Gần đây, Kalshi đã thông báo hoàn thành vòng gọi vốn Series C trị giá 185 triệu đô la do Paradigm dẫn dắt, với mức định giá tăng vọt lên 2 tỷ đô la; cùng lúc, Polymarket cũng đang chuẩn bị hoàn tất một vòng gọi vốn gần 200 triệu đô la, với mức định giá vượt qua 1 tỷ đô la.

Các tin tức tài trợ thường xuyên trong cuộc đua nền tảng không thể không gợi lên những suy nghĩ về những dòng chảy ngầm của sự cạnh tranh và căng thẳng giữa các nền tảng. Một cuộc đối đầu về quyền lực định giá thông tin trong tương lai đang âm thầm diễn ra.

Tình yêu và sự ghét bỏ của thị trường dự đoán

Kalshi được thành lập vào năm 2020 và có trụ sở tại New York. Hiện tại, nó là nền tảng thị trường dự đoán hợp pháp duy nhất được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) phê duyệt tại Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư của nó bao gồm Y Combinator, cựu Giám đốc điều hành Charles Schwab David Pottruck, và công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Paradigm, với vòng gọi vốn gần đây nhất định giá công ty ở mức 1 tỷ đô la.

Polymarket đại diện cho một thị trường dự đoán phi tập trung. Nền tảng cho phép người dùng giao dịch các dự đoán sự kiện trên blockchain sử dụng stablecoin crypto USDC, hỗ trợ thanh toán trên chuỗi và cung cấp tính thanh khoản mạnh mẽ. Các nhà đầu tư của nó cũng rất ấn tượng, bao gồm Founders Fund, Polychain Capital, Naval Ravikant, Balaji Srinivasan và những người khác. Vòng tài trợ mới dự kiến sẽ đạt 200 triệu đô la, với định giá trước tài trợ gần 1 tỷ đô la, do Founders Fund dẫn dắt.

Vào tháng Sáu năm nay, Polymarket đã công bố một quan hệ đối tác với nền tảng xã hội X, do Musk dẫn dắt, nhằm kết hợp dữ liệu thị trường dự đoán của mình với công cụ AI Grok được xAI ra mắt, tạo ra một "dòng thông tin dự đoán theo thời gian thực." Trước đó, Kalshi là đơn vị đầu tiên thương thảo một quan hệ đối tác tương tự với X, thậm chí đã có một "thông báo chính thức" ngắn gọn, nhưng sự hợp tác này đã bị rút lại trong chưa đầy 24 giờ.

Thế giới bên ngoài thường tin rằng có một ý nghĩa chính trị mạnh mẽ đứng sau "công tắc tia chớp" này—Donald Trump Jr., con trai của Trump, là một cố vấn cấp cao của Kalshi. Xung đột truyền thông xã hội giữa Musk và Trump đang ở đỉnh điểm, và việc X từ bỏ Kalshi để ủng hộ Polymarket không tuân thủ được giải thích như một phản ứng chiến lược đối với những khuynh hướng chính trị của ông, đồng thời cũng phản ánh sự không hài lòng của Musk với quy định truyền thống.

Đọc thêm: 《X hợp tác với Polymarket, đưa Musk gần hơn đến "Ứng dụng Mọi thứ".>

Gần đây, nhà đầu tư tiền điện tử Tom Schmidt đã tiết lộ rằng Kalshi có thể đã phối hợp một cách riêng tư với các cựu cầu thủ NFL.Antonio Brown(AB) Tổ chức các cuộc tấn công dư luận công khai vào Polymarket.

Trong một loạt ảnh chụp màn hình được tiết lộ bởi Pirate Wires, nhân viên bộ phận tăng trưởng của KalshiKeatonĐã tiết lộ rằng anh ta đã nhắn tin riêng cho AB, yêu cầu anh retweet với chú thích "Thằng này trông có tội," ngụ ý rằng Giám đốc điều hành Polymarket Coplan đã liên quan đến các hoạt động tội phạm. Sau đó, AB đã đăng tweet liên quan theo chỉ dẫn, xác nhận rằng Kalshi đã tổ chức việc thao túng dư luận và phát động một chiến dịch bôi nhọ bằng cách sử dụng các nhà ảnh hưởng xã hội.

Ngoài Antonio Brown, Pirate Wires cũng đã tìm thấy một số KOLs có lượng người theo dõi lớn đã đăng nội dung tiêu cực sau khi FBI đột kích CEO của Polymarket, chẳng hạn như các tài khoản meme.Thế giới hềNgày sau cuộc đột kích của FBI, một tweet đã được đăng tải chế nhạo CEO Polymarket Coplan là "phiên bản đánh bạc trái phép của SBF" và nhấn mạnh một mối quan hệ hợp tác có trả tiền với Kalshi. Tài khoản này cũng đã đăng nhiều lần về Kalshi trong thời gian bầu cử.

Người có ảnh hưởng ở Miami, Arynne Wexler, đã đăng một video nhấn mạnh rằng Polymarket là bất hợp pháp ở Mỹ, liên tục khuyên dùng Kalshi và khuyên người xem "chọn một nền tảng tuân thủ quy định." Các ảnh chụp màn hình liên quan cho thấy Arynne Wexler đã từng tham gia hợp tác riêng với Kalshi.

Kalshi và Polymarket, cái nào tốt hơn?

Nền tảng tài chính: Vốn hàng đầu rất được ưa chuộng.

Kalshi và Polymarket đều đã nhận được sự ủng hộ từ thị trường vốn, được hỗ trợ bởi các quỹ đầu tư hàng đầu và những nhân vật trong ngành đang đặt cược vào họ, cho thấy rằng lĩnh vực dự đoán đang chuyển từ "đầu cơ ngách" sang "cơ sở hạ tầng tiếp theo" như một phần của con đường chuyển đổi.

Kalshi được thành lập vào năm 2019 thông qua chương trình ươm tạo mùa đông của Y Combinator và sau đó đã hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 30 triệu đô la do Sequoia Capital dẫn đầu vào tháng 2 năm 2021, với mức định giá của công ty tăng vọt lên 120 triệu đô la, có sự tham gia của những nhân vật nặng ký như SV Angel, Charles Schwab (Chủ tịch của Charles Schwab Corporation) và Henry Kravis (Người đồng sáng lập KKR). Vào tháng 10 năm 2024, Kalshi đã huy động thêm 50 triệu đô la từ các tổ chức nổi bật như Sequoia Capital, Mantis VC và Neo, số tiền này sẽ được sử dụng để mở rộng các loại hợp đồng sự kiện và nâng cao khả năng của nền tảng. Vào ngày 26 tháng 6 năm 2025, Kalshi đã hoàn thành vòng gọi vốn Series C trị giá 185 triệu đô la do Paradigm dẫn đầu với mức định giá 2 tỷ đô la.

Con đường tài chính của Polymarket phù hợp hơn với tinh thần Web3: trong năm thành lập 2020, họ đã huy động được 4 triệu đô la trong vòng gọi vốn hạt giống do Polychain dẫn đầu, với một danh sách đầu tư thiên thần bao gồm những nhân vật OG Web3 như Balaji (cựu đối tác a16z, CTO của Coinbase), Jack Herrick (người sáng lập wikiHow) và Robert Leshner (người sáng lập Compound). Năm 2022, họ đã huy động được 25 triệu đô la trong vòng Series A do General Catalyst dẫn đầu, với người đồng sáng lập Airbnb Joe Gebbia và Polychain tiếp tục đầu tư. Vào tháng 5 năm 2024, Polymarket đã hoàn thành vòng Series B trị giá 45 triệu đô la do Founders Fund dẫn đầu, được thành lập bởi Peter Thiel (người đồng sáng lập PayPal và Palantir), với người sáng lập Ethereum Vitalik cũng cá nhân đầu tư. Họ hiện đang chuẩn bị cho một vòng gọi vốn mới trị giá 200 triệu đô la, với định giá dự kiến vượt quá 1 tỷ đô la.

Cần lưu ý rằng Polymarket không chỉ được hỗ trợ bởi những khoản cược lớn từ các nguồn vốn tiền điện tử truyền thống mà còn nhận được sự ủng hộ từ huyền thoại Silicon Valley Peter Thiel. Thiel đã dẫn dắt vòng tài trợ Series B cho Polymarket thông qua Founders Fund của ông, quỹ này cũng là một trong những nhà hỗ trợ sớm của X của Musk. Trong khi đó, Kalshi lại nhận được sự hỗ trợ từ các thành viên của gia đình Trump. Giữa những tranh cãi về quy định trong các thị trường bầu cử, sự ủng hộ gián tiếp của trại Trump đối với Kalshi thường được thị trường hiểu là một "tín hiệu chính sách." Trong lĩnh vực chính trị hóa cao này, trò chơi của vốn và quyền lực đã vượt qua xa hơn việc chỉ dự đoán kết quả của các cuộc đua.

Cơ chế hoạt động: Tập trung VS Phi tập trung

Sự khác biệt cốt lõi trong phương pháp hoạt động của Polymarket và Kalshi chủ yếu được thể hiện ở "phi tập trung so với tập trung."

Kalshi tuân thủ cách tiếp cận tập trung, sử dụng cấu trúc sổ lệnh tập trung truyền thống - nền tảng này hoạt động vừa như một người khớp lệnh vừa là người giữ tiền, với tất cả quá trình khớp giao dịch, nguồn kết quả và thanh toán được hoàn thành trong một vòng kín trên nền tảng của nó. Trải nghiệm giao dịch gần giống với thị trường tùy chọn chứng khoán Mỹ, và toàn bộ logic này thuận lợi hơn cho sự tham gia của các tổ chức và khả năng tiếp cận quy định.

Polymarket hoàn toàn chấp nhận câu chuyện phi tập trung—cơ chế tạo thị trường AMM, thanh toán toàn chuỗi hợp đồng thông minh, oracle xác định nguồn kết quả, không cần trung tâm tin cậy, không cần tên thật đã đăng ký, ví là giao dịch. Nền tảng đã nhúng các đặc điểm của "tự do, công bằng và chống kiểm duyệt" vào logic mã, làm cho nó gần hơn với "phi tập trung" của cộng đồng tiền điện tử.

Quy định: Tuân thủ trước tiên so với Ranh giới quy định

Khu vực xám quy định của các thị trường dự đoán không còn là một bí mật, và số phận khác nhau của Kalshi và Polymarket trong khu vực xám này càng làm rõ những lợi thế và bất lợi của các phương pháp tập trung so với phi tập trung.

Kalshi đã vượt qua nhiều rào cản quy định để trở thành một thị trường dự đoán được công nhận chính thức: Vào tháng 6 năm 2023, nó đã thu hút sự chú ý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) do các hợp đồng bầu cử. Vào ngày 12 tháng 6, Kalshi đã tự chứng nhận với cơ quan quản lý, và vào ngày 23, CFTC đã bắt đầu một cuộc đánh giá chính thức. Cuối cùng, nó đã bị từ chối vào ngày 22 tháng 9 vì “liên quan đến việc đánh bạc trái phép.” Tuy nhiên, Kalshi không từ bỏ và sau đó đã tham gia vào một cuộc chiến kéo dài với CFTC tại Tòa án Kháng cáo Washington, cuối cùng giành chiến thắng vào tháng 10 năm 2024, trở thành nền tảng dự đoán đầu tiên ở Hoa Kỳ được cấp phép cho các hợp đồng bầu cử.

Đối lập rõ rệt là cuộc đàn áp quy định đối với Polymarket: từ sớm năm 2022, nó đã bị CFTC kiện vì cung cấp các hợp đồng tùy chọn nhị phân không đăng ký ngoài thị trường, phải trả khoản phạt 1,4 triệu đô la và "hứa" sẽ rút lui khỏi thị trường Mỹ. Tuy nhiên, theo dữ liệu truy cập trên chuỗi, khoảng 25% lưu lượng truy cập vẫn đến từ người dùng Mỹ, với việc sử dụng VPN để vượt qua các hạn chế trở thành điều bình thường. Sau cuộc bầu cử ở Mỹ vào tháng 11 năm 2024, Polymarket một lần nữa đã khuấy động thùng thuốc quy định: Bộ Tư pháp Mỹ đã mở cuộc điều tra, FBI đã đột kích vào nhà của người sáng lập Shayne Coplan và thu giữ các thiết bị điện tử của ông, cáo buộc ông có thể đã thao túng kết quả nền tảng để ảnh hưởng đến ý kiến bầu cử và hướng dẫn người dùng Mỹ tham gia giao dịch. Đến nay, Polymarket vẫn trong tình trạng "nền tảng bất hợp pháp" như CFTC đã xác định, với cái bóng của quy định vẫn còn.

Ảnh hưởng: Polymarket dẫn đầu con đường vượt ra ngoài vòng tròn

Nếu Kalshi thắng trong khuôn khổ, thì Polymarket thắng trong việc vượt qua sự ồn ào.

Trong cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, Polymarket đã dự đoán chính xác chiến thắng của Trump trước, trở thành một nền tảng đại diện cho việc "thách thức các cuộc thăm dò." Bloomberg Terminal đã tích hợp dữ liệu tỷ lệ cược của nó vào hệ thống của họ, và các phương tiện truyền thông chính thống như The New York Times, The Economist và The Wall Street Journal đã cùng nhau trích dẫn dữ liệu dự đoán trên chuỗi lần đầu tiên, phá vỡ rào cản ý kiến Web2. Ngay cả Trump cũng đã đề cập đến Polymarket tại một buổi vận động, cho phép ảnh hưởng của nó thấm nhuần vào dư luận trên toàn nước Mỹ.

Về quy mô, Polymarket đã đi rất xa. Tổng giá trị tài sản khóa (TVL) hiện tại của nền tảng đã đạt 113 triệu đô la, vượt qua tổng cộng của mười nền tảng hàng đầu trong toàn bộ lĩnh vực; khối lượng giao dịch tích lũy của thị trường bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 đã vượt qua 3 tỷ đô la, với số tiền cá cược vượt quá 4 tỷ đô la. Trong cùng thời gian, tổng khối lượng giao dịch của Kalshi trong thị trường bầu cử là 875 triệu đô la, với số tiền cá cược khoảng 230 triệu đô la. Dù là sự tham gia của người dùng, độ sâu giao dịch hay phản hồi thị trường, Polymarket chắc chắn là "nền tảng phi thường" trong lĩnh vực dự đoán hiện tại.

Tóm tắt

Dù là Kalshi, theo con đường tuân thủ tập trung, hay Polymarket, tuân thủ tinh thần tự chủ phi tập trung, cả hai đều đại diện cho những câu trả lời khác nhau cho "quyền lực định giá của tương lai" trong thời đại thông tin. Liệu hai con đường này có cuối cùng hội tụ hay không vẫn cần thời gian để kiểm chứng. Tuy nhiên, điều chắc chắn là các thị trường dự đoán đang chuyển từ biên giới vào trung tâm; chúng không còn chỉ là một trò chơi đầu cơ cho một số ít, mà đang trở thành một cách mới để diễn giải thế giới. Ai thống trị tình hình thì đáng để đặt cược.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [ BLOCKBEATS] Bản quyền thuộc về tác giả gốc [kkk,Ryo] Nếu bạn có bất kỳ phản đối nào với việc in lại, vui lòng liên hệ Đội ngũ Gate LearnNhóm sẽ xử lý nó nhanh nhất có thể theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Những quan điểm và ý kiến được bày tỏ trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn, trừ khi có thông báo khác.CổngTrong những hoàn cảnh như vậy, việc sao chép, phát tán hoặc đạo văn các bài viết đã được dịch là bị cấm.