Sau khi Trump nhậm chức, quy định về tài sản tiền điện tử tại Mỹ đã được nới lỏng hoàn toàn, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu (Tokenized Stocks) đã trở thành một điểm nóng siêu lớn, hầu như tất cả các nhà điều hành lớn đều tham gia vào. Cơn sốt này không chỉ đơn thuần là đổi mới công nghệ, mà còn được coi là chiến lược "sử dụng trái phiếu Mỹ để thế chấp cho stablecoin bằng đô la để đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, làm cho nước Mỹ trở nên vĩ đại một lần nữa", rất được một số nhân vật chính trị ưa chuộng. Vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, hai nền tảng cung cấp dịch vụ tiền điện tử lần lượt ra mắt sản phẩm xStocks do nền tảng mã hóa tài sản tuân thủ của Thụy Sĩ, Backed Finance, cung cấp, trong khi Robinhood cũng ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa dựa trên mạng Arbitrum tại châu Âu. Tất cả những điều này đều báo hiệu rằng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ đang đón nhận một cuộc bùng nổ chưa từng có.
Một, Mô hình mã hóa kỹ thuật số mới của thị trường chứng khoán Mỹ: Sự tuân thủ và hiệu quả song hành
Đợt sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ lần này khác biệt đáng kể so với những lần thử nghiệm trong quá khứ, chủ yếu thể hiện ở sự nâng cao về sự tuân thủ và hiệu quả giao dịch. Hiện tại, trên thị trường có ba mô hình chính:
Mô hình phát hành của bên thứ ba + truy cập đa nền tảng (Đại diện nhà cung cấp dịch vụ: nền tảng cung cấp dịch vụ mã hóa, nền tảng nổi tiếng, các nền tảng liên quan khác): được phát hành bởi bên phát hành được quản lý (như Backed Finance) với mã hóa kỹ thuật số neo 1:1 với cổ phiếu thực và triển khai trên chuỗi công khai (như Solana). Các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch mã hóa đóng vai trò là nền tảng tiếp nhận cung cấp dịch vụ khớp lệnh, hỗ trợ chuyển khoản trên chuỗi và ứng dụng DeFi, người dùng có thể giao dịch 24/7 và hưởng quyền lợi kinh tế tương ứng (như cổ tức). Trách nhiệm tuân thủ của mô hình này chủ yếu do bên phát hành chịu, các nền tảng cung cấp dịch vụ thường không sở hữu giấy phép chứng khoán và phạm vi dịch vụ thường loại trừ người dùng tại Mỹ.
Sàn giao dịch chứng khoán có giấy phép xây dựng chuỗi riêng + mô hình phát hành tự doanh (đại diện cho nền tảng: Robinhood): Được phát hành trực tiếp bởi các sàn giao dịch chứng khoán có giấy phép, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu và quản lý tài sản cơ sở, đạt được tích hợp toàn quy trình phát hành, thanh toán và quyết toán trên chuỗi. Robinhood hiện cung cấp dịch vụ này dựa trên Arbitrum và dự định ra mắt chuỗi riêng Robinhood Chain, hỗ trợ người dùng tự thiết lập và giao dịch 7×24 giờ. Người nắm giữ công tắc có thể nhận được quyền lợi kinh tế thực tế từ cổ phiếu (chẳng hạn như cổ tức). Mô hình này có tính tuân thủ cao, phù hợp với thị trường có quy định nghiêm ngặt, nhưng ngưỡng kỹ thuật và tuân thủ tương đối cao, số lượng nền tảng triển khai vẫn còn hạn chế.
Hợp đồng chênh lệch (CFD) mô hình (đại diện nhà cung cấp dịch vụ: nền tảng cung cấp dịch vụ mã hóa): Thông qua các hệ thống như MT5 cung cấp giao dịch hợp đồng chênh lệch giá cổ phiếu Mỹ, người dùng có thể sử dụng USDT làm ký quỹ để thực hiện các giao dịch đòn bẩy mua bán mà không cần nắm giữ cổ phiếu thực. Mô hình giao dịch này tiện lợi, phù hợp cho đầu cơ ngắn hạn, nhưng người dùng không được hưởng bất kỳ quyền cổ đông hoặc cổ tức nào. CFD thuộc về sản phẩm tài chính phái sinh, được quản lý chặt chẽ trên thị trường châu Âu và Mỹ, hầu hết các nền tảng chỉ mở cửa cho người dùng từ thị trường nước ngoài cụ thể mà không có giấy phép, người dùng châu Âu có thể bị hạn chế.
Ngoài ra, một nhà cung cấp dịch vụ mã hóa đang tìm kiếm sự chấp thuận từ SEC Mỹ, với kế hoạch ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số trong khuôn khổ sự tuân thủ. Kế hoạch này dự kiến phát hành các Token đại diện cho quyền sở hữu cổ phiếu thông qua blockchain, hỗ trợ thanh toán và giao dịch trên chuỗi. Nếu được cấp phép, sẽ trở thành một trong những nền tảng hợp pháp đầu tiên cung cấp dịch vụ mã hóa cổ phiếu Mỹ tại Mỹ.
Hai, đánh giá và suy ngẫm: Nỗ lực và thất bại trong việc mã hóa cổ phiếu Mỹ của chu kỳ trước
Việc phát hành cổ phiếu trên chuỗi tại thị trường chứng khoán Mỹ không phải là điều mới mẻ, ngay từ năm 2017, khái niệm STO đã nảy sinh, đến mùa hè DeFi năm 2020, có một số dự án đã phát hành sản phẩm cổ phiếu tổng hợp trên chuỗi. Tuy nhiên, hầu hết các nỗ lực này đều kết thúc trong thất bại:
Hai nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tập trung hóa với cổ phiếu mã hóa: Một gã khổng lồ trong lĩnh vực hàng hóa phái sinh tiền điện tử đã hợp tác với tổ chức tài chính được cấp phép tại Đức CM-Equity AG và công ty tài sản số Thụy Sĩ Digital Assets AG, ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa tại Mỹ. Một nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử lớn toàn cầu khác cũng theo sau ngay sau đó. Tuy nhiên, những dịch vụ này về bản chất là chứng nhận tài sản trên sổ cái nội bộ, giao dịch phụ thuộc vào nền tảng, thiếu tính minh bạch và khả năng kết hợp trên chuỗi. Cuối cùng, một trong những nhà cung cấp đã phá sản do khủng hoảng nội tại, trong khi nhà cung cấp còn lại bị buộc phải gỡ xuống do áp lực quản lý, cả hai đều gặp thất bại. Điều này đã phơi bày vấn đề về sự tuân thủ và niềm tin: Khi nền tảng phát hành gặp khủng hoảng tín dụng, tài sản mã hóa mà nhà đầu tư nắm giữ có thể không thể quy đổi.
Giao thức Mirror của Terra và tài sản tổng hợp phi tập trung của Synthetix: Giao thức Mirror trong hệ sinh thái blockchain Terra từng cho phép người dùng đúc các token tổng hợp được neo theo giá cổ phiếu Mỹ. Synthetix cũng đã ra mắt tài sản tổng hợp cổ phiếu Mỹ trên Ethereum. Những mô hình này không cần lưu ký thực thể, lý thuyết thực hiện giao dịch toàn cầu không cần cấp phép. Tuy nhiên, Mirror đã thất bại do sự sụp đổ của stablecoin UST, trong khi Synthetix bị gỡ bỏ do thiếu nhu cầu người dùng và lo ngại về quy định. Điều này cho thấy mô hình token cổ phiếu hoàn toàn phi tập trung và không có tài sản thực hỗ trợ khó có thể bền vững, không tìm được mô hình kinh doanh khả thi và sự phù hợp của sản phẩm.
Ba, sự "trở lại" lộng lẫy của Robinhood và kế hoạch toàn cầu
Trong làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ này, Robinhood đã đóng vai trò quan trọng. Kinh nghiệm cá nhân của Johann Kerbrat, Phó Tổng Giám đốc cấp cao và Giám đốc kinh doanh mã hóa của công ty, cũng chứng minh cho quá trình công nghệ mã hóa từ biên giới trở thành chính thống. Từ năm 2010, khi ông đọc được tài liệu trắng về Bitcoin, đến nay dẫn dắt Robinhood đặt cược vào mã hóa, đã trải qua sự chuyển mình từ lập trình viên cơ sở đến nhà lãnh đạo ngành.
Dưới sự lãnh đạo của Kerbrat, Robinhood Crypto đã lần lượt ra mắt nhiều sản phẩm quan trọng:
Ví Robinhood ra mắt: Một ví không giám sát, giao diện đơn giản, hướng tới người dùng mới.
Hỗ trợ chuyển khoản Bitcoin và rút tài sản trên chuỗi: Đánh dấu Robinhood từ "giao diện giao dịch" tiến tới "cơ sở hạ tầng tiền điện tử".
Mua lại một nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử ở châu Âu: Thông qua hơn 50 giấy phép mà nhà cung cấp dịch vụ này nắm giữ, bước chân vào thị trường châu Âu, đây là lựa chọn không thể tránh khỏi trong bối cảnh quy định không rõ ràng ở Hoa Kỳ.
Robinhood gần đây đã công bố bộ sản phẩm mã hóa đầy tham vọng nhất của mình tại Cannes:
· Mở rộng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và ETF tại châu Âu: Mở cho người dùng ở 30 quốc gia thuộc Liên minh châu Âu và Khu vực kinh tế châu Âu, cung cấp quyền truy cập giao dịch 24 giờ mỗi ngày, 5 ngày mỗi tuần, hỗ trợ thanh toán cổ tức, và Robinhood không tính phí hoa hồng hoặc chênh lệch. Cuối cùng sẽ được chuyển sang một blockchain Layer 2 tùy chỉnh.
· Ra mắt dịch vụ đặt cọc tài sản tiền điện tử tại Mỹ: Cho phép người dùng kiếm phần thưởng thông qua việc hỗ trợ hoạt động mạng.
· Cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn Tài sản tiền điện tử tại Châu Âu: Cung cấp đòn bẩy lên đến 3 lần cho người dùng đủ điều kiện.
Các biện pháp này nhằm kết hợp tài chính truyền thống với cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain, và để công nghệ mã hóa "ẩn mình" trong nền tảng, đạt được "sản phẩm mà mọi người sử dụng mà không cần hiểu nguyên lý hoạt động của nó."
Bốn, Xu hướng và Thách thức Tương lai: Liệu có thể tuân thủ và triển khai?
Sự phát triển liên tục của cơn sốt mã hóa kỹ thuật số này và việc thực sự tuân thủ pháp luật phụ thuộc vào sự tương tác tích cực giữa đổi mới công nghệ và môi trường quản lý.
Môi trường quản lý ấm lên: Sự thay đổi trong chính trị Mỹ đã mang lại những biến chuyển lớn cho lĩnh vực này. Chính quyền Trump đã phát đi tín hiệu quản lý tiền điện tử cởi mở hơn, thái độ của SEC đã thay đổi, và luật pháp về stablecoin tại cấp Quốc hội cũng đã có những tiến triển đột phá. Các khung quản lý tại châu Âu và châu Á ngày càng rõ ràng, các quy định như MiCA cung cấp hướng dẫn cơ bản cho chứng khoán mã hóa.
Cải tiến công nghệ và thị trường: Dự án chứng khoán mã hóa trong vòng này đã cải thiện về thiết kế sản phẩm và độ phù hợp với thị trường. Các nền tảng chú trọng đến tính xác thực và sự minh bạch của tài sản, Token 100% được hỗ trợ bởi tài sản thực, thông tin lưu ký và kiểm toán được công bố định kỳ. Giải pháp mới chú trọng hơn đến trải nghiệm người dùng, đạt được các đặc tính như giao dịch 24/7, thanh toán T+0, giao dịch cổ phiếu lẻ.
Thách thức vẫn còn tồn tại: Sự tuân thủ trong việc triển khai vẫn cần được giải quyết. Tại Hoa Kỳ, mặc dù bầu không khí quản lý đang ấm dần, nhưng việc cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ giao dịch cổ phiếu trên chuỗi vẫn cần có luật pháp rõ ràng. Tính thanh khoản của thị trường thứ cấp vẫn là một vấn đề, các đồng Token thường chỉ có thể giao dịch trên các nền tảng cụ thể, thiếu các con đường chênh lệch giá trực tiếp với thị trường tài chính truyền thống. Ngoài ra, đối với các nhà giao dịch Tài sản tiền điện tử đang tìm kiếm sự biến động cao, sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ tương đối hạn chế, cách thu hút người dùng chỉ sử dụng tiền điện tử vẫn là một thách thức.
Kết luận:
Một làn sóng chứng khoán mã hóa kỹ thuật số mới đang được hỗ trợ bởi môi trường chính sách thân thiện hơn và các giải pháp kỹ thuật trưởng thành hơn, có nền tảng vững chắc hơn so với chu kỳ trước. Nếu sự mở cửa của quy định và tự quản lý ngành đi song song, thì sản phẩm chứng khoán mã hóa của thị trường chứng khoán Mỹ có triển vọng phát triển bền vững hơn, trở thành cầu nối hữu cơ kết nối thị trường tài chính truyền thống với thế giới Web3. Tất nhiên, quá trình này sẽ là từng bước một: chỉ khi thị trường thực sự tìm thấy điểm đau của nhu cầu người dùng và cung cấp giá trị độc đáo (ví dụ như thực hiện kết nối toàn cầu 7×24, cơ hội khai thác thanh khoản mới, v.v.), chứng khoán mã hóa kỹ thuật số mới có thể thoát khỏi nhãn "chiêu thức khái niệm", đón nhận sự triển khai quy định quy mô lớn và ứng dụng phổ biến.
Xem bản gốc
Chỉnh sửa lần cuối lúc 2025-07-02 08:30:25
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Sự bùng nổ mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ: Xu hướng tài chính mới trong thời đại Web3 và chiến lược toàn cầu của Robinhood
Sau khi Trump nhậm chức, quy định về tài sản tiền điện tử tại Mỹ đã được nới lỏng hoàn toàn, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu (Tokenized Stocks) đã trở thành một điểm nóng siêu lớn, hầu như tất cả các nhà điều hành lớn đều tham gia vào. Cơn sốt này không chỉ đơn thuần là đổi mới công nghệ, mà còn được coi là chiến lược "sử dụng trái phiếu Mỹ để thế chấp cho stablecoin bằng đô la để đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, làm cho nước Mỹ trở nên vĩ đại một lần nữa", rất được một số nhân vật chính trị ưa chuộng. Vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, hai nền tảng cung cấp dịch vụ tiền điện tử lần lượt ra mắt sản phẩm xStocks do nền tảng mã hóa tài sản tuân thủ của Thụy Sĩ, Backed Finance, cung cấp, trong khi Robinhood cũng ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa dựa trên mạng Arbitrum tại châu Âu. Tất cả những điều này đều báo hiệu rằng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ đang đón nhận một cuộc bùng nổ chưa từng có.
Một, Mô hình mã hóa kỹ thuật số mới của thị trường chứng khoán Mỹ: Sự tuân thủ và hiệu quả song hành
Đợt sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ lần này khác biệt đáng kể so với những lần thử nghiệm trong quá khứ, chủ yếu thể hiện ở sự nâng cao về sự tuân thủ và hiệu quả giao dịch. Hiện tại, trên thị trường có ba mô hình chính:
Mô hình phát hành của bên thứ ba + truy cập đa nền tảng (Đại diện nhà cung cấp dịch vụ: nền tảng cung cấp dịch vụ mã hóa, nền tảng nổi tiếng, các nền tảng liên quan khác): được phát hành bởi bên phát hành được quản lý (như Backed Finance) với mã hóa kỹ thuật số neo 1:1 với cổ phiếu thực và triển khai trên chuỗi công khai (như Solana). Các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch mã hóa đóng vai trò là nền tảng tiếp nhận cung cấp dịch vụ khớp lệnh, hỗ trợ chuyển khoản trên chuỗi và ứng dụng DeFi, người dùng có thể giao dịch 24/7 và hưởng quyền lợi kinh tế tương ứng (như cổ tức). Trách nhiệm tuân thủ của mô hình này chủ yếu do bên phát hành chịu, các nền tảng cung cấp dịch vụ thường không sở hữu giấy phép chứng khoán và phạm vi dịch vụ thường loại trừ người dùng tại Mỹ.
Sàn giao dịch chứng khoán có giấy phép xây dựng chuỗi riêng + mô hình phát hành tự doanh (đại diện cho nền tảng: Robinhood): Được phát hành trực tiếp bởi các sàn giao dịch chứng khoán có giấy phép, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu và quản lý tài sản cơ sở, đạt được tích hợp toàn quy trình phát hành, thanh toán và quyết toán trên chuỗi. Robinhood hiện cung cấp dịch vụ này dựa trên Arbitrum và dự định ra mắt chuỗi riêng Robinhood Chain, hỗ trợ người dùng tự thiết lập và giao dịch 7×24 giờ. Người nắm giữ công tắc có thể nhận được quyền lợi kinh tế thực tế từ cổ phiếu (chẳng hạn như cổ tức). Mô hình này có tính tuân thủ cao, phù hợp với thị trường có quy định nghiêm ngặt, nhưng ngưỡng kỹ thuật và tuân thủ tương đối cao, số lượng nền tảng triển khai vẫn còn hạn chế.
Hợp đồng chênh lệch (CFD) mô hình (đại diện nhà cung cấp dịch vụ: nền tảng cung cấp dịch vụ mã hóa): Thông qua các hệ thống như MT5 cung cấp giao dịch hợp đồng chênh lệch giá cổ phiếu Mỹ, người dùng có thể sử dụng USDT làm ký quỹ để thực hiện các giao dịch đòn bẩy mua bán mà không cần nắm giữ cổ phiếu thực. Mô hình giao dịch này tiện lợi, phù hợp cho đầu cơ ngắn hạn, nhưng người dùng không được hưởng bất kỳ quyền cổ đông hoặc cổ tức nào. CFD thuộc về sản phẩm tài chính phái sinh, được quản lý chặt chẽ trên thị trường châu Âu và Mỹ, hầu hết các nền tảng chỉ mở cửa cho người dùng từ thị trường nước ngoài cụ thể mà không có giấy phép, người dùng châu Âu có thể bị hạn chế.
Ngoài ra, một nhà cung cấp dịch vụ mã hóa đang tìm kiếm sự chấp thuận từ SEC Mỹ, với kế hoạch ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số trong khuôn khổ sự tuân thủ. Kế hoạch này dự kiến phát hành các Token đại diện cho quyền sở hữu cổ phiếu thông qua blockchain, hỗ trợ thanh toán và giao dịch trên chuỗi. Nếu được cấp phép, sẽ trở thành một trong những nền tảng hợp pháp đầu tiên cung cấp dịch vụ mã hóa cổ phiếu Mỹ tại Mỹ.
Hai, đánh giá và suy ngẫm: Nỗ lực và thất bại trong việc mã hóa cổ phiếu Mỹ của chu kỳ trước
Việc phát hành cổ phiếu trên chuỗi tại thị trường chứng khoán Mỹ không phải là điều mới mẻ, ngay từ năm 2017, khái niệm STO đã nảy sinh, đến mùa hè DeFi năm 2020, có một số dự án đã phát hành sản phẩm cổ phiếu tổng hợp trên chuỗi. Tuy nhiên, hầu hết các nỗ lực này đều kết thúc trong thất bại:
Hai nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tập trung hóa với cổ phiếu mã hóa: Một gã khổng lồ trong lĩnh vực hàng hóa phái sinh tiền điện tử đã hợp tác với tổ chức tài chính được cấp phép tại Đức CM-Equity AG và công ty tài sản số Thụy Sĩ Digital Assets AG, ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa tại Mỹ. Một nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử lớn toàn cầu khác cũng theo sau ngay sau đó. Tuy nhiên, những dịch vụ này về bản chất là chứng nhận tài sản trên sổ cái nội bộ, giao dịch phụ thuộc vào nền tảng, thiếu tính minh bạch và khả năng kết hợp trên chuỗi. Cuối cùng, một trong những nhà cung cấp đã phá sản do khủng hoảng nội tại, trong khi nhà cung cấp còn lại bị buộc phải gỡ xuống do áp lực quản lý, cả hai đều gặp thất bại. Điều này đã phơi bày vấn đề về sự tuân thủ và niềm tin: Khi nền tảng phát hành gặp khủng hoảng tín dụng, tài sản mã hóa mà nhà đầu tư nắm giữ có thể không thể quy đổi.
Giao thức Mirror của Terra và tài sản tổng hợp phi tập trung của Synthetix: Giao thức Mirror trong hệ sinh thái blockchain Terra từng cho phép người dùng đúc các token tổng hợp được neo theo giá cổ phiếu Mỹ. Synthetix cũng đã ra mắt tài sản tổng hợp cổ phiếu Mỹ trên Ethereum. Những mô hình này không cần lưu ký thực thể, lý thuyết thực hiện giao dịch toàn cầu không cần cấp phép. Tuy nhiên, Mirror đã thất bại do sự sụp đổ của stablecoin UST, trong khi Synthetix bị gỡ bỏ do thiếu nhu cầu người dùng và lo ngại về quy định. Điều này cho thấy mô hình token cổ phiếu hoàn toàn phi tập trung và không có tài sản thực hỗ trợ khó có thể bền vững, không tìm được mô hình kinh doanh khả thi và sự phù hợp của sản phẩm.
Ba, sự "trở lại" lộng lẫy của Robinhood và kế hoạch toàn cầu
Trong làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ này, Robinhood đã đóng vai trò quan trọng. Kinh nghiệm cá nhân của Johann Kerbrat, Phó Tổng Giám đốc cấp cao và Giám đốc kinh doanh mã hóa của công ty, cũng chứng minh cho quá trình công nghệ mã hóa từ biên giới trở thành chính thống. Từ năm 2010, khi ông đọc được tài liệu trắng về Bitcoin, đến nay dẫn dắt Robinhood đặt cược vào mã hóa, đã trải qua sự chuyển mình từ lập trình viên cơ sở đến nhà lãnh đạo ngành.
Dưới sự lãnh đạo của Kerbrat, Robinhood Crypto đã lần lượt ra mắt nhiều sản phẩm quan trọng:
Ví Robinhood ra mắt: Một ví không giám sát, giao diện đơn giản, hướng tới người dùng mới.
Hỗ trợ chuyển khoản Bitcoin và rút tài sản trên chuỗi: Đánh dấu Robinhood từ "giao diện giao dịch" tiến tới "cơ sở hạ tầng tiền điện tử".
Mua lại một nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử ở châu Âu: Thông qua hơn 50 giấy phép mà nhà cung cấp dịch vụ này nắm giữ, bước chân vào thị trường châu Âu, đây là lựa chọn không thể tránh khỏi trong bối cảnh quy định không rõ ràng ở Hoa Kỳ.
Robinhood gần đây đã công bố bộ sản phẩm mã hóa đầy tham vọng nhất của mình tại Cannes:
· Mở rộng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và ETF tại châu Âu: Mở cho người dùng ở 30 quốc gia thuộc Liên minh châu Âu và Khu vực kinh tế châu Âu, cung cấp quyền truy cập giao dịch 24 giờ mỗi ngày, 5 ngày mỗi tuần, hỗ trợ thanh toán cổ tức, và Robinhood không tính phí hoa hồng hoặc chênh lệch. Cuối cùng sẽ được chuyển sang một blockchain Layer 2 tùy chỉnh.
· Ra mắt dịch vụ đặt cọc tài sản tiền điện tử tại Mỹ: Cho phép người dùng kiếm phần thưởng thông qua việc hỗ trợ hoạt động mạng.
· Cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn Tài sản tiền điện tử tại Châu Âu: Cung cấp đòn bẩy lên đến 3 lần cho người dùng đủ điều kiện.
Các biện pháp này nhằm kết hợp tài chính truyền thống với cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain, và để công nghệ mã hóa "ẩn mình" trong nền tảng, đạt được "sản phẩm mà mọi người sử dụng mà không cần hiểu nguyên lý hoạt động của nó."
Bốn, Xu hướng và Thách thức Tương lai: Liệu có thể tuân thủ và triển khai?
Sự phát triển liên tục của cơn sốt mã hóa kỹ thuật số này và việc thực sự tuân thủ pháp luật phụ thuộc vào sự tương tác tích cực giữa đổi mới công nghệ và môi trường quản lý.
Môi trường quản lý ấm lên: Sự thay đổi trong chính trị Mỹ đã mang lại những biến chuyển lớn cho lĩnh vực này. Chính quyền Trump đã phát đi tín hiệu quản lý tiền điện tử cởi mở hơn, thái độ của SEC đã thay đổi, và luật pháp về stablecoin tại cấp Quốc hội cũng đã có những tiến triển đột phá. Các khung quản lý tại châu Âu và châu Á ngày càng rõ ràng, các quy định như MiCA cung cấp hướng dẫn cơ bản cho chứng khoán mã hóa.
Cải tiến công nghệ và thị trường: Dự án chứng khoán mã hóa trong vòng này đã cải thiện về thiết kế sản phẩm và độ phù hợp với thị trường. Các nền tảng chú trọng đến tính xác thực và sự minh bạch của tài sản, Token 100% được hỗ trợ bởi tài sản thực, thông tin lưu ký và kiểm toán được công bố định kỳ. Giải pháp mới chú trọng hơn đến trải nghiệm người dùng, đạt được các đặc tính như giao dịch 24/7, thanh toán T+0, giao dịch cổ phiếu lẻ.
Thách thức vẫn còn tồn tại: Sự tuân thủ trong việc triển khai vẫn cần được giải quyết. Tại Hoa Kỳ, mặc dù bầu không khí quản lý đang ấm dần, nhưng việc cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ giao dịch cổ phiếu trên chuỗi vẫn cần có luật pháp rõ ràng. Tính thanh khoản của thị trường thứ cấp vẫn là một vấn đề, các đồng Token thường chỉ có thể giao dịch trên các nền tảng cụ thể, thiếu các con đường chênh lệch giá trực tiếp với thị trường tài chính truyền thống. Ngoài ra, đối với các nhà giao dịch Tài sản tiền điện tử đang tìm kiếm sự biến động cao, sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ tương đối hạn chế, cách thu hút người dùng chỉ sử dụng tiền điện tử vẫn là một thách thức.
Kết luận:
Một làn sóng chứng khoán mã hóa kỹ thuật số mới đang được hỗ trợ bởi môi trường chính sách thân thiện hơn và các giải pháp kỹ thuật trưởng thành hơn, có nền tảng vững chắc hơn so với chu kỳ trước. Nếu sự mở cửa của quy định và tự quản lý ngành đi song song, thì sản phẩm chứng khoán mã hóa của thị trường chứng khoán Mỹ có triển vọng phát triển bền vững hơn, trở thành cầu nối hữu cơ kết nối thị trường tài chính truyền thống với thế giới Web3. Tất nhiên, quá trình này sẽ là từng bước một: chỉ khi thị trường thực sự tìm thấy điểm đau của nhu cầu người dùng và cung cấp giá trị độc đáo (ví dụ như thực hiện kết nối toàn cầu 7×24, cơ hội khai thác thanh khoản mới, v.v.), chứng khoán mã hóa kỹ thuật số mới có thể thoát khỏi nhãn "chiêu thức khái niệm", đón nhận sự triển khai quy định quy mô lớn và ứng dụng phổ biến.