhất. Việc chuyển sang chuỗi riêng dựa trên Cosmos (V4) đã giảm độ trễ, nhưng tỷ lệ khối lượng giao dịch tương đối của nó đã giảm.
Dữ liệu Paradex Perps / DefiLlama
Khối lượng giao dịch trong 30 ngày: 3.35 tỷ USD
Tổng khối lượng giao dịch: Không xác định
Hỗ trợ chuỗi: 1 chuỗi (Paradex Chain)
Paradex đã lọt vào top 10 như một nền tảng mới, với mức sử dụng gia tăng nhanh chóng. Cài đặt chuỗi đơn của nó đã đơn giản hóa quy trình thực hiện, đồng thời tập trung tính thanh khoản.
Danh sách đầy đủ của Perp DEX
Cuộc chiến thị phần giữa CEX và DEX
Trong một thời gian dài, các sàn giao dịch tập trung (CEX) như Binance, OKX và Bybit đã thống trị thị trường hợp đồng vĩnh viễn, với khối lượng giao dịch hàng tháng ổn định ở mức hàng nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, các sàn giao dịch vĩnh viễn phi tập trung (DEX) đang dần nổi lên, trong đó một giao thức dẫn đầu là Hyperliquid.
Đến tháng 5 năm 2025, Hyperliquid chiếm 80% thị phần của thị trường vĩnh cửu phi tập trung. Dữ liệu này tăng đáng kể so với 30% vào tháng 11 năm 2024. Chỉ trong sáu tháng ngắn ngủi, thị phần của giao thức đã tăng gấp đôi, cho thấy nhu cầu ngày càng tăng từ người dùng đối với nền tảng hỗ trợ tự lưu trữ, truy cập không cần giấy phép và rủi ro đối tác tối thiểu.
Nguồn: The Block
Hyperliquid không phải là một DEX thông thường. Khác với nhiều dự án được khởi động thông qua đầu tư mạo hiểm, nó được phát triển độc lập mà không có sự hỗ trợ của quỹ đầu tư mạo hiểm. Kết quả là, tất cả các nhà nắm giữ token (bao gồm cả tổ chức) đều phải mua HYPE thông qua thị trường công khai. Mô hình này tránh được những vấn đề phổ biến liên quan đến kế hoạch mở khóa token, tạo điều kiện cho một con đường tăng trưởng hữu cơ, chủ yếu do các nhà đầu tư lẻ dẫn dắt.
Mặc dù Hyperliquid chiếm ưu thế trong DEX, nhưng thị phần của nó trong toàn bộ thị trường vĩnh viễn vẫn còn nhỏ. Vào tháng 5 năm 2025, khối lượng giao dịch của giao thức này là 165 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch của Binance là 1,7 nghìn tỷ USD. Quy mô của Hyperliquid chỉ tương đương khoảng 9% của Binance, nhưng tỷ lệ này đang tăng lên một cách ổn định.
Xét về tổng thể, Binance vẫn chiếm ưu thế tuyệt đối trong thị trường tập trung, nhưng khoảng cách đang thu hẹp. Theo dữ liệu mới nhất, khối lượng giao dịch của Hyperliquid đã đạt 12% của Binance, tăng dần từ gần như bằng không vào đầu năm 2023.
Với áp lực quản lý ngày càng tăng đối với các sàn giao dịch tập trung, cùng với nhu cầu ngày càng cao của các trader về quyền kiểm soát và tính minh bạch, các DEX như Hyperliquid đang trở thành một sự thay thế khả thi. Nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, ranh giới giữa thị trường vĩnh viễn tập trung và phi tập trung sẽ trở nên mờ nhạt hơn trong vài tháng tới.
Tóm tắt suy nghĩ
DEX vĩnh cửu đã trở nên trưởng thành. Từ lĩnh vực DeFi ban đầu ít người biết đến, giờ đây các giao thức này đã có khả năng thực sự để thách thức những ông lớn trung tâm hóa. Mô hình và hiệu suất của Hyperliquid đã chứng minh rằng, chỉ cần trải nghiệm người dùng của nền tảng phi tập trung đủ cạnh tranh, người dùng sẽ sẵn sàng chuyển sang lựa chọn mới này.
Trong khi các nền tảng tập trung đối mặt với sự không chắc chắn về quy định, công nghệ phi tập trung đang tiến bộ nhanh chóng, động lực của ngành đang chuyển đổi.
Cuộc cạnh tranh vào năm 2025 không chỉ liên quan đến đổi mới mà còn liên quan đến quy mô, độ tin cậy và trải nghiệm người dùng. Các nhà giao dịch tiền điện tử thế hệ tiếp theo có thể sẽ không còn cần phải tiếp xúc với các sàn giao dịch tập trung nữa.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này và các nội dung liên quan chỉ dành cho mục đích giáo dục, không nên được coi là hoặc sử dụng như một lời khuyên tài chính, pháp lý, đầu tư hoặc bất kỳ hình thức nào khác.