紹介

分散型金融（DeFi）が人気を集め続ける中、多くの金融商品が集まってきています。DeFiで注目すべき進展の1つは分散型デリバティブであり、これはブローカーや銀行などの仲介者なしに資産を取引することができる金融商品です。DeFiの中で最も急成長しているセクターの1つである分散型デリバティブは、ユーザーに新たな仮想通貨市場への参入方法を提供しています。

従来のデリバティブと同様に、分散型デリバティブは、それらが基づく資産から価値を得ます。これらの金融デリバティブのために、トレーダーや投資家は、今や投機、ヘッジ、リスク管理のための新しい投資機会に独占的にアクセスできます。彼らは多くのポートフォリオに露出し、それらを活用してリターンを得ることができます。

分散型デリバティブは、将来の価格変動を利用できるようにすることで、暗号市場で重要な役割を果たしていますが、低流動性、複雑なユーザーエクスペリエンス、規制上の懸念などのリスクを内包しています。分散型デリバティブの概念はまだ比較的新しいため、その運用についての深い理解が求められています。この記事では、分散型デリバティブの意味、機能、メリットや課題、人気のある分散型デリバティブプラットフォームの例など、重要な質問に回答します。

デリバティブの説明

分散型デリバティブに入る前に、デリバティブについて簡単に触れる必要があります。それらは、暗号通貨、株、法定通貨、またはその他の商品などの基礎資産から価値を派生させる金融契約です。それらは基礎資産の将来の価値に基づく2人の個人間の契約と見なすことができます。

デリバティブにはスワップ、先物、オプションなどさまざまな種類がありますが、すべての種類が、資産の将来の価格変動から実際に所有せずに利益を得るという基本原則を共有しています。トレーダーがリスクヘッジを行い、レバレッジを活用して収益を増やすのを支援します。

一部のユーザーは、さまざまな資産クラスに露出を得るためにデリバティブを使用してポートフォリオを多様化させています。デリバティブは複雑な性質とレバレッジの可能性により、損失を悪化させる可能性がある潜在的リスクを伴いますので、デリバティブ取引のリスクと潜在的な結果を理解することが重要です。

Gate.ioは、現在、Derivativesなどの伝統的なデリバティブサービスを提供している安全で安定した信頼性の高い取引プラットフォームです。先物取引 and オプションGate.ioは、ユーザーに取引を提供しています。全取引所の中で最も高い流動性量の1つを誇るGate.ioは、投資家やトレーダーにとって最高の取引体験を保証します。

分散型デリバティブとは何ですか？

分散型デリバティブは、分散型取引所（DEXes）で取引される金融商品です。これらは、ブロックチェーン上でオープンで許可なしの金融サービスを作成することを目指すDeFiで、徐々に人気を集めています。伝統的なデリバティブと同様に、分散型デリバティブも基になる暗号通貨資産から価値を派生させています。

分散型デリバティブは、しばしば参加の敷居が低いとされるため、誰もが自分の暗号ウォレットでそれに接続することができます。しかし、従来のデリバティブとは異なり、分散型デリバティブはスマートコントラクトによって自動的に契約を促進し、実行することができます。

仮想通貨ベースのデリバティブはDeFiで最も一般的ですが、株などの他の種類の資産に関連する分散型デリバティブを作成することも可能です。暗号デリバティブプロトコルは通常、ユーザーが資産とキーの制御を維持できるようにするため、ユーザーは中央集権的または第三者の管理者を必要とせずにプロトコル間で資産を簡単に移動できます。

分散型デリバティブはどのように動作しますか？

分散型デリバティブの動作原理は、ブロックチェーンを使用して仲介者なしで取引を容易にすることに関与します。ブロックチェーンは、すべての取引や契約の実行を分散型で記録する変更不可能な台帳であり、取引が変更されることはないようにします。

分散型デリバティブプロトコルは、Ethereum、BNB Chain、Solana、またはLayer 2プラットフォーム（Arbitrum、Optimismなど）など、異なるブロックチェーン上に構築することができます。ただし、異なるブロックチェーンは独自の拡張性、セキュリティ、および取引コストを持つため、各プロトコルの全体的なパフォーマンスやユーザーエクスペリエンスが異なることがあります。一部の分散型デリバティブプロトコルでは、クロスチェーン互換性を可能にし、ユーザーがさまざまなブロックチェーン上でデリバティブを取引できるようにしています。

適切に機能するために、プロトコルはブロックチェーンオラクルを使用して、現実世界の資産の正確でリアルタイムな価格追跡を確保します。これらのオラクルには、データの正確さ、更新頻度、分散化のレベルが異なり、最終的にはプラットフォームの信頼性に影響を与えます。

異なるプラットフォームが分散型デリバティブを提供しているため、デリバティブの種類やプラットフォームの動作モードによって作用メカニズムが異なる場合があります。ただし、ここにはそれらがどのように機能するかの一般的な概要があります。

1. ユーザーは、暗号ウォレットを分散型デリバティブプラットフォームに接続し、一部の資金を預けます。
2. ユーザーは、取引したいデリバティブ契約の種類と基になる資産を選択します。また、満期日、ストライク価格、レバレッジ比率などのパラメーターを指定する必要があります。
3. その後、プラットフォームは、逆の取引をしたがっている別のユーザーとユーザーをマッチングします。選択したデリバティブの種類に応じて、プラットフォームは基礎となる資産の価格を追跡する合成資産を作成する場合があります。
4. 契約に基づいて、プラットフォームは関連するスマートコントラクトを作成し、ブロックチェーンに保存します。
5. ユーザーは、契約のパフォーマンスを監視し、満期日前または満期日にいつでもそれを閉じることができます。
6. スマートコントラクトは、契約を自動的に実行し、契約の結果に応じて利益または損失をユーザーに支払います。

分散型デリバティブの種類

分散型デリバティブにはさまざまな種類があり、すべて対応する伝統的な金融商品に関連しています。最も一般的なタイプには、オプション契約、先物契約、合成資産があります。詳細については、それらを探ってみましょう。

オプション契約

Source: シンプラー トレーディング

オプション契約は、ユーザーに指定された日付に指定された価格で資産を買うか売る権利を与えるものであり、義務ではありません。これは、デジタル資産の価格変動に対するヘッジとして使用したり、将来の価格変動を取引したりするために使用することができます。

例えば、トレーダーがSOLを所有しており、価格が下落する可能性があると懸念している場合、SOLを一定の価格で売却することができるプットオプションを購入することができます。これにより、SOLの価格が設定された価格を下回った場合でも、潜在的な損失を制限することができます。

一方、ユーザーはオプション契約を使用して、暗号資産の将来の価格変動を楽しむこともできます。ユーザーは、資産の価格が行使価格を超える場合に資産を一定の価格で購入する権利を与えるコールオプションを購入することができます。

先物契約

ソース: MasterTheCrypto

先物契約は、投資家が基礎となる資産の将来の価格動向から利益を得ることを可能にします。先物契約により、ユーザーは設定された価格と日付で基礎となる資産を売買することができます。

従来のデリバティブでは、先物契約はGate.ioのような中央集権取引所で取引されています。分散型デリバティブでは、トレーダーは信頼できる第三者なしで先物契約にアクセスし、ブロックチェーン上で互いに直接取引することができます。

分散型先物契約は、永続的なものまたは固定された満期日を持つことがあります。永続的なものは、満期日や決済を持たないプログラムされた派生契約の最も一般的なタイプであり、ハイレバレッジや資金調達手数料のようなリスクを伴いますが、柔軟でアクセスしやすいよう設計されています。

合成資産

ソース: LinkedIn

シンセティックアセットは、アセットのデジタル表現であり、それらを保持および取引するためのアクセス可能な方法を提供するように設計されています。主にブロックチェーン技術を使用して基礎となるアセットの価値を複製するトークン化されたデリバティブです。彼らは、ブロックチェーン技術を活用して、誰もが複雑さなしに多様なアセットにアクセスできるようにすることを目指しています。

ステーブルコインと類似点を持っていますが、シンセティックアセットは、株、オルトコイン、先物、オプション、貴金属など、幅広い資産を表現できるため、より多様です。さらに、シンセティックアセットは基になる資産の価値を表現しようとしますが、それらに直接裏付けされていません。

人気のデリバティブプラットフォームの概要

DeFiスペースで革新的な提供とユーザーフレンドリーなインターフェイスにより、いくつかの分散型デリバティブプラットフォームが人気を博しています。以下は人気のあるもののいくつかの例です。

GMX

ソース:GMX

GMXは、信頼性の高い透明性のある環境でユーザーがデリバティブを取引できる分散型取引所です。取引の自動化を促進するためにスマートコントラクトを使用し、中間業者の必要性を減らし取引速度を向上させています。GMXはレバレッジ取引も可能であり、さまざまなデリバティブタイプを提供しており、投資戦略を多様化し潜在的なリターンを最大化することができます。

匿名のチームによって作成され、GMXは2021年9月1日にArbitrumで初めて立ち上げられ、2022年1月5日にAvalancheで利用可能になりました。$GMXと$GLPという2つのネイティブトークンを持っています。$GMXはプラットフォームのユーティリティおよびガバナンストークンであり、$GLPは流動性提供者トークンです。dYdXに比べて、GMXはより分散化されており、GLPメカニズムを利用して機能しています。GLP流動性プールは取引のための流動性を提供し、ユーザーをトレーダーと流動性提供者に分割します。時価調査による価格発見コストを負担するオーダーブック手法とは対照的に、GLPはオラクル価格メカニズムの利用によりスリッページや市場への影響なしに取引を行うことができます。

dYdX

ソース: dYdX

dYdXは分散型デリバティブスペースで人気のある別のプラットフォームです。 高い流動性と低いスリッページを備えたシームレスな取引体験を提供することで、独自の市場を築きました。 このプラットフォームは、永続的な先物契約を含む幅広いデリバティブ製品を提供しており、特にトレーダーに人気があります。 高い取引量とシームレスな使いやすさが、その人気とユーザーがセキュリティと信頼性を置く理由を説明しています。

さらに、dYdXは、Cosmos SDKに基づいたまったく新しいレイヤー1ブロックチェーンを持つトップの永続的取引所です。流動性を提供するために自動市場メーカー（AMM）を使用する分散型取引所とは異なり、dYdXは注文簿モデルを使用しています。このモデルは、中央集権型取引所で一般的であり、AMMと比較してより効率的で資本投入が少なくて済むと考えられています。したがって、dYdXプロトコルは、分散型取引所の透明性と中央集権型取引所の効率を兼ね備えるように設計されました。

Gains Network (GNS)

ソース: ゲインズネットワーク

Gains Networkは分散型デリバティブへの革新的なアプローチでも注目を集めています。クロスチェーン互換性を含む独自の機能の組み合わせを提供し、ユーザーが複数のブロックチェーンでデリバティブを取引できるようにします。また、プラットフォームがガバナンスモデルでネイティブトークンを使用することは、ユーザーが意思決定プロセスに参加し、プラットフォームの成長の恩恵を受ける可能性があることをさらに魅力的にしています。

シンセティックス（SNX）

ソース: シンセティックス

Synthetixは、ユーザーが暗号通貨、法定通貨、商品、株などの基礎資産の価格を追跡する合成資産を作成および取引できる分散型デリバティブプロトコルです。ユーザーは、プロトコルのネイティブトークン（SNX）を担保としてステーキングすることで、合成資産（Synths）を発行することができます。その後、ユーザーは、分散型取引所であるKwentaでSynthsを取引したり、DeFiエコシステム内の他の目的に使用したりすることができます。

UMA

ソース:UMA

UMAは、ユーザーが仮想通貨、株、指数などの価値を表すカスタム合成資産を作成および取引できる分散型デリバティブプロトコルです。ユーザーは、資産のパラメータと価格フィードを定義することで、独自の合成資産（uTokens）を設計できます。その後、スマートコントラクトに担保をロックすることで、uTokensを発行することができます。ユーザーは、UMA Swapと呼ばれる分散型取引所プラットフォームでuTokensを取引したり、DeFiエコシステム内で他の目的に使用したりすることもできます。

Opyn

ソース：Opyn

Opynは、トレーダーがイーサリアムベースのオプションを作成、購入、および売却できる分散型オプション取引プラットフォームです。他のオプションプロトコルに該当するように、Opynはユーザーがオプション満期日に特定の価格で資産を購入または売却できるようにします。Opynのスマートコントラクトを通じて、ユーザーは暗号資産の値動きを推測したりリスクをヘッジしたりするインターフェースを提供します。

また、OpynはUniswapからのAMMベースの流動性に依存しており、CompoundとChainlinkからのデータフィードを活用してETHおよびERC-20トークンでのDeFiオプション取引を可能にしています。oTokensとして知られるOpynオプションは、ほとんどの分散型取引所で取引可能であり、ERC-20互換です。このプラットフォームは、0xのユニークなオフチェーンリレーとオンチェーン決済アーキテクチャを利用して、ユーザーに無料のリミット注文を提供しています。

Aevo

ソース：Aevo

Ribbon Financeによって立ち上げられたAevoは、オプションや永続契約に焦点を当てた分散型取引所です。同取引所は、優れた取引効率と低コストの提供を保証するレイヤー2ベースのロールアップ技術を利用しています。ブロックチェーンベースの注文決済と中央集権型の注文ブックモデルを組み合わせることで、Aevoは、エキスパートトレーダーと初心者の両方にとって有用なプラットフォームを提供しています。一般的な暗号通貨に加えて、AevoではPepecoin（PEPE）、ArbitrumのARB、Litecoin（LTC）、Aptos（APT）、Lido DAO（LDO）などの他のトークンの取引も可能です。Pepecoinは、以前はOTCデスクを通じてのみ利用可能でした。

分散型デリバティブ：利点とリスク

分散型デリバティブは、ユーザーの財務の自由をもたらすDeFiを再構築するさまざまな利点を提供します。ただし、その新しさや関連する複雑さのため、それらはいくつかの固有のリスクに直面しています。詳細を探ってみましょう。

利点

• 透明性：分散型デリバティブの最も顕著な利点の1つは、その高い透明性です。すべての取引や契約の実行がブロックチェーン上に記録されるため、それらは変更不可で改ざん防止です。この機能により、詐欺や操作のリスクが大幅に低減され、分散型デリバティブは従来のデリバティブよりも安全です。
• ピア・ツー・ピア：分散型デリバティブのもう一つの主要な利点は、第三者の不在です。スマートコントラクトを通じて、これらのデリバティブは契約条件を自動的に処理および実行することができ、中間業者の関与を減らします。これにより、プロセスが効率的になり、ユーザーはキーと資産の管理を維持できます。
• アクセシビリティ：契約は分散システム上で実行されるため、インターネット接続と暗号ウォレットを持つ誰もが分散型デリバティブに参加できます。これにより、これらの金融サービスへの参入障壁が取り除かれました。
• 革新：分散型デリバティブプラットフォームは、集中型のプラットフォームでは利用できない革新的な機能や製品の導入を可能にします。

リスク

• セキュリティ：高い透明度にもかかわらず、分散型デリバティブプラットフォームは重大なリスクをはらんでいる可能性があります。さらに、ハイレバレッジの可能性や基礎資産のボラティリティが損失を拡大し、大幅な価格変動を引き起こす可能性があります。
• 流動性：また、プラットフォームの相対的な新しさによる低い流動性と市場の深さにも苦しんでおり、取引量が低く、質の高い市場メーカーが減少しています。
• 規制：世界中の規制当局がこれらの新しい資産クラスにどのように取り組むかに苦労している中、分散型デリバティブプラットフォームは高まる規制当局の注目を浴びています。これらのプラットフォームの国境を越える性質のため、規制当局は、詐欺、市場操作、不安定性への曝露を増加させると主張しています。
• ユーザーエクスペリエンス：分散型デリバティブプラットフォームは、その固有の複雑さのため、初心者や非技術者にとってあまりにも複雑かもしれません。

結論

分散型デリバティブは、投資家やトレーダーが信頼性のある環境で基礎資産の価格変動から利益を得ることを可能にしました。ブロックチェーン技術が進化し続ける中、分散型金融におけるさらなる革新が期待されます。分散型デリバティブプラットフォームを利用する際にはデメリットもありますが、ユーザーに透明性、アクセシビリティ、そして財務的自由を提供します。ただし、金融商品を取引する前に、ユーザーは取引経験を考慮し、リスク管理戦略を評価し、失っても構わない金額でのみ投資すべきです。